保险资管上半年效果单出炉 高息股备受关注 固收类产品表现回暖 (保险资管上半年业绩)

近日，保险资管产品上半年业绩表现已揭晓。《保险报》记者梳理发现，往年上半年，超七成保险资管产品取得正报答，年化报答率中位数为3.06%。全体来看，固定收益类保险资管产品表现回暖，业内普遍看好下半年结构性投资机遇，高息股备受关注。

固收产品收益率较高

Wind数据显示，在千余只需统计数据的保险资管产品中，固收类产品占比逾越60%，报答率表现较好且相对稳健。上半年，874只固收类产品平均报答率为3.79%，报答率中位数为3.49%，均高于保险资管产品上半年全体报答率水平。

其中，排名前四的产品均来自新华资产，年化报答率均超30%；最低的两款产品报答率低于-23%。从产品报答率较高的保险资管公司来看，新华资产、中意资产、大家资产等表现较为优良。

不过，固收类保险资管产品虽取得较好表现，但关于将终年投资报答设定为5%的少数寿险公司来说，固收产品报答率低于负债本钱。

在利率下行背景下，固收投资的关键性将进一步优化。研报以为，微观经济增速随同高质量展开和经济结构调整有所放缓，权利投资不确定性优化，保险资金基于负债端特性，其收益要求相对偏“相对收益”，投资历调更相似“固收+”，在利率下行和新准绳实施背景下，固收类资产对整个投资组合资产负债婚配及收益的关键性有望进一步优化。

关注权利类市场投资机遇

相比于固收类产品较好的收益表现，权利类和混合类保险资管产品表现不尽善尽美，但市场仍不乏结构性投资机遇。

数据显示，在234只权利类保险资管产品中，有102只在上半年取得正收益，占比43.59%；196只混合类产品中，有89只取得正收益，占比45.41%。从平均年化报答率来看，权利类产品为-1.8%，混合类产品为0.38%，两类产品报答率中位数区分为-1.91%、-0.91%。

同时，权利类产品和混合类产品收益分化较大，权利类产品最高报答率超65%，最低低于-45%；混合类产品最拙劣56%，最低低于34%。

往年以来，结构性行情清楚，资本市场继续坚定形成权利类产品年化报答率分化。不过，也有部分产品抓住了市场机遇，取得不错收益。例如，泰康资产、中再资产、民生通惠均有产品报答率超40%。

尽管收益方面发生分化，但保险资金对权利市场高息股关注度不减。表示，保险投资当上方临新会计准绳和低利率双重应战。投资高息股可以起到一箭双雕的作用，既有助于增强资产负债婚配，又能助力稳如泰山投资收益率中枢。

此外，新“国九条”发布后，保险资金作为中终年资金入市环境也有望优化。信达证券以为，新“国九条”支持险资作为中终年资金入市，后续支持构建“长钱长线”的有关政策有望逐渐出台，引导险资入市相关举措有望加码。新“国九条”提出，优化保险资金权利投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价方法，更好奖励展开终年权利投资等详细举措。