群狼环伺之下难以偏安一隅！东吴人寿累计净盈余超28亿元 (群狼环伺下一句是什么)

近日，东吴人寿近日发布2024年二季度偿付才干报告，数据显示，继2023年盈余17.8亿元，2024年上半年盈余额仍高达2.4亿元，盈余幅度同比激增48.5%，成立以来累计盈余额更是抵达了惊人的28亿元。这无疑是对东吴人寿过去依赖规模扩张而无视质量增长的沉痛反思，也是对其未来展开之路的严厉警示。

作为一家根植于地级市的保险公司，东吴人寿，曾依仗天时之便，在等外乡渠道的支持和外地政策性保险项目的优先权下，积聚起可观的保费支出。但随着时期推移，这种依赖外乡资源的增长方式逐渐显显露其局限性，在保险市场的大潮中，东吴人寿的外乡优点逐渐被猛烈的市场竞争所稀释，面对无锡的国联人寿、南京的利安人寿等外乡同行业的微弱对手，东吴人寿已感压力山大，更遑论与国寿、安康等保险巨头的竞赛。

2024年半年任务会议上的反思，更是道出了东吴人寿展开质态优化的困难：公司展开质态并未失掉有效优化，人居产能和队伍结构低位运转，产品结构和期限结构未能抵达合理预期，转型的内驱力有余；此外，公司在机构展开上的差异也未失掉有效改善，省外展开不平衡，省内展开差异过大，这些疑问的存在进一步凸显了东吴人寿在市场竞争中的软弱性。

在保费支出的时期结构上，2023年上半年的保费支出占比逾越去年全年的80%，这或许预示着下半年的业绩或难以成功基本性的逆转。面对这一理想，东吴人寿肯定深化看法到，依赖单一理财型产品和股东资源的增长方式难以继续，公司需减速转型，拓宽业务展开的视野和战略，积极拓展多元化的产品线，增强风险控制，优化人才队伍，以成功可继续展开。

资本收缩与盈余泥潭的矛盾轨迹

东吴人寿的财务状况正面临史无前例的应战。最新发布的财务报告提示了一个令人不安的趋向：继2023年公司遭遇了17.8亿元的巨额盈余后，2024年上半年的盈余额曾经抵达2.4亿元，盈余幅度较去年同期增长48.5%。自2012年成立以来，东吴人寿累计净盈余额高达28亿元（成立以来盈余总额减去盈利总额），这一数字更是对公司财务瘦弱和终年展开才干的严厉质疑。

东吴人寿的展开历程出现出清楚的阶段性特征，每个阶段都随同着资本金的优化而坚定。在2012至2015年的初创期，虽然注册资本为20亿元，但公司业务展开缓慢，保费支出不时未能打破5亿元大关；2016年，随着注册资本增至40亿元，公司似乎迎来了转机，理财性质的万能险和年金保险的推出，在2016和2017年带来了保费的耐久春天，2017年更是抵达了50亿元的高峰。但是，好景不长，保费支出随后迅速回落，2019年虽有分红险和万能险的助力，却未能再现2017年的盛况。

进入2021年，公司注册资本的再次优化至60亿元，似乎为东吴人寿带来了新的增长契机，保费支出在随后的三年中坚持了稳健的上升态势。但是，虽然到2023年底保费支出抵达了95.4亿元，靠近100亿元的关键心思关口，但财务报告中不时攀升的盈余数字却无情地提示了高增长面前的隐忧。

数据来源：公司年报

从展开历程来看，东吴人寿在资本金介入后，似乎未能有效运行这些资金启动稳健的资产性能微风险控制，而是过火偏重于依赖特定保险产品带来的短期增长，未能培育出稳如泰山且继续的业务增长动力，疏忽了对终年财务稳健性和盈利才干的关注。此外，公司在不同阶段的保费支出坚定猛烈，或许反映出缺乏明晰的终年战略规划和市场定位，2023年所发生的巨额盈余，提示了公司在展开战稍微风险控制的有余。

东吴人寿面临的考验在偿付才干方面也有所表现。虽然2021年公司经过优化注册资本金，一度将综合及中心偿付才干推高至243.16%，但遭到偿付才干二期规则切换、资本市场坚定、业务结构和保险合同负债增提等影响，尔后便步入了降低通道。2022年、2023年以及2024年二季度末，综合偿付才干区分为161.70%、159.06%、153.14%，中心偿付才干充足率区分为152.89%、148.73%、131.94%，延续的滑坡透显露公司财务稳健性的深层隐忧。

不过，近两年公司也在努力改善业务结构，从保费支出性质划分看来，公司每年趸交保费约四十余亿元，关键为分红险，2021-2023年时期，分红险占公司全体保费比重为55.0%、49.4%、35.6%，反映出公司正逐渐增加对单一险种的依赖。与此同时，期缴保费支出清楚上升，从2021年的23.0亿元增至2023年的52.8亿元。

结合近两年增量保费来看，东吴至尊宝增额永久寿险B款成为顶梁柱险种，近两年保费支出区分为6.35亿元、17.98亿元、38.28亿元，占公司总保费支出的比重急剧上升。虽然增额寿险以其保额和现金价值的逐年复利增长吸引了市场，但其理财属性也再次暴露了东吴人寿对理财型保险产品的过火依赖，此类产品的过度集中不只约束了其风险分散的广度，也削弱了在市场坚定面前的应变才干。

投资收益遭遇逆流与资产减值逐年攀升

东吴人寿的投资表如今2022至2023年间出现出猛烈坚定，2022年、2023年财务投资收益率为5.04%、0.57%，综合投资收益率为1.56%、2.78%，特地是在2023年，年度累计投资收益率较2022年大幅降低4.47个百分点。从投资收益和公允价值变化来看，两者算计较上年降低63.7%，直接影响了公司的盈利状况。

详细到投资收益的相关科目，可供出售金融资产收益由2022年的18.6亿元转为2023年的-961万元，大幅降低。不过，在债券市场的回暖下，以及部分持有至到期投资重分类为可供出售金额资产，东吴人寿的部分投资标的价值失掉了上升，2023年成功了其他综合收益8.0亿元，较上年的-9.7亿元有了清楚的改善。虽然如此，公司全年的综合收益总额仍为正数，-9.9亿元的效果，虽然较上年的-9.3亿元有所扩展。

此外，自2020年以来，东吴人寿在非规范化投资范围的资产减值损失也出现逐年上升趋向。依据2023年年报，可供出售金融资产中，资产控制方案和基金占据了2023年资产减值损失的大头，区分为2.29亿元、1.98亿元，此外股权投资方案和归入存款及应收款的债务方案区分有0.20亿元、0.12亿元。此外，东吴人寿还有部分结构化主体并未归入兼并范围。2023年报显示，公司对未兼并的资产控制方案、债务投资方案、基金等的最微风险敞口为194.6亿元，这一庞大的数字也给公司的财务稳如泰山性带来了肯定的不确定性。

与投资收益水平低下相对应的是分红险的红利成功率水平低下，2023年公司算计27款分红型产品，红利成功率介于16.67%-39.0%之间坚定，均值为29.59%，其中11款产品红利成功率有余20%，与此构成猛烈反差的是，依据业内不完全统计，2023年市场上已统计的1844款分红险产品，其红利成功率的方便均值却抵达了48.3%，这种低红利成功率的理想，与公司投资收益的疲软外形构成了直接对应。

跨界指点的迷茫：东吴人寿的行业顺应之路

东吴人寿的以后将帅组合，由赵琨和钱群领衔，出现出一种鲜明的银行业跨界特征，这在保险行业内除了普通银行系保险公司外，实属稀有。

赵琨，作为公司的掌舵人，虽然在金融范围拥有丰厚的控制阅历，历任苏州市政府金融任务办公室副主任、苏州国际展开集团有限公司、苏州资产控制有限公司、苏州银行股份有限公司等关键职务，但其在保险行业的阅历却简直为空白。2024年1月22日，赵琨经监管机构核准，正式出任东吴人寿董事长。他的上任，代表了一种跨行业指点力的尝试，但同时也带来了对保险业专业深度和敏感度的担忧。

钱群作为东吴人寿的总裁，其背景相同根植于银行业的肥美土壤，自2019年4月起便担任公司总裁，拥有南京分行副行长的荣耀履历。他的教育背景和专业训练关键集中在法律范围，这为他在合规控制方面提供了坚实的基础。但与赵琨相似，钱群在保险行业的实战阅历亦不丰厚，这或许影响其在产品开发、市场战略等方面的洞察力和决策效率。

这种指点组合的疑问在于，保险业务与银行业务在实质上存在差异，包括产品结构、风险特性、监管要求等方面。保险行业要求指点者具有对保险市场深化的认知、对保险产品创新的敏锐洞察力，以及对复杂风险的精准把控才干。东吴人寿的这种跨界指点组合，假定不能迅速补偿在保险专业知识和阅历上的有余，或许会影响公司的终年战略规划和市场竞争力。

东吴人寿在理财型产品的推行上采取的"大干快上"战略，虽短期内推进了保费规模的增长，却也暴露了风险控制和终年战略规划的有余。而指点层的银行背景与保险业的专业需求错配，凸显了从银行业跨界到保险业时对行业特性了解的有余以及在风险预判上的错误。

以后，东吴人寿正站内行业转型的风口浪尖，并深化看法到高管团队才干优化的紧迫性。为了应对这一应战，公司于2024年4月24至27日在苏州市吴中区委党校举行了"中高层控制人员转型改造素质才干优化初级研修班"，旨在纠正思想看法倾向、补偿专业才干差距，并强化控制才干短板等。这无疑是对公司控制层专业才干与控制短板的一次性性集中补偿，展现了东吴人寿对外部控制与指点力改造的坚决决计。