盈余继续扩展 正力新能上市前路漫漫 市场份额仅1.4% (盈余继续扩展什么意思)

7月26日，江苏正力新能电池技术股份有限公司向港交所主板提交上市开放，、招银国际为其联席保荐人。

据招股书披露，正力新能作为动力及储能电池制造商，提供电芯、模组、电池包、电池簇、电池控制系统的一体化方案，努力于拓展电化学产品在陆海空互联全场景(“LISA”)下的大规模运转。

在早前公布的《中国独角兽企业研讨报告2024》中，正力新能作为动力电池和储能电池范围重点企业，延续第二年中选独角兽企业名单。

据正力新能方面走漏，本次融资将关键用于产能扩张、研发及补充营运资金等用途。

招股书显示，按2023年动力电池装机量计，正力新能在动力电池市场排名第10名，在磷酸铁锂动力电池市场排名第7名，在三元动力电池市场排名第8名。

横向对比来看，目前正力新能的产能规模距离行业头部差距不小。

截至2024年3月31日，公司电芯产品的设计总产能为25.5GWh。以当年动力电池装机量计，市场份额仅有1.4%。

而据相关市场研讨机构测算，2025年前，、电池的产能目的均达600GWh，已在港股上市挂牌的中创新航(03931.HK)产能目的也有500GWh。

不过，招股书称公司目前在一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等全球多个龙头企业中心车型的电池产品供应份额继续优化。

截至2024年3月31日，正力新能对零跑汽车中心BEV车型的销售浸透率及对上汽通用中心PHEV产品GL8陆尊PHEV浸透率达50%以上。此外，公司还积极寻求与航空、船舶范围的客户推进产品的量产协作。

行业层面，电动汽车仍是动力电池的关键市场。据弗若斯特沙利文的资料，全球电动汽车市场浸透率从2019年的4.8%增至2023年的22.1%，估量2028年将抵达61.8%。

从销量角度看，全球电动汽车销量自2019年的460万辆增至2023年的2140万辆，复合年增长率为46.5%，估量到2028年将进一步增至6840万辆，复合年增长率为26.2%。

与此同时，全球电动汽车电池市场正在经验加快展开，动力电池装机量从2019年的120.1GWh增至2023年的716.0GWh， 复合年增长率达56.2%，估量2028年将进一步增至3,513.1GWh，复合年增长率达37.5%。

其中，中国电动汽车电池装机量从2019年的62.5GWh增至2023年的389.0GWh，复合年增长率为57.9%，估量2028年将进一步增至1,943.3GWh，复合年增长率为37.9%。

业绩方面，2021-2023财年，公司营收区分为14.99亿元、32.90亿元、41.62亿元，同期盈余区分为4亿元、17.2亿元、5.9亿元。

值得留意的是，正力新能主营的动力电池业务，近三年毛利率水平改善缓慢。截至2024年3月，公司动力电池业务毛利率为11.9%，远低于行业头部企业。作为对比，截至2024年上半年，行业龙头宁德时代的动力电池业务毛利率高达26.9%。

正力新能还提醒称，由于行业技术继续展开及竞争剧烈，公司难以预估业务前景，研发和竞争力或许遭到影响，并形成需求降低。此外，若公司无法挽留现有客户及吸引新客户，也或许对运营业绩出现不利影响。据招股书披露，2022年公司盈余同比大幅扩展，也关键受一家关键客户关闭推销订单所致。