30城商品房成交面积环周降低 (30城商品房成交面积 统计口径)

作者：谭逸鸣/郎赫男/谢瑶 民生证券

摘 要

消费端观察

本周(7.15-7.19)全国关键钢企高炉开工率较上周上升， 关键钢材种类库存较上周降低、螺纹钢开工率较上周上升；焦化企业产能运行率降低，秦皇岛港煤炭库存降低，炼焦煤总库存上升；PTA开工率、苯乙烯、石油沥青装置开工率较上周上升，纯碱、聚酯切片、涤纶长丝开工率较上周降低；全钢胎汽车轮胎、半钢胎汽车轮胎开工率较上周降低。总体看，本周消费全体颠簸运转。

需求端观察

本周(7.15-7.19)30大中城市商品房成交面积降低； 水泥多少钱上升，无氧铜杆、螺纹钢、高线、热轧板卷、冷轧板卷多少钱和沥青、玻璃期货多少钱降低；全国电影票房上升；义乌小商品多少钱指数微升；进出口相关指数中，CCFI综合指数上升，SCFI综合指数、宁波出口集装箱运价指数、波罗的海干散货指数、CICFI综合指数降低。

通胀观察

本周(7.15-7.19)批发多少钱200指数上升1.30%至116.8点， 猪肉平均批发价上升1.33%至24.9元/公斤，7种重点监测水果平均批发价上升0.95%至7.3元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价上升1.77%至4.8元/公斤；布伦特原油现货多少钱较上周降低1.33%至86.0美元/桶，WTI原油期货多少钱较上周降低0.06%至82.1美元/桶，IPE英国自然气期货结算价环周上升2.4%至74.6便士/ 色姆，LME铜现货价较上周降低2.67%至9466.8美元/吨，LME铝现货价较上周降低3.56%至2358.2美元/吨。

注：本报告数据描画均为环周变化状况。

风险提醒： 政策不确定性；基本面变化超预期。

报告目录

消费：本周消费运转全体颠簸

本周(7.15-7.19)全国关键钢企高炉开工率较上周上升，关键钢材种类库存较上周降低、螺纹钢开工率较上周上升；焦化企业产能运行率降低，秦皇岛港煤炭库存降低，炼焦煤总库存上升；PTA开工率、苯乙烯、石油沥青装置开工率较上周上升，纯碱开工率、聚酯切片、涤纶长丝开工率较上周降低；全钢胎汽车轮胎、半钢胎汽车轮胎开工率较上周降低。总体看，本周消费全体颠簸运转 。

1、 钢铁： 唐山高炉开工率较上周上升

截至7月19日， 唐山高炉开工率为84.8%，环周上升1.08pct；螺纹钢开工率为42.6%，环周上升0.32pct；关键钢材种类库存为1277.2万吨，环周降低0.81%。

截至7月18日， 全国关键钢企高炉开工率为75.2%，环周上升0.2pct。

2、 煤炭： 秦皇岛港煤炭库存降低

截至7月18日， 独立焦化企业(100家)产能运行率为80.6%，环周降低0.48pct；独立焦化企业库存为478.8万吨，环周上升3.93%。 截至7月19日， 秦皇岛煤炭库存为505万吨，环周降低10.93%。

3、化工： 化工行业开工率分化

截至7月19日， PTA开工率为80.9%，环周上升1.54pct；纯碱开工率为86.8%，环周降低0.53pct；苯乙烯开工率为68.2%，环周上升0.58pct。 截至7月18日， 聚酯切片开工率为74.3%，环周降低1.89pct；江浙地域涤纶长丝开工率为86.9%，环周降低0.71pct。 截至7月17日， 石油沥青装置开工率为28%，环周上升2.8pct。

汽车轮胎：汽车轮胎（全钢胎）开工率降低

截至7月19日， 汽车轮胎（全钢胎）开工率为52.9%，环周降低6.06pct；汽车轮胎（半钢胎）开工率为79.1%，环周降低0.17pct。

需求： 30大中城市商品房成交面积降低

本周(7.15-7.19) 30大中城市商品房成交面积降低；水泥多少钱上升，无氧铜杆、螺纹钢、高线、热轧板卷、冷轧板卷多少钱和沥青、玻璃期货多少钱降低；全国电影票房上升；义乌小商品多少钱指数微升；进出口相关指数中，CCFI综合指数上升，SCFI综合指数、宁波出口集装箱运价指数、波罗的海干散货指数、CICFI综合指数降低 。

1、地 产： 30大中城市商品房成交面积降低

截至7月14日（最新数据），100大中城市土地成交溢价率为5.1%，环周上升2.06pct。 100大中城市成交土地占高空积为1252.9万平方米，环周降低4.84%；其中，一线城市成交土地占高空积为40.3万平方米，环周上升60.35%；二线城市成交土地占高空积为279.8万平方米，环周降低43.2%；三线城市成交土地占高空积为932.8万平方米，环周上升16.75%。

截至7月20日，30大中城市商品房成交面积为147.4万平方米，环周降低12.38%； 其中，一线城市商品房成交面积为56.4万平方米，环周降低18.98%；二线城市商品房成交面积为62.8万平方米，环周降低17.81%；三线城市商品房成交面积为28.3万平方米，环周上升26.86%。

2、基建： 钢材多少钱 少数降低

截至7月19日， 螺纹钢多少钱为3603元/吨，环周降低0.08%；高线多少钱为3972.4元/吨，环周降低0.06%；热轧板卷多少钱为3686.4元/吨，环周降低0.35%；冷轧板卷多少钱为4026元/吨，环周降低0.3%；沥青期货多少钱为3625.2元/吨，环周降低0.87%；水泥多少钱指数为119.1点，环周上升0.92%；无氧铜杆多少钱为79186元/吨，环周降低1.42%；玻璃期货多少钱为1449.4元/吨，环周降低2.38%。

3、 消费： 乘用车日均销量上升

截至7月14日（最新数据）， 全国当周电影票房为117212万元，环周上升51.49%。

截至7月19日， 乘用车批发日均销量为43330辆，环周上升10.57%；乘用车批发日均销量为36276辆，环周上升30.13%；义乌小商品多少钱指数为102.2点，环周上升0.25%。

4、贸易： 进出口指数少数降低

截至7月19日， 出口方面，CCFI综合指数为2153.6点，环周上升3.29%；SCFI综合指数为3542.4点，环周降低3.6%；宁波出口集装箱运价指数为2677.6点，环周降低4.62%。 截至7月17日 ，出口方面，CICFI综合指数为789.4点，环周降低1.87%。 截至7月19日 ，全球范围来看，波罗的海干散货指数为1927.8点，环周降低0.8%。

5、 交通物流： 整车货运流量指数降低

截至7月14日（最新数据）， 全国公路货运G7指数为107.7点，环周上升1.8%；上海地铁客运量为1074.4万人次，环周上升1.42%。

截至7月19日， 整车货运量指数为106.3点，环周降低0.78%。

通胀：国际原油多少钱降低

本周(7.15-7.19) 农产品批发多少钱200指数上升1.30%至116.8点，猪肉平均批发价上升1.33%至24.9元/公斤，7种重点监测水果平均批发价上升0.95%至7.3元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价上升1.77%至4.8元/公斤；布伦特原油现货多少钱较上周降低1.33%至86.0美元/桶，WTI原油期货多少钱较上周降低0.06%至82.1美元/桶，IPE英国自然气期货结算价环周上升2.4%至74.6便士/ 色姆，LME铜现货价较上周降低2.67%至9466.8美元/吨，LME铝现货价较上周降低3.56%至2358.2美元/吨 。

1、CPI：猪肉平均批发多少钱上升

截至7月19日，农产品批发多少钱200指数为116.8点，环周上升1.3%。 猪肉平均批发价为24.9元/公斤，环周上升1.33%；牛肉平均批发价为60.9元/公斤，环周上升0.3%；羊肉平均批发价为58.8元/公斤，环周降低0.34%；鸡蛋平均批发价为9.8元/公斤，环周上升5.45%；大带鱼平均批发价为40.3元/公斤，环周上升0.62%。猪粮比价为7.9，环周上升2.5%；28种重点监测蔬菜平均批发多少钱为4.8元/公斤，环周上升1.77%；7种重点监测水果平均批发多少钱为7.3元/公斤，环周上升0.95%。

2、 PPI：原油多少钱降低

工业品多少钱降低。截至7月19日， 南华综合指数为2615点，环周降低0.89%；南华工业品指数为4039.4点，环周降低1.18%。

原油多少钱降低。截至7月19日， 布伦特原油现货多少钱为86美元/桶，环周降低1.33%；WTI原油期货多少钱为82.1美元/桶，环周降低0.06%。

自然气多少钱上升。截至7月19日， IPE英国自然气期货结算价为74.6便士/色姆，环周上升2.4%。

橡胶多少钱降低。截至7月19日， 自然橡胶期货多少钱为14491元/吨，环周降低1.02%。

有色金属多少钱降低。截至7月19日， LME铜现货价为9466.8美元/吨，环周降低2.67%；LME铝现货价为2358.2美元/吨，环周降低3.56%。

风险提醒

1、政策不确定性： 货币政策、财政政策超预期变化；

2、基本面变化超预期： 经济基本面或许超预期变化。

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政策调控效果逐渐凸显,成交继续下滑

上周,一线四大城市房地产成交面积84万平米,环比上周下滑6%,同比降低10.64%。 我们跟踪的部分二线城市房地产成交418万平米,环比上周持平,同比上升11.17%。 上周,全体成交环比小幅下滑,其中一线城市中除广州环比小幅上升外,北上深环比均回落,其中深圳跌幅达30%;二线样本城市涨跌各异,其中宁波、苏州、福州等城市跌幅清楚,而济南、青岛及南昌环比涨幅则在30%以上。 分区域看,上周三大重点区域环比涨跌各异,其中环渤海区域环比下跌8%,样本城市中济南领涨,涨幅为38%;长三角区域环比下跌12%,其中苏州、宁波回落30%以上,而无锡也下滑21%;珠三角区域环比基本持平,其中深圳及东莞环比下滑,而广州则环比下跌。

全体库存状况:推盘颠簸,去化速度继续下行。

上周,推盘量环比前一周基本持平。 全国15城市库存指数坚持稳如泰山,其中北京库存指数逐渐企稳,而上海库存指数则继续坚持小幅下行态势。 12大城市去化速度上半周呈下行态势,但在后半周小幅上升。

本周观念:调控政策逐渐延伸至土地市场,契合预期。

上周,热点城市继续强调房地产调控政策,其中上海市要求各商业银行要实际防止信贷等各类资金,尤其是理财资金违规进入土地市场。 而郑州则出台土地竞拍熔断制,网络报价超150%将熔断,并启动竞房价或地价。 房地产调控政策逐渐由需求端向供应端延伸,契合我们预期。 成交方面,10月份,我们统计的54城市新房成交环比回落10%,同比增速大幅收窄至20%左右,其中14个限购城市环比降幅达26%,同比微幅下滑4%,政策调控效果逐渐凸显,而非限购城市虽然环比继续增长,但近期成交延续3周回落,成交下滑趋向清楚,我们以为三四线城市人口吸附才干有限,且房地产市场高库存积压,这种背景下,调控政策并不会造成需求清楚外溢至三四线房地产市场,估量未来限购及非限购城市成交均将继续回落。

上周广发地产组合包括东百集团、嘉宝集团、阳光股份、广东明珠和中国国贸。 本周广发地产组合包括阳光城、东百集团、嘉宝集团、阳光股份、广东明珠和中国国贸。

风险提示，政策调控力度进一步加大。 行业销售增速低于预期。

（以上回答发布于2016-11-09，以后相关购房政策请以实践为准）

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最近楼市有什么变化?

2月份以来，楼市成交继续回落，城市间分化清楚。 上周，中国指数研讨院监测的29个关键城市全体成交量环比降低2.5%，一二线城市环比均现降低。 从库存来看，监测的13个关键城市库存总量环比降低1.75%。

中指数据显示，重点监测的29个城市成交面积环比降低2.5%。 其中13个城市环比均有所降低，占监测城市的45%；与去年同期相比，29个代表城市成交量全体降低22%，其中15个城市同比均有所降低。

分城市来看，一二线城市成交量环比下行，三线城市环比上扬。 环比来看，一二线城市成交均下行，且降幅相反。 同比来看，一二线城市均有所回落，三线代表城市则继续上升态势。

从库存状况来看，多地去化表现较好，库存总量继续降低。 截至3月5日，中指监测的13个关键城市库存总量环比降低1.75%。 13个城市仅上海库存环比上升0.06%，其他12个城市均有不同水平的降低。

北京住建委官方数据显示，北京市商品房和商品住宅可售目的年后曾经延续5周下滑；上周商品住宅总体成交330套，算计4.21万平方米，成交面积环比下滑近7成；剔除保证性住房影响，商品住宅成交均价元/平方米，环比下跌14.3%，已延续3周下滑。

值得一提的是，3月1日，环北京的河北涿州市末尾实施限购政策。 中原地产首席剖析师张大伟以为，“京津冀一体化中，区域内无论是北三县还是其他区域，房价涨幅均比拟清楚。 以涿州为例，过去一年部分区域房价下跌超越一倍，这种状况下，市场投资需求聚集，市场炒作气氛浓郁。 所以出台政策是十分有必要的。 ”

“房地产市场的开展依然关键看信贷政策。 目前来看，信贷政策有所收紧，但1月份的额度依然刷新了历史纪录。 关于京津冀区域这类易涨难跌的房地产市场，全体依然要求参与政策措施。 ”张大伟说，“春节事先，有关房地产市场的政策继续收紧，不只加息的预期逐渐出现，从中央执行的调控政策看，也依然有收紧的或许性。 ”

延续两周成交量下滑 楼市二季度或现拐点

拐点隐现： 商品房成交量高位动摇

张敏

在热点城市的政策打压下，房地产市场正出现降温迹象。

依据首创证券对全国31个大中城市的统计，最近4周来，商品房成交量出现高位震荡局面。 其中4月前两周，上述目的还出现了延续下滑。

这被以为是政策打压的结果。 从3月中旬末尾，苏州、上海、深圳等城市先后出台政策，对楼市启动打压。 北京、广州等地虽未明白发文，但也对首付贷等加杠杆行为启动抑制。 与此同时，南京、厦门等热点城市近期政策加码预期剧烈。

依照历史阅历，强力政策出台后，热点城市的新房成交量将清楚下滑。 有剖析指出，政策压制加之此前需求透支性释放，将使未来房地产市场出现冲高回落态势，估量相关的投资、拿地等目的也将出现回落。

延续两周成交量下滑

首创证券统计显示，往年3月第三周（3月21日至27日），上述城市商品房市场算计成交866.71万平方米，同比增长77.04%，环比增长9.32%，单周成交规模创15年以来新高。

其中，一线城市成交量环比增长22.79%；二线城市增长8.35%，单周成交量创历史新高，南京、苏州、大连表现突出；三线城市增长1.61%。

但随后的两周，31个大中城市商品房市场成交量区分为799.60万平方米、691.42万平方米，环比降幅区分为7.74%和13.53%。 一线城市回落最为清楚。 历史数据显示，往年春节事先，上述目的不时维持下跌态势，延续两周回落的状况还是初次出现。

至4月第三周（4月11日至17日），上述目的环比增长12.97%，恢复至781.08万平方米。 但距离此前的高点仍有差距。

这种动摇出现的要素，被以为与政策变化直接有关。 3月18日，苏州出台房地产调控政策，对商品房实施限价；3月25日，上海发文提高二套房首付比例，并将限购门槛提高到“五年社保或征税记载”；同日，深圳也发文提高购房首付比例和限购门槛；北京、广州也对首付贷等加杠杆行为启动抑制。

政策出台后，上海、深圳楼市均出现清楚降温。 苏州楼市的周成交面积从3月第三周的36.5万平方米，降至4月第三周的25.1万平方米，跌幅31.2%，是31个城市中跌幅较大的城市之一。

成交量动摇还与需求释放乏力有关。 依照首创证券的观念，市场需求集中迸发的透支效应已有所显现。 若政策面缺乏利好信息，需求将难以继续释放。

有观念还以为，房价的继续冲高，也对需求释放起到了一定抑制造用。 研讨院指出，房价曾经从往年1-2月的“合理”区间，步入3月的“过热”区间，其中风险值得警觉。 依据国度统计局数据，往年3月全国70个大中城市中，新建商品住宅多少钱增长的城市有62个，比2月参与了15个。 其中，下跌过快的城市关键集中在一线城市和部分热点二线城市。

二季度或现拐点

依照少数机构观念，由于区域差异性的存在，在全体“去库存”基调下，政策收紧的范围将有所扩展。

从历史阅历来看，强力调控政策出台后，市场成交量都会出现继续回落。

中原地产的报告指出，回溯历史，上海2005年3月政策收紧之后，中原二手住宅多少钱指数延续9个月环比下跌，累计跌幅17%；深圳2007年7月政策收紧之后，中原二手住宅多少钱指数延续19个月环比下跌，累计跌幅26%。

广发证券也以为，北京在2010年-2011年政策收紧时期，新房成交面积简直每个月都同比下滑。 关于此轮政策调控的效果，该机构以为，受影响最大的应该是投资投机需求和改善型需求（即二套房需求），其中合理的改善型需求被“误伤”。

上述机构指出，往年新房市场将由“量价齐升”逐渐进入“量涨价升”阶段。 在部分城市政策收紧后，成交量的下跌或许会更快。 到往年年末，新房市场的基本面将进一步过渡到“量价齐跌”阶段。

依据国度统计局数据，往年一季度全国商品房销售面积2.43亿平方米，销售额1.85万亿元，区分同比增长33.1%和54.1%。 无论是相对值还是增幅，都处于阶段性高位。

首创证券以为，随着近期一线城市限购收紧及热点二线城市调控预期反转， 非中心城市难以支撑高位成交水平，估量市场销售的“拐点”有或许在往年第二季度出现。 这一观念也取得不少机构认同。

受此影响，房地产市场的相关目的也将有所平抑。 就房地产投资而言，上述机构指出，政策的强抚慰以及需求集中迸发的或许性都不存在，因此投资上升基础依然较为软弱。 加之疆土部近期表态对库存水平较高的地域中止土地供应，投资水平预期难以延续高位增速水平。

依照大少数机构的观念，一季度房地产投资增速虽然恢复到6.2%，创最近12个月新高。 但从全年来看，房地产投资增速仍将在5%左右的水平徘徊。

（以上回答发布于2016-04-23，以后相关购房政策请以实践为准）