联代科技下跌23.33% 报1.48美元 (联代科技下跌原因)

8月13日，联代科技(WTO)盘中下跌23.33%，截至03:59，报1.48美元/股，成交27.35万美元。

财务数据显示，截至2024年03月31日，联代科技支出总额1.72亿人民币，同比增加12.86%；归母净利润-6088.4万人民币，同比增长30.51%。

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4000亿薪酬方案被判有效，马斯克或许失去首富名头

撰文 / 戈 弋编辑 / 张 南设计 / 琚 佳来源 / Automotive News, Bloomberg, Reuters, Fortune 作者：Tom Hals, Gonzalo Fuentes, Reuters Staff,Noel Randwich, Hyun Joo Jin, Randall Chas

外地时期1月30日，美国特拉华州法官裁定，特斯拉CEO埃隆·马斯克558亿美元（约合人民币4004亿元）的薪酬方案有效，公司董事会“未能确保薪酬方案公允”。

该方案于2018年取得该公司股东的同意。 依据高管薪酬研讨公司Equilar的数据，特斯拉在2018年估量，马斯克在授予日取得的奖励的公允价值为22.84亿美元。

法官的判决意味着，在这家电动汽车制造商的结合开创人取得史上最大的高管薪酬方案五年多后，特斯拉董事会将不得不重新制定新的方案。

依据彭博亿万富翁指数（Bloomberg Billionaires Index），这些期权是他财富的关键组成部分。 若失去这些期权，马斯克的净资产将大幅缩水。 他的身价将降至1543亿美元，使他从全球首富的宝座上滑落到第三位。

薪酬争议的中心

外地时期2023年11月14日，特斯拉股东将马斯克告上了法庭。 诉讼的中心争议是一份558亿美元的天价薪酬。

该薪酬方案授予了大约3.04亿股股票期权奖励，马斯克可以以每股约23.33美元的多少钱购置，远低于美东时期1月30日收盘时的191.59美元。 随着特斯拉成功不时更新的财务和运营目的，马斯克取得了一切12批股票期权奖励。

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在庭审中，特斯拉董事长罗宾·丹霍姆（Robyn Denholm）表示，特斯拉赞同向马斯克支付约560亿美元，让他担任CEO。

丹霍姆从2014年末尾担任特斯拉董事。 她曾表示，马斯克是全球首富，他有“远见和毅力”把特斯拉从一家初创公司变成了全球上最有价值的公司之一。 她说，马斯克任务确实切时长并不关键，而是董事会要求他的“专注和关注”。 这项针对马斯克的薪酬方案取得了73%的特斯拉股东投票经过。

提起诉讼的小股东特斯拉投资者理查德·托内塔（Richard Tornetta）要求撤销薪酬方案，并对特斯拉董事会启动片面革新，以更好地维护投资者。

他宣称，董事会在2018年为CEO制定薪酬方案时，没能摆脱马斯克，独立地做出选择。 董事会成员在制定首席执行官薪酬方案时未能坚持独立性，并支持马斯克不恰外地依照自己的喜好设计薪酬方案的细节。

托内塔说，特斯拉董事会给一位兼职CEO的薪酬方案是全球最高的，而除了特斯拉、SpaceX和推特，马斯克还指导着地下隧道开掘公司Boring，还是努力于将芯片植入人脑的Neuralink的开创人。

据悉，该薪酬方案规则，假设特斯拉到达一定的市值和运营“里程碑”，马斯克将取得数十亿美元。 每当同时到达市值里程碑和运营里程碑时，马斯克将取得相当于1%流通股的股票。 在该方案取得同意时，马斯克拥有特斯拉约22%的股份。

特拉华州衡平法院（Delaware Chancery Court）首席法官凯瑟琳·麦考密克（Kathleen St. J. McCormick）支持了托内塔的观念，她在判决中表示：“这个环节中最有目共睹的遗漏是，没有任何证据标明董事会和马斯克就薪酬规模启动了对立性谈判。 ”这家电动汽车制造商董事会提供的薪酬是“一笔深无法测的数目”，对股东不公允。

坚持己见的女法官

媒体评论称，麦考密克以说话平和、聪明和和蔼而知名，与马斯克有时莽撞和翻云覆雨的行为构成了鲜明对比。 她是一个坚持自己立场的人，此前在法律会议上倡议尊重诉讼当事人，倡议诚信。

毕业于圣母大学（Notre Dame）法学院的麦考密克，在法律援助协会特拉华分会末尾了她的职业生涯。 2021年她成为首位担任该法院首席法官的女性，在法庭上相对是个狠角色，以冷静的举止和对公司行为的高规范而知名，经手了多起大案要案。

从历史记载看，她曾经有了屡次不予容忍企业摆脱买卖（收买/并购）的记载。 依据法律专家和法庭记载，命令不情愿的买家成功企业收买的法官很少，而她就是少数法官之一。

2023年，她在一次性相似的判决中，发现安康服务提供商MindBody公司结合开创人、CEO里克·斯托梅耶尔（Rick Stollmeyer）诈骗了公司股东，事先他操纵了向他喜欢的买家启动的降价销售。

2021年，法官McCormick命令私募股权公司Kohlberg & Co LLC的子公司成功抵消费蛋糕装饰产品公司DecoPac Holding公司的5.5亿美元收买，这起收买案与马斯克收买推特有许多相似之处。

她与马斯克也不是第一次性交手。 麦考密克监视了推特在2022年7月对马斯克提起的诉讼。 事先马斯克试图推翻以440亿美元收买推特的合同，麦考密克拒绝了马斯克的拖延战术。 当年10月，马斯克在最终期限前赞同以440亿美元收买推特。

她甚至维护投资者免受他们自己的律师的损伤。 2023年7月，她为代表麦哲伦安康股东提起可疑诉讼的律师增添了90%以上的法律费用。 她写道：“诉讼不值多少钱，原告律师不应该失掉太多的报酬。 ”

依据她在特拉华州参议院确实认证词，她出于经济要素参与了该州顶尖的公司律师事务所之一Young Conaway Stargatt & Taylor。 “他们教给我一种契合我天性倾向的辩护方式。 ”她通知参议院。 她学会了处置商业和生活中困难的最佳方式是“不要自傲，而是要坚持逻辑、理性和开放的心态”。

薪酬判决的结果

2022年11月，诉讼在美国特拉华州的法院开庭，庭审继续了一周，到2024年1月30日，法官才给出了判决。

法官发现，基于股票的薪酬是由董事们谈判达成的，他们似乎对马斯克心胸感谢。 虽然马斯克的辩护团队试图解释为什么“史无前例的薪酬方案”关于奖励这位首席执行官成功“革新性增长”至关关键，但法官以为这些辩护并未能充沛说明其合理性。

麦考密克在超越200页的判决书中写道：“造成马斯克薪酬方案取得同意的环节存在严重缺陷。 马斯克与代表特斯拉启动谈判的人有着普遍的相关。 ”

她以为，特斯拉董事会的许多董事，包括马斯克兄弟金巴尔・马斯克和詹姆斯・默多克（James Murdoch），由于他们与马斯克的亲密团体相关，缺乏独立性。 马斯克与薪酬委员会主席艾拉・埃伦普里斯（Ira Ehrenpreis）和委员会成员安东尼奥・格拉西亚斯（Antonio Gracias）之间的常年商业和团体相关，而总法律顾问托德・马龙(Todd Maron)是马斯克的前离婚律师。

法官写道：“理想上，马龙是马斯克和委员会之间的关键两边人，目前还不清楚马龙把自己看作哪一方。 但是，原告援用的许多文件都是马龙起草的。 ”

“被‘一切优势’的言辞所吸引，或许或许被马斯克的超级明星吸引力所迷惑，董事会从未思索过，关于特斯拉来说，用558亿美元薪酬留住马斯克并成功其目的，能否真的必要？”麦考密克这样说。

麦考密克得出结论，独一适宜的弥补措施是取消马斯克的薪酬方案。 她写道：“归根结底，马斯克启动了智能驾驶程序，沿途依据自己的志愿重新调整了速度和方向。 这个程序付出了不公允的代价。 经过这场诉讼，原告要求撤回。 ”

“这份有史以来最大的薪酬方案的规模令人难以置信——数额庞大——似乎是为了协助马斯克成功他所以为的‘人类美妙未来’。 ”麦考密克在意见书中写道。

马斯克在庭审中作证说，这笔钱将用于资助星际游览。 他表示，“这是人类登上火星的一种方式，所以特斯拉可以协助成功这一目的。 ”

托内塔的律师格雷格・瓦拉罗（Greg Varallo）辩称，特斯拉董事会从未通知股东，这些目的比公司以为的更容易成功，而外部预测显示，马斯克很快就有资历取得大部分薪酬。 原告法律团队还以为，董事会有责任提供更低的薪酬方案，或许寻觅另一位CEO，他们应该要求马斯克全职在特斯拉任务，而不是支持他专注于SpaceX和X等副业项目。

最后，麦考密克法官在裁定判决书中表示，双方可以就执行判决的最终命令方式启动协商，并提交联名信，确定要求处置的费用疑问，以便在审讯阶段了却此事。

各方关于判决的反响

马斯克对此判决表示剧烈不满，他在社交媒体平台X上发帖称：“永远不要在特拉华州注册公司。 ”随后，马斯克还在X上就“特斯拉能否应该将其注册地更改为得克萨斯州”发起投票，目前已有超4.4万网友启动了投票，超90%网友投了赞成票。

而提起诉讼的特斯拉股东理查德·托内塔的律师格雷格·瓦拉罗在一封电子邮件中说：“坏人有好报。”

这项判决出台之际，特斯拉正预备与马斯克启动新一轮的薪酬谈判。 马斯克1月在X上的一篇帖子中表示，除非他拥有25%的投票控制权，否则指导特斯拉会让他感到不舒适。 他事先拥有该公司约13%的股份，他说，在麦考密克做出判决之前，谈判不会末尾。

投资机构Nia Impact Capital的开创人克里斯汀·赫尔（Kristin Hull）称，董事会对马斯克负有责任，她说这个疑问在其他大型科技公司也很普遍，“这是兄弟秀。 ”她谈到这种状况时说。

加州大学伯克利分校法学教授亚当·巴达维（Adam Badawi）表示：“假设这项判决失效，他的净资产将大幅缩水。 ”“从实质上讲，法院的意思并不是真的从埃隆·马斯克的口袋里拿钱，虽然他必需会有这种觉得。 由于他没有行使股份，所以董事会可以重做更好的薪酬方案，而且金额要契合特斯拉股东的利益。 ”

格柏川崎（GERBER KAWASAKI）财富与投资控制公司总裁兼首席执行官、特斯拉投资者罗斯·格柏（Ross Gerber）通知媒体，“目前的董事会无法为马斯克商定新的薪酬方案，由于他们曾经被裁定为非独立董事。 董事会要求至少三名独立董事取代现任董事，再来谈判这份薪酬合同。 所以从实质上讲，特斯拉的全体公司结构被以为不适宜一家上市公司。 ”

哥伦比亚大学法学院教授约翰·科菲（John Coffee）表示：“马斯克或许会上诉，由于上诉对他来说没什么损失。 我并不指望特拉华州衡平法院推翻首席法官的判决，但这种状况必需会出现。 至于‘董事会改组’，不要求那么戏剧化——有一两个清楚独立的董事就足够了。 ”

目前，还不清楚马斯克能否会针对这次判决提起上诉，或许特斯拉董事会能否会重新审视并制定新的薪酬方案。