巴菲特持有的国库券比美联储还要多 (巴菲特持有的中国股票)

伯克希尔哈撒韦第二季度公告显示，沃伦·巴菲特指点的这家公司增持了美国短期国库券，规模从前一季度的1,530亿美元增至2,340亿美元。数据显示这一规模逾越了同期期末美联储持有的国库券——截至7月3日当周约为1,953亿美元。

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请问美国上市股票当中，哪个股票每年报酬率最高？

2008年美股投资攻略每年这个时刻，全球各国的投资者都一样，末尾盘算新一年的投资战略，末尾剖析该把钱放进哪个篮子才干取得更好的报答。 在股市温度仍相当高的今天，股市投资依然是众多投资者的首选。 在《商业周刊》年度投资报告中，约请来华尔街的7位股市威望对往年美国股市的走势作出预测，从总体指数到板块、个股介绍。 令投资者欣喜的是，大少数专家看好往年的美国股市。 在经济全球化背景下，关于投资者来说，不论他们往年是选择留守国际市场还是跟随QDII（合格境内机构投资者）转战海外市场，这些全球视角动身的市场判别都是值得一听的。 威廉·葛雷纳（WILLIAMGREINER）：UMB金融公司首席投资官道琼斯工业指数（2008年12月）规范普尔500指数：1520（2008年12月）介绍股票：星巴克观念：2008年在股市里赚钱更具应战性威廉·葛雷纳是《商业周刊》最抢手股市战略家名单上的佼佼者。 关于2008年美国股市，葛雷纳以为，随着经济放缓，上半年呈下跌走势，但之后，被低估的股票价值和更低的利率会综协作用，使得道琼斯工业指数在目前的水平下跌约8%。 不过，葛雷纳指出，往年美国总统大选的要素不容无视，市场有这样的传统，就是选举年的下半年通常走势比拟困难。 葛雷纳看好消费品制造厂商，比如食品和药品，消费者离不了它们。 他估量，这类公司在2007年和2008年的利润报答都相当高，区分维持在8%和10%。 他最看好的一只股票是星巴克，它如今的买卖多少钱是其盈利水平的23倍，这可以说是史上最廉价的时刻。 托比亚斯·列夫科维奇（TOBIASLEVKOVICH）：花旗集团美国首席股市战略师道琼斯工业指数（2008年12月）规范普尔500指数：1675（2008年12月）收益：估量增长5.2%建议：购置金融股花旗美国股市战略师托比亚斯·列夫科维奇建议客户购置遭受打压的金融和批发业股票，然后在取得盈利后抛空。 列夫科维奇的建议是一种不错的、传统的投资理念，“逢低买入，逢高卖出”，但如今的疑问是，眼下似乎并不能保证说，他的机遇选择是正确的。 “市场并不会在到达最高或许探到最低的时刻敲响钟声，”列夫科维奇说，“假设你等候，你就会错过机遇。 ”列夫科维奇置信，往年银行业的盈利很或许超越火析师们超低的预期。 为什么呢？美联储延续的利率下调将不时延续到2008年，这使得银行可以增加要求为存款所支付的利息，并修复其资产负债表。 同时，他还预测，受继续的务工增长驱动，批发业将从安康的消费增长中获益。 经过列夫科维奇的计算，过去550个月里，只要90个月，股市处于“议价”形态，“在每个例子里，”他说，“一年后的市场都比之前有所增长。 ”列夫科维奇估量，规范普尔500指数到往年年中会下跌18%，但他相同以为，投资者在往年下半年会把上半年的这些收益“还回去”，这是由于美国大选、工资下跌挤压企业利润等不确定要素的存在。 詹森·特恩纳特（JASONTRENNERT）：Strategas研讨同伴公司首席投资战略师道琼斯工业指数（2008年12月）规范普尔500指数：1680（2008年12月）介绍行业：技术观念：技术行业的资产负债表上拥有最多现金，也最容易从弱势美元中获益过去5年中有4年，詹森·特恩纳特的投资战略被《机构投资者》（InstitutionalInvestor）杂志选为最佳之一，很多投资者都是他的拥趸。 特恩纳特关于2008年的投资建议是，坚持持有美股。 鉴于美国企业良好的资产负债表以及美国较低的失业率，他以为美国经济的衰退或许微乎其微。 他估量，美联储到往年年中会把联邦基金利率从4.25%降到3.5%———既能防止一场严重的信誉紧缩，又能推进股市收益。 在特恩纳特看来，美国股票和债券相比更值得投资。 同时，他以为与其他国度的股市相比，美股的上升时机更大。 理由是：假设欧洲中央银行在2008年降低利率以支持走软的经济体，这些经济体的货币将对美元升值，股市报答换算成美元的话会增加。 伯尼·谢弗（BERNIESCHAEFFER）：谢弗投资研讨公司主席道琼斯工业指数（2008年12月）规范普尔500指数：1700（2008年12月）收益增长：7%资产组合：80%投资股市伯尼·谢弗对2008年股市照旧坚持失望。 他估量，美联储在往年会采取一系列“保守”的降息措施以拉动消费支出、经济增长和股票多少钱，并坚持美元弱势使跨国公司的海外利润“收缩”。 谢弗还细心研讨了各项技术目的，他以为，其中大少数数据代表了一种积极的信号。 举例来说，目前对股市的投资心情目的是正面的，也就是说，有很多资金正在张望，待有好信息披露后便会投入股市。 股市还会从常年趋向中受益，他还特别提到了对冲基金的增长和短期抛空的盛行，他以为后者使股票估值太过偏离真实的水平线。 对冲基金抛空也继续对市场形成卖空压力，让股票不那么容易快上快下、快进快出。 利奥·格罗霍维斯基（LEOGROHOWSKI）：BNYMellon资产控制公司首席投资官道琼斯工业指数（2008年12月）规范普尔500指数：1675（2008年12月）资产组合：37%投资债券介绍股票：风险控制公司FCStone在《商业周刊》一年前所做的股市调查中，利奥·格罗霍维斯基对2007年道琼斯工业指数、规范普尔500指数和纳斯达克综合指数会收在什么位置做出了最接近结果的判别。 不过，格罗霍维斯基提示说，关于股票市场来说，随着对经济衰退的担忧被对利率上升和潜在通货收缩的担忧所取代，2008年将会是一个令人“精气分裂”的年份。 “这或许是一个关于两个半年的故事，”他说。 总体而言，格罗霍维斯基估量往年道琼斯指数会收在10%增长的水平上。 但是，在环节中，他正告说，投资者或许要阅历大起大落，对经济前景的不确定会造成“高于通常水平的动摇”。 格罗霍维斯基建议采取一种进攻型的投资组合。 他喜欢美国股票，由于估值比拟合理，而且也没有很多吸引投资者的替代选择。 “去年的这个时刻，很多投资者对房地产、商品和私募基金感兴味。 ”在这些范围接受较大压力的状况下，他以为股票则会获益。 格罗霍维斯基以为生长型股票的表现将逾越其对应的价值，并建议持有大公司的股票。 他心目中最值得投资的股票是风险控制公司FCStone集团的股票，这只股票可以协助企业对冲他们的商品风险，所以应该“把我们对动摇的预期变成资本”。 谈到债券，格罗霍维斯基看好市政债券，其税后收益可比国库券。 “在简直任何税制下，购置市政债券都是明智的。 ”在往年晚些时刻，投资者将会由于冒更多风险而取得更高的报答，他估量金融股会反弹，他也估量国际股依旧有空间作出更优秀的表现。 “假设你把我们的预测和2.5%的通货收缩率、2%的GDP增长率以及5%的利润增长这些背景结合在一同思索，那么，你会看到股市增长可期。 ”托马斯·麦克马纳斯（THOMASMcMANUS）：美银证券首席投资战略师道琼斯工业指数（2008年12月）规范普尔500指数：1625（2008年12月）资产组合：15%投资财政部通货收缩保值证券，15%的现金，10%投资商品或对冲基金观念：2008年将是动摇之年，比2007年更不稳如泰山托马斯·麦克马纳斯似乎是7位中最保守的一个，他对道琼斯工业指数和规范普尔500指数年终的收官位置定得比拟低。 麦克马纳斯以为道琼斯工业指数在往年上半年会下跌3%，而到了年末则会反弹，并以高出目前指数10%的水平完毕一整年的动摇。 虽然大少数经济学家把经济衰退的或许性降得很低，但麦克马纳斯以为经济低迷的几率为50/50甚至更大。 为什么？过去40年，麦克马纳斯计数的8个例子中，美联储着手启动了一系列加息，最近的一个截至2006年6月。 8次中的6次造成了经济衰退，他说，不论我们面临的是片面衰退或是只是一段放缓的增长，股票市场都会在往年下半年仰望。 “股市通常在衰退末尾时接近底部，到衰退曾经十分清楚的时刻，股市早已跌入谷底。 ”关于往年，麦克马纳斯更偏爱大公司股票，而不是小公司；偏爱生长型股票，而不是价值被打压的那些股票；偏爱打拼国际市场的企业，而不是只做国际市场的企业。 他特别担忧那些有赖于消费者可支配支出的制造企业：“假设步入衰退，那么这会是一次性由消费者惹起的衰退。 ”麦克马纳斯还喜欢财政部通货收缩保值证券，以为应该在投资组合中占有15%的份额：“2008年，投资者仍将继续寻觅方法以对立通货收缩。 ”他还建议投资者把10%的资金投入商品或许对冲基金这些与美国股市或许债券市场没有很强关联性的范围。 大卫·比安科（DAVIDBIANCO）：瑞银投资研讨美国首席股票战略师道琼斯工业指数（2008年12月）规范普尔500指数：1700（2008年12月）介绍股票：甲骨文大卫·比安科估量往年的经济增长会放缓约2%。 但他置信，经济衰退的或许性小于50/50，由于美联储应该会减息以缓解银行的压力、消费者的压力。 到往年年底，经济会稳步增长，道琼斯工业指数会增长到，比目前的水平下跌约14%。 由于衰退的风险和严重的信誉危机至今仍未退尽，比安科建议投资者慎重。 和其他国外股市相比，他更看好美国股市，最关键的要素是其他国度的经济减速通常比美国外乡来得更快更猛。 他以为，在微弱的出口和对高科技产品继续的需求作用下，美国企业往年可以取得10%上下的稳健支出增长。 出于这个要素，他也相同看到跨国运营的大公司的股票，由于他们会从出口中受益。 他并不建议购置比美国国债还要廉价的英国、欧元区或许澳大利亚的政府债券，他说，随着衰退要挟的衰退，投资者要求随时预备转向购置不良资产，如美国银行的股票

对冲基金是什么？

对冲基金属于免责市场产品，是投资基金的一种方式。

对冲基金名为基金，实践与互惠基金安保、收益、增值的投资理念有实质区别。 这种基金采用各种买卖手腕(如卖空、杠杆操作、程序买卖、互换买卖、套利买卖、衍生种类等)启动对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。 对冲本是一种旨在降低风险的行为或战略。 但在几十年的演化中，对冲基金已失去其初始单纯风险对冲的外延，它已成为一种新的投资形式的代名词，即基于最新的投资通常和极端复杂的金融市场操作技巧，充沛应用各种金融衍消费品的杠杆成效，承当高风险，追求高收益的投资形式。

拓展资料

对冲基金的特点

参考资料：中国经济网对冲基金（HedgeFund）

巴菲特的人生和财富忠告

只需你把理财当成永世的事业，即使一时遇到曲折，也能不时坚持财富增长。

沃伦巴菲特可以说是历史上最著名、最受尊崇的投资者。 此外，“股神”最被人称道的是他盛气凌人的魅力和一些关于投资艺术的经典语录。

普通来说，假设你想爬山，跟随那些成功爬山的人的脚步是最安保的。 假设你学习并经常使用巴菲特以下关于投资的建议，你投资成功的几率会大大参与。

一个

千万不要赔钱。

巴菲特有一条最经典的投资建议：“规则1:永远不要亏钱。 规则2:永远不要遗忘规则1。 ”假设你在投资上赔钱，想要拿回来就很难了，更别说盈利了。

以低价购置低价值产品

在2008年致伯克希尔哈撒韦公司股东的信中，巴菲特分享了另一个关键准绳：“多少钱是你付出的，价值是你失掉的。 ”假设你付出的多少钱超越你失掉的价值，你或许会损失——。 例如，你或许为你的信誉卡债务支付很高的利息，或许把钱花在很少经常使用的东西上。

假设你真的想成功，不如像巴菲特一样过着富有但不奢侈的生活，专心寻觅时机以低价取得低价值。 巴菲特曾写道，“无论我买袜子还是股票，我都喜欢买打折的优质商品。 ”

三

构成安康的理财习气。

2007年在佛罗里达大学的一次性演讲中，巴菲特说，“大少数行为都是习气性的，人们常说习气的锁链轻到很难觉失掉，直到它们重到无法挣脱。 ”所以你要培育积极的理财习气，打破这些习气或许会损害你的钱包。

四

防止债务，尤其是信誉卡债务

巴菲特积聚这么多财富的秘诀就是让利率为他服务，而不是像很多美国人一样为利率服务。 巴菲特1991年在圣母大学的一次性演讲中指出：“我见过很多人由于酒精和杠杆而失败。 杠杆就是借钱。 其实这个全球上不要求太多杠杆。 聪明的话，不用借钱也能赚很多钱。 ”

巴菲特对信誉卡尤其警觉。 他的建议是，最好完全防止经常使用信誉卡。 他曾说，“信誉卡的利率很高，有时会到达18%，甚至20%。 假设我以18%到20%的利率借钱，那我就破产了。 ”

五

手头有现金。

确保财务安保的另一个关键是随时坚持一定的现金储藏。 巴菲特在2014年伯克希尔哈撒韦公司的年报中说：“我们总是坚持至少200亿美元的现金等价物，通常比这多得多。 ”

许多企业和团体都盼望投入一切的现金来赚钱。 巴菲特说：“现金关于企业就像氧气关于人一样。 拥有的时刻不觉得，没有的时刻记得。 买单时，只要现金才是法定硬通货。 出门历来不带现金。 ”

六

投资自己

这些报答是庞大的。 “无论你对自己投入多少，失掉的报答都是十倍的倍数。 ”与其他资产和投资不同，“没有人可以征税或窃取它。 ”

七

了解财务控制

巴菲特的名言通知我们，一定要积极学习团体理财。 正如巴菲特的合伙人查理孟格所说，“你那天早晨睡觉的时刻一定比你那天起床的时刻聪明。 ”

八

置信低本钱指数基金

巴菲特的许多名言警句充溢了哲学意味，此外，他还给出简直每团体都可以经常使用的适用建议。 比如巴菲特建议普通投资者买指数基金。

在2013年致股东的一封信中，他建议：“用10%的现金购置短期政府债券，用90%购置低本钱的S& ampP500指数基金。”

巴菲特多年来不时坚持这个建议。 他还在2004年伯克希尔哈撒韦公司的年会上说：“假设你投资一只低本钱的指数基金3354，你不用一下子把一切的钱都投出来，而是平均10年，那么你的投资收益将高于与你同时投资的人的90%。 ”

九

归还社会债务

例如，他与比尔盖茨共同发起的“捐赠誓词”建议，就吸引了100多位亿万富翁的介入，他们方案在有生之年向社会捐赠至少一半的财富。 虽然你或许不是亿万富翁，但你也可以经过回馈社会来丰厚自己的生活。

把理财当成一个常年的游戏。

巴菲特曾说过，“之所以有人能坐在树荫下，是由于很久以前有人种了一棵树。 ”假设你如今就种下理财的种子，你可以在以后的生活中纳凉。 这个隐蔽或许包括不用还债，安享晚年，能够支付孩子的大学学费等等。

树立真正的财富和财务安保要求时期。 在这个环节中，你或许会遇到很多应战。 只需你把理财当成永世的事业，哪怕遇到一时的曲折，也能不时走在正轨上。 只要这样，你才干拥有坚实耐久的财务基础。

译者：朴成奎

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相关问答：巴菲特是用一种什么样的理念启动理财投资的？

巴菲特股东大会向私募股权基金开炮

常年以来不时抨击对冲基金行业收取高额费用的沃伦?巴菲特 ，加大了对私募股权公司的批判力度，由于这些公司近年来筹集了创纪录的原始资金。

在周六的伯克希尔股东年会上，巴菲特说:我们曾经看到许多来无私募股权基金的失败经验，它们的报答率实践上并没有依照我以为老实的方式计算。

他还表示假设他控制的是一野生老基金，会十分慎重地看待提供应自己的资金。

巴菲特一向抨击资产控制公司收取高昂的控制费，并收取表现费，而这些收益有时并不优于整个市场。 私募股权公司寻觅杠杆收买公司的存在，也使巴菲特近年来更难为伯克希尔寻觅大型收买。

他还表示自己的公司永远不会接触私募基金。

外部报答率是权衡大少数基金业绩的目的

巴菲特和伯克希尔副董事长查尔斯 · 芒格批判了一些私募股权公司的表现。 巴菲特表示，公司收取控制费时，将把寄存在短期国库券中等候动用的资金包括在内，但在计算所谓的外部报答率时，又故意不包括在内。

企查查：巴菲特在香港的公司

巴菲特表示:假设你常年持有美国国债，它们的报答看上去会更好。 但实践上没有看上去那么好。

芒格将这种做法描画为撒一点谎来赚钱。 他补充称，许多养老基金选择私募基金，是由于它们不用像经济低迷时期那样大幅降低资产价值。 他表示，这是一个愚笨的购置理由。

巴菲特此前曾批判过私募股权基金背负债务的做法，他在2014年致股东的信中表示，当人们希望出售自己的业务时，伯克希尔会提供另一个更为终身的买家。 他上周六供认，杠杆投资在良好环境下的表现将优于其它投资，但他以1998年对冲基金常年资本控制公司(Long-Term Capital Management)的破产为例，说明了这种下行趋向。

虽然一些人以为，伯克希尔经过应用保险业务的现金流启动收买，曾经植入了杠杆作用，但巴菲特表示，他不会在追逐买卖中参与债务。

维护债券持有人的契约确实好转了,巴菲特表示，我不会对所谓的另类投资感到兴奋。

旗下基金万亿规模狂常做空，热爱股票回购操作

坐拥超越1140亿美元现金储藏的巴菲特旗下伯克希尔基金会，在第一季度购置了更多的自己的股票。

这家总部位于内布拉斯加州奥马哈市的企业集团回购了价值17亿美元的股票，该公司股价在第一季度出现下跌。 这比伯克希尔公司去年清闲回购政策后破费的13亿美元还要多。 伯克希尔公司历来倾向于将现金用于股票收买。

巴菲特不时在为更多股票回购的或许性做预备，在他60多年的职业生涯中，他基本上都防止回购股票。 随着伯克希尔生长为一个市值7390亿美元的庞然大物，这位亿万富翁投资者发现很难找到能够推进公司开展的有吸引力的买卖。

巴菲特越老越慎重

巴菲特在公司年会上说，依照目前的股价，我们觉得可以买下它，但我们不会偏执于买下它。 假设巴菲特以为股票的售价比实践价值低25%或30%，他就会破费少量资金买入。

由于美国经济的安康开展，伯克希尔庞大的制造和服务公司网络发生了更多的利润，即使有了回购，现金报答和美国国债在第一季度也攀升了2%，到达1142亿美元。

虽然过多的现金是一个疑问，但它也影响了巴菲特逾越大盘的努力。 过去10年，伯克希尔股票的总报答率落后于规范普尔500指数。

不时增长的现金储藏或许会在股东大会上引发对巴菲特买卖前景的质疑。 这场在内布拉斯加州奥马哈市举行的年度盛会上，这位亿万富翁花了数小时回答投资者提出的各种疑问，从公司战略、接班疑问到政治和人生课。

巴菲特在会议上回答第一个疑问时说，公司现金储藏的规模不会改动他的股票回购方式。

巴菲特表示:“当我们以为该公司的内在价值低于保守估量时，我们就会买入。 如今内在价值不是一个详细的点，它或许是我脑海中的一个范围，或许有10%的区间。

巴菲特本周标明，他依然可以找到共同的时机。

在美国银行的协助下，伯克希尔赞同向西方石油公司投资100亿美元。 这笔买卖取决于美国西方石油公司能否赢得收买阿纳达科石油公司的战役，它将为伯克希尔提供优先股和认股权证。

除了自己的股票，伯克希尔在第一季度是股票净卖家，销售和赎回总额为20.6亿美元，而购置总额为15.3亿美元。

该公司在苹果公司的股份价值攀升至485亿美元，这家科技巨头的股价在第一季度下跌了20%。

苹果公司是巴菲特投资的为数不多的科技公司

该季度营业利润增长5% ，到达55.6亿美元，得益于其铁路、动力、制造业和批发业务的收益。 遭到严冬天气和洪水的严重影响，铁路公司的支出依然增长了9.4% ，部分要素是车的多少钱下跌。

虽然伯克希尔的保险业务报告了更好的投资业绩，但承保支出下滑了4.4% 。 这是由于再保险业务的净盈余所形成的，这些盈余是由于估量负债的参与和伯克希尔集团的暴跌所形成的。

后巴菲特时代，无人接班？

伯克希尔的年度股东大会经常会提出一些疑问，关于接替首席执行官巴菲特的人选疑问所面临的应战。

往年，投资者看到了潜在的候选人。

当被问及有关承袭人的疑问时，巴菲特指出，副手格雷格?阿贝尔和阿吉特?贾恩在场，可以回答疑问。 两人最终回答了许多关于动力投资和保险的疑问。

88岁的巴菲特和95岁的副董事长查理 · 芒格在超越5个小时的提问和回答中依然占据了绝大少数的发言时期，而且两人都没有表现出想要分开他们在这个庞大的企业集团中所扮演的角色的意思。

但这些副手的出面让股东们对去年直接监管公司关键运营部门的两位高管有了一些了解。

巴菲特通知股东：“理想上，查理和我都惧怕自己看起来很蹩脚，那些家伙比我们强。 他们对企业愈加了解，迄今为止他们的任务愈加努力，在这次会议上，你相对可以向他们提出疑问。 ”

巴菲特和芒格经常回答他们在投资和控制公司方面的中心哲学，而阿贝尔和贾恩则提供了一些更实践的细节。 56岁的阿贝尔列出了公司清洁动力方案的时期表，以及公司在爱荷华州的竞争力，而67岁的贾恩则滔滔不绝地讲述了伯克希尔与其关键竞争对手提高公司在利润目的上的比拟。

阿贝尔掌管着伯克希尔一切的非保险业务，由于他年岁较轻，职权范围更广，人们以为他更有或许成为 CEO 的继任者。 巴菲特曾屡次表示，贾恩为股东赚到的钱或许比他自己还多。

巴菲特周六表示，投资副手特德?韦斯切勒和托德?库姆斯不会回答提问，由于他不希望这两人暴露任何秘密。 有意思的是，一位股东向这两人提出了一个疑问，巴菲特反而回答了。

智客君以为巴菲特能够干到100岁，你们怎样看？