如何看待 美国衰退 美国非农 与 衰退买卖 (如何看待美国总统特朗普)

2024年7月美国新增非农务工人数低于预期，教育和保健服务以及休闲酒店业是关键奉献行业，信息业缩小人数较多。新增非农务工人数前值下修、失业率上升、薪资增速放缓等各项数据均显示美国休息力市场继续降温，但边沿变化在历史数据中并不算大，4.3%的失业率仍9是历史低位水平，且有休息力供应介入和天气原因的影响，数据不至被过度解读。7月的非农务工数据或脱离美联储的“甜点位”但并未脱离“温馨区”，且“衰退买卖”不等于“经济衰退”，我们估量联储将于9月FOMC会议初次降息25bps，全年有50-75bps的降息空间，年内10Y美债收益率将在3.5-4.2%区间运转。

事项：

美国2024年7月新增非农务工人数11.4万（预期17.5万，前值17.9万）；失业率为4.3%（预期4.1%，前值4.1%）；薪资同比增长3.6%，环比增长0.2%（前值区分为3.8%和0.3%）；休息力介入率62.7%（预期62.6%，前值62.6%）

2024年7月美国新增非农务工人数低于预期，教育和保健服务以及休闲酒店业是关键奉献行业，信息业缩小人数较多。

7月美国新增非农务工人数为11.4万人，低于市场预期的17.5万人，且低于修改后的前值17.9万人。薪资增速同比增速为3.6%，低于修改后前值3.8%；环比增速0.2%，低于前值0.3%，薪资增速低于市场预期。失业率为4.3%，高于预期和前值4.1%。分行业来看，商品消费部门7月新增务工2.5万人，其中修建业新增2.5万人，为本月商品消费类别新增务工的关键奉献；采矿和伐木业增加0.1万人；制造业总体新增0.1万人，其中非耐用品新增0.1万人，耐用品没有新增，耐用品中的汽车及零部件行业增加0.13万人。服务消费部门新增务工7.2万人，其中，教育和保健服务新增5.7万人（其分项医疗保健和社会救助服务新增6.4万人），是此次服务消费类别新增人数的关键奉献行业；休闲酒店业新增2.3万人，较修改后前值0.1万人有较多介入；信息业增加2万人，为此次关键的负向奉献行业。政府部门新增务工1.7万人，较修改后前值4.3万人有所增加。7月公家部门全体务工分散指数为49.6，前值由59.6下修至56；6月制造业务工分散指数为45.1，前值由45.8下修至38.2。此外，7月休息力介入率升至62.7%，高于预期和前值。

新增非农务工人数前值下修、失业率上升、薪资增速放缓等各项数据均显示美国休息力市场继续降温。

第一，5月和6月新增非农务工人数算计下修2.9万人，且本次新增务工集中在教育和保健服务行业，务工分散指数降幅较大，显示务工市场普遍走弱，尤其是制造业务工分散指数大幅降低，与7月ISM制造业务工指数大幅低于预期相照应（读数为43.4，预期为49.6）。

第二，二季度雇佣本钱指数（ECI）增速放缓至3.7%，7月平均时薪（AHE）增速放缓至3.6%，放缓速率有所放慢。

第三，离任率在5月和6月均录得2.1%，低于疫情前2.3%左右的水平；雇佣率在6月由前值3.6%降低至3.4%。

第四，近期初请失业金人数出现小幅低于预期、大幅高于预期的特点。

第五，失业率超预期上升至4.3%，职位空缺率在二季度坚持在4.8-4.9%水平，低于一季度5-5.3%水平，贝弗里奇曲线或已迈过拐点。各项数据均显示美国休息力市场继续降温。

边沿变化在历史数据中并不算大，4.3%的失业率仍是历史低位水平，且有休息力供应介入和天气原因的影响，数据不至被过度解读。

第一，失业率上升至4.3%触发了市场关注的萨姆规则，但是萨姆自己估量美国经济不太或许堕入衰退，由于疫情时期并没有遵照经济衰退和复苏的商业周期失常方式，且疫情后移民介入带来的休息力扩张或许会歪曲该目的的有效性。

第二，1948年以来单月失业率变化的均值为0，一倍规范差为0.42%，1939年以来新增非农务工人数的均值为19.5万人，一倍规范差为70.6万人，本次失业率上升和新增非农务工人数下滑的边沿变化在历史数据中并不算大。

第三，11.4万人的新增务工人数属于失常，且4.3%的失业率仍是历史低位，7月非农务工数据发布后2024年票委里士满联储主席巴尔金表示务工市场放缓合理。

第四，飓风Beryl对7月非农数据有肯定影响，随着风暴影响的逆转，8月的务工数据或会发生肯定反弹。

第五，7月休息力介入率有所优化，介入了42万人休息力，被雇仆人数并没有降低，而是介入了6.7万人，约有35.3万人被统计为“unemployed”，或继续反映移民对美国务工市场的影响。

7月的非农务工数据或脱离美联储的“甜点位”但并未脱离“温馨区”，且“衰退买卖”不等于“经济衰退”，我们估量联储将于9月FOMC会议初次降息25bps，全年有50-75bps的降息空间，年内10Y美债收益率将在3.5-4.2%区间运转。

第一，美联储有双重使命，菲利普斯曲线有两端。9月FOMC会议前美联储将取得7月和8月的通胀数据和非农务工数据，我们估量7月美国CPI总体环比0.28%，中心环比0.30%，总体同比3.0%，中心同比3.3%，通胀仍有肯定上传风险，且若8月风暴影响逆转，非农务工数据或也有肯定反弹。

第二，软着陆的图景尚未被完全破坏，二季度2.8%的GDP年化季环比是有力证明，且从巴尔金的发言来看，4.3%超预期的失业率或许有所脱离美联储的“甜点位”但并脱离“温馨区”。

第三，“衰退买卖”不等于“经济衰退”，10Y-2Y倒挂已久，美国经济至今仍有肯定韧性。在制造业PMI和初请失业金人数等近期经济数据引发衰退预期、美国大选有所不确定性以及部分科技股业绩不及预期的背景下，市场心境较为软弱，7月务工数据走弱的影响有所加大。

第四，保罗沃尔克时代后降息周期中初次降息50bps的状况区分是2001年互联网泡沫破灭、2007年金融危机以及2020年新冠疫情。其中2000年3月纳指从高点末尾回落，2001年1月3日联储降息50bps，2007年7月下旬标普500从高点回落，联储2007年9月17日降息50bps。以后经济数据并有余以证明美国堕入经济衰退，金融市场的坚定也尚未构成联储迫切大幅降息的必要。

我们估量联储将于9月FOMC会议初次降息25bps，全年有50-75bps的降息空间，目前市场的降息预期较为保守，10Y美债收益率下行至3.9%，若8月和9月经济数据有所好转，10Y美债有再次上传的风险，我们估量年内10Y美债收益率将在3.5-4.2%区间运转。

风险原因：

美国务工市场有所反弹；美国后续CPI数据超出预期。

美国非农数据参与是利好还是利空

美国非农数据参与对美元汇率和黄金多少钱的影响取决于详细的数值。

假设非农数据大幅参与，通常被视为利好美元，利空黄金。 这是由于非农数据反映的是美国务工市场的状况，假设数据表现微弱，说明务工市场状况良好，这通常会推进工资增长，进而推进通胀压力参与，促使美联储更或许加息，这会造成美元需求参与，从而推高美元汇率。

但是，假设非农数据参与的幅度不大，对市场的影响或许会比拟复杂。 假设务工市场状况虽然改善但改善幅度不大，这或许不会对美元发生太大的推进力，但对其他一些资产或许仍有一定的吸引力。

此外，假设数据参与的同时随同着微弱的通胀数据，这或许会促使美联储更快地加息，从而对美元发生更大的推进力。

总的来说，投资者要求结合其他经济数据和信息来综合判别市场走势，以制定投资战略。 同时，值得留意的是，投资总是存在风险，投资者要求依据自己的风险接受才干来制定投资方案。

美国非农数据对我国有什么深远意义

美国的非农数据关键反映了美国的休息力市场状况，数据关键和美元相关亲密，和人民币的相关比拟有限，数据好则利好美元，数据差则利空美元

美国非农数据网美国非农数据是什么意思

关于美国非农数据网，美国非农数据是什么意思这个很多人还不知道，今天来为大家解答以上的疑问，如今让我们一同来看看吧！

1、美国非农数据关键包括非农业务工人数、务工率与失业率这三个数值，关键反映美国非农业人口的务工状况的数据目的。

2、非农数据可以极大地影响货币市场的美元价值。

3、一份生机勃勃的务工情势报告能够驱动利率上升，使得美元对本国的投资者更有吸引力。

4、非农数据客观地反映了美国经济的兴衰。