董宇辉ip 与辉同行被贱卖 7658万估值咋算的 答案来了 价值不大 (董宇辉ip与东方甄选ip之间的价值冲突点)

三言科技7月26日信息，7月25日，西方甄选发布公告称，7月25日，董宇辉（买方）、北京新西方迅程网络科技有限公司（卖方）及与辉同行（北京）科技有限公司（目的公司）订立出售协议，据此，卖方赞同出售，而买方赞同收买目的公司的100%股权，代价为人民币76585460元。

看上去很惊讶，净利润和估值怎样发生了“倒挂”？

关于估值计算，通常采纳最方便的估值方法就是PE（市盈率）估值法。

假定按与辉同行一年3亿净利润，按10倍PE，估值就是30亿。

交个好友去年净利润1.8亿，以后市盈率14，以此PE计算，与辉同行估值42亿元。

西方甄选市盈率（TTM）为18，以此计算，与辉同行估值54亿元。

还有很多网友和股民发贴以为与辉同行被贱卖了。

有网友以为对与辉同行公司估值过低，质疑存在贱卖状况。该网友以为，与辉同行地下拍卖“几十亿都大有人收买，但俞敏洪仅几千万卖给董宇辉一集团”。

即使董宇辉是最大罪人，但没有中小股东支持新西方也不会有今天。“俞敏洪完全可以自掏腰包从集团账户转几十亿给董宇辉，收买与辉同行，而不是拿全体股民的公共资产当人情送给董宇辉集团”。

该网友以为这是侵犯全体中小股东利益。

那本次估值对价终究是怎样算的？

公告走漏，担任与辉同行估值的估值师为仲量联行企业评价及咨询有限公司，与辉同行公司估值人民币76585460元是采纳了本钱法。即计算与辉同行各项资产与负债的账面值，再用资产减去负债。

公告称，相比与市场法及支出法相比，本钱法被估值师选为最适用于本次买卖的方法。

估值师以为，鉴于目的公司的性质，采纳市场法及支出法对目的公司启动估值存在严重限制。由于市场法通常依托市场可资比拟公司或买卖的价值来厘定估值，但由于目的公司严重依赖董先生（作为销售主播），其离任给目的公司的未来运营及盈利才干带来了不确定性。

支出法亦被以为不适宜，乃由于该方法要求目的公司的详细运营资料及终年财务预测，但由于所提及的不确定性，无法取得此类资料及实质性客观支持数据。

因此，估值师已采纳本钱法，并据此采纳总和法。依据总和法，目的公司的每项可识别资产及负债均采纳适当的估值方法启动估值，而估值师的估值意见则透过加上组成资产并扣除组成负债得出。

此外，估值师以为，与辉同行的一些有形资产，例如注册商标、版权、相关品牌称号等关于西方甄选并无严重价值，因此疏忽不计。

那为什么会发生1.4亿和7658万这么大的差额？

取决于两个承诺。

一是此前俞敏洪承诺，除了可以失掉一切保底支出外，假定与辉同行有收益，董宇辉可以继续失掉公司净利润的一半分配。

俞敏洪昨日回应称，“为向宇辉表示感谢，除已支付承诺的一切待遇，我已恳请董事会及薪酬委员会并取得赞同，把与辉同行的一切净利润奖励给宇辉。”

留意上方那段话里的“已支付”，也就是说一半利润（1.4亿的一半）7000万已支付。

然后剩下的钱，与负债加减法一算，就只剩7658万了。

董宇辉ip没有价值吗？留意：人先离任，相关有形资产对西方甄选没有价值。

很多人疏忽了一点，董宇辉离任、收买与辉同行有个先后顺序：依照公告解释，你人先分开公司，后来才收买。

公告称，与辉同行的有形资产大部分与董宇辉肖像和名字亲密相关，董宇辉离任后，西方甄选择不上这些商标等有形资产，即使用，还得要求董宇辉授权。

所以以为这些有形资产于董离任后不会给西方甄选带来经济利益，故被以为无严重价值。

似乎程序上合理，说辞也可以，但看着别扭，群众以为董宇辉ip价值微小。

以上不用定正确，看下午的西方甄选股东交流大会吧。