谁是大盘龙头品格面前的关键 推手 (大盘龙头股)

摘要 ：主动投资的大时代或曾经来临。主动投资是一种投资战略，关键经过置办并持有一个普遍的市场指数或部分市场指数的证券组合，以复制市场的全体表现。这种战略的中心在于增加主动控制，从而降低买卖本钱和控制费用。截至2023年底，全球主动基金控制规模曾经跨越主动型基金。由于ETF等主动基金跟踪指数编制计划往往经常经常使用“市值挑选法”，即选取某一个行业或主题中市值排名靠前的若干只个股作为成份股，因此自然暗含了“买大市值龙头”的投资理念。ETF为代表的主动资金的崛起，对大盘龙头品格或也是一大助力。

今天指数 ：A50指数（930050.CSI）从各行业龙头上市公司中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司全体表现。

相关产品： A50ETF基金（159592）

抢手话题： 主动投资的大时代或曾经来临。主动投资是一种投资战略，关键经过置办并持有一个普遍的市场指数或部分市场指数的证券组合，以复制市场的全体表现。这种战略的中心在于增加主动控制，比如频繁买卖或选股，从而降低买卖本钱和控制费用。主动投资的典型代表是指数基金和买卖所买卖基金（ETFs），这些基金旨在尽或许地复制某个特定指数的表现。

在全球地缘政治日益复杂化、经济和政策不确定性优化、全球市场坚定率加大的背景下，资金在减速流入主动基金。例如，2022-2023年市场坚定加大的年份中，欧洲投资者减速从主动投资转化入主动投资。截至2023年底，全球主动基金控制规模曾经跨越主动型基金。

图：2023年底全球主动基金控制规模超主动基金

ETF也成为全球股市中最关键的资金类型之一。以美国为例，截至2023年底，主动性基金持有美股市值占美股总市值比重为18%，占一切共同基金和ETF的比重靠近60%。

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ETF为代表的主动资金“话语权”优化，对市场品格影响如何呢？

由于ETF等主动基金跟踪指数编制计划往往经常经常使用“市值挑选法”，即选取某一个行业或主题中市值排名靠前的若干只个股作为成份股，因此自然暗含了“买大市值龙头”的投资理念。ETF为代表的主动资金的崛起，对大盘龙头品格或也是一大助力。

以美股为例，依照市值品格划分，美国股票型ETF中聚焦大市值品格的ETF占比抵达了76%。按ETF划分，规模排名前三的ETF均跟踪标普500指数，其规模占比逾越20%。聚焦大市值股票、高集中度是美国主动基金市场的关键特征，其扩容或对龙头终年跑赢起到了关键的推进作用。

图：美国股票型ETF中不同市值品格的对比

数据端看，2023年6月以来美国股票型ETF相对主动基金的继续规模增长，也滋长了该时期区间美国大盘股的表现。除美股以外，欧洲和日本资本市场也有相似的结论。

图：美国ETF相对主动基金的超额净流入与美国大盘股超额收益高度相关

图：2024年来宽基ETF净流入带动大盘龙头品格崛起

提到大盘龙头，2024年年终第一个任务日，中证A50指数（930050.CSI）横空出生，指数编制计划选取50只全市场规模最大的各行业龙头，是超大盘龙头的旗舰指数。截至2024年7月15日，首批跟踪中证A50指数的A50ETF基金总规模超295亿元，仅破费有余4个月时期。

全体而言，主动投资大时代ETF产品外形的崛起强化大盘龙头品格，而大盘龙头品格走强反过去又强化大盘宽基ETF跟踪指数的弹性，构成良性循环。欢迎大家关注跟踪中证A50指数的A50ETF基金（159592）！

风险提示

尊崇的投资者：投资有风险，投资需慎重。地下募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种终年投资工具，其关键性能是分散投资，降低投资单一证券所带来的普通风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您置办基金产品时，既或许按持有份额分享基金投资所出现的收益，也或许承当基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请细心阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险提示书，充沛看法基金的风险收益特征和产品特性，细心思索基金存在的各项风险原因，并依据自身的投资目的、投资期限、投资阅历、资产状况等原因充沛思索自身的风险接受才干，在了解产品状况及销售适当性意见的基础上，理性判别并慎重做出投资决策。依据有关法律法规，银华基金控制股份有限公司做出如上风险提示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将取得不同的收益预期，也将承当不同水平的风险。普通来说，基金的收益预期越高，您承当的风险也越大。

二、基金在投资运作环节中或许面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的控制风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回开放逾越基金总份额的肯定比例（开放式基金为百分之十，活期开放基金为百分之二十，中国证监会规则的非凡产品除外）时，您将或许无法及时赎回开放的一切基金份额，或您赎回的款项或许延缓支付。

三、您应当充沛了解基金活期定额投资和零存整取等储蓄形式的区别。活期定额投资是引导投资者启动终年投资、平均投资本钱的一种方便易行的投资形式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者取得收益，也不是替代储蓄的等效理财形式。

四、非凡类型产品风险提示：请投资者关注标的指数坚定的风险以及ETF（买卖型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承当汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及买卖规则等差异带来的特有风险。

五、基金控制人承诺以老实信誉、勤勉尽责的准绳控制和运用基金资产，但不保证基金肯定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值上下并不预示其未来业绩表现，基金控制人控制的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金控制股份有限公司提示您基金投资的“买者自傲”准绳，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行担负。基金控制人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及商定开放募集，并经中国证券监视控制委员会（以下简称“中国证监会”）容许注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要曾经过中国证监会基金电子披露网站【】和基金控制人网站【www.yhfund.com.cn】启动了地下披露。中国证监会对基金的注册，并不标明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判别或保证，也不标明投资于基金没有风险。