投资赢家的战略 小盘股盈利下滑 (投资赢家的战略是什么)

在过去十年中，标普小盘600指数的年报答率为8.2%，而标普500指数的年报答率凑近13%。

小盘股曾经是牢靠的增长引擎，但多年来不时在挣扎。幸运的是，有一些投资组合调整或者协助你打败低迷，取得小盘股历史上所提供的超高收益。

关于小盘股来说，这是记忆中最蹩脚的期间之一。在过去十年中，标普小盘600指数的年报答率为8.2%，而标普500指数的年报答率凑近13%。

疑问不只在于股票的多少钱。当初，罗素2000指数中只要约60%的小盘股是盈利的，低于疫情前的70%。这是自2008-2009年金融危机以来的最低水平之一。

小盘股理论只占投资者美国股票持仓的一小局部：假设按市值加权计算，如指数基金那样，则为5%至10%。但因为学术钻研称之为“规模起因”，它们从来是超高报答的引擎。

投资作家LarrySwedroe最近的文章指出，假设回溯到1927年，小盘股的年均报答率为11.7%。这比大盘股的报答率高出约1.6个百分点。因此，“规模效应被归入了金融业新的主力资产定价模型”，幼稚的投资者用它来评价潜在的资金运用方式。

没有人确切知道为什么这么多小型公司堕入困境。一种说法是，多年来凑近零利率的环境让太多状况不佳的公司苟延残喘。另一种说法是，局部因为繁琐的法规，许多有吸引力的、极速增长的公司选用坚持私有化。

投资者该怎样办？处置之道之一是将投资组合转向盈利才干强的小型公司，试图重现昔日的小型股市场。

过去十年，标普小型股优质指数的年报答率为9.8%，比个别指数高出1.6个百分点。在2023年之前，该指数的报答率简直与标普500指数相当，而到了2023年，市场上的巨型公司才真正开局腾飞。

许多买卖所买卖基金以优质股票为指标，理论是指那些利润稳固、资产负债表微弱的股票。价值410亿美元的iShares MSCI USA Quality Factor ETF就是其中之一，而价值80亿美元的Dimensional美国小盘股ETF则是另一种。

Swedroe以为，另一种战略是尝试投资于那些坚持私有化的、有吸引力的小型公司。私募股权基金提供了一种处置方案。

购置这些基金或者须要取得认可投资者的资历，即领有20万美元的工资或100万美元的可投资资产。传统上，这也象征着高昂的费用和较长的锁活期。不过，Swedroe以为，Pantheon和摩根大通等基金治理公司推出的新基金试图处置这些疑问。