微软财报前瞻 AI方面支出和资本支出将成为关重视点！ (微软财报前瞻分析)

目前，华尔街正在紧盯着大型科技公司对人工自动的投资支出和支出，心愿从中发现相关投资正末尾取得正报答的迹象。其中，AI领头羊微软将在周二（7月30日）美股盘后发布其第四财季（4-6月）的财报。

据媒体汇编的数据显示，微软第四财季估量每股收益为2.94美元，营收为645亿美元。微软发布的去年同期每股收益为2.69美元，营收为562亿美元。

剖析师估量微软第四财季的云业务支出估量将抵达368亿美元，其中包括Azure在内的自动云支出将占到287亿美元。

在上一季度（第三财季）的财报中，微软宣布人工自动服务为其Azure和其他云服务支出奉献了7个百分点的增长。

来自人工自动的奉献最早体如今上一财年的第四财季报告中，事先称人工默以为Azure奉献了1个百分点的增长。并且随后几个季度中，这一比例在不时介入，本财年第一财季为3个百分点，第二财季的6个百分点。

人工自动的浪潮也大幅提振了该公司的股价，往年迄今，微软已累计下跌了13%。

云业务微弱

Wedbush剖析师Dan Ives在一份投资者报告中写道，他们对微软本季度的评价再次微弱，由于置信人工自动浪潮正在减速Azure的云业务，并可以将这种微弱势头继续到未来一年中。

此外，瑞银全球研讨剖析师Karl Keirstead指出，微软不时在从谷歌和亚马逊手中争夺更多的云市场份额。

Keirstead最近在一份关于三大云计算公司（微软、谷歌和亚马逊）的报告中写道，“就亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云之间的份额变化而言，这一轮考察中最分歧的主题是，许多客户和协作同伴以为，微软在人工自动范围的早期抢先优点形成了其市场份额的增长。”

在之前一周，微软竞争对手谷歌的母公司Alphabet已发布了财报。Alphabet在财报中表示，云计算支动身生增长，部分要素是人们对人工自动产品的兴味。

不过，谷歌并没有提供人工自动对云业务影响的详细数字。对此，瑞银全球研讨（UBS Global Research）的剖析师Stephen Ju等人预测，谷歌公司人工自动支出带来的支出收益最早或许要到2025年上半年才干成功。

AI资本支出成为焦点

投资者除了关心微软在人工自动上赚了多少钱，他们还想知道该公司方案在这项技术上再花多少钱。

华尔街剖析师曾经末尾对过度投资人工自动所能带来的报答流显露质疑。早些时辰，高盛会界微观研讨部的初级战略师Allison Nathan就指出，能否在人工自动上的投入能否过多，而收益却太少？不少剖析师也以为，简直没有任何实质性的、可见的效果来证明这些投入是值得的。

可虽然如此，投资有余的风险或许远远大于投资过度的风险。

CFRA剖析师Angelo Zino表示，科技巨头的资本支出率确真实提高，但资本支出的介入不应被视为令人绝望的结果，毕竟这比介入运营支出更为瘦弱。

上一季度，即第三财季，微软报告称其资本支出为140亿美元，用于继续树立其人工自动基础设备。

在Alphabet上周的财报电话会议上，公司首席财务官表示，其资本支出为130亿美元，高于上一季度的120亿美元，并补充说，其中绝大部分支出都用于人工自动。

美科技股未来走势

上周，由于美股“七巨头”中Alphabet和特斯拉的财报表现疲弱，美股惨遭回调。

本周，“七巨头”中剩余几家将陆续发布各自的业绩报告，市场对此“神经紧绷”。除微软外，据悉Meta将在周三（7月31日）美股盘后发布财报，而苹果和亚马逊则将于周四（8月1日）的美股盘后发布。

在过去一年，“七巨头”是标普500指数增长的最大奉献者。而现如今投资者末尾对那些领涨的科技巨头的潜在估值出现了更多怀疑，美股的轮动逐渐付浮出水面。他们纷繁从科技股脱身，末尾涌入小盘股。

CFRA的Angelo Zino以为，虽然美股仍或许出现进一步的轮动，但科技股的回调或许是暂时的，这或许为“终年投资者带来一个十分好的机遇”。

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营收创新高，利润变新低，特斯拉2023年全年财报发布

撰文/ 钱亚光、马晓蕾

编辑/ 张 南

设计/ 师 超

季度关键目的(未经审计的)▼

左下：交付量（百万辆）；中下：蓝：运营现金流（百万美元） 红：自在现金流（百万美元）；右下：蓝:净支出 红：调整后的息税前利润

外地时期1月24日，在特斯拉2023年第四季度和全年财务业绩和问答网络直播上，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）及特斯拉CFO瓦伊巴夫·塔尼亚（Vaibhav Taneja）等高管分享了特斯拉在2023年的成就并展望2024年的开展。

财务业绩显示，2023年该公司总营收为967.73亿美元，同比参与19%；净利润为149.97亿美元，同比参与19%。

2023年，特斯拉在全球范围内合计消费电动车1,845,985辆，交付1,808,581辆，区分同比增长约35%、38%，蝉联全球纯电动车交付量榜单冠军。 其中，Model Y销量超越120万辆，夺得2023年全球乘用车销量冠军，这也是电动汽车单车销量初次超越燃油汽车。

另外，2023年，特斯拉的动力部门支出增长54%，到达60.4亿美元。 储能装机总量到达了14.7GWh，是2022年的两倍以上。

以下是华尔街剖析师对特斯拉财报的看法：

摩根士丹利（Morgan Stanley）在最近一份研讨报告中表示，全球电动汽车的势头正在停滞，电动汽车供需失衡或许会给特斯拉往年带来压力。 该公司剖析师看好特斯拉的人工智能和机器人项目，但他们指出，马斯克最近要挟要将人工智能项目移出公司，或许会坚定他们的观念。

高盛（Goldman Sachs）表示，特斯拉的常年增长潜力是有希望的，但该公司短期内面临严重风险。 该行战略师以为，关键的不利要素包括汽车多少钱的降幅或许比他们预期的要大，电动汽车的竞争加剧，FSD/第三代平台等产品/性能的延迟。

CFRA Research的初级股票剖析师Garrett Nelson表示，特斯拉仍有常年增长潜力，由于该公司的消费和交付速度正在放慢。 估量该公司将受益于单位本钱降低（尤其是电池本钱降低），并在往年晚些时刻推出其常年承诺的群众市场电动汽车车型。

深水资产控制公司（Deepwater Asset Management）称，对特斯拉的盈利来说，最关键的是利润率。 虽然估量本季度会略有改善，但2024年的利润率前景将趋于稳如泰山，而不是扩张。

该公司以为，特斯拉往年应该会坚持其在电动汽车市场的份额，未来几年的增长肯定会扩展。

在阅历了多年的高速增长后，随着电动汽车需求疲软和竞争加剧，特斯拉正在为增长和利润率放缓做预备。

Q4业绩增长乏力

财报显示，特斯拉Q4总营收同比增长3%至251.67亿美元，不及市场预期的256亿美元。 美国通用会计准绳下（GAAP）归属于普通股股东的净利润为79.28亿美元，同比参与115%。 与2022年同期相比，第四季度的利润简直翻了一番，但其中59亿美元的利润来自税收活动。 假设没有这一影响，利润将会降低。 而非美国通用会计准绳下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净利润为24.85亿美元，同比增加39%。

该季度毛利率为17.6%，较上年同期降低612个基点，为2019年以来的最低水平，不及市场预期的18.1%和Q3的17.9%；营业利润率为8.2%，较上年同期降低784个基点，高于Q3的7.6%。

按业务划分，汽车业务营收为215.63亿美元，仅同比增长1%。 特斯拉将利润降低归咎于下半年在全球范围内大幅降价后造成汽车平均售价降低，Cybertruck产能爬坡以及人工智能和其他研发项目推进的运营开支参与。

由于降价，特斯拉该季度的汽车销售支出仅比去年同期增长了1%，到达216亿美元。

该季度营运现金流为44亿美元，自在现金流为21亿美元。 此外，特斯拉的现金及投资在第四季度环比增长30亿美元，至291亿美元。

特斯拉在Q4末尾向客户交付其电动皮卡Cybertruck。 该公司在财报中表示：“思索到Cybertruck的制造复杂性，估量Cybertruck的增产环节将比其他车型愈加漫长。 ”马斯克曾正告称，Cybertruck或许在一年到18个月内无法发生清楚的现金流。

动力消费及贮存业务营收为14.83亿美元，同比增长10%；服务及其他营收为21.66亿美元，同比增长27%。

全年利润清楚下滑

特斯拉表示，在2023年取得了庞大的成功，包括创纪录的车辆消费和交付量，以及微弱的自在现金流。

2023年特斯拉交付量为180.8万辆，同比增长38%；其中特斯拉上海工厂产量达95万辆，超越总产量的一半，是全球产量最大的工厂，而其北美最大的Fremont工厂产量仅为56万辆。

特斯拉在过去五年的年化交付增幅到达127%。 值得一提的是，特斯拉在2023年交付了超越120万辆Model Y，使其成为全球最滞销的车型。

从全年来看，2023年特斯拉全年营收同比增长19%至967.73亿美元，创下历史新高；其中，全年汽车业务营收达824.19亿美元，同比增长15%。

不过特斯拉出现了自2017年以来的初次年度利润降低，其全年的毛利率为18.2%，同比降低7.35个百分点；调整后的息税前利润（EBITDA）为166.31亿美元，同比降低13%；Non-GAAP下归属于普通股股东的净利润为108.82亿美元，同比降低23%；摊薄后每股收益为3.12美元，较2022年创纪录的4.07美元降低了23%。

2022年，特斯拉曾是全球最赚钱的汽车制造商之一，但2023年已与其他大型竞争对手不相上下。

特斯拉聚焦于未来增长的项目，虽然资本支出和研发费用到达历史最高值，但自在现金流依然微弱。 特斯拉在2023年的营运现金流到达133亿美元，自在现金流为44亿美元。

储能装机总量（GWh）▼

此外，动力发电与储能业务的利润在过去几年中大幅增长，2023年特斯拉的储能装机总量到达了14.7GWh，同比增长125%。 而服务和其他业务的毛利也有清楚优化，从2019年的-5亿美元参与到2023年的5亿美元。

寄厚望于下一代平台

特斯拉并未发布2024年的交付目的。 据Visible Alpha称，华尔街剖析师估量，特斯拉将把2024年的销售目的定为约220万辆。 这比2023年增长约21%，远低于马斯克大约三年前设定的年增50%的常年目的。 摩根士丹利估量，特斯拉2024年销量为208万辆，增长15%，平均买卖多少钱降低5%。

塔尼亚表示：“不同阶段公司的增速也会有所不同。 现阶段我们正处在两波增长浪潮之间：第一波指的是特斯拉Model 3与Model Y进入全球市场；第二波则指的是我们下一代平台产品的全球扩张引领。 2024年公司的销量增长或许会有所降低，由于目前团队正集中精神推出新一代产品。 ”

马斯克表示，下一代新车型将是“低本钱的”，将有助于更新特斯拉的产品线，并或许吸引新一批客户。 马斯克表示，特斯拉将专注于降低车辆本钱，并经过优化每个本钱元历来成功本钱降低。 他开玩笑说，降低本钱1%大约相当于节省10亿美元。

塔尼亚表示：“我们的重点在于降低车辆本钱。 这是一项普遍且复杂的任务：我们不只要求思索降低车辆组件本钱，同时还要思索降低资料、包装本钱。 换言之，每个本钱环节、要素都要求经过细心审查和尝试优化。 哪怕只要几分钱，都会协助我们成功本钱降低。 但总的来看，一切都十分不容易预测。 ”

马斯克说，新车型将在得克萨斯州超级工厂末尾消费，这样便于本地工程师到现场办公。 随后将在墨西哥超级工厂等其他地点启动消费。

“依照目前方案，我们的新产品估量将于明年下半年投产。 产能爬坡必需很有应战性，说假话我们简直快睡在工厂里了。 但我坚信，一旦消费线正式投产，它将远超全球其他现有制造技术，甚至可以说是质的飞跃。 ”马斯克表示。

有外媒报道称，特斯拉的下一代汽车的代号为“Redwood”，不过还不时没有细节被披显露来。 依照马斯克此前地下表态来看，新车将更注重多少钱的“可担负性”，这也将成为特斯拉未来更多增长的关键。

智能驾驶、AI的未来

“特斯拉是人工智能推理效率最高的公司。 在人工智能推断方面，我们与全球上其他公司相比遥遥抢先。 ”马斯克在网络直播中说。

FSD Beta累计行驶里程（百万英里）▼

特斯拉在股东演示中推出了其智能驾驶辅佐软件FSD Beta新版本，而该软件累计行驶里程已达约7.5亿英里。 不过，该软件并不能使特斯拉的汽车成功智能行驶，仍要求一个驾驶员坐在方向盘前，专注路况。 截至2023年底，特斯拉在全球5952个站点为驾驶员提供了个超级充电桩。 马斯克指出，FSD V12应该在不久的未来提供应常客。

关于机器人Optimus消费时期表的疑问，马斯克表示，将在未来几个月内活期更新Optimus的进度状况，并表示Optimus的安保性是他们十分注重的疑问。 特斯拉将建造一个本地化的控制系统，以防止中央主机上传恶意软件到机器人。

马斯克指出，Optimus有或许远远超越特斯拉其他产品的总价值。 特斯拉希望Optimus能够成为有用的产品，目前曾经可以执行一些有用的义务，但是他们要求进一步提高其成效。

他表示，一些Optimus设备很有或许在明年某个时刻发货，但普通消费者要求更多的时期才干购置消费的Optimus机器人。

本月，马斯克在他拥有的社交媒体网站 X 上表示，他希望特斯拉董事会将他在公司的持股比例从13%提高到25%。 他说，假设不能如愿以偿，他将“在特斯拉之外”开发新的人工智能产品。 特斯拉董事会尚未地下回应。

在财报电话会议上，他表示要求25%的股份来维护自己不被“某个随机的股东咨询公司”赶上前。 他补充说：“有很多保守分子基本上浸透到这些组织中，他们对应该做什么有奇异的想法。 ”

当被问到特斯拉能否会思索与中国汽车制造商协作时，马斯克表示，中国汽车制造商是全球上最具竞争力的车企，他们将在本国以外取得庞大成功，“坦率地说，假设不设置贸易壁垒，他们简直会随便击败全球上大少数其他汽车公司。 他们十分出色 ”。

马斯克还称，没有看到与中国汽车制造商协作的清楚时机，虽然特斯拉情愿在超级充电网络或FSD授权方面提供协助。

塔尼亚对特斯拉动力公司持失望态度，以为特斯拉动力公司往年的增长速度应该超越该公司的汽车业务。 他还指出：“我们目前估量2024年的资本支出将超越100亿美元。 ”

关于4680电池，马斯克廓清说，电池消费极具应战。 特斯拉高管指出，4680辆的产量抢先于Cybertruck的产能爬坡，目前正在采取更多措施进一步提高电池的产量。

马斯克补充说，特斯拉的4680项目不会以任何方式影响该公司的电池供应买卖。

特斯拉方案在得克萨斯州的Giga工厂树立新的反派性产线，并将继续努力提高4680电池的产量和降低本钱，未来4680电池不只会供应Cybertruck，还将用于未来的其他车型。

截至外地时期1月24日收盘，特斯拉每股报价207.83美元，跌幅0.63%。 值得留意的是，财报发布后，特斯拉盘后一度跌超4%，较7月份创下的12个月高点下跌超越25%。

群众集团拿出1800亿欧元投资规划，中国市场是重点

2022年9月，奥博穆（Oliver Blume）成为群众汽车集团新CEO，上任后几个月内他就叫停了集团的几个电动化项目，包括在德国新建电动汽车工厂、Trinity电动车项目，也中止了对智能驾驶初创企业Argo AI的投资。

彼时外界存在一种担忧，奥博穆上任后能否会放慢群众汽车集团在数字化和电动化方面转型的脚步，不过在3月14日的年度媒体沟通会之后，大家可以消除这个顾忌了。

奥博穆在会上宣布，群众汽车集团将在2023-2027的五年间，投入1800亿欧元用于重点范围，包括电池业务、扩展北美地域影响力、提高在中国的产品竞争力等。

其中，超越三分之二（68%）的投资将用于数字化和电动化范围，而在上个五年方案中，这个比例是56%。

在奥博穆的指导下，群众汽车集团在数字化和电动化范围的投入只增不减。

2022完美收官

阅历了跌宕坎坷的2022年，群众汽车集团依然交出了一份亮眼的财报。

2022年集团销售支出到达2792亿欧元，同比增长11.6%；未计入特殊项目支出的营业利润为225亿欧元，较2021年增长25亿欧元；未计入特殊项目支出的营业销售报答率从8.0%增至8.1%，税前利润为220亿欧元，同比增长9.5%。

与营收和利润的增长不同，2022年群众汽车集团全球销量出现了7%的下滑，不过由于高配车型和高端品牌销量占比提高，单车利润更高的卡车销量增长，以及售价高于燃油车的电动汽车销量也出现了增长，所以群众汽车集团在全体销量下滑的前提下依然成功了利润的参与。

电动汽车业务是群众汽车集团2022年表现最好的单元之一。 2022年集团共售出57.21万辆纯电动车，占新车销量份额的7%，作为对比另一家欧洲车企Stellantis的纯电动车销量为28.8万辆。

群众汽车集团首席财务官兼首席运营官Arno Antlitz表示，“2022年的业绩标明，即使在充溢应战的全球背景下，群众汽车集团的开展韧性依然失掉优化。”

Arno Antlitz估量，随着往年供应链瓶颈逐渐好转，少量积压的订单将失掉交付，2023年群众汽车集团的总交付量将参与14.97%至950万辆。

业绩方面，Arno Antlitz估量集团销售支出将成功10%至15%的同比增长，营业销售报答率估量将在7.5%至8.5%之间。

十点规划，中国是重点

去年上任之初，奥博穆就提出了“十点规划”作为他的执行纲领，包括规划周期、产品、中国市场、北美业务、Cariad、新的可扩展系统平台（SSP）、电池和充电、出行服务、可继续性、资本市场。

在今天的沟通会上，奥博穆又对这十点规划做了更详细的解读，其中重点提到了中国市场。

2022年群众汽车集团在中国市场交付量为318万辆，同比降低约4%，市场份额15.1%。 其中ID.纯电家族全年交付14.31万辆，同比增长102.9%。

一方面群众在中国面临着史无前例的剧烈竞争，另一方面纯电动车业务表现虽然远好于其他合资品牌，但是距离自主品牌还有差距。

为了阻止市场份额的下滑，优化在华车型尤其是纯电车型的竞争力，群众汽车集团将进一步加大在华投资。

在数字化方面，去年群众汽车集团成立了CARIAD中国软件公司，为中国用户打造更具中国特征软件产品和服务，还与中国企业地平线协作推进智能驾驶技术的研发落地。

奥博穆在演讲中指出，未来十年，中国的关键性将进一步参与，尤其在电动化范围。

除了中国市场，奥博穆还泄漏了其他几个重点范围的规划，包括在产品层面，2023年群众汽车集团将推出全新ID.3、ID.7、ID. Buzz长轴距、CUPRA Tavascan和奥迪Q8 e-tron在内的多款纯电新车。

随着这些新车型的推出，群众汽车集团的目的是在2023年将纯电动车的销量占比优化到10%。

当然，群众汽车集团还会继续对内燃机启动投资，并在2025年到达高峰，届时欧盟将实施更严厉的欧7排放规范。

在软件业务上，上任CEO迪斯不时强调自研的关键性，这也造成了群众汽车集团在软件方面进度不及预期。 而奥博穆在演讲中表示，关于软件技术，除了自研，外包、推销和与科技企业协作也很关键。

路途的转变无疑将减速群众汽车集团接上去在数字化方面的进度。

清点中国六大企业软件服务商，看财报面前上云的真相

不久前看过一张中美企业服务市场对比图，有些惊讶。为什么相同在ToB市场，国外有市值万亿美金的微软、有千亿美金的Salesforce，在中国却唯有用友市值刚过百亿美金？

有人曾说：软件行业正派历着有史以来最大革新的同时，固步自封势必会成为产业退化的淘汰品。

于是，革新者勇于不时试错，甚至愿花数年时期重写底层代码，以更好地支撑市场诉求；固步自封者，却宁愿掩耳盗铃，无法摆脱过去资本、产品、人员结构等既得利益的包袱。

在国际传统企业服务软件厂商喊出转型上云的这么多年，时至今天，我们似乎只能看到冲在一线的钉钉、企业微信，冲在二线的SaaS应战者，冲在三线勇于砸掉过去的软件巨头，以及冲在四线迫于转型的ISV、SI。

雷锋网将梳理中国有代表性的企业软件服务商，剖析它们过去几年在SaaS等中心云业务上的“效果单”。 如有疏漏，欢迎指正。

阿里钉钉

中心云产品：钉钉

标杆客户：立白、蒙牛

产品与市场举措： 2015年5月正式发布。 2018年发布五大垂直行业数字化处置方案，12月提出“人、财、物、事”全链路数字化处置方案。 2019年发布“智能协同”产品更新，涵盖人和人的智能协同、人和事的智能协同、人和物的智能协同。

2018年亿元战略投资蓝凌，结合金山WPS推出智能文档；2019年全资收买企业协作软件Teambition。

业务表现： 最新数据显示，钉钉平台上已有20万开发者，企业运行数达30万，用户数超2亿、企业组织1000万、服务企业组织数500万，以及800%增长的优质ISV。

图：雷锋网制造

雷锋网剖析了截止2019Q3阿里云的支出增长状况。 值得一提的是，2019年6月，钉钉宣布并入阿里云，显然在2019Q3原本不时属于创新项目的钉钉支出归入阿里云，粗略估量钉钉至少带来了10亿元的季度创收。 （进入2020年，天猫精灵更新为独立事业部，由阿里云IoT担任人库伟担任，可以预见下一季度原属于创新业务的天猫精灵将进一步为阿里云带来增长。 ）

企业微信

中心云产品：企业微信

标杆客户：步步高商业、德邦快递

产品与市场举措 ： 2016 年正式推出 1.0 版本，2019年12月发布3.0版本，在与微信互通的基础上，推出客户好友圈、客户咨询、客户群三大性能。 据张小龙最新说法，“企业微信后续新的变化是基于一个新的理念——希望让每一个企业员工都成为企业服务的窗口。 人就是服务，而且是认证的服务。 ”

2018年与泛微宣布在移动办公范围展开协作；2019年相继投资销售易、有赞、法大大、道一云。

业务表现： 掩盖超越50个行业，服务超越250万家真实企业，6000万生动用户，80%中国500强企业用户，家协作同伴，每天有超越470万个系统衔接在企业微信上。

关于企业微信的营收状况，可以依据腾讯云历年来为数不多的几次数据披露启动判别：

对比同一时期的阿里钉钉，SaaS产品带来的客户数量对比（SaaS客单价或许会不会有太大差异），显然，企业微信等腾讯外部SaaS业务已足够抚慰着腾讯云的支出增长。

相比互联网巨头的SaaS生意，从2010年前后就末尾深耕互联网ToB市场开展起来的小巨头们表现又如何呢？

我们知道HR范围的大易被用友收买，CRM销售易取得了与腾讯战略协作及投资的时机，协同办公致远终于在科创板上市……但时至今天，我们依然最关心是盈利疑问，少数企业盈利欠佳，盈余或微利还是常态吗？

北森

中心云产品：北森云

标杆客户：碧桂园、万科

产品与市场举措： 成立于2002年，2010年末尾构建PaaS平台，2012年树立客户成功服务团队，2016年上线中心人力云eHR。 2019年，面向ISV和企业客户，北森基于PaaS平台发布AppStore运行商店，如个税计算、面试系统、内推等HR原生运行，义务、日程等办公运行，差旅、报销等第三方运行。

业绩表现：

是盈利还是继续亏？据了解，北森云前期在SaaS产品线及PaaS平台研发，以及客户成功团队等方面投入庞大。 虽然北森在2018年4月新三板终止挂牌买卖，但这其实是同一时期不少业绩表现不佳、在新三板兜兜转转的SaaS厂商的共同表现。

东软

中心云产品：RealOne Suite、CloudOne Suite、ClinicalOne Suite

市场与产品举措： 创立于1991年，中国第一家软件上市公司。 目前已推出云 HIS、人社医保平台、医药云、环保云、睿云、平台云、党建云、云护航等云产品和服务。 2019年9月，东软宣布取得网络战略投资合计14.43亿元，11月与网络发布面向智能城市的全体处置方案。

业务表现：

可以看出，东软近两年正继续出现业绩盈余，并有盈余继续拉大趋向。 据悉，东软四大主营业务医疗 安康 及 社会 保险、企业互联网及其他、智慧城市、智能 汽车 互联，在2018年的业绩表现区分为16.96亿元、21.32亿元、18.50亿元、14.92亿元，毛利率同比增减区分为1.45%、-1.50%、-4.13%、-0.93%。

依据此前年报称，净利润下滑是由于公司加大在研发和市场投入力度所致，在2019年9月取得网络资金与资源协作上的鼎力支持后，在2019年最后一季度能否扫开低迷？值得一提的是，从业务成分上讲，东软除了自主软件、产品及服务的运营外，同时也会承当系统集成的业务。

实践上，2014年至今，阿里、京东、腾讯、网络接连在智慧城市、智慧医疗范围与IT处置方案服务商（包括系统集成）整合优势资源展开协作。 估量很长一段时期内，IT处置方案服务商会遭遇断臂求生、追求新增长点的“阵痛期”。

金蝶国际

中心云产品：星空、天穹、精斗云

标杆客户：温氏集团、幸福西饼

产品与市场举措： 创立于1993年，金蝶旗下有多款云产品，包括金蝶云·天穹（大企业云服务平台）、金蝶云·星空（中大及生长型企业创新云服务平台）、金蝶精斗云（小微企业一站式云服务)、云之家（智能协同办公云服务）、管易云（电商行业云）及车商悦（ 汽车 经销行业云）。 2011年，金蝶正式拉开了转云更新的帷幕，2012年推出金蝶云ERP，2017年提出Cloud First战略，金蝶云ERP更新为金蝶云。

业务表现： 业内人士指出，2016年是金蝶阵痛转型支出最高的末尾，云服务支出占比在近年来也在继续上升。 不过直到如今，云业务仍未能盈利。

图：雷锋网制造

2016年，金蝶全年营收18.62亿元，同比增长22.8%；云服务业务支出3.4亿，同比增长103%，占总营收18.3%。

2018年时期，金蝶先后推出金蝶云星空、天穹两款云原生技术架构。

直到最近的采访中，徐少春重申了对2020年云支出占比到达60%的决计。 但此消彼长，这也意味着随着金蝶传统软件业务占比降低、增速进一步放缓的状况下，金蝶云服务业务还需时日才干补偿这一空白。

用友网络

中心云产品：NC Cloud、YonSuite、iuap

标杆客户：三一重工

产品与市场举措： 成立于1988年，目前构成了以用友云为中心，云服务、软件、金融服务融合开展的新战略规划。 用友云战略最早可以追溯到2010年。 2017年4月，用友云战略正式落地，7月发布U8 Cloud，自尔后的两年多时期里，用友还相继发布了NC Cloud、YonSuite等中心云处置方案。

业务表现：

图：雷锋网制造

从历年用友财报发布出的数字可以看出，用友云服务无论支出还是付费客户数量都在近两年出现了光速增长。

从2017年云战略落地当年，用友云服务业务虚现同比增长249.9%，尔后两年不时呈100%以上的速度增长。 此外，据2019Q3最新数据，仅三个月，用友云付费客户数量增长了3.84万家，假设依照每月20个任务日粗略计算，在2019Q3，日签单高达640单。

相比之下，用友仅用两年时期就成功了相当“保守式”的云转型。不过也可以有其中一种猜想：用友客户客单价足够低，付费用户数量之多可以支撑整个云的支出？

中国企业服务市场的后半程，谁来接力？

中国企业服务软件市场的后半程，其实也是中国互联网开展到如今的一个关键命题。 以阿里、腾讯为代表的互联网巨头中心业务早已触碰到天花板，云计算、AI、5G等新技术重塑了ToC做ToB的方式。

透过上文数字，能够看到阿里钉钉、企业微信在最近往年可谓是战绩颇丰，仅用四五时期就曾经圈入百万家企业客户，再加上最近的华为WeLink，在扮演巨头云战略“抓手”的同时，将有或许进一步蚕食整个软件业务市场。

而越来越多的SaaS企业末尾置信，基于自身品牌和产品的开放，才干结合其他协作同伴一同拿下大客户。 例如，提供地下规范的API，能够成功运行间互联互通的PaaS品类。

与此同时，寻觅与企业软件厂商战略协作也是打通用户与企业端的关键途径。 例如此前京东与金蝶的协作，阿里与用友的协作，华为、腾讯与用友，与金蝶的协作，亦或是阿里、腾讯成立的SaaS减速器等孵化性质的举措。

实践上，在2007年阿里软件成立前后，马云曾思索与用友协作成立合资公司。 但双方都希望自己成为主导方，不情愿成为对方的附庸，谈判不了了之。 用友某高管事先甚至表示：“我们穿西装，他们穿牛仔裤，合资起来会不三不四。 ”

十年前，很少有人会去疑心用友、金蝶等软件厂商结实的市场位置，十年后，基于SaaS的普及化改动了软件的交付形式，也让穿西装的人看法到与穿牛仔裤的协作关键性。

企业软件厂商经过与互联网巨头的协作，能够依托其云技术，增强对企业用户数据（比如来自ERP、CRM、OA，甚至是企业买卖数据）的失掉与剖析才干。

虽然传统厂商举措略显缓慢，但金蝶砸掉ERP、重写代码，用友称其拿下46万家云付费企业用户。 船大难不难掉头，更要求果敢。

这一点可以参看微软CEO纳德拉的做法。 2014年砍掉手机业务，丢弃Windows Phone，转身拥抱云服务，以Teams、Office 365等企业服务运行为触手的同时，得以输入AI、边缘计算等新技术和营建开出现态。 目前，目前微软市值一度打破万亿美元，成为整个企业服务软件行业当之无愧的巨头。

从工信部最新披露的一组数据看，2018年，以云计算、大数据技术为基础的平台类运营技术服务支出亿元，占信息技术服务比重达44.6%，其中典型云服务和大数据服务支出达2192亿元，提供服务的企业达2440家。 从需求端来看，国际企业在云服务支出和经常使用率上不时在上升。

毫无疑问，云用户市场的日渐成熟，将极大地抚慰着中国企业软件市场迎来更加快的淘汰。 互联网巨头就像鳄鱼一点点撕咬下市场份额，不会再像十年前一样溃败，如今它们在企业服务市场中的战略位置日益凸显。 （雷锋网）