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有家保险下跌22.54% 报8.48美元 (有家保险下跌原因)

admin1 11个月前 (08-07) 阅读数 152 #美股

8月7日,有家保险(UBXG)盘中下跌22.54%,截至21:48,报8.48美元/股,成交40.66万美元。

财务数据显示,截至2023年12月31日,有家保险支出总额2928.42万美元,同比增加48.15%;归母净利润-21.68万美元,同比增加220.69%。


2023年通讯股龙头股(一览)

2023年通讯股龙头股(一览)

通讯概念股,平均下跌0.39%,股价下跌的有75只,涨停二六三和深桑达A。 股价下跌的有53只,跌幅居前的有碳元科技、通鼎互联、意华股份、新雷能、亨通光电。 通讯龙头股是哪些呢?上方小编带来2023年通讯股龙头股,希望大家喜欢。

通讯龙头股一览

广哈通讯:龙头

2022年第二季度广哈通讯公司主营为数字指挥调度系统、多媒体指挥调度系统等,支出为6051.77万元、4614.72万元,占比为54.93%%、41.89%%。

西方通讯:龙头

2022年第二季度西方通讯公司主营为信息通讯、金融科技、分部间抵销等,支出为5.32亿元、1.7亿元、-2064.58万元,占比为39.6%%、12.62%%、-1.54%%。

海能达:龙头

2022年第二季度海能达公司主营为终端、系统等,支出为12.74亿元、6.79亿元,占比为52.24%%、27.86%%。

信概念股有哪些股票

中国联通():公司主营业务为电信服务。

闻泰科技():公司关键从事移动终端、智能配件等产品研发和制造业务。

中天科技():公司业务有光通讯、电力线缆、海底线缆及新动力。

亿联网络():公司主营业务为企业一致通讯终端处置方案提供商。

中国卫通():公司从事卫星空间段运营。

亨通光电():公司关键从事综合性线缆。

四维图新():公司主营业务为导航电子地图与灵活交通讯息业务。

深桑达A():公司主营业务为电子信息产业、电子物流服务业、电子商贸服务业及房地产业。

通讯上市公司业绩好的股票有哪些

1、中国联通():财报显示,2022年第三季度,公司营业支出877.17亿元;归属上市股东的净利润为20.45亿元;片面摊薄净资产收益1.32%;毛利率24.92%,每股收益0.07元。

2、中兴通讯():中兴通讯发布2022年第三季度财报,成功营业支出327.41亿元,同比增长6.46%,归母净利润22.54亿,同比27.05%;每股收益为0.48元。

3、神州数码():神州数码发布2022年第三季度财报,成功营业支出268.25亿元,同比增长-8.48%,归母净利润2.91亿,同比63.03%;每股收益为0.45元。

4、闻泰科技():财报显示,2022年第三季度,公司营业支出135.89亿元;归属上市股东的净利润为7.62亿元;片面摊薄净资产收益2.16%;毛利率20.24%,每股收益0.62元。

5、亨通光电():财报显示,2022年第三季度,公司营业支出125.47亿元;归属上市股东的净利润为5.59亿元;片面摊薄净资产收益2.61%;毛利率15.78%,每股收益0.24元。

通讯板块股票市值排名前十

1、中兴通讯:1146.14亿元

截止15时,中兴通讯报24.200元,跌0.53%,总市值1146.14亿元。

2、中国联通:1111.68亿元

截止下午3点收盘,中国联通报3.590元,涨1.41%,总市值1111.68亿元。

3、闻泰科技:744.07亿元

11月16日闻泰科技收盘信息,7日内股价下跌12.24%,往年来涨幅下跌-117.76%,最新报59.700元,涨3.25%,市值为744.07亿元。

4、中天科技:692.15亿元

11月16日中天科技收盘信息,7日内股价下跌5.13%,往年来涨幅下跌18.69%,最新报20.280元,跌2.73%,市值为692.15亿元。

5、亿联网络:616.17亿元

11月16日亿联网络收盘信息,7日内股价下跌0.28%,往年来涨幅下跌-14.4%,最新报68.340元,跌0.38%,市值为616.17亿元。

6、中国卫通:497.21亿元

11月16日讯息,中国卫通3日内股价下跌3.06%,市值为497.21亿元,涨1.2%,最新报11.770元。

7、亨通光电:414.34亿元

11月16日讯息,亨通光电3日内股价下跌1.16%,市值为414.34亿元,跌3.2%,最新报17.220元。

8、四维图新:291.17亿元

11月16日讯息,四维图新3日内股价下跌2.13%,市值为291.17亿元,跌0.81%,最新报12.220元。

9、深桑达A:281.08亿元

截止15点,深桑达A报24.700元,涨10.02%,总市值281.08亿元。

10、七一二:279.16亿元

11月16日七一二收盘信息,7日内股价下跌0.3%,往年来涨幅下跌-17.92%,最新报36.160元,涨0.58%,市值为279.16亿元。

通讯设备龙头股有哪些

通讯设备龙头股如下:

1、中兴通讯:主营业务:投资兴办实业,电子及通讯设备零部件的销售。

公司亮点:全球抢先的综合性通讯制造商、通讯处置方案提供商之一。

2、特发信息:主营业务:“光纤光缆+智能接入+军工信息化+智能服务”四大产业的研发、消费和销售。

公司亮点:公司业务掩盖光纤光缆、智能网络及军工信息化等范围。

3、国脉科技:主营业务:物联网技术服务、物联网咨询与设计服务、物联网迷信园运营与开发服务、教育服务。

公司亮点:主营信息通讯技术服务,积聚了丰厚的物联网技术才干。

4、北斗星通:主营业务:基础产品、汽车智能网联与工程服务、信息装备、基于位置的行业运行与运营服务。

公司亮点:推进北斗产业化运行,其导航芯片、板卡、天线等产品已普遍运行。

5、星网锐捷:主营业务:网络通讯业务、云终端与云支付业务、数字文娱业务、融合通讯业务、车联网及无线通讯系统业务等范围。

公司亮点:我国企业级网络通讯系统设备及终端设备的主流厂商。

2023通讯板块股票市值(排名前十)

2023通讯板块股票市值(排名前十)

通讯概念股,涨停的有二六三和深桑达A。 股价下跌的有53只,跌幅居前的有碳元科技、通鼎互联、意华股份、新雷能、亨通光电。 通讯龙头股是哪些呢?上方小编带来2023通讯板块股票市值,希望大家喜欢。

通讯龙头股一览

广哈通讯:龙头

2022年第二季度广哈通讯公司主营为数字指挥调度系统、多媒体指挥调度系统等,支出为6051.77万元、4614.72万元,占比为54.93%%、41.89%%。

西方通讯:龙头

2022年第二季度西方通讯公司主营为信息通讯、金融科技、分部间抵销等,支出为5.32亿元、1.7亿元、-2064.58万元,占比为39.6%%、12.62%%、-1.54%%。

海能达:龙头

2022年第二季度海能达公司主营为终端、系统等,支出为12.74亿元、6.79亿元,占比为52.24%%、27.86%%。

信概念股有哪些股票

中国联通():公司主营业务为电信服务。

闻泰科技():公司关键从事移动终端、智能配件等产品研发和制造业务。

中天科技():公司业务有光通讯、电力线缆、海底线缆及新动力。

亿联网络():公司主营业务为企业一致通讯终端处置方案提供商。

中国卫通():公司从事卫星空间段运营。

亨通光电():公司关键从事综合性线缆。

四维图新():公司主营业务为导航电子地图与灵活交通讯息业务。

深桑达A():公司主营业务为电子信息产业、电子物流服务业、电子商贸服务业及房地产业。

通讯上市公司业绩好的股票有哪些

1、中国联通():财报显示,2022年第三季度,公司营业支出877.17亿元;归属上市股东的净利润为20.45亿元;片面摊薄净资产收益1.32%;毛利率24.92%,每股收益0.07元。

2、中兴通讯():中兴通讯发布2022年第三季度财报,成功营业支出327.41亿元,同比增长6.46%,归母净利润22.54亿,同比27.05%;每股收益为0.48元。

3、神州数码():神州数码发布2022年第三季度财报,成功营业支出268.25亿元,同比增长-8.48%,归母净利润2.91亿,同比63.03%;每股收益为0.45元。

4、闻泰科技():财报显示,2022年第三季度,公司营业支出135.89亿元;归属上市股东的净利润为7.62亿元;片面摊薄净资产收益2.16%;毛利率20.24%,每股收益0.62元。

5、亨通光电():财报显示,2022年第三季度,公司营业支出125.47亿元;归属上市股东的净利润为5.59亿元;片面摊薄净资产收益2.61%;毛利率15.78%,每股收益0.24元。

通讯板块股票市值排名前十

1、中兴通讯:1146.14亿元

截止15时,中兴通讯报24.200元,跌0.53%,总市值1146.14亿元。

2、中国联通:1111.68亿元

截止下午3点收盘,中国联通报3.590元,涨1.41%,总市值1111.68亿元。

3、闻泰科技:744.07亿元

11月16日闻泰科技收盘信息,7日内股价下跌12.24%,往年来涨幅下跌-117.76%,最新报59.700元,涨3.25%,市值为744.07亿元。

4、中天科技:692.15亿元

11月16日中天科技收盘信息,7日内股价下跌5.13%,往年来涨幅下跌18.69%,最新报20.280元,跌2.73%,市值为692.15亿元。

5、亿联网络:616.17亿元

11月16日亿联网络收盘信息,7日内股价下跌0.28%,往年来涨幅下跌-14.4%,最新报68.340元,跌0.38%,市值为616.17亿元。

6、中国卫通:497.21亿元

11月16日讯息,中国卫通3日内股价下跌3.06%,市值为497.21亿元,涨1.2%,最新报11.770元。

7、亨通光电:414.34亿元

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8、四维图新:291.17亿元

11月16日讯息,四维图新3日内股价下跌2.13%,市值为291.17亿元,跌0.81%,最新报12.220元。

9、深桑达A:281.08亿元

截止15点,深桑达A报24.700元,涨10.02%,总市值281.08亿元。

10、七一二:279.16亿元

11月16日七一二收盘信息,7日内股价下跌0.3%,往年来涨幅下跌-17.92%,最新报36.160元,涨0.58%,市值为279.16亿元。

通讯设备龙头股有哪些

通讯设备龙头股如下:

1、中兴通讯:主营业务:投资兴办实业,电子及通讯设备零部件的销售。

公司亮点:全球抢先的综合性通讯制造商、通讯处置方案提供商之一。

2、特发信息:主营业务:“光纤光缆+智能接入+军工信息化+智能服务”四大产业的研发、消费和销售。

公司亮点:公司业务掩盖光纤光缆、智能网络及军工信息化等范围。

3、国脉科技:主营业务:物联网技术服务、物联网咨询与设计服务、物联网迷信园运营与开发服务、教育服务。

公司亮点:主营信息通讯技术服务,积聚了丰厚的物联网技术才干。

4、北斗星通:主营业务:基础产品、汽车智能网联与工程服务、信息装备、基于位置的行业运行与运营服务。

公司亮点:推进北斗产业化运行,其导航芯片、板卡、天线等产品已普遍运行。

5、星网锐捷:主营业务:网络通讯业务、云终端与云支付业务、数字文娱业务、融合通讯业务、车联网及无线通讯系统业务等范围。

公司亮点:我国企业级网络通讯系统设备及终端设备的主流厂商。

奥园爆雷:一家千亿房企的浮沉样本

走钢索的房企陆续踩空,这次轮到奥园

文 郑慧 庞敏

编辑 刘建中

“躺平”,是外界给中国奥园()贴上的标签。

其实,在确定无法出借美元债之前,奥园挣扎了两个月。 其间,三大评级机构不时下调其信誉评级,各种负面信息与自救执行相互交织。 但最终,两笔本金算计6.88亿美元的离岸债务到期,成为压垮骆驼的最后一根稻草。

奥园是一家老牌房企,大本营位于广东,是中国中原房地产企业前30强之一。 其共有三个上市主体,区分为中国奥园()、奥园 安康 ()和奥园美谷()。

2021下半年以来,监管变化、头部房企暴雷等要素带来的市场端和融资端双重收紧,让更多地产公司堕入流动性困境。 危机已从“三道红线”评价体系里的红橙档,逐渐蔓延至黄档,乃至绿档企业。

财务看似 安康 的黄档企业为何也爆雷?奥园是一个典型样本。 外部环境加快好转是不争的理想,但奥园爆雷却与自身虚弱脱不了干系。

高速扩张的环节中,实力没有跟上野心,让奥园积聚了诸多疑问。 其开展十分依赖外部融资,且高利率的非标融资占比拟高,隐形负债疑问突出。 2020年踩错行业节拍后,土储又难以构成高质量现金回流。 《 财经 十一人》还发现,其2020年财报存在一些疑点。

倘若地产市场没有瞬间入冬,奥园的疑问也会逐渐暴露。 只是环节会愈加平和、隐蔽。

钱多多为何还不起债

单从财务数据来看,奥园似乎不应该这么快倒下。

2021年中报显示,奥园一年内到期的有息债务约521.7亿元,而账面现金及等价物约683.2亿元。 扣除受限制资金159.6亿元,仍剩余约523.7亿元资金,完全可以掩盖其短期有息债务。

这是很多房企面临的共同疑问:账面上趴着数百亿资金,却还不了数十亿的债。

《 财经 十一人》综合采访发现,关键要素如下:

其一,地产公司调表手腕单一。 房企往往在年中、年末等关键节点,经过各种方式聚集资金,时点过了之后便将资金出借,造成账面资金虚高。

其二,预售资金监管全体趋严。 房企回流到账面的资金,能动用的部分并不多。

其三,上市公司披露的年报,是兼并后的状况,而资金或许关键集中于子公司项目,真正可归集到母公司用于还债的有限。

这些企业实践可调用的资金,远不及账面披露。

值得留意的是,奥园的账面现金及等价物,占总资产约20%,这个比例,在前50房企中排名第一,前50的均值约11.12%。 (前50即克而瑞2021上半年销售排行榜前50家的上市房企,下称“前50房企”)。

这个数据从正面反映了,相较于自身体量而言,奥园其实存储了更多的资金。 但为何依然无法还债?《 财经 十一人》就此讨教奥园,奥园称目前无法回复。

虽然奥园危机是去年11月才暴露于群众视野,但是其危机在2021上半年就已萌芽,自救执行也早已展开。

现金流量表显示,2021上半年,奥园运营活动现金净流入20亿元,投资活动净流入212亿元,而筹资活动净流出122亿元。 较往年变化清楚。

这几个数字粗略勾勒出了奥园在2021上半年的全体状况:运营上努力回血,增加拿地;投资活动大幅增加,甚至或许在抽回资金;融资方面压力庞大,融到的钱远少于出借的钱。

奥园某区域中层员工李晓(化名)通知《 财经 十一人》,集团资金紧张,早在2021年终就有端倪。 最清楚的是,拿地规范越来越严厉。 2021年起,奥园在拿地、收并购上愈发慎重,对项目开发周期、回款测算、现金流最大值等目的卡得十分严厉,尤其注重现金流测算。

“原先我们报十块地,总有一两块有点儿眉目,报二三十块,总能拿一块。 但后来清楚觉得这个比例越来越低”,李晓说。 他还提到,整个2021年,全公司都在拼命回款,打折力度较大,以价换量,销售考核要求十分严厉。

据《 财经 十一人》粗略统计,奥园披露的土地储藏中,2020年度新增的项目数大约有100个,而2021上半年,仅新增了10多个项目。

奥园在融资侧失血过多。 前50房企中,有18家2021上半年融资活动现金为净流出,奥园净流出122亿元,仅高于阳光城(-129亿元)、富力地产(-188亿元)、蓝光开展(-233亿元)、绿地控股(-370亿元)和中国恒大(-374亿元)。

运营侧回血有限,奥园在投资侧尽力援救。 2021上半年前50房企中,仅有5家公司的投资活动现金为净流入。 奥园净流入212亿元,远高于排名第二的美的置业(112亿元)。

进入下半年,恒大危机引发一系列连锁反响,消费市场和资本市场对房企负面信息十分敏感。 “决计”变得愈发珍贵而又软弱。 11月初,惠誉在一份下调奥园信誉评级的报告中指出,虽然奥园于2021年7月发行了18亿元人民币境外债券,并在10月启动了3.99亿港元股票配售, 但是如今基本没有资本市场融资渠道。

自身造血才干有限,外部又中止输血,出售资产也要求时期,面对1月份到期的两笔大额美元债,奥园挣扎了一段时期,最后爆雷。 上述两笔美元债算计约44亿元人民币,区分于1月20日、1月23日到期。

“假设不是刚好往年1月份到期,而是再迟半年到一年,奥园或许能挺过去。 如今这个情势之下,哪怕一家相对优质的房企,遇上一笔超大额债务到期,也未必过得去。 ”一位私募基金地产投资人对《 财经 十一人》评价。 “当然,奥园自身底子差,必需也是一个疑问”,他随即又补充道。

体弱的黑马

奥园踩错了行业节拍,在顶部下行阶段,依然以收并购为关键手腕,大举扩张,且少量规划下沉市场和沉淀资金的旧改项目。

2015年,奥园合同销售额152亿元,排名68。 2016年起,末尾高速扩张。 2019年,奥园终于迎来自己的高光时辰——销售额破千亿,进入前30强。

2016年之后,高周转、高杠杆成为房地产行业的一种普遍 游戏 规则。 少数房企借此高速扩张,奥园只是其中之一。 “全国大部分城市, 从2015年到2019年房价简直翻倍,假设在这个时刻没有相应的扩张,反而说明企业看不清大势”。 上述投资人称。

但到了2020年,政策收紧前夕,奥园还是没有暂缓脚步,继续保守扩张。

2020年度,奥园新增土储约2015万平方米,同比参与25%,拿地支出到达450亿元,超越预算350亿元。 从现金流来看,2020年度,奥园的投资活动现金净流出425亿元,融资活动现金净流入476亿元,这两个目的的规模,在前50强房企中均排名第二。

开展这些项目,后续还陆续要求资金投入。 而当年8月,监管层末尾用“三道红线”限制房企加杠杆;12月底,限制银行业金融机构涉房存款的“两道红线”发布,房企融资来源进一步收紧。 这些政策及后续引发的连锁反响,改写了房企旧有的 游戏 规则。

融资收紧后,房企无法延续借新还旧的套路,更需倚重真实的运营活动。 但奥园自身的造血才干相对较弱。 惠誉在2020年10月的一份报告中曾指出,奥园的业务对低线城市浸透较高,且与相反评级的房企相比,商业地产业务比重较大,更易遭到行业下行风险的影响。

彼时,惠誉给奥园的评级为BB,与旭辉、龙光相反。 奥园的合同销售平均售价约为每平方米10,022元人民币,低于同级房企13,500元~17,000元人民币的水平。

综合来看,奥园的土储规划偏下沉,广而不深。 参考亿翰智库整理的2020上半年末数据,奥园在一、二线城市的土储建面占比约为37.6%,在三四线城市的土储建面占比约为62.4%。 (《 财经 十一人》调整了部分二线城市分类)除了大本营广东之外,在其他地域城市的深耕力度缺乏,奥园进驻的90余座城市中,有80多座城市土储占比均不超越2%。

惠誉还提到,2020年,奥园商业地产产品占可售资源的23%。 而与住宅地产相比,商业地产的去化率更低,也更容易受经济周期的影响。

一位外部人士通知《 财经 十一人》,奥园在三四五线城市拿了较多项目,商业项目质量不高,回款缓慢。 另外,奥园旗下的县域集团、文旅集团,在诸多小县城拿了几十个项目。 虽然地价低,压占资金不多,但依然存在一定的杠杆率,由于市场不佳、房贷下不来,这些项目后续销售-回款周期较长。

另外,奥园近几年鼎力推行旧改业务,项目数从2018年末的16个加快增长至2020年末的60多个。 这些旧改项目关键集中在大湾区,质量高,毛利可期。 但疑问是,旧改周期长,前期要求沉淀资金,更无法在短期内给公司回血。 其境内发债主体奥园集团的资料显示,2020年末,旧改基金约占其少数股东权益的三分之一,约为136亿元。

上述奥园人士以为,奥园过去几年开展得过于保守,但资金、控制、产品实力均还不够强,没跟上业务的加快扩张,外部出现诸多破绽。

首先是组织架构的疑问。 2021年3月之前,奥园旗下分为地产、商业地产两大集团。 这两大集团相对独立,各自为战,有如赛马普通你追我赶,相互较劲。 虽然赛马机制有助于扩张,但两套班子的设置,一来使得人员结构复杂、冗余,参与沟通本钱、降低运营效率,二来也参与了资金风险。 “你两年翻了一番,那我也得翻一番,大家在拿地上变得十分保守,资金经常使用效率难免出现疑问。 ”该人士称。

其次是项目控制上的集约。 收并购是奥园赖以扩张的关键手腕。 但不注重市场可行性研讨,前期研判集约,使得奥园较容易在收并购项目上踩坑。

李晓的感受是,很多时刻,市场研讨部门的人没能坚持自己的判别和立场,而是不时为投拓部门、区域担任人让路。

有些项目从市场的角度来看不应该收买,但最后还是被拿下。 甚至,为了配合将测算数值做得美丽,市场部门预估的销售周期可以从18个月改成14个月,售价可以从一万五改到一万七。 “保守扩张的时刻,房企多少都有这个疑问。 但20个项目有2、3个是这样的,还能够运转下去,假设有10个项目都这样,公司是背不动的。 ”李晓说。

另外,保守扩张的几年里,奥园不时招兵买马,但出去的人鱼龙混杂。 李晓感遭到,同一类型、级别的岗位,有些同事素质高,像开飞机的,但也有很多同事,连驾照都还没拿到。 更不用提混出去的投机分子,贪污糜烂,项目自身赚不了钱,自己却可以赚得盆满钵满。 人员素质对不齐,造成很多时刻,业务无法坚持在一致的较高水平。

隐形的债务

窟窿终究有多大,不能只看账面状况。 水面之下,隐形的有息债务早就暗流涌动。 而这些隐性债务,往往在出现疑问时才会进入群众视野。

比如,去年11月,奥园集团被曝出一笔6590万元的信托存款违约。 这笔名为“申万菱信资产-惠聚2号集合资产控制方案”的信托,是惠聚系列的一个产品,于11月12日到期。 系列中的另外3个产品,于当年12月到期。

这个资管方案的底层资产,实践或许是奥园系公司之间的往来款项。

理由如下:地下信息显示,惠聚2号关键用于“折价受让供应商持有的对奥园集团并表公司的应收账款债务”,由奥园集团提供连带责任保证担保。 惠聚2号由珠海保税区启恒物流有限公司举借,而奥园旗下的广州弘凯置业有限公司,持有启恒物流60%股权,也就是说,启恒物流实践上也是由奥园控股的公司。

地下裁判文书显示,2021年11月16日、2022年1月12日,申万菱信关于奥园集团等相关主体,区分向法院开放了约2.07亿元、0.96亿元的非诉财富保全。

再比如,12月份,奥园理财富品爆雷时,其自行披露称,公司相关的基金和定融产品总额约60亿元,第三方公司控制的定融产品约24亿元。

2020年终,曾有做空者发布报告,详细剖析了奥园的明股实债及自融疑问。 其在报告中指出,奥园的非控股股东权益关键由广州奥园股权投资基金控制有限公司、珠海鼎盛股权投资基金控制有限公司和不同的信托、保险以及投资公司构成。 其中,广州奥园股权投资基金控制有限公司是奥园子公司,涉嫌自融。 而种种迹象标明,珠海鼎盛也与奥园存在关联相关。

明股实债与自融,对房企来说是心照不宣的“秘密”。 随着房企不时爆雷,这些曾经保密的操作逐渐暴露。

明股实债的关键隐患有两点:其一,负债率目的计算容易失真,影响对公司风险的判别;其二,实践应该作为利息支出的财务费用,并不会体如今利润表中,影响对企业真实盈利水平的判别。

中国奥园少数股东权益占总股东权益比例约66%,内行业内属于较高水平(前50均值约45%),而其少数股东损益占比,一直维持在20%以下。 不时以来,都有人对此提出质疑。 而奥园的解释是,由于项目投入到结算会有2-3年周期,估量2020年将会有改善。 但从数据来看,这个改善不太清楚。

花招百出的融资方式,表现了奥园关于资金的渴求。 奥园自身资金实力不强,开展高度依赖外部融资,且高利率的非标融资占比拟高。 参考结合资信的评级报告,2020年底,其境内发债主体奥园集团的信托及其他融资占比约为47%。 过去几年,奥园披露的平均融资本钱在7.2%~7.5%,与同行相比偏高。 2020年,亿翰智库监测的50家房企,平均融资本钱约6.11%。

李晓对此感到无奈。 面对动辄13、14个点的非标融资利率,地产项目的运营就像走钢索普通,理想形态下,净利率可以到达5%~8%,但稍不注意,利润就会被吃空,甚至赔本。 自有资金占比高,融资利率低的房企,潜在利润率更高,运营上也就有了更多腾挪的空间。 但关于底子薄,又高速扩张、渴求资金的房企而言,只要不时提高周转,一个锅盖盖五个,甚至十个锅,才干提高自有资金的报答率,但风险也随之叠加。

疑点重重的2020

《 财经 十一人》发现,奥园身上还存在一些疑点。

其一,近两年,这家公司依据账面数据推算的回款金额,与综合其他披露计算的结果相去甚远。

普通来说,将预收款项当期变化,与营业支出加总,可以失掉当年预收款项的实践参与。 关于地产公司来说,这个数值大致与当年的回款金额相近,会有一定误差,但差异不会过大。

从下表可以看出,2020年与2021上半年,综合奥园权益销售额与回款率,得出的回款金额,与报表数值推算的结果差异较大。

即使思索到奥园在此时期处置了部分子公司,这个差异依然让人难以接受。 以2020年为例,当年奥园出表公司算计约有75亿元预收款,即使加上这75亿元,仍有近300亿元缺口(844-474-75=295)。

关于这个差异,有几种或许的解释方向:

一是奥园的合同销售额虚高。 对房企而言,合同销售额是一张最直接、响亮的招牌。 提高排名,甚至冲击千亿,意味着名声、荣誉,也意味着更多的融资时机。 2019年7月、2020年3月,中国奥园先后两次遭到做空,做空者均对其销售额的真实性提出质疑。

二是奥园的真实回款率或权益比例低于披露数据。

三是以后财务报表或许已不能准确反映奥园的全体状况。 假定奥园披露的全部数据均真实可信,以2020年为例,奥园当年全口径的回款金额约为1130亿元,而其兼并范围内的推算回款金额约为474亿元。 也就是说,若不思索权益比例,当年,奥园有高达656亿元的回款均出现在表外。

2020年,奥园介入的合资项目数量从2019年的10个增至90个,为合资公司提供的担保从2019年的80亿元人民币升至240亿元人民币。

前述奥园外部人士泄漏,有时刻,明面上的负债增加,其实是转嫁到了协作方,以协作方的名义存款,公司为其提供相应担保。 受访的投资人也指出,这是地产公司在降低表内负债时会采取的一种操作。

这意味着,奥园的财务报表或许已不能准确反映其全体状况,其真实的负债规模也愈发成谜。

其二,奥园将多家子公司“处置”给了一家或许存在关联的公司。

2020年度,中国奥园毛利率下滑清楚,净利率却略有优化,关键得益于其非运营性损益。 其中占大头的,区分是18.4亿元的汇兑损益,和12.28亿元出售隶属公司的收益,两者算计约占当年税前净利润22.54%。

《 财经 十一人》发现,当年中国奥园处置子公司的多个处置买卖的对象为同一家公司,而这家公司又与奥园存在千丝万缕的关联。

据年报披露,中国奥园2020年处置了50家隶属公司。 这些公司之间存在控股相关,假设剔除掉被控股的公司,则剩余34家,其中有6家公司的处置没有买卖对价。 我们将剩余的28家公司视为其当年出售的关键隶属公司。 处置完这28家公司后,奥园依然持有51%及以上股权的,有19家,占比近70%。

普通来说,持股51%及以上,说明对这家公司具有控制权,要求思索将其归入兼并范围,自然也不能算做出售隶属公司。 但是,很多地产公司会以公司章程规则为由,说明自己不能“独自控制”这家公司,从而成功隶属公司的“出表”,奥园这次也给出了相同的理由。

但是,理想恐怕并非如此。 从下表可以看出,一家叫做“广州晟益房地产有限公司”(以下简称“广州晟益”)的接盘方,当年入股了奥园的十家隶属公司。 彼时,广州晟益成立不到一年,其法定代表人吴鹏飞,正是珠海鼎盛的法定代表人。 广州奥晟投资有限公司,也成立于2020年,现已是中国奥园的全资子公司,其初始董事之一也为吴鹏飞。

另外,《 财经 十一人》并未查到其中三家公司的股权变卦信息,不知其股权当年终究出售给了谁。 目前,这三家公司仍由奥园100%持股。

奥园集团的发债资料显示,截至2020年底,多家出表公司所触及的地产项目,奥园享有的权益仍为100%。

《 财经 十一人》就上述疑点咨询中国奥园,奥园称暂不回复。

自救之路

爆雷之后,诉讼接二连三。 地下信息显示,其境中原产业务运营主体奥园集团,目前已因三个案件成为被执行人,被执行总额金额算计约21.64亿元。

贝壳研讨院剖析师潘浩指出,奥园与其他堕入危机的房企相似,在整个流动性系统中,先是一个齿轮卡住了,由于缺乏决计的润滑,缺点又不时传导至其他联动的齿轮,最后造成系统片面失效。

如今,奥园要求盘活这个系统。

在其官宣境外债务重组后,市场陆续有信息称,山东某康养地产国企有意成为中国奥园控股股东,广东粤海置地、越秀地产等公司也在调查中国奥园位于广州、珠海地域的项目。 截至目前,公司未发布严重实质性进度。

据智库媒体REDD信息,市场风闻的某康养地产国企,或为山东国欣颐养集团旗下的中垠地产。

奥园与中垠地产在2020年树立协作相关。 奥园旗下的深圳市实业开展有限公司,持有中垠地产40%的股份。 中垠持有济南阳光壹佰房地产公司51%的股权,而济南阳光100国际新城,是2020年新出如今奥园披露土储中的项目。 同年,奥园还新增了“济南中垠广场”、“济南中垠御苑”等项目。

几位受访者均表示,国企的决策流程普通较为复杂,这笔潜在的战投目前看来依然存在不确定性。 另外,与全体出售股权相比,出售单项资产或许更为高效。 普通来说,股权收买面临更微风险,尤其是当公司信誉出现了疑问,金融机构、战投方更要求片面、详细盘查底层资产,摸清各种隐性债务。 因此,他们往往更情愿直接纳买优质资产。

而目前,关于堕入危机的房企而言,出售资产也是个困难的博弈。 上述投资人提到,一些收买方在谈判时,会将折扣打得极低,甚至只是略高于这个项目的有息负债。 比如,一个可售20亿元的项目,投入的10亿元中,有7亿元开发贷,那么收买方会从8亿元末尾报价。 而不想贱卖资产的房企,往往无法接受这样的条件。

关于奥园来说,经过处置资产降负债,还或许面临另一重潜在压力。 惠誉指出,少数股东权益占比拟低的房企,可以经过处置项目权益来降杠杆。 而正如前文所说,奥园的少数股东权益占比拟高,这降低了其财务灵敏性。

无论如何,目行进入ICU的一切房企,都十分要求向外界释放利好信息,以维系软弱的决计,取得喘息空间。

作者为《 财经 》产业研讨中心研讨员和实习生

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