浩希传媒下跌10.4% 报3.1美元 (浩希文化传媒公司)

8月13日，浩希传媒(HAO)盘中下跌10.4%，截至02:54，报3.1美元/股，成交190.14万美元。

财务数据显示，截至2023年12月31日，浩希传媒支出总额2350.39万美元，同比增长156.51%；归母净利润76.02万美元，同比增长70.05%。

寻求贵州省经济开展报告。（内容最好完全）

“十五”开展状况和2005年任务状况及2006年任务布置贵州省中小企业局贵州省非私有制经济办公室“十五”时期，党中央、国务院高度注重中小企业和非私有制经济的开展，特别是近年来，把促进中小企业和非私有制经济的开展放在愈加突出的位置，出台了一系列的法律法规，使中小企业和非私有制经济迎来了历史上开展的最好时期。 在国度鼎力促进中小企业放慢开展，积极奖励、支持和引导非私有制经济开展的方针指引下，贵州省中小企业、非私有制经济的开展环境不时改善，全省中小企业、非私有制经济的生机不时增强,企业规模逐渐扩展，经济运转的质量清楚提高，从而使贵州中小企业、非私有制经济在“十五”时期坚持了协调安康加快开展的良好势头。 一、“十五”贵州中小企业及非私有制经济开展状况（一）中小企业、非私有制经济在国民经济中的比重清楚上升。 2005年1—11月，我省规模以上中小企业成功工业总产值946.4亿元，比上年同期增长22.4%;成功工业参与值310.49亿元，比上年同期增长20%;占全省规模以上工业总产值和参与值的63%和62%；中小企业成功销售总额654.81亿元，比上年同期增长19%。 全省规模以上非私有制经济成功工业总产值281亿元，成功工业参与值47亿元，区分占全省全部工业总产值和参与值的19.4%和9.7%。 在全省新增务工岗位中，中小企业、非私有制企业提供了80%以上的务工岗位。 中小企业、非私有制经济已成为推进我省经济开展、兴盛市场和扩展务工的生力军，是我省国民经济和社会开展的关键力气。 （二）中小企业、非私有制经济行业散布不时拓展，结构不时优化。 至2005年三季度止，全省工商注册企业总户数已达户，集体工商户47.71万户，区分比上年同期增长17.7%和10.2%；我省契合企业新划型规范的大型企业仅有23户，中小企业占99.98%以上，涵盖了一产、二产、三产业，内行业散布上，中小企业、非私有制经济已由制造、修建、运输、商贸和服务业等范围为主，末尾向基础设备、公用事业、重化工等范围拓展。 一方面一些高能耗、高污染、严重盈余，不顺应市场竞争的国有中小企业分开市场，而一些中小企业、非私有制企业应用自身优势，采取改制、重组、结合、“退二进三”、兼并、租赁、承包运营、托管、股份制、股份协作制和出售等方式，积极介入国有、群体企业的革新重组，推进了国有经济的战略性调整，并向多元投资主体的公司制企业开展，促进了一切制结构的调整和投资主体多元化。 另一方面非私有制经济在规模结构上正在从以休息密集型企业、中小企业为主，向资本密集、技术密集的大企业、大集团靠拢。 同时，随着贵州省活动政策的实施和投资环境的改善，一批省外、境外、国外企业落户贵州，有力地推进了贵州省经济结构的战略性调整。 （三）中小企业、非私有制经济实力进一步增强，龙头企业迅速崛起。 随着中小企业、非私有制经济资本积聚的参与和开展机制的不时完善，企业资本的无机构成不时提高，实力进一步增强。 2004年，全省规模以上非私有制企业达661户，占全省规模以上工业企业户数的31.04%，成为制药、食品、矿产品加工、房地产、商贸超市等新兴产业的主体，并构成了神奇集团、益佰制药、老干妈、北京华联、星力百货、大昌隆、市西路小商品市场、遵义苟家井市场、三桥综合批发市场等一批主业突出、有一定规模和竞争力的非私有制企业。 其中西洋肥业、神奇集团、益佰制药年销售额都已超越10亿元，西洋肥业销售额达13.5亿元，进入全省23家大型企业行列；益佰制药成为省内首家上市的非私有制企业；老干妈公司征税额到达7800多万元；红华家电营业额超越5亿元，并把运营业务拓展到了临近省区。 （四）中小企业、非私有制经济区域特征初步构成，促进了农业产业化运营。 我省中小企业、非私有制经济已逐渐构成一批以专业化、规模运营为特征的具有区域特征产业集群，如贵阳的制药业、遵义的辣椒、仁怀的白酒业、赤水的竹业、余庆的苦丁茶、湄潭的米、福泉和开阳的磷化工、六盘水的煤及煤化工、铜仁地域的电解锰等。 全省31家省级农业产业化重点龙头非私有制企业已成为我省农业产业化运营和带动农业结构调整的中坚力气。 如“老干妈”公司的辣椒制品，其消费原料每年就带动了20万农户增收；信邦制药公司的中药材基地树立，带动了罗甸、施秉等县的农民致富；“牛来香”公司消费牛肉制品，带动了1万多农户养牛致富；遵义县虾子辣椒市场2003年买卖达5万多吨，买卖额3.5亿元，带动了周边10多个县的农民致富；贵阳五里冲农副产品批发市场2003年买卖量达10多亿公斤、买卖额13亿多元，推进了农业和乡村经济结构的调整。 （五）中小企业、非私有制企业全体素质不时提高。 我省中小企业、非私有制企业全体素质失掉优化。 首先是在企业战略开展规划方面具有了迷信性，合理地确定企业定位、产品定位、市场定位，从全体筹划上提高了战略目光；其次是企业开展贴近了贵州经济开展主线，产业选择、产品选择契合国度产业政策，契合贵州特征经济开展方向，确定了迅速将贵州资源优势转变为经济优势的产业开展形式；再就是企业愈加注重技术提高，经过采用高新技术及先进适用技术提高产品的科技含量，提高产品附加值，增大了高新技术及具有自主知识产权的中小企业比例；还有一点就是企业的市场看法大大提高，很多企业都充沛看法到：必需从企业质量、技术控制、信息化技术采用、营销战略制定、人才引进及培训、企业消费生活环境改善等方面作出努力，才干提高企业全体竞争力。 二、2005年贵州省中小企业局关键任务状况2005年，省中小企业局（省非公办）依照任务职责,紧紧围绕省委、省政府制定的经济任务方针，以党的十六大和十六届五中全会精气为指点，积极贯彻落实《中小企业促进法》和《国务院关于奖励支持和引导集体私营等非私有制经济开展的若干意见》，在国度开展革新委中小企业司指点下，以发明公允开展环境和促进树立中小企业社会化服务体系为重点，充沛应用各种社会资源，支持、引导和促进中小企业和非私有制经济开展。 （一）片面宣传贯彻国度方针政策，仔细部署各项任务。 仔细贯彻胡锦涛总书记在贵州调查时的关键讲话精气，深化宣传贯彻落实《中华人民共和国中小企业促进法》、《国务院关于奖励支持和引导集体私营等非私有制经济开展的若干意见》。 为推进全省中小企业、非私有制经济安康加快开展，省中小企业局（省非公办）还区分召开了“全省中小企业、非私有制经济任务会议”“全省非私有制经济任务座谈会”“全省典当行业任务会”和“全省担保行业任务会”，一致部署各项任务；并经过电视台和在《贵州日报》开拓专版等，约请省指导和组织各有关部门、单位、企业普遍宣传，为我省放慢中小企业、非私有制经济开展营建良好言论气氛。 （二）以优化开展环境和完善服务体系为重点，研讨制定有利于中小企业、非私有制经济开展的相关政策措施。 组成《贵州省中小企业促进条例》起草小组，成功了省人大的立法调研。 为贯彻落实国务院3号文，按省政府要求和省经贸委党组的指示，组成调研任务小组，经过实地调查、召开多种方式座谈会、发函征求意见稿等方式，成功《中共贵州省委、贵州省人民政府贯彻〈国务院关于奖励支持和引导集体私营等非私有制经济开展的若干意见〉的实施意见（送审稿）》，已于10月26日报省政府审议同意。 （三）加大了对我省生长型中小企业的扶持力度。 经过政策引导、资金扶持、服务体系树立等，扶持了一批优势中小企业和非私有制企业。 2005年，经过中小企业开展专项资金的实施，共拉动投资13.97亿元，合计布置项目104项，其中，贴息36个项目758万元，补助68个项目1242万元。 为提高任务效率和透明度，制定了《贵州省中小企业开展专项资金2005年项目开放指南》。 争取国度中小企业开展专项资金项目10项，布置资金630万元。 另外，组织了500万元额度技改专项资金项目的申报和审批任务，合计26个项目。 初步树立了省中小企业开展专项资金项目库，第一批有500多个项目入库，为项目跟踪、项目服务发明了基础条件。 （四）树立和完善服务体系，为中小企业和非私有制经济营建良好的开展环境。 2005年2月初，开放了“中国中小企业贵州信息网”，为全省中小企业搭建起信息交流平台，点击率已超越了25万次。 配合国度中小企业银河培训工程，启动“贵州省中小企业星光培训工程”，对各类人员启动有关微观经济政策、企业运营控制和相关法律法规等方面的培训，举行24期培训班，共培训3224人。 指点协助各地量体裁衣树立中小企业服务中心，已树立13个县级中小企业、非私有制经济服务中心。 咨询、指点中介组织为非私有制经济搞好服务。 经过省非私有制经济揭发中心，受理非私有制企业的一些揭发，协助协调，积极为非私有制经济展开法律咨询、维权服务任务。 （五）树立和完善中小企业、非私有制经济统计测算体系。 与省统计局结协作制定了《贵州省中小企业、非私有制经济统计体系树立方案》，已于2005年下半年末尾试运转，失掉了省委、省政府关键指导的必需。 展开贵州省非私有制经济现状调查，并撰写出《贵州省非私有制经济现状调查研讨报告（初稿）》。 （六）积极开拓市场并增强交流协作。 组团参与“第二届中国中小企业博览会”，贵州代表组织了51家企业参展，共设42个展位，总成交额达4.5亿元，省中小企业局还取得中博会组委会颁发的优秀组织奖。 组织我省中小企业及非私有制企业参与由国度开展革新委与教育部组织的“2005年第三届全国中小企业网上高校毕业生务工任务招聘活动”。 截止6月活动完毕，我省已有160余家企业在网上招聘，设立360个任务岗位，招聘了近1500人，在全国排名第15位。 （七）协助、支持中小企业、非私有制企业处置融资难、存款难和担保难疑问。 放慢我省中小企业信誉担保体系树立任务，增强担保机构、金融机构与政府间的亲密协作，协助担保机构应用国度有关政策协作开发信誉担保等金融产品，实际处置中小企业、非私有制经济融资难、担保难疑问。 加大对典当行业的规范控制和行业服务，使其在中小企业融资环节中起到积极补充作用。 三、2006年关键任务布置2006年，贵州省中小企业和非私有制经济任务要紧紧围绕十六大、十六届五中全会精气和省委、省政府确定经济社会开展的指点方针，围绕片面树立贵州小康社会和构建谐和社会的总体目的，深化贯彻落实《中华人民共和国中小企业促进法》、《国务院关于奖励支持和引导非私有制经济开展的若干意见》，用迷信开展观统领任务全局。 把增强自主创新才干作为中小企业和非私有制经济调整结构、转变经济增长方式的中心环节，实施“中小企业生长工程”。 坚持积极扶持、增强引导、完善服务、保证权益、放慢开展的方针，强化服务为宗旨，进一步完善政策措施，营建开展环境，加大任务力度，建好服务平台，保养公允竞争，维护合法权益。 着力处置贵州中小企业融资难和企业生机疑问，努力培育一批具有较强竞争力的生长型中小企业，为今后的片面开展打好坚实基础。 （一）继续以优化开展环境为重点，推进法规体系树立。 抓紧《贵州省中小企业促进条例（草稿）》的地方法规立法调研任务，争取2006年进入省人大立法程序。 力争出台《中共贵州省委、贵州省人民政府贯彻〈国务院关于奖励支持和引导集体私营等非私有制经济开展的若干意见〉的实施意见》。 实际贯彻落实奖励、支持和引导非私有制经济开展的政策措施，树立完善促进非私有制经济开展的协调机制，营建良好的开展环境。 （二）做好“十一五”贵州省中小企业、非私有制经济开展战略规划编制任务。 迷信组织，增强协调，扎实推进，仔细制定好我省中小企业和非私有制经济“十一五”战略开展规划。 树立、健全中小企业、非私有制经济统计监测体系统，及时掌握中小企业、非私有制经济消费运营状况和开展趋向。 配合省减负办，控制向中小企业、非私有制经济的乱不要钱、乱罚款、乱分摊，实际减轻中小企业及非私有制企业担负。 （三）推进中小企业、非私有制企业的产业结构调整、产品结构调整，提高中小企业、非私有制企业自主创新才干。 扶持一批“专、精、特、新”中小企业和非私有制企业，推进中小企业自主创新、结合创新、引进消化吸收再创新和信息化，增强企业竞争力。 增强对中小企业产业集群、公共技术服务平台的规划和引导。 支持企业“走出去”，积极开拓市场，参与各种投资展销会，提高市场竞争力。 围绕旅游支柱产业的开展，积极准备2006年“多彩贵州”旅游商品设计大赛、旅游商品能工巧匠选拨大赛和旅游商品展销大会（简称“旅游商品两赛一会”）。 对全省重点贫穷县、少数民族地域的中小企业、非私有制企业启动调研，制定有针对性的支持措施。 （四）培育中小企业、非私有制经济社会化服务体系，改良和拓宽服务手腕。 重点围绕信誉担保、投融资、创业辅导、技术创新、市场开拓、信息、法律服务、人才培育等方面，着力推进全省中小企业服务体系树立，坚持突出重点，充沛发扬社会民间组织、科研机构的作用，整合资源，构建中小企业、非私有制经济服务平台。 继续实施国度中小企业银河培训工程和贵州省中小企业星光培训工程，提高中小企业、非私有制企业素质。 （五）着力推进和处置中小企业、非私有制企业融资难疑问。 规范、推进和扶持信誉担保业及典当业的安康开展，探求设立再担保机构。 奖励中小企业、非私有制企业上市融资，引导和奖励金融机构开发适宜中小企业、非私有制企业的金融产品，加大信贷支持力度。 树立创业投资机制，支持中小企业投资机构的设立和开展。 四、意见和建议（一）建议国度继续加大对中小企业、非私有制经济开展的资金支持力度。 国度中小企业开展专项资金支持的“银河培训工程”等项目，在我省中小企业及非私有制企业中反响很大、很好。 但我们以为中小企业开展专项资金数额太少，希望中央财政大幅参与中小企业开展专项资金，并且积极与各省（市、自治区）中小企业、非私有制经济控制部门启动项目协作，充沛发扬财政资金的支持作用。 （二）建议国度继续扩展中小企业、非私有制经济的融资途径。 应用国度中小企业开展专项资金，支持推进中小企业、非私有制经济信誉担保体系树立，完善担保的风险分担及补偿机制，增强监视控制。 要求各金融机构改良金融服务，转变服务作风，增强服务看法，提高服务质量，简化审贷手续，完善授信制度，扩展信贷比例，提高任务效率，开发顺应中小企业、非私有制经济开展的金融产品。 （三）建议树立中小企业、非私有制经济统计制度。 现行统计体系中没有中小企业、非私有制经济统计口径，难以取得中小企业、非私有制经济开展的完整数据。 建议国度统计部门树立中小企业、非私有制经济统计体系，增强中小企业、非私有制经济的统计核算和灵活监测，以便系统、片面、准确的掌握中小企业、非私有制经济开展的基本状况，为促进中小企业、非私有制经济开展提供牢靠的决策依据。 （四）鉴于西部地域中小企业、非私有制企业开展普遍存在总量小、企业规模小、产品结构单一、技术水平较低、务工压力大的疑问，建议国度加大对西部地域中小企业、非私有制企业创业辅导体系树立、服务体系树立和企业技术创新等方面的政策支持力度，加大对西部地域的资金支持力度，在中小企业开展专项资金项目布置及培训、调查上给予倾斜，适当从优。 建议国度开展革新委中小企业司加大中、东、西部中小企业、非私有制企业相互交流的组织力度，促进各地中小企业、非私有制企业互通有无，扬长避短，共同开展

2006年石油剖析

行业研讨年度报告看好初次评级石油化工行业2006 年11 月20 日行业剖析师跟随中国经济一同生长傅惟寿52 周行业指数表现--Nov22-Jan22-Mar22-May22-Jul22-Sep中投石化指数沪深300指数行业基本数据上市公司家数 8总市值(百万元) 占A 股比例（%） 9.75平均每股收益（元） 0.399平均市盈率（倍） 36.5相关研讨报告投资要点：2006 年油价高位运转，油气勘探和开采盈利丰厚，炼油业务全行业盈余，化工业务盈利普通。 估量2007 年油价依然坚持强势，2007 年WTI 原油期货多少钱将围绕65 美元/桶宽幅动摇。 2007 年，假设出现突发性冲击，油价完全有或许再次冲击2006 年内的高点。 估量2007 年石油化工行业原油产量增幅坚持2006 年的水平，自然气产量超越2006 年；原油加工量坚持增长，炼油毛利有所改善，成品油批零价差趋于正常；石油化工行业内的竞争将加剧。 看好油气开采行业，炼油行业和成品油销售行业，给与化工行业中性的评级。 战略性投资中国石化和海油工程，S 上石化（）、S 仪化（）、S 茂实华（）、S 石炼化（）、S 岳兴长（）都属于买卖性投资种类。 投资这几个公司关键是投资其被私有化，卖壳或重组的时机。 行业重点公司盈利预测与投资评级2005A 2006E 2007E 市盈率 评级中国石化 0.456 0.60 0.68 16.0 介绍S 上石化 0.237 0.05 0.25 21.6 张望海油工程 1.48 1.2 1.2 15.4 介绍资料来源：公司年报 中投证券研讨所请参阅注释后免责声明及评级规范 中投证券研讨所 1/20石油化工行业 06－11－20目 录2006年石油化工行业运转状况………………………………………………………年石化行业开展趋向及预测……………………………………………………10石油化工行业内上市公司……………………………………………………………16结论……………………………………………………………………………………19图表目录图1：原油多少钱图2：轻、重质原油价差图3：亚洲原油升贴水图4：大庆油同基准油贴水变化状况图5：胜利油同基准油贴水变化状况图6：Worldwide Rotary Rig Count图7：Rotary Rig Count图8：炼油毛利图9：上海和出口新加坡汽油完税价对比图10：上海和新加坡汽油价对比图11：石脑油及烯烃多少钱图12：乙烯及聚乙烯多少钱走势图13:丙烯及聚丙烯多少钱图14:长三角聚酯产业链多少钱对比图15:聚酯及涤纶多少钱图16:PVC及其原料多少钱图17:PVC进出口量图18:苯乙烯系列产品多少钱图19:上海90号汽油多少钱体系图20:EIA原油2007年供需预测和油价预测图21:2005年关键地域石油产量和消费量图22:2005年全球关键地域石油储量及储采比图23:1965～2005年全球原油消费量及年增长率图24:逐年全球必需的原油新增产能请阅读注释后免责声明及评级规范 中投证券研讨所石油化工行业 06－11－ 年油价高位运转，虽然近期原油多少钱深幅回调，但依然处于高油价的区域。 2006年石油化工行业运转状况1. 油价高位运转，轻重质油价差扩展，国际油同基准油多少钱贴水幅度参与1.1 油价高位运转2006年前3季度油价处于高位运转，WTI油期货多少钱最高到达80美元每桶。 前三季度WTI原油现货季度均价区分为63.27、70.41、70.42美元每桶，同2005年同期相比，涨幅区分为27.1%、32.7%、11.4%。 从2006年8月中旬末尾，油价末尾回调，2006年11月WTI油期货价最低下探至56美元/桶左右。 此时，同其年内高点相比，WTI油价已深幅回调约25%。 虽然目前油价同年内高点相比曾经深幅回调约24%，但目前WTI油期货56美元每桶的价位同历史同期相比依然处于高位。 国际原油多少钱曾经同国际接轨，国际大庆、胜利油现货多少钱走势基本同WTI油的走势分歧。 图1：原油多少钱 单位：美元/桶ShengliDaqingWTI10-1111-1112-111-112-113-114-115-116-117-118-119-1110-11数据来源：隆众石化网1.2 轻重质油价差扩展轻重质油价差扩展，胜利油同辛塔油的2006 年轻、重质原油价差呈逐渐扩展的趋向，WTI 油和杜里油的平均价贴水进入6 月份后由差从年终的不到10 美元/桶扩展至11 月的18 美元/桶左右。 轻重质原油价3～5 美元/桶急剧扩差的扩展说明轻质成品油的需求依然微弱，全球二次加工才干依然缺乏。 另大到10 美元/桶左外，轻重质原油价差的扩展有利于中国石化裂化型炼厂炼油毛利的改善。 右。 请阅读注释后免责声明及评级规范 中投证券研讨所石油化工行业 06－11－20数据来源：隆众石化网、中投证券研讨所5040数据来源：隆众石化网、中投证券研讨所1.3 国际原油同基准油贴水幅度参与WTI油价和Brent油价是全球原油多少钱体系中的中心参照多少钱，全球各地不同产地，不同质量的原油以WTI和Brent油价作为基准油，依照一定规范计算其升水和贴水。 亚洲原油多少钱的基准油为米纳斯油、塔皮斯油、辛塔油。 国际原油多少钱曾经同国际接轨，国际胜利油定价参照的基准油是辛塔油，大庆油的基准油为米纳斯油。 2006年，亚洲轻质油塔皮斯同WTI油价的升水大体维持在3～5美元/桶左右，中质油米纳斯和WTI的贴水进入9月份出现逐渐加大的趋向。 国际大庆油同米纳斯油的贴水进入11月份后升至2美元每桶之上，胜利油同辛塔油的贴水进入6月份后由3～5美元/桶急剧扩展到10美元/桶左右。 图3：亚洲原油升贴水 单位：美元/桶WTITapis-WTIWTI-Minas5040图2：轻、重质原油价差 单位：美元/桶WTIWTI-Duri10-1110-1111-1111-1112-1112-111-111-112-112-113-113-114-114-115-115-116-116-117-117-118-118-119-119-1110-1110-11请阅读注释后免责声明及评级规范 中投证券研讨所图4：大庆油同基准油贴水变化状况 单位：美元/桶80DaqingMinas-Daqing石油化工行业 06－11－20高油价使得油气勘探和开采范围的资本性支出继续参与，2006年全球运转的钻机数处于历史最高峰。 数据来源：隆众石化网、中投证券研讨所2 油气勘探和开采活动参与，运转的钻机数不时参与2006 年度油价处于高位运转，抢先油气勘探和开采行业利润丰厚。 受高油价的影响，各石油公司在油气勘探和开采范围的新增投资继续参与。 全球运转的钻机数（Rotary Rig Count）的多少可以用来表示油气勘探和开采行业资本性支出的多寡。 2006年10月份运转的钻机数为3130，2006年前10个月运转的钻机数的平均值为3031，高于2005年全年平均数2746，增幅约10.4%。 图6：Worldwide Rotary Rig CountJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec数据来源：贝克休斯公司10-1110-1111-1111-1112-1112-111-111-112-112-113-113-114-114-115-115-116-116-117-117-118-118-119-119-1110-数据来源：隆众石化网、中投证券研讨所图5：胜利油同基准油贴水变化状况 单位：美元/桶ShengliCinda-Shengli请阅读注释后免责声明及评级规范 中投证券研讨所石油化工行业 06－11－20炼油行业前3季度全行业盈余，进入10月份后，炼厂末尾略有盈利，但炼油毛利仍低于国际水平。 图7：Rotary Rig Count北美拉美中东非洲远东欧洲Jan-03Jun-03Nov-03Apr-04Sep-04Feb-05Jul-05Dec-05May-06Oct-06数据来源：贝克休斯公司3 油气勘探和开采盈利丰厚，炼油业务全行业盈余，化工业务盈利普通3.1 油气行业2006年前3季度，原油国际产量达1379.85万吨，同比参与1.7%，自然气产量433亿立方米，同比参与22.1%。 原油成功多少钱同比增幅约24%。 油气完全消费本钱约有上升，但幅度不大，关键是动用边沿储量及难开采，高层次油田所参与的本钱。 油气消费行业全行业前3季度累计产品销售支出达5761.7亿元，同比参与33.9%，利润总额3003亿。 3.2炼油行业2006年，国际炼油毛利水平同2005年相比略有下滑，但裂化型炼厂炼油毛利依然坚持高位。 国际炼厂大多是裂化型炼厂，但由于政府对成品油限价，国际炼厂无法享用较高的国际炼油毛利。 原油推销本钱急剧参与，成品油多少钱受政府定价限制赶不上原油多少钱的下跌速度，国际成品油多少钱低于原油多少钱约每桶4.5美元，国际炼油行业全行业盈余。 例如上海石化2006年上半年原油的加权平均本钱到达3706.77元/吨，相关于去年2875.79元/吨，下跌了830.98元/吨，原油加工总本钱参与到161.997亿元，同比增长22.68%。 同期主营业务支出为234.23亿元，较去年同期的218.86亿元只增长了7.02%，这造成其净利润却比去年同期猛降101.67%，2006年前6个月盈余2756万元。 上海石化90号汽油的出厂价全年都低于重新加坡出口的92号汽油完税价，5月份差价高达3000多元，炼油业务全年盈余已成定局。 从8月份末尾，随着国际油价大幅下跌，国际炼厂炼油盈余急剧增加，至10月份国际裂化型炼厂已末尾盈利，但盈利水平依然低于国际同类型炼厂。 请阅读注释后免责声明及评级规范 中投证券研讨所石油化工行业 06－11－20图8：炼油毛利 单位：美元/桶-416Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007美国墨西哥湾炼油厂WTI 油炼油毛利西欧裂化型炼厂Brent 油炼油毛利西欧简易拔头型炼厂Brent 油炼油毛利数据来源：Cambridge Energy Research Associates; Platts (historical)图9：上海和出口新加坡汽油完税价对比 单位：元/吨1500出厂价-完税价批发价-完税价批发价-完税价500-500-1500-2500-3500Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov06 06 06 06 06 06 06 06 06 06 06数据来源：隆众石化网，中投证券研讨所注1：出厂价指上海石化90 号汽油出厂价，批发价，批发价指上海地域90 号汽油多少钱完税价=[新加坡92 号汽油价*吨桶比*汇率*（1+ 关税率）+汽油消费税]*（1+增值税率）+港务费注2：汽油比重取0.722图10：上海和新加坡汽油价对比 单位：元/吨-Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov06 06 0606 06 06 06 06 06 06 06新加坡油价出厂价批发价批发价-新加坡油价出厂价-新加坡油价数据来源：隆众石化网请阅读注释后免责声明及评级规范 中投证券研讨所石油化工行业 06－11－203.3 化工行业2006 年上半年，化工产品多少钱受需求增长、本钱推进以及国际市场多少钱下跌等几个要素的影响坚持高位，但化工毛利受行业景气周期的影响有所下滑，但依然处于较为理想的水平。 进入6月份以后，随着全球经济增长有所放缓，国际市场原油多少钱的高位回落，化工产品多少钱也末尾回落，但化工毛利水平总体却有所上升。 图11：石脑油及烯烃多少钱数据来源：中宇资讯图12：乙烯及聚乙烯多少钱走势资料来源：隆众石化网图13：丙烯及聚丙烯多少钱资料来源：隆众石化网请阅读注释后免责声明及评级规范 中投证券研讨所石油化工行业 06－11－20图14：长三角聚酯产业链多少钱对比 单位：元/吨PXPTAMEGPET(半消光长丝级）1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-1数据来源：化工在线图15：聚酯及涤纶多少钱资料来源：中纤信息图16：PVC及其原料多少钱资料来源:隆众石化网图17：PVC进出口量资料来源：化工在线请阅读注释后免责声明及评级规范 中投证券研讨所石油化工行业 06－11－20图18：苯乙烯系列产品多少钱资料来源：隆众石化网3.4 成品油销售行业2006 年上半年，国际成品油资源紧张，批零差价急剧增加，批零差价倒挂。 进入6到7月份轻质馏分油用油高峰时期，民营石油公司曾经很难找到成品油资源，中石化和中石油成品油销售结构中，批发比例急剧上升，批零差价突然参与到异乎寻常的幅度。 之后8，9月份，批零差价又末尾倒挂，进入10月份后，国际油价下跌的时滞已过，影响末尾显露，成品油批零差价末尾参与。 从10月份末尾，中石化，中石油汽油出口方案量末尾参与，要素关键是国际消费柴汽比大于消费柴汽比，国际汽油过剩，出于资源平衡的思索，国际汽油出口有其必要。 图19：上海90号汽油多少钱体系 单位：元/吨批零差价批发-出厂出厂价Jan-Feb-Mar-Apr-May-Jun-Jul-Aug-Sep-Oct-Nov数据来源：隆众石化网2007年石化行业开展趋向及预测1 2007年依然处于高油价时期欧美等兴旺国度已为全全球的政府和居民树立了典范，工业化的诱惑如此之大。 正如全球上的其它国度无权剥夺中国的开展权一样，也无权剥夺印度、印尼、马来、越南等一系列国度的开展权。 开展中国度的进一步开展并请阅读注释后免责声明及评级规范 中投证券研讨所石油化工行业 06－11－20估量油价在2007年内依然坚持强势，2007年WTI原油期货多少钱将围绕65 美元/桶宽幅动摇。 2007年，假设出现突发性冲击，油价完全有或许再次冲击2006 年内走上工业化路途将造成全球原油需求的继续参与。 美国动力信息控制署预测2007年全球原油总需求略大于总供应、各季度WTI现货均价区分为64.33美元/桶、66.33美元/桶、65.00美元/桶、65.00美元/桶。 图20：EIA原油2007年供需预测和油价预测01st2nd3rd4th1st2nd2005数据来源：美国动力信息控制署（EIA）注：2006 年第四季度和2007 年为预测数据总需求总供应WTI 现货均价rd 4th 1st 2nd 3rd 4th国际动力署（IEA）预测2007年全球石油需求为8590万桶/天，同比参与1.7%，全球石油需求依然微弱。 综合判别，我们估量油价在2007年内依然坚持强势，2007年WTI原油期货多少钱将围绕65美元/桶宽幅动摇。 2007年，假设出现突发性冲击，油价完全有或许再次冲击2006年内的高点。 油价2007年内坚持强势的理由如下。 1.1 全球石油资源地缘散布极不平衡全球石油资源地缘散布极不平衡，全球范围内各个国度和地域石油消费量同石油产量和储量的相关总体上极不婚配，这是形成石油疑问的关键根源。 石油资源地缘散布的不平衡不利于高油价下原油供应量的增长。 图21：2005 年关键地域石油产量和消费量 单位：10亿桶65%%1235%920%65%30-10%OECD OPEC Asia Pacific FormerSoviet Union产量消费量占总产量比占总消费量比数据来源：BP 全球动力统计2006请阅读注释后免责声明及评级规范 中投证券研讨所石油化工行业 06－11－20图22：2005 年全球关键地域石油储量及储采比 单位：10亿桶800储量储采比（R/P)OECDOPECAsiaFormerPacificSovietUnion数据来源：BP 全球动力统计.2 全球范围上、下游产业之间消费要素性能的不对称性选择油价将在常年坚持高位中东石油资源大国在启动国际协作时，出于维护本国资源的思索，倾向于采用服务合同，而不情愿采用权益合同，如传统的产品分红协议或合同（PSA或PSC）。 国际石油公司在启动国际协作时倾向于采取PSA或PSC，对服务合同兴味不大。 在目前高油价时期，国际石油公司原油受资源状况的制约，新增产能关键来自于边沿储量，本钱较高，数量有限。 同时，中东石油资源大国出于资金、技术的限制，扩展原油产能的才干有限。 原油消费范围资源、资本、技术在全球范围内并非最优性能，高油价抚慰原油供应参与的作用遭到一定的制约。 在石油下游产品以及最终消费品的消费范围，由于全球经济全球化的趋向日益加深，资本、技术、休息力在全球范围内的性能日益优化造成对基础动力产品的需求继续参与。 高油价抑制消费的作用同历史相比有所削弱。 1.3 已开发油田产能的自然递减规律选择了原油供需状况难以失掉大幅改善目前，全球原油产能的年均自然递减率大约为5%，1965～2005年全球原油需求年平均增长率为2.38%。 2005年全球原油需求为8400万桶/天，剩余原油产能约200万桶/天。 假设2006～2015年全球原油需求坚持2.38%的年均增长率，原油产能的年衰减率为5%，同时剩余产能维持在200万桶/天的低限以应对突发事情的冲击，则逐年新增原油产能必需到达如图8所示的水平。 2015年原油新增产能将到达776万桶/天，2006～2015年累计新增原油产能约7007万桶/天，树立这些新增产能要求天文数字的投资，这是一个令人无法想象和让人觉得懊丧的数字。 请阅读注释后免责声明及评级规范 中投证券研讨所石油化工行业 06－11－20图23：1965～2005年全球原油消费量及年增长率%7%%3%%-1%1000-3%0-5%消费量（百万吨）年增长率数据来源：BP 全球动力统计2006图24：逐年全球必需的原油新增产能 单位：万桶/天数据来源：中投证券研讨所1.4 同历史相比，原油需求的多少钱弹性有所削弱要素有二：一是阅历前几次石油危机后，兴旺国度已少量经常使用自然气等替代燃料油发电和取暖，石油替代的空间已极端有限；二是目前兴旺国度汽柴油多少钱构成中，税收所占的比例较高，并且随着油价的动摇，税收征收比例相应调整，这造成消费者对原油多少钱动摇的敏理性降低。 1.5 国际油价以消费本钱较高的原油消费商的报价为规范，而不是以消费本钱较低的消费商的报价为规范在原油供需紧张，原油剩余产能缺乏以缓抵触发事情的冲击时，虽然中东石油出口国的原油完全本钱大大低于国际石油公司，但是，国际油价假设低于国际石油公司边沿原油消费本钱，国际石油公司无法能动用边沿储量。 虽然现有石油产能平均消费本钱大大低于关键包括深海采油和十分规石油资源开采为主的新增产能的本钱，但满足全球新增石油需求的只能是新增产能。 1.6 高油价有利于石油出口国和国际石油公司毫无疑问，高油价有利于油气资源丰厚的石油出口国，对石油出口国而言，高油价时期维持较低的剩余产能是理性的选择。 一方面可以取得高额利润；另一方面有利于防止来自石油出口国所施加的政治和道义上的压力。 请阅读注释后免责声明及评级规范 中投证券研讨所石油化工行业 06－11－20国际石油公司由于资源状况的限制，原油完全消费本钱较高，国际油价较低将使其运营堕入困境。 1.7 此次高油价时期不同于前几次石油危机前几次石油危机迸发的要素是由于原油供应的人为终止，同时高企的油价促进了OPEC国度以外的北海和墨西哥湾油田的开发。 石油禁运事先，为了争夺市场和处置政府财政疑问，OPEC 国度纷繁打破配额，最后造成市场供应远大于需求，油价大幅下跌。 目前的高油价时期，原油剩余产能基本上全部位于沙特阿拉伯，其他国度，特别是国际石油公司手中基本上没有剩余产能。 同时，新增原油产能的发现本钱和开采本钱日益参与。 1.8 美元2007 年的走势不容失望美国经济放缓，美元加息周期暂时告一段落，2007 年美元减息的或许性较大，再加之美国经济常年存在的财政赤字和经常项目赤字，2007 年美元的走势不容失望，计价货币的升值将助推油价下跌。 2 原油增产难度加大，自然气产量将继续高速增长2006年前10个月国际原油产量万吨，同比参与1.5%。 由于国际原油资源缺乏，且目前国际东部主力油田已进入开发的中前期，上产稳产的难度日益加大；同时西部油田由于自然条件的恶劣，增储上产，资源接替，产能接替的战略义务没有顺利成功。 因此估量2007年国际原油产量增幅将坚持2006年的水平，大约在1.6%左右。 自然气产量同比增幅为22.1%。 目前国际正处于自然气大发现时期，2006 年新发现的大的特大型自然气田有普光气田，庆深油田。 资源保证水平的提高，基础设备的日益完善以及自然气需求市场的日益成熟将促进自然气产量的增长，估量2007年，国际自然气产量增幅应高于2006年的增幅。 3 原油加工量将进一步参与，炼油毛利将有所改善2006年前10个月国际原油加工量万吨，同比增幅5.3%。 2007年原油加工量将继续坚持较高的增长速度。 关键要素有以下三条：一是2007年中国经济仍将坚持高速增长，国际经济对石油产品的需求继续参与；二是2006 年的高油价和政府对成品油限价形成炼油全行业盈余，炼厂积极性不高，炼厂开工率相对较低；三是新开工炼油装置的达产上能。 2007年炼油毛利水平有望在2006年底的状况下继续改善，2007年炼油毛利改善的幅度关键仍在国际成品油定价机制以及国际油价上。 相关政府机构已明白表态，成品油定价机制革新的目的并非成品油实行市场化定价和多少钱与国际完全接轨，而2007年国际油价估量仍将坚持高位运转，因此，2007年国际炼油毛利水平大幅改善的或许性较小。 4 化工业务产能参与，化工毛利将下滑烯烃 在此轮化工景气时期，乙烯新增投资项目大增，这些项目在2007请阅读注释后免责声明及评级规范 中投证券研讨所石油化工行业 06－11－20估量2007 年石油化工行业竞争将加剧，竞争关键体如今油气资源和销售市场的争夺。 民营加油站也将会成为国际石油公司积极争取的加盟对象以及合资、兼并和收买的目的。 年前后投产，全球乙烯供需相关将失掉极大的改善。 中东地域仰仗丰厚、廉价的乙烯裂解原料鼎力开展石化工业，中国是他们的目的市场（运距短于北美，市场容量大于欧盟），届时，中东石化产品将对国际市场形成庞大的压力。 受此影响，国际乙烯业务的毛利水平有或许降低。 芳烃 最近几年，国际聚酯工业的高速开展，造成对PTA 的需求急剧上升，PTA毛利水平急剧参与。 由于PTA装置一次性性投资相对较小，形成新增投资大幅参与，这肯定带来抵消费原料PX的需求参与，而PX一次性性投资规模较大，且必需依托炼油装置，PX的产能增幅将有限。 受此影响，估量2007年芳烃产业的利润将向抢先转移，PTA毛利水平下滑，PX毛利水平上升。 5 成品油批零差价将趋于正常，汽油出口将参与估量2007年炼油毛利将有所改善，受此影响国际成品油资源供应状况将有极大的改善。 再加之2006年12月11日成品油批发市场的开放，各石油公司为争取销售商，抢占市场份额，成品油多少钱体系的改善将无法防止，批零差价将趋于正常。 估量2007年原油加工量将继续参与，而国际消费柴汽比大于消费柴汽比，国际汽油将过剩，汽油出口量的参与也将无法防止。 6 2007 年石油化工行业竞争将加剧6.1 油气业务基本维持目前的行业格式虽然“非公36条”曾经公布，并且相关政府机构已思索向民营资本开放抢先业务，但思索到国度动力战略和动力安保、技术和人才资源、国际油气资源合理有效地开发和应用等要素，其他国有和民营资本大规模进入该范围的或许性很小。 即使这些资天性够进入油气勘探和开采范围，也或许只被支持采取同现存国有石油公司合资协作的方式，并且或许采取“分红不分油”的利润分配机制，这对油气行业目前的行业格式影响微乎其微。 6.2 石油炼制和成品油销售范围的竞争将加剧国有石油公司 由于国

养鹧鸪可行性研讨报告怎样写

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