又一保险公司评级遭下调至 负面 (又一保险公司破产)

近日，贝氏评级将现代财险（中国）的展望从“稳如泰山”下调至“负面”，还确认该险企财务虚力评级为B++（良好）、终年发行人信誉评级为bbb（良好）。

关于下调评级，贝氏评级解释并估量现代财险（中国）的风险调整后资本化将降低，这是由于承销风险介入和继续运营盈余构成的预期资本腐蚀。

---

大公国际资信评价有限公司的下调等级

由AA下调至A+级，信誉前景“负面”中国民营评级机构大公国际资信评价公司2010年11月10日表示，美国推出新一轮量化宽松货币政策，标明其实践偿债才干好转和政府偿债志愿急剧降低，因此将美国本、外币国度信誉等级由此前的AA下调至A+级，信誉前景调为“负面” 。 美国发布新一轮定量宽松措施后，各国纷繁提出了一系列尖利批判。 中国央行货币政策委员会委员夏斌10日亦表示，美外货币政策效果相似于无节制地印钞，美国滥发货币可以失掉暂时的利益，为美国的两党选举牟利，但久远看美元必需会升值。 欧元集团主席容克11月8日在布鲁塞尔严峻批判美联储的选择。 他表示，美国不应更多地采取国度利己主义行为，而应思索其所作所为给国际社会带来的担忧。 但是，剖析师在采访中则表示，美国推出新一轮量化宽松货币政策能否影响其国度信誉评级的水平，仍有待考量。 渣打银行大中华区首席经济学家王志浩接受第一财经采访时表示，思索一个国度的信誉评级普通会看，微观经济状况、财政才干、政治风险等诸多要素。 他以为美国国际如今存在的是通缩压力，所以短期没有通胀压力，所以微观经济状况上不会有太大改动。 他以为目前美国推出QE2参与了政治风险，而且有一部分市场人士也末尾担忧美元升值、美国国际医疗革新高本钱等疑问也会影响美国的常年财政才干。 但是，美国国度诚信并不值得疑心，但能否应该下调美国国度信誉评级他以为不好评价。 一位券商固定收益证券剖析师则在采访中表示，虽然美国推出QE2还没抵到达影响其国度信誉评级的水平，但对其国度信誉确实是有负面影响。 虽然中国评级机构这一表态并未在金融机构中惹起反响，但关于“中国评级机构下调美国信誉等级”报道还是被国际多家媒体转载，同时也惹起诸多国外媒体的关注。 媒体、媒体均关于这一信息启动了报道。 第一财经电话咨询国际一家大型券商债券买卖部副总裁，他表示没看过大公国际的评级报告，他们对国际评级机构的评价关注较少。 而大公国际在国际的竞争对手，一家评级机构相关人士更是以为该评级报告为自我炒作。 但是，中国评级机构在国际话语权上的劣势，仍惹起了剖析人士的担忧。 前述券商固定收益证券剖析师对第一财经表示，此前美国几大评级机构降低欧洲的几个国度主权评级，扑灭了欧债危机导前线。 因此，此次金融危机之后，各个国度末尾留意到评级机构关于国度经济安保的关键性了。 中国评级机构的国际话语权得不到，未来将受制于美国的三大评级机构。 目前为止，国际关键的几家评级机构都未取得国际资质认证。 而美国的三大评级机构曾经占据了中国2/3的评级市场。 而在不久之前，美国证券买卖委员以无法启动“跨境监管”为由采纳了大公国际在美国的执业资质开放。 从A+下调至A，展望为负面美债危机解除，但其偿债才干仍遭质疑。 8月3日，中国评级机构大公国际率先发布公告，宣布将美国的本、外币国度信誉等级从A+下调至A，展望为负面。 大公国际以为，美国国会就政府提高债务下限经过了决议，虽然这可以使政府继续借新债还旧债，但没有改动国度债务增速超越经济和财政支出增长的总趋向，这一事情成为美国政府偿债才干进一步降低的拐点。 美偿债才干降低无法逆转与西方评级机构穆迪和惠誉继续维持美国最高评级不变相反，大公国际在公告中明白指出，美国政府偿债才干在降低。 详细表如今：首先，美国政党之争所暴显露的政治体制弊端标明美国政府难以从基本上控制国度主权债务危机，美国债务人利益安保缺乏政治经济制度保证；第二，美国优化债务下限暂时防止了政府债务违约，但并没有改善国度债务归还才干，政府债务担负减轻将推进美国主权债务危机继续深化；第三，美国财政赤字增添速度远低于新增债务增长速度，收不抵支的财政政策肯定继续推进美国政府债务水平不时上升；第四，美国国会并没有就如何从基本上处置国度经济增长动力缺乏构成有树立性的决议，标明美国政府无法能经过参与真实财富发明处置低经济增速和高财政赤字及债务继续攀升对偿债才干的基本性影响，国度偿债才干降低无法逆转。 中国国际经济交流中心信息部副部长徐洪才教授在接受本报记者采访时说，大公国际作为新兴评级机构，打破美国三大评级机构的垄断，率先收回自己独立的声响，有利于全球了解美国的经济开展真实状况。 信誉评级机构应该公正、独立、客观，应提供有利于市场介入主体作出理性选择的信息，而美国评级机构维持对自己国度初等级信誉评级，目的是要在全球上继续启动低本钱融资，廉价应用国际资源。 让全球了解真实的美国大公国际在公告中剖析以为，美国国会同意提高政府负债限额，进一步标明影响国度偿债才干的诸多要素在相当长的时期内不会出现积极变化，本国财富发明才干与国度巨额消费严重失衡的局面不会出现基本改动。 大公国际推测，美国下一步肯定启动第三轮量化宽松货币政策，这将使全球经济堕入片面危机，在这一环节中美元位置亦将出现基本性坚定。 “美国的双赤字（贸易、财政赤字）在全球上臭名昭著，他们向全球人民借钱过日子，此次提高国债下限只是暂时缓解矛盾，短期看对稳如泰山市场有优势。 ” 徐洪才对记者进一步解释说：“美国国会两党从基本上是分歧的，从常年看，他们并没有从基本上计划改动‘寅吃卯粮、债台高筑’的经济形式和生活方式。 所以大公国际这次调低美国的主权信誉等级，一方面提示美国人到了下鼎力气处置财政赤字疑问的时刻了，另一方面也是为了让全球了解一个真实的美国。 ”“AAA级表示没有风险，A级表示有风险。 如今唯有大公国际向全球传递这一信息：投资美国要小心风险，这不只对美国政府是一个警示，还可以使债务人防止血本无归。 ”大公国际资信评价有限公司董事长兼总裁关建中对本报记者说，大公国际收回“美国提高债务下限事情成为美国政府偿债才干进一步降低的拐点”的独立见地，就是要让全全球知道：美国并非过去所说的“投资的安保港、避风港”。 全球评级市场要求打破垄断美国错误的评级已屡屡造成全球评级的信誉危机，由此引发国际债务债务体系的失衡。 业内人士指出，由最大债务国主导的国际评级体系已不能承当信誉全球化背景下的全球评级责任，革新现存评级体系是控制并防止信誉危机的关键前提。 全球评级市场要求更多声响。 “信誉评级与国度金融安保”课题组组长、中央财经指导小组办公室巡视员吴红以为，目前，国度信誉评级正被优化到国度战略层面，经过掌握评级话语权抵抗现行不公正的国际评级体系正在成为一种潮流，这为中国介入制定国际评级新规则、争取国际评级话语权，发明了难得的历史机遇。 徐洪才指出，合理的信誉评级新次第要求开展壮大新兴经济体的评级机构，我们要培育自己独立的评级机构，要奖励民族品牌的开展，这样才干在全球上有自己的话语权。 大公国际给铁道部AAA信誉评级遭质疑评级高出中国国度信誉2011年8月8日，铁道部以5.55%的利率发行了3月期的超短融。 此次发行经大公国际资信评价公司综合评定，铁道部的主体常年信誉级别为AAA级。 而此前，大公国际发布了中国首个国度信誉等级报告《大公2010五十个国度信誉等级报告》，在这份报告中大公国际对中国本外币给出的信誉评级为AA+。 也就是说，铁道部的信誉评级居然超越了中国的国度信誉。 大公的AAA评级未能使铁道部吃下定心丸，反而遭致对其公信力的质疑。 按大公国际评级规范，AAA级表示债务人具有十分强的还本付息才干。 购置这类债券简直没风险。 就在2011年中任务会议上，刘明康也表示要给银行拉响警报：即使铁路存款每年可还60亿左右利息，何年何月才干还得了一万多亿本金？对此，大公国际评级部总监刚猛在接受记者采访时回应称，“之所以给铁道部AAA评级，是由于在我们看来铁道部并非独立的法人，铁道部是国度机关，又是企业法人，这种双重身份标明，铁道部发行的债有中央财政隐形担保，属于狭义的国度负债的一部分，假设铁道部不能偿付，国度会代为偿付债务。 因此铁道部违约风险不会有实质性上升”。 虽然铁道部债券取得了同等于主权债务的评级，市场似乎并不认可，其借债本钱还是在逐渐上升。 招标结果显示，铁道部此次3月期超短融的中标利率为5.55%。 而二级市场上铁道部90天期超短期融资券的利率为5.20%。 同时财政部代表中央政府在同一天发行的200亿五年期债务利率为4.12%。 大公发布2010五十个国度信誉等级报告（部分外容）1、辅币A A A级国度辅币A A A国度包括挪威、澳大利亚、丹麦、卢森堡、瑞士、新加坡、新西兰。 2、辅币A A级国度辅币A A级国度关键有：中国、加拿大、荷兰、德国、美国、沙特阿拉伯、法国、英国、韩国、日本。 A A级国度大都在五个中心评级要素中至少有三到四个要素坚持十分弱小的实力，但是在其他一到两个要素上则存在一定的缺陷，使其偿债才干的抗风险性与A A A级相比有所降低。 3、辅币A级国度辅币A级国度有：比利时、智利、西班牙、南非、马来西亚、爱沙尼亚、俄罗斯、波兰、以色列、意大利、葡萄牙和巴西。 大公回应：四大要素选择铁道部AAA信誉国度、企业信誉评级不能类比　铁道部于8月8日发行2011年度第四期总额度200亿元人民币90天超短期融资券。 作为该项目的信誉评级机构，大公国际资信评价有限公司给予铁道部的主体信誉级别为AAA，此举惹起社会的关注与争议。 大公国际担任人13日就铁道部信誉评级有关疑问接受了新华社记者专访。 四大要素选择铁道部AAA信誉级别国度、企业信誉评级不具可比性票面利率提高与债务归还才干无直接相关下调票价和车速不会对铁道部偿债才干发生实质影响大公国际：在大公信誉评级规范体系中，国度信誉评级和企业信誉评级分属两个不同的主体排序范围，因此，大公给予中国辅币AA+与铁道部的AAA信誉等级没有肯定咨询，不具有可比性。

AIG在此次金融危机中面临怎样的困境

美国国际集团(AIG)于1919年成立，是美国最大的商业保险提供商、最大的寿险公司之一。 AIG在美国此次金融危机中遭到重创。 2008年2月11日，AIG向美国证监会(SEC)提交的文件中作出预亏修正，将次按担保损失由此前发布的11亿美元，修正至48.8亿美元。 这一损失仅触及2007年10月和11月。 2008年2月29日， AIG发布其2007年第四季度及全年业绩，数据显示2007年第四季度净盈余达52.9 亿美元。 AIG业绩发布后，国际评级机构惠誉表示，将维持AIG及其子公司的债务展望评级为负面。 惠誉、穆迪、规范普尔三大评级机构也相应下调了AIG的总体评级级别。 有关资料显示，2008年AIG前三个季度共损失185亿美元，股价自2008年以来跌去了96%，仅9月12日一天便跌去31%。 9月15日，AIG股价再跌61%，收报3.75美元；次日收盘之后AIG的股价又遭遇一轮暴跌，曾经下探至1.25美元。 股价暴跌、信誉评级下调、买卖对手追索抵押品，这些危机环环相扣，仅用三天时间使得AIG这个具有1万亿美元资产的巨人走入绝境。 2008年9月16日晚间，美国最大的保险集团AIG迅速被国有化。 依照美联储与之达成的协议，美联储向AIG提供850亿美元存款，作为代价，美联储将持有79.9%的股权，AIG要求出售资产以归还这笔巨额债务。 美联储给出850亿美元存款的条件异常苛刻。 在美国财政部的全力支持下，遵照《联邦储藏法》第十三条第三款，授权纽约联邦储藏银行向AIG发放存款。 存款窗口的有效期为24个月，利率为3月期Libor利率再加850个基点。 以现时3个月 Libor利率3%计算，那么该存款利率高达11.5%。 为保证征税人的利益不受损害，存款将以AIG的全部资产为抵押。 10月8日，美联储宣布，将再次向AIG提供高达 378亿美元的存款，用以协助AIG补充资金流动性。 在这一新的存款项目中，美联储授权纽约联邦储藏银行，向AIG借贷最多达378亿美元的投资级固定收益证券，而纽约联邦预备银行则提供现金作为借券担保品。 当然，这远未表示AIG就此已渡过难关。

年前最后一周，16家公司评级，有5家被下调或被列入观察名单

作者|韦新泉

本期是2021年春节前的最后一期评级观察了，这期我们一共关注了16家公司的信誉评级。 不过，与以往信誉评级基本都是AAA评级不同，本次评级中，最大的亮点便是有5家公司评级被下调，或许被列入了信誉评级观察名单。 剩余11个公司，我们以为这些公司也都各有各的困难，比如应收款和其他应收款占据的流动资产比例太大了，有的曾经影响到了公司的运营，但公司还在支撑。

结合资信：债务人开放启动重整，下调祥鹏航空信誉等级至BB

2月1日，结合资信评价股份有限公司（简称“结合资信”）发布一则关于云南祥鹏航空有限责任公司（简称“祥鹏航空”）信誉等级的公告，将祥鹏航空信誉等级从AA-下调为BB。

公告称，遭到控股股东海南航空控股股份有限公司（简称“海航控股”）被债务人开放启动重整的影响。 债务人昆明飞安航空训练有限公司以它缺乏清偿才干，不能清偿到期债务，向法院开放启动重整，它能否进入重整程序存在不确定性。 遭到上述要素的影响，结合资信将祥鹏航空的主体信誉等级由上次评级（2020年7月30日）的AA-下调为BB，评级展望为负面，“17祥鹏MTN001”、“17祥鹏01”的债项信誉等级也由上次评级（2020年7月30日）的AA-下调为BB。

结合资信：被占用资产超77%，在建项目刚刚末尾，泰州滨江有支付压力

2月1日，结合资信发布其对泰州市新滨江开发有限责任公司（简称“泰州滨江”）的最新评级报告。 此次，泰州滨江的主体信誉等级为AA，与上次评级（2020年7月1日）结果分歧，“20泰州滨江CP001”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年7月1日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

泰州滨江的实践控制人是泰州市国资委，2019年至2020年月末，该公司共失掉政府给予的财政补贴4.60亿元。 2017年至2019年的营业支出区分为12.83亿元、14.26亿元、16.58亿元，利润总额区分为6.52亿元、3.67亿元、3.25亿元。 近三年，它的运营状况不佳，营业支出及利润总额都呈动摇性增长，且补贴是利润的关键补充，需优化盈利才干。

截至2020年9月，泰州滨江的流动资产为325.47亿元，其中货币资金为42.61亿元，存货及其他应收款合计251.48亿元，占流动资产的77.27%，受限资产为47.23亿元。 同期末，其在城市树立基础设备方面的在建及拟建项目方案投资52亿元，已投资4亿元，需投入48亿元。

债务方面，截至2021年1月12日，泰州滨江未来一年内到期的债务规模算计29.50亿元，会有较大归还压力。 此外，截至2020年9月末，其对外担保金额为89.81亿元，担保率为76.81%，或面临一定的负债风险。

结合资信：营业状况不佳，投资规模庞大，天津地铁需面临融资压力

2月1日，结合资信发布其对天津市地下铁道集团有限公司（简称“天津地铁”）的最新评级报告。 此次，天津地铁的主体信誉等级为AAA，“20津地铁CP001”的债项信誉等级为A-1，均与与上次评级（2020年6月23日）的结果分歧，评级展望为稳如泰山。

天津地铁的关键业务为地铁运营及地铁资源开发。 2017年至2019年，其营业支出区分为13.66亿元、11.70亿元、11.93亿元，利润总额区分为8.14亿元、8.46亿元、1.80亿元。 近三年，它的营业状况不佳，营业支出及利润总呈动摇性增长。 政府给予的财政补贴是利润的有效补充，2020年1月至9月，其失掉政府补贴为12.44亿元，占当期利润总额的93.22%。

截至2020年9月，其受限资产为11.51亿元，在建的地铁树立项目方案投资1703.24亿元，已投入475.22亿元，需投入1228.02亿元，在建的房地产项目方案投资32.84亿元，已投入10.29亿元，还需投入22.55亿元。 其投资规模大，面临一定的融资压力。

结合资信：营业稳如泰山利润动摇大，短期债务占比高，威海产投或有归还压力

2月3日，结合资信发布一则关于威海产业投资集团有限公司（简称“威海产投”）的最新评级报告。 此次，威海产投的主体信誉等级为AA+，“20威海产投CP001”的债项信誉等级为A-1，均与上次评级结果分歧，评级展望为稳如泰山。

威海产投的实践控制人是威海市国资委。 2017年至2019年，其营业支出区分为45.70亿元、81.44亿元、87.37亿元，利润总额区分为4.71亿元、2.38亿元、4.37亿元。 近三年，它的营业状况较好，营业支出稳如泰山增长，但利润总额出现动摇性增长。

在政府补贴和授信额度上，2019年它失掉政府给予的1.03亿元的财政补贴。 截至2020年9月末，其取得的授信额度为133.54亿元，尚未经常使用的授信额度为51.64亿元。

截至2020年9月，其受限资产为22.84亿元，占总资产的6.51%。 全部债务为159.04亿元，其中短期债务为80.17亿元，占全部债务的50.41%。 据悉2021年至2023年，其到期债务规模合计95.89亿元。 它的债务以短期债务为主，需优化债务结构，且短期内它面临较大的归还压力。 此外，其对外担保金额为15.05亿元。

结合资信：营业状况不佳，短期债务规模大，中铝国际被归入信誉观察名单

2月3日，结合资信发布一则公告，将中铝国际工程股份有限公司（简称“中铝国际”）归入信誉观察名单。

公告称，遭到疫情的影响，中铝国际的主营业务支出大幅度下滑，还面临盈利水平下行压力。 2020年1月至9月，其利润为-0.50亿元，比2019年同期下滑119.67%。 截至2020年9月末，其全部债务为160.52亿元，其中短期债务为97.17亿元，占全部债务的60.53%。 短期债务占比大，面临较大的归还压力。 由于部分客户的付款才干面临困难，它需计提较大规模的资金作预备，这对资产流动性有一定水平的影响。 中国铝业集团有限公司（简称“中铝集团”）为“19中工Y1”提供全额无条件无法撤销的连带责任保证担保，有效地保证本期债券的兑付任务。 结合资信将其主体信誉等级归入信誉等级观察名单，“19中工Y1”债项信誉等级为AAA。

结合资信：资产流动性偏弱，投资规模较大，常高新有集中兑付压力

2月3日，结合资信发布其对常高新集团有限公司（简称“常高新”）的最新评级报告。 此次，常高新的主体信誉等级为AAA，与上次评级（2020年9月25日）结果分歧，“20常高新CP001”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年8月3日）结果分歧，“20常高新CP002”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年9月25日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

常高新是常州市及常州高新区关键的基础设备树立主体，2017年至2019年，其营业支出区分为105.54亿元、111.60亿元、116.53亿元，利润总额区分为6.30亿元、8.72亿元、12.61亿元。 截至2020年9月末，其总资产为936.24亿元，货币资金为94.54亿元，存货、应收账款和其他应收款合计608.19亿元，占流动资产的81.54%；其取得授信额度为470.07亿元，尚未经常使用的授信额度为186.06亿元。

截至2020年9月末，其介入的ppp形式项目有4个，总投资42.10亿元，已投资19.23亿元，需投入22.87亿元；在建安排房项目总投资为39亿元，已投资9.48亿元，需投入29.52亿元；在建房地产项目总投资138.75亿元，已投资87.16亿元，需投入51.59亿元。

另外，结合资信指出，2020年10月至12月，2021年至2022年到期债券规模合计298.85亿元，它面临较大的集中兑付压力。

结合资信：投资规模大，环保政策让本钱控制承压，天富集团或临负债风险

2月5日，结合资信发布其对新疆天富集团有限责任公司（简称“天富集团”）的最新评级报告。 此次，天富集团的主体信誉等级为AA+，旗下“20天富CP001”、“20天富CP002”的债项信誉等级为均为A-1，与上次评级（2020年7月31日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

天富集团是石河子市关键的基础设备运营主体，2019年以渣滓发电置换水力发电股权，参与其水力发电才干，有效地调整电力结构。 截至2020年9月末，其现金类资产为62.96亿元，是存续期短期融资券的6.30倍，有效地保证其短期融资券的兑付。

2017年至2019年，天富集团营业支出区分为84.48亿元、117.05亿元、213.07亿元，利润总额区分为2.53亿元、2.16亿元、-1.68亿元。 近三年，其营业支出稳如泰山增长，但其利润继续下滑，盈利才干需优化。 结合资信指出，遭到新疆区域内煤炭行业环保政策的影响，区域内煤炭及运输多少钱下跌，它面临着较大的本钱控制压力。

截至2020年9月末，天富集团受限资产为43.89亿元，占总资产的9.45%，全部债务为280.64亿元，其中短期债务为139.75亿元，占全部债务的49.80%。 它需优化债务结构，且面临一定的集中归还压力；其在建项目方案投资71.99亿元，已投资49.17亿元，还需投入22.82亿元，将面临一定投资压力。

截至2019年末，天富集团的其他应收款为21.68亿元，关键系关联方交往款及保证金，其他应收款规模较大，对资金构成占用，且它存在一定的资产管控风险。 截至2020年9月末，其对外担保金额为23.21亿元，它或面临一定代偿风险。

中诚信：短期债务占比大，土地储藏缺乏，蓝光开展有较大集中归还压力

1月29日，中诚信国际信誉评级有限责任公司（简称“中诚信”）发布其对四川蓝光开展股份有限公司（简称“蓝光开展”）的最新评级报告。 此次，蓝光开展的主体信誉等级为AA+，“20蓝光CP001”的债项信誉等级为A-1，均与上次评级（2020年6月22日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

蓝光开展是我国国际较早从事房地产开发的企业，其业务可分为房地产开发、医药制造、现代服务业和其他等五方面。 2017年至2019年，其营业支出区分为245.53亿元、308.21亿元、391.94亿元，净利润区分为12.51亿元、24.96亿元、41.59亿元。 近三年，它处于增常年，销售业绩呈上升态势，营业支出及净利润稳如泰山增长。

截至2020年9月末，其货币资金为249.33亿元，总债务为746.79亿元，其中短期债务为349.05亿元，占总债务的46.74%，其债务期限结构有待优化，面临一定的集中归还压力。 据悉，其贮存的土地规模略显缺乏，未来新增土地时或面临一定的资本支出压力。 遭到因城施策等房地产行业调控政策的影响，行业利润空间不时收窄，它的盈利状况会遭到影响。

中诚信：应收款规模过大，授信额度用去3/4，西宁城投存在支付压力

2月3日，中诚信发布其对西宁城市投资控制有限公司（简称“西宁城投”）信誉等级的最新公告。 此次，西宁城投的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年7月28日）结果分歧，“20西宁城投CP002”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年7月28日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

西宁城投的业务板块触及供水、金融、房地产及物业出租、公共交通及配套服务、市政设备养护、 旅游 饮食服务等，其债务中归入政府性债务额度为209.67亿元。

2017年至2019年，西宁城投营业支出区分为11.52亿元、12.00亿元、16.47亿元，净利润区分为1.02亿元、0.98亿元、0.89亿元。 其运营状况较好，但利润继续下滑，需优化盈利才干。 截至2020年9月末，他和子公司共取得授信总额403.10亿元，其中未经常使用授信余额134.42亿元，备用流动性尚较为充足。

截至2020年9月末，流动资产为占总资产的36.81%，其他应收款为223.35亿元，占流动资产的77.18%，其他应收款规模较大，对流动资产构成清楚占用，全体看来它的资产流动性较弱。 货币现金为37.93亿元，短期债务为55.85亿元。 它的货币现金不能完全掩盖短期债务，它有一定的归还压力。 此外，它对外担保金额为9.91亿元，占同期末净资产的3.92%。

西方金诚：营业状况不佳，债务压力大，华夏幸福评级展望被调为负面

1月29日，西方金诚国际信誉评价有限公司（简称“西方金诚”）发布一则关于华夏幸福基金股份有限公司（简称“华夏幸福”）信誉等级公告，华夏幸福的评级展望被调为负面。

公告称，华夏幸福遭到销售回款及业务支出的影响，2020年1月至9月其营业支出及就净利润区分同比下滑11.79%和18.59%。 截至2020年9月，其货币资金对短期债务的掩盖倍数为0.37倍，且2021年3月至12月其到期及回售的国际信誉债合计186.25亿元。 它面临较大的债务压力。 西方金诚将华夏幸福的评级展望由稳如泰山调整为负面。

西方金诚：运营状况不佳，被债务人开放重整，凤凰机场信誉等级被下调

2月3日，西方金诚发布一则关于三亚凤凰国际机场有限责任公司（简称“凤凰机场”）信誉等级公告，凤凰机场评级被下调。

公告称，2020年前三季度，凤凰机场运营状况不佳，营业支出及利润大幅度下滑。 “19凤凰机场CP001”将于2021年3月21日到期，它将面临较大的债务压力。 遭到股东海航集团有限公司（简称“海航集团”）破产的影响，它被债务人向法院开放重整。 遭到上述要素的影响，西方金诚将凤凰机场的主体信誉等级由上次评级（2020年7月29日）的AA+下调为A-，“19凤凰机场CP001”的债项信誉等级由上次评级（2020年7月29日）的A-1下调为A-2，评级展望由稳如泰山调整为负面。

新世纪：遭到海航控股影响，天津航空被下调信誉等级

2月2日，上海新世纪资信评价有限公司（简称“新世纪”）发布一则关于天津航空有限责任公司（简称“天津航空”）信誉等级公告，降低了。

公告称，天津航空遭到控股股东海南航空控股股份有限公司（简称“海航控股”）被债务人开放启动重整的影响。 新世纪将天津航空的主体信誉等级由上次评级的AA-下调为BB，“16天津航空MTN001”、“16天津航空MTN004”和“17津航空MTN001”的债项信誉等级均由AA-下调为BB，评级展望为负面。

新世纪：资产流动性偏弱，山煤集团有集中偿付压力

2月3日，新世纪发布其对山西煤炭进出口集团有限公司（简称“山煤集团”）的最新评级报告。 此次，山煤集团的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年8月17日）结果分歧，“20山煤CP002”的债信等级为A-1，与上次评级（2020年8月17日）结果分歧，“20山煤CP003”、“20山煤CP004”的债信誉等级为A-1，与上次评级（2020年8月3日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

山煤集团是山西省内关键煤炭资源主体之一，2017年至2019年，其营业支出区分为545.40亿元、551.47亿元、567.82亿元，净利润区分为1.98亿元、19.49亿元、7.38亿元。 在授信额度上，截至2020年9月末，它取得的授信额度625.68亿元，其中尚未经常使用授信额度251.70亿元，有着较充足的备用金。

截至2020年9月末，它的刚性债务为756.77亿元，2021年它需集中兑付债券本金142.80亿元，它将面临较大的集中偿付压力。 同期末，其流动资产为384.26亿元，存货、应收账款和其他应收款合计223.48亿元，占流动资产的58.16%。 被占用资金占比大，其资产流动性偏弱。

其对外担保余额为31.72亿元，担保比率13.56%。 2017年至2019年，其运营性现金净流入量区分为20.61亿元、73.14亿元、31.57亿元。 另外，它触及多笔经济纠纷案件，触及金额为32.93亿元，它或面临负债风险。 它关键从事的煤炭消费行业属于高危行业，它将常年面临一定的煤矿消费安保风险。 此外，随着煤炭开采行业下游需求将逐渐弱化，它将面临一定的运营压力。

新世纪：投资规模大 ，山西文旅集团面临投资压力

2月5日，新世纪发布其对山西省文明 旅游 投资控股集团有限公司（简称“山西文旅集团”）的最新评级报告。 此次，山西文旅集团的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年7月29日）结果分歧，“20山西文旅CP002”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年7月29日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

山西文旅集团是山西省开展文明 旅游 产业的中心主体，其业务触及贸易、房地产、类金融及文明 旅游 等范围，2020年前三季度，它取得山西省财政厅实缴资本2.00亿元。 2017年至2019年，其营业支出区分为235.23亿元、222.87亿元、166.39亿元，净利润区分为1.06亿元、1.10亿元、0.75亿元。

截至2020年9月末，其资产总额为618.61亿元，受限资产为14.12亿元，刚性债务为328.64亿元，其他应收款和存货合计160.66亿元。 共取得的授信总额为299.12亿元，其中已经常使用授信额度231.33亿元，尚未经常使用的授信额度为67.79亿元。

截至2020年6月末，其关键在建城中村改造项目方案投资96.16亿元，已投资84.54亿元；在建园区项目方案总投资206.84亿元，已成功投资122.98亿元；在建文明 旅游 项目开发项目方案总投资为18.29亿元，已投入资金1.31亿元。 它的投资规模项目较大，且投资规模较大，它面临一定的投资压力。 截至2020年9月末，其未清对外担保余额为27.97亿元，担保比率为15.03%。

西方金诚：时期费用继续增长腐蚀利润，烟台港集团将临较大偿付压力

2月3日，西方金诚国际信誉评价有限公司（简称“西方金诚”）发布其对烟台港集团有限公司（简称“烟台港集团”）的最新评级报告。 此次，它的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年6月23日）结果分歧，“20烟台港CP002”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年6月23日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

烟台港集团是烟台港最关键的运营主体，其业务掩盖烟台港装卸、堆存和港务控制等港口服务业务和运输、代理等。 2017年至2019年，其营业支出为区分为64.47亿元、80.68亿元、84.40亿元，利润总额区分为2.76亿元、3.19亿元、5.75亿元。 截至2020年9月末，它失掉的授信总额为270.46亿元，未经常使用的授信额度为133.66亿元，有着较充足的备用金。

截至2020年9月末，烟台港集团的受限资产账面价值13.83亿元，占总资产比重为3.02%。 据悉它在2020年10月至2021年时期需归还的债务总额116.76亿元，因此短期内它面临较大的集中偿付压力。

截至2020年9月末，其对外担保金额 6.03亿元，担保比率为4.57%，它或有负债风险。 2017年至2019年，其时期费用区分为12.02亿元、14.73亿元、18.17亿元。 进三年，它的时期费用继续增长，对利润构成了一定的腐蚀。

西方金诚：流动资产80%受限，投资规模较大，曹妃甸国控有支出压力

2月3日，西方金诚发布其对曹妃甸国控投资集团有限公司（简称“曹妃甸国控”）的最新评级报告。 此次，曹妃甸国控的主体信誉等级为AA+，与上次评级（2020年11月10日）结果分歧，“20曹妃国控CP001”的债项信誉等级为A-1，与上次评级（2020年7月24日）结果分歧，评级展望为稳如泰山。

曹妃甸国控是曹妃甸区最关键的基础设备树立、土地开发及港口运营主体，业务触及基础设备树立、围海造地及土地开发和曹妃甸港口运营等。 2020年1月至9月，收到财政补贴8.34亿元。

2017年至2019年，曹妃甸国控营业支出区分为92.56亿元、95.23亿元、120.42亿元，利润总额区分为13.11亿元、12.37亿元、13.39亿元。 西方金诚指出，近三年曹妃甸国控的营业支出稳如泰山增长，但利润出现动摇性，财政补贴是利润的关键补充，其盈利才干普通，需优化盈利才干。

2020年9月末，其资产总额为1471.02亿元，受限资产为69.06亿元，占资产总额的比重为4.69%。 非流动资产占资产总额的比重为58.21%，流动资产为614.71亿元，应收账款、其他应收款及存货合计493.96亿元，占流动资产的80.36%。 被占用的资金规模较大，资产流动性偏弱。

同期末，曹妃甸国控关键的在建围海造地及土地开发项目方面方案投资1.40亿元，已投资1.20亿元，尚需投入0.20亿元；拟建项目方案总投资合计0.56亿元，关键的在建基础设备树立项目总投资为2162.95万元，已投资1218.60万元；拟建项目方案总投资金额2.66亿元。 曹妃甸国控投资项目较多，且投资资金较大，存在一定的资本支出压力。

截至2020年9月末，它对外担保余额为114.17亿元，担保比率为16.05%，它存在一定的代偿风险。