港股配比清楚回暖 招商证券Q2主动偏股公募基金持仓剖析 增配电子通讯 (港股配股比例)

媒体得知，发布研报称，2024Q2主动偏股公募基金持仓出现三个特点：一是集中加仓红利资产、科技和资源品，二是主动基金规模加快增长，三是关于港股的性能清楚优化。二季度主动偏股基金仓位略降，持股集中度继续上升，方向上加仓TMT、公用事业、新动力、资源品。大盘龙头品格在主动基金持仓中占比清楚优化，中心龙头ETF继续净申购。

中心观念：

2024Q2公募基金持仓的几个关注要点：一是集中加仓红利资产（煤炭开采、电力、国有大行）、科技（电子、通讯）、资源品（贵金属）板块。二是主动偏股基金规模加快增长，自2022年年底以来延续7个季度正增长。三是对港股配比清楚上升。

主动偏股公募基金仓位与持股集中度：2024Q2四类主动偏股公募基金平均仓位为85.53%，较2024年Q1降低0.73%。详细分类来看，四类主动偏股公募基金仓位普遍降低，一般股票型基金降低1.17%，仓位降幅最大。主动偏股公募基金的持股集中度继续上升。

主动偏股公募基金性能特点：板块性能方面，2024Q2主动偏股型公募基金对主板性能比例继续上升，双创板块配比小幅降低。从大类行业看，加仓TMT、公用事业、新动力、资源品，减仓消费服务及医药。详细行业看，加仓电子、通讯、国防军工、公用事业、家用电器。公募基金与北上资金内行业偏好上发生较大对立，关键集中在家用电器、银行、煤炭、非银金融、有色金属、轻工制造、农林牧渔等。估值方面，相比于2024年Q1，基金重仓股估值继续上升，但全体仍处于历史低位。

2024Q2公募基金对港股的配比上升：主动偏股公募基金重仓持股中，港股占比11.52%，较前期上升2.25%。在2024Q2基金的重仓持股中，前50大和前300大重仓股中港股数目与2024年Q1持平；前10大重仓股中港股数目由1上升至2；前100大重仓股中港股数目由5上升至6；前500大重仓股中港股数目由47上升至65。

主动偏股公募基金性能特点剖析：从规模看，主动偏股基金规模延续7个季度成功了正增长，累计增长超9700亿元。从品格看，市场共识的红利、价值品格板块主动偏股基金环比持仓占比介入最多，同时我们在中期战略中所提出的双龙头战略也有正向资金反响，中证A50及科创50持仓占比均有介入。主动指数型基金中跟踪沪深300、A50指数的中心龙头ETF继续净申购。

风险提醒：经济数据不及预期、海外政策超预期收紧。