张坤有些好公司潜在股息率或超股息股！ (张坤还有谁)

admin1 1年前 (2024-07-18) 阅读数 136 #财经

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易方达张坤二季报炽热出炉，今天的文章我们就来方便聊聊张坤的最新作业。以下注释：

综合张坤旗下各基金报告，我们可以发现：张坤Q2持仓全体变化不大，关键是加大了对部分隐形持仓的比例；而关于部分传统持仓上的变化，我们猜想或许是由于持仓限制，做出的主动选择。

至于，茅五泸洋，二季度张坤简直都没怎样动，可见大佬简直没受市场各种“鬼故事”的影响，定力还是很强的。

依据“大佬持仓”详细来看，张坤第二季度新进十大的有两家公司，区分是美股的富途控股和韩股的三星电子；此外张坤还对做了小幅增仓，对普拉达和新秀丽这两个消费品牌，做了大手笔增持，增持幅度区分为，+324.4%和+1122.15%。

减持方面，张坤关键减仓了招行、港交所、台积电、海油、腾讯、阿里等多家公司。不过其中例如(台积电、腾讯等)靠近持仓下限，且Q2股价全体表现以下跌为主，所以这里也不扫除是主动减持的或许。

另外，超威半导体AMD则显示分开十大。

值得一提的是，韩股三星电子是时隔十年再度进入张坤持仓前十(仓位占比4.81%)，且综合季报(关键是易方达亚洲精选)来看，张坤持有韩国证券市场的股票及存托凭证投资占其净值为6.92%。这就意味着，Q2除了三星之外，张坤还持有肯定的韩股公司。

最后，我们再来看看张坤季报的观念。

张坤每次在季报中都会明晰提及自己每个阶段的思索。我们以为这是其报告中的精髓所在。

此次张坤在季报中提及了对当下市场失望预期的不认同，在他看来，当下优质企业股息率逾越红利股，失望预期终将被证伪。

·对市场失望预期很不认同

张坤表示，市场的投资者一方面在央行继续提醒风险下依然积极拥抱终年国债和相似债券的股票，另一方面一直逃避与国际需求相关的行业，从两方面来看，市场的分歧预期曾经十分失望。

从国债的估值和内需相关股票估值来看，市场的失望预期或许是树立在停滞的担忧上，他对这种失望预期很不认同。

张坤以为，最关键的底层要素是中华民族的勤奋与智慧是不变的，不论是经过改造开通带来的经济降低，还是华人在海外取得的微小成就，在过去几十年都曾经一再失掉证明，当下没有理由以为这些会突然消逝。思索目前的经济展开水平，只需人的客观能动性继续发扬，停滞是没有理由的。

·优质企业股息率超红利股

张坤指出，依照国度的2035展开目的，我国在2035年的人均GDP将抵达中等兴隆国度水平，这意味着目前的人均GDP水平还有很大的优化空间。

他说，“随着人均GDP水平的优化，最直接的效果将体如今的生活水平会一直优化。只需老百姓的生活水平越来越好，一直改善自身的生活，会有一批提供优质产品和服务的企业能够继续增长并发明报答。”

“甚至，即使(这些优质企业)维持目前的利润水平，其股息率也曾经靠近或逾越一些传统意义的红利股票。”

张坤以为，不论哪个产业的展开，只需带动了人均GDP一直增长，老百姓的生活水平就会一直优化，失望预期终将被证伪。

而这个时辰，张坤以为，优质企业私有化才是最微风险。

“理想上，这个时辰终年投资者面临的最微风险其实是优质企业被私有化，控股股东不再情愿和流通股东分享企业未来的展开效果。幸运的是，我们以为持仓中的大部分公司这方面的风险不高。”张坤如是说。

·此时此刻最关键的是耐烦

在张坤的投资框架中，满足生意方式良好、存在肯定竞争壁垒、自在现金流充沛、公司控制良好等要素是前提条件，即企业的运营须是高质量的。

思索居民消费在经济中的占比，张坤表示，“由于经济展开带来老百姓生活水平越来越好进而带来的投资机遇，依然是股票市场终年最有前景的贫矿之一。”当下市场由于失望的预期，把一些优质公司买卖在了私有化都能算清楚账的估值(市盈率、市值/自在现金流)水平。

张坤最后打气，“此时此刻最关键的是耐烦，优质企业的终年报答预期是很可观的。”

PS:本文仅为观念分享，不做投资倡议。

指数基金排名排名前十的基金还能不能买

建议你定投基金，首先给你把几个指数型基金的定投业绩通知你：

依据团体数据统计依08年1月11日起，每月10日定投，费率按15%计算，截止09年3月5日，指数型基金的业绩为：

融通深证100，-%，

易方达深100etf，-%；

长城久泰，-%；

国泰沪深300，-%；

华安上证180，-%；

大成沪深300，-%；

嘉实300，-%；

万家180，-%；

友邦红利etf，-%；

融通巨潮，-%；

华夏上证50，-%；

什么时期适宜买卖基金？定投基金好吗？介绍哪些基金？

大盘从6000多点跌到如今的2000多点，这可是跌出的是时机啊！再加上最近国度出台了多个利好政策，股市出现大涨，股票型基金也出现了水涨船高的行情，所以建议购置股票型基金，但常年来看，金融危机及经济复苏等不确定要素多，所以不能一次性性买入较多资金的基金；

2009年是金融危机最严重的一年，但却让大家意想不到的是，a股居然从1600多点涨到最高2400多点，这是大部份人都想不到的疑问，也是不了解的疑问，从这个现象来看，股市（基金）是变幻莫测的，绝大部份是预想不到的，再加08年血的经验，所以买卖基金的时期很难掌握，但为了怕错过最佳买入时机，我建议你可以采用活期定投的方式，就算风险再大的基金都会变得很小，每个月可以定投100-2000元的股票型基金或选择一组基金组合，

介绍的基金有融通深证100指数基金（后端不要钱），富国天瑞股票型基金（后端不要钱），广发稳健（后端不要钱），友邦生长，金鹰小盘，华夏红利，中信红利精选，荷银行业精选，摩根士丹利资源，华宝宝康消费品，嘉实增长，华宝宝康性能，荷银生长，荷银合丰周期，华夏优势，广发小盘，华宝先进生长等，股票（指数）型基金一定要常年投资（持有并延续定投3年及以上)

2011年指数基金排名？

最近三年收益排名靠前的5只基金:

第一只是前海开源中国稀缺资产混合A，最近三年的收益率为270%。基金经理是曲杨，控制这只基金有5年多的时期了。其实这只基金，前面几年表现并不好，2016、2017、2018延续三年，都是盈余的。但在这只基金最近2年表现得很好，2019年涨了82%，2020年涨了118%。看了一下这只基金的品格，和张坤、刘彦春一样，也是重仓白酒和医疗。

第二只是汇丰晋信智造先锋股票A，最近三年收益率为222%。基金经理是陆彬，控制这只基金只要1年多的时期。不过这只基金的业绩也关键是在他控制的时期内发明的，2019年73%的收益，2020年有128%的收益率。和前面的重仓白酒医疗行业的基金不一样，这只基金关键投资的是一些中小盘的制造行业的股票。能够取得这样的收益，确实十分不错，但是不知道能继续多久。

第三只是易方达新收益灵敏性能混合A，最近三年收益率为221%。基金经理是张清华，他控制这只基金累计有5年的时期，不过两边有过持久的离任。但是最近三年基本上都是他在控制。 2019年取得了58%的收益率，2020年取得了83%的收益率，而且2018年和往年也都是取得的正收益。这只基金的稳如泰山性，是比拟好的。基金的关键的投资对象是医药和科技行业的股票。

第四只是创金合信医疗保健股票A，最近3年的收益率为217%。基金经理是皮劲松，基金从成立以来，就是他控制的，马上有3年的时期了。这只基金2019年收益74%，2020年收益89%，往年也有12%的收益率了。看基金的名字也知道，这是一只投资医疗行业的主题基金。不过基金经理从业时期还比拟短，业绩能否继续还有待观察。

第五只是前海结合泓鑫混合A，最近2年的收益率为215%。基金经理是何杰，控制这只基金曾经3年多了。 2019年取得了59%的收益率，2020年取得了111%的收益率，相同往年也是正收益。基金的投资还是比拟分散，医疗、消费、白酒、制造等行业都有性能。相同基金经理从业时期，也不是特别久，能否继续还有待观察。

中证红利指数是宽基指数吗？都有哪些指数基金？

基金代码

往年以来净值报答率(%)

华安中国A股2002-11-8MSCI中国A股指数

万家-3-15上证180指数

博时裕富2003-8-26新华富时中国A200复合指数

融通深证-9-30深证100指数

长盛债券基金2003-10-25中信全债指数

易方达50指数2004-3-22上证50指数

长城久泰2004-5-21中信标普300指数

银华道琼斯88精选2004-8-11道琼斯中国A股88精选指数

50ETF2004-12-30上证50指数

融通巨潮-5-12巨潮100指数

万家公用2005-7-15巨潮公用事业指数

嘉实-8-29沪深300指数

天治中心2006-1-20新华富时中国A200指数

深100ETF2006-3-24深证100指数

大成沪深-4-6沪深300指数

180ETF2006-4-13上证180指数

中小板ETF2006-6-8中小板指数

红利ETF2006-11-17红利指数

长盛中证-11-22中证100指数

继续下蛋的母鸡——红利指数基金

;指数基金降生曾经被华尔街当做是一个笑话，但是，随着时期的流逝，指数基金曾经证明了自己，成为基金市场必无法少的一份子，也是广受投资者喜欢的一类基金。

但是很多投资者在投资指数基金的时刻，经常搞不清楚一只基金究竟是不是指数基金？或许呢，就是搞不清楚这个指数基金属于宽基指数还是行业指数。其实，只需我们弄清楚了指数，自然就可以把指数基金弄清楚。

指数分类的规范有很多种，依照指数的代表性来分类的话，市场上的指数基本可以归为三大类，也就是综合指数、宽基指数、窄基指数。

综合指数

综合指数就是说该指数的成分股包括一切上市公司的股票，这样的指数就能够反映整个市场的涨跌走势。

我们听得最多的上证指数、深证成指，就是典型的综合指数，比如上证指数的成分股是在上海证券买卖所上市的全部股票，综合指数最大的作用，就是让我们能了如指掌地掌握市场形态。

宽基指数

宽基指数的成分股要掩盖多个行业，能够代表某个范围的股市走向，，经常出现的上证50指数、沪深300指数、中证500指数、创业板指数都属于宽基指数。

此外，还有几类指数都属于宽基指数，包括中证系列指数、红利类指数、基本面类指数等。

行业指数

指数在选择成分股的时刻，有行业限制的就是行业指数，行业指数的成分股来自特定的行业，或许是集中于某一个特定的投资主题。与综合指数和宽基指数不同的是行业指数的掩盖行业和个股愈加集中，投资风险就要比宽基指数更高一些，当然也或许收益会更高。

从大的行业分类来说，行业指数关键有10个一级行业。依据A股的实践数据，必需消费和医药是历史表现最好的两个行业，由于这两个行业天生就比拟容易赚钱，也是我们投资行业指数的重点目的。

此外，除了10个行业指数之外，还有一些行业指数基金是依照某种特定的主题来投资的，也可以了解成是更窄更细化的行业指数基金，比如比如白酒行业、环保行业、军工行业等

宽基指数中的中证系列指数

中证系列指数，都是依据市值加权计算的指数，是由中证指数有限公司启动编制和运营的，包括中证100指数、中证200指数、沪深300指数、中证1000指数等。

宽基指数中的红利类指数

红利类指数，关键是挑选股息率较高的股票。四类经常出现的红利指数，包括上证红利、中证红利、深证红利、和红利时机指数，区分掩盖的是沪市、深市股息率最高的公司，数量从40家到100家不等。

宽基指数中的基本面类指数

基本面类指数，是从企业的营业支出、现金流、净资产和分红这四个维度综合调查企业的基本面，关键包括基本面50指数、基本面60指数和基本面120指数。

关于每一类指数，不同的基金公司都会开发不同的指数基金产品。

普通来说，关于新手投资者，建议定投宽基指数基金，比拟简易、稳健，而行业指数基金则相对要复杂一点，适宜有一定投资阅历的投资者。

以上就是关于指数基金的引见，希望对你有所协助。

有哪些大盘股指数基金、中盘股指数基金和小盘股指数基金？

1991年，美国有个叫奥希金斯的基金经理提出一个投资战略：每年年终，从道琼斯指数中找出股息率前10名的股票，买入持有；下一年年终，依然是投资股息率前10名的股票，卖出跌出前10名的，买入新进入前10的，持有；每年循环这个环节。

是不是很简易？但很有效。用美股历史数据测算，这个战略可取得年均14%的报答率，远超道琼斯指数年均3%的表现。

诶，那我们也这样做好了。

从A股市场中，每年挑选高分红高股息的几十只股票，买入持有；一年调整一次性。假设在上交所挑50只股票，就是上证红利指数；假设在深交所挑40只股票，就是深证红利指数；假设两个买卖所一同挑100只股票，就是中证红利指数。

一次性买这么多股票太贵了！嗯，那就买红利指数基金好了。红利指数基金，望文生义，就是主动跟踪红利指数的基金，每年依据红利指数的构成复制其全部或大部分的股票，可取得跟该指数大致相当的收益率。基金购置终点也不高，大的基金平台如今都能100元起购，费率015%左右。

红利指数基金的好

举个栗子，上证红利指数的选股规范：

（1）过去两年内延续现金分红而且每年的现金股息率（税后）均大于0；

（2）过去一年内日均流通市值排名在上海A股的前50%；

（3）过去一年内日均成交金额排名在上海A股的前50%。

红利指数的选股基本规范是延续两年现金分红且税后股息率大于0——延续分红普通可以为公司现金流稳如泰山，股息率（股息/股价）较高则要么分红多，要么股价低，综合来说就是，红利指数包括的股票都是盈利比拟稳如泰山的公司，这类公司就是俗称的“绩优股”，会赚钱还会分钱。由这类股票组成的指数，自然净值表现会比其他指数愈加颠簸，加上基本每年都会分红的特性，十分适宜常年持有，每年只收分红，平均上去收益率也会很可观，在如今降息周期固收收益惨不忍睹的时刻，投资红利指数基金是个不错的选择。

富国中证红利指数增强（）

目前市场上有好几只红利指数基金，比如：

工银深证红利联接

大成中证红利

万家中证红利

我目前仔细研讨过的是富国中证红利指数增强，今天就以它为例。

富国中证红利跟踪的是中证红利指数，相比于大成中证红利和万家中证红利多了一点点主动控制（增强型），所以跟踪误差较大（013%）。成立于2008年11月20号，目前规模有654亿，是老牌基金。

这是它历年分红表现：

然后我找了个2003年成立、规模46亿的博时沪深300的分红表现：

瞬间觉得富国中证红利简直是养老基金神器有木有！

基金分红的日程普通是这样的：

权益注销日01-16

在16号之前买入并持有的投资者可收到这次分红每份额03元（敲黑板：基金分红目前是不扣税的）。

除息日01-17

17号这天富国中证红利基金的净值会相应下跌03元

分红发放日01-19

19号这天，假设选择现金分红的投资者会收到每份额03元的现金；假设选择红利再投资则会智能申购对应金额的基金份额。

这里有一点要提示大家留意：不要在分红注销日前几天买入基金。

红利指数基金的净值属于“全价报价，全价买卖”，就是说，基金净值实践上是基金市值+待分配分红。由于成分股票的分红时期不分歧，基金普通会将收到的分红积聚起来，到了一定水平再一次性性分给投资者。

权益注销日前一个买卖日即01-13那天，富国中证红利的净值为1384，约等于实践净值1084+分红03，假设你在一年前买入基金，这03元分红就相当于基金帮你赚的，但假设你在1月13号买入基金，相当于买入价中曾经包括了分红，那基本上可以为分红发放日收到的分红是用你自己的钱出的（举个栗子，你花1384元买了1000份富国中证，过几天分红现金到账300元，你的基金市值价值1084元，相当于300元去基金账户旅游了一圈又回来）。

我从10月份末尾定投，到分红时投入3500元，分红得了700多块，刚末尾挺开心收益率有20%呢，后来细心一算，将近一半的分红是左口袋进右口袋（前面几个月净值基本都在13元上下浮动了），所以以后可千万别一看到某基金快要分红了就赶忙买入，钱从左口袋进右口袋，并不好玩o(╯□╰)o。

红利指数最佳佐料是耐烦

红利指数基金是一只肥肥的母鸡，优势是稳如泰山地下蛋，缺陷是下蛋频率以年计。由于红利指数基金成分股票基本是盈利稳如泰山，进入了成熟期的现金牛公司，这类公司的股价动摇普通不会太大，红利指数基金的取胜武器并不是资本利得。所以，小同伴无妨采用定投的方式，时不时扔点钱出来，常年持有，那真是一种稳稳的幸福啊。

主题指数基金有哪些？最好关注什么种类？

大盘股关键指数基金\x0d\称号：50ETF代码\x0d\称号：300ETF代码\x0d\称号：180ETF代码\x0d\\x0d\——————————————\x0d\中盘股关键指数基金\x0d\称号：中小板代码\x0d\称号：深红利代码\x0d\称号：红利ETF代码\x0d\称号：中小300代码\x0d\\x0d\——————————————\x0d\小盘股关键指数基金\x0d\称号：中小生长代码\x0d\称号：深TMT代码\x0d\称号：中证地产代码\x0d\称号：中小等权代码

;巴菲特说过：关于个股投资者，最好的方法就是买指数基金，那么A股的指数基金有哪些呢？依据买卖系统的显示，在二级市场上买卖的ETF基金共349支，其中成交额在1000万以上的有152支，而十亿以上的也就11支，去掉几个堆叠的同类种类，也就是说ETF基金真正生动的也就是那么十几个而已。至于行业主题类的ETF则是最多的，这对以行业为投资对象，启动板块或主题轮动，没有才干或许时期选股的投资者来说无疑是节省了大把的时期，直接买入相关主题的指数基金便可，这或许是近几年开展最快的投资种类了，如今各种主题基金美不胜收，终究该如何选择，曾经成了投资者头痛的事情了。

红利指数ETF

它关键参考的是上证经利指数，上证红利指数挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比拟稳如泰山、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，以反映上海证券市场高红利股票的全体状况和走势。

由于股票的分红是十分不稳如泰山的，所以成份股的变化十分大，造成指数也会有大的动摇。而样本的调整是每年调整一次性，而分红是针对过往年度，那么时效性上相差一年半以上，具有严重的。红利指数的本意是选取高股息的股票，但过往分红多的并不代表未来就高。

MSCI基金

MSCI基金对标的是MSCI中国A股国际通指数，这只指数是以后中国市场上独一完全归入MSCI新兴市场指数体系的A股指数，并且在未来紧跟A股入摩进程。成份股全部是沪股通和深股通标的，充沛思索了海外投资者的投资限制，依照全球一致的规范选择成份股。

海外资金倾向价值投资、稳健投资、常年投资，更多关注的是公司财务数据、控制层等基本面状况，再从中找出好公司，从持股明细来看，它的选股可谓立足久远，都是具有远大前景的伟大公司，因此指数的表现也是一骑绝尘，从2018年发布以来，累计净值曾经超越市面上的主题基金也是不少，除了以上两个可以重点关注外，比如还有超大ETF、中盘ETF、中小ETF、价值ETF、周期ETF、龙头ETF等各种品格的指数基金，但真正生动的并不多，关键要素或许就是主题的滞后性，还有选取规范的不分歧，除非具有久远价值和明白规范，否则主题将会被边沿化。

主题之王应该是行业龙头指数，比如。但没有相关指数。

你觉得哪位基金经理最稳？

中欧基金——周应波。

北京大学控制通常与控制工程专业硕士。 2010年2月至2011年8月任安康证券有限责任公司行业研讨员，2011年8月至2014年10月任华夏基金控制有限公司行业研讨员。 2014年10月参与中欧基金控制有限公司,曾任研讨员、投资经理助理、中欧珑琪恒佳资产控制方案投资经理，现任中欧时代先锋股票基金、中欧时代智慧混合基金、中欧明睿新常态混合基金的基金经理。

投资品格：全行业选股，自下而上，持仓关键是大盘价值股和中盘生长股

公募基金的特点是客户可以随时申购赎回，每天都是开放的。很多时刻基金经理的盈利和持有人的盈利并不分歧，这是行业十分大的痛点。周应波十分看重将产品收益和投资者收益相婚配，注重用户体验超越了追求高收益。

2016-2019市场上一切的基金中能够每年跑赢沪深300指数的基金也就在20只左右，而业绩排在第一位的就是中欧时代先锋。排在其前面的有冯明远、刘彦春、王崇、杨浩、张坤、萧楠等人。

招商的王景女士介绍一下。她的基金涨的不算猛，但基本上能让你赚钱。

最近很多科技基金大跌，套了不少人，如今都没有涨回来。但是她的“招商制造业转型灵敏性能”基金只跌了几天，很快就又涨回来了。

补充回答中的私募基金经理的排名状况。当然，前提是私募产品仅针对高净值人士。

从行业排名来看，以五年的常年视角调查基金经理的收益才干和抗风险才干是相对客观的，毕竟这几年市场并不是坏事多磨的？在私募头部公司里，基本都有领军人物，比如明泓的裘慧明，高毅的冯柳等，以下列出截止3月底的基金公司排名，供参考

我们投资基金的时刻，选择靠谱的基金经理真的是最关键的要素之一，但疑问是在目前的公募基金市场要选出这样的经理来，困难也挺大的。

首先我们来看一看2019年到目前所出现的状况，假设一位基金经理业绩比拟普通，大家自然对他的基金兴味不大，不会买他的基金。

但是假设某一位基金经理的业绩表现很好，他所控制的基金排在业绩排行榜的前列，那么最有或许出现的现象是越来越多资金蜂拥而入，这一种状况在这半年来不胜枚举。那么上方会出现的，往往是由于基金的规模太大，业绩末尾渐渐滑落，不再那么优秀。

其实这一段时期以来业绩最好的那一批基金往往都是持仓比拟高，持股比拟集中，也就是说投资品格比拟保守的，这一些基金，在熊市外面动摇也比拟大，回撤比拟高。只是很多投资者没有思索这一点，完全没想过这种投资品格能否在自己的风险接受才干范围之内，一旦出现了盈余时，投资者就会纷繁赎回。

还有另外一种状况，我们看到一些优秀的基金经理，很有或许在一家公司待三五年，就被挖走了，或许去了另外一家公募基金公司，也有或许被挖去了私募基金公司，甚至有不少人离任之后自己创业开设私募基金公司。

随着银行保险等公司不时的浸透进入资管市场，对人才的需求缺口也十分大，所以也有不少基金经理分开了基金行业，转向银行或许保险。

而如今一些第三方的金融平台，尤其是在互联网方面的开展也十分迅速，所以我们也发现有一些公募基金经理转向了这些范围。

因此关于投资者来说，一方面希望选择一些好的基金经理，另一方面还要同时希望这些经理不要出现太大的变化。在海外成熟的市场里，我们经常看到一些基金经理十几年甚至几十年的常年控制一只基金，业绩稳如泰山，品格稳如泰山，真希望这样的现象未来在我们这里也出现。

2019优秀基金年报本钱剖析

微信群众号：郁金香的泡沫

投资基金，跟投资公司一样要剖析其年报、半年报、季报，一点也不模糊。结论也很简易，pass or no，pass则继续持有或许在适宜的时期买进，no，以后再说。

关于基金投资，先说两点。第一点，控制资金总是三天两边犯错的，连巴菲特都犯错，我自己也犯错。所以，要足够容纳，投资的基本是容错，我们要了解、体谅。第二点，资金控制，某种意义上，大家都是“北境长城”的守夜人，“长夜降至，誓死守望”，大家都会犯错，但是，基本性错误相对无法以。

第一部分宽基ETF

运营费用 % = (基金财务报表费用 - 基金财务报表其他支出）/平均规模

这一组选了6只基金，简称采用了“基金公司简称+指数简称+基金特征”的方式，比如易方达沪深300ETF。

易方达沪深300ETF（）是一款20BP（0.15%控制费+0.05%托管费）的宽基金，华泰沪深300ETF（）是一款老式的60BP（0.5控制费+0.1%托管费）ETF，但是，易方达沪深300ETF在2019年的收益不是抢先40BP，而是70BP，不但费用低，扣费前的收益依然抢先36BP，这说明了易方达沪深300ETF的控制不只本钱低，而且效果好，片面抢先。

老派ETF仅选300ETF一只代表，不请其他的出来美观了。的独一的对手是汇添富的800ETF，那还是未来。

还有一些20BP宽基，有无比更优秀的基金？举个例子，易方达MSCI A股ETF，我们看到，它的控制费和托管费相对是降低了，但是，总费用没有降上去。原来，基金费用里边有几项是基本固定的，审计费、信息费、上市费、指数经常使用费等等，大约在50万左近。假设基金只要1亿资产，其他费用就算全部是0，总费用也是0.5%的样子。所以，规模小的基金，降费用的效果不佳。

拼费用，比控制，易方达沪深300ETF无敌。请问，我们是做什么的？我们是做投资的！

有一个传说，选主动基金就是选基金经理，选指数基金不用管谁是经理。真的么？易方达沪深300ETF的基金经理是余海燕，接上去，这个系列还会重复遇到她控制的基金，于是，我忍不住去看看余海燕是谁。结果，她控制的另外一些基金也十分好，比如说，易方达日兴日经225ETF。三个日经225ETF，她的最好，硬道理。本系列触及到的基金及十分多，但是触及到的基金经理没有那么多了。所以，选指数基金也要选基金经理。

第二部分指数增强宽基

我做本钱剖析是为了寻觅控制优秀的基金，不是为了寻觅廉价的基金。假设有基金说他可以赚更多的钱，同时也收更高的费用，我以为，可以。这相当于大家一同做生意，我出全部本金，我承当风险，我还给他发工资，如何利润分红？我觉得至少2：1，否则没法做。这就是我对指数增强的希冀，沪深300指数增强相对300ETF的超额收益，相对300ETF的超额不要钱，要到达2：1。

实践上，兴全300（）到达了7：1，十分优秀的基金！富国沪深300增强（）到达了3.3：1，华宝沪深300增强C（）年度收益到达了惊人的46%。惋惜景顺长城沪深300、申万300量化、建信沪深300指数增强没有及时发布年报。

第三部分 QDII 宽基

QDII的跟踪误差，这真是误差。单纯看误差看不出来，有的是全收益（含红利），有的是多少钱收益。

单纯从数字看，博时标普500ETF（）和国泰纳斯达克100ETF（）是最优秀的QDII基金，标普500ETF还要优秀一点。但是，它们都严重溢价了。

我记得朱少醒曾经讲说，优秀的基金是基金控制者和投资者一同做起来的。如今港股以外的QDII，全部处于瘸腿形态，没有优秀投资者什么事情了。

QDII基金，没有一个我可以给出“pass”。我们还是在港股上做点文章吧，我们不要把港股当成人家的孩纸了。

第四部分分红

这是我最为看重的一组基金，每一只都有10年以上的历史，每一只都以辉煌业绩和对投资者的至诚的报答而赢得了至真的掌声，不离不弃的红利ETF，贫贱皇后：富国中证红利指数增强（），十年十倍只做一个基金的富国天惠（），静水流深的兴全趋向（），至今曾经89次分红的华夏报答混合（）。

给兴全趋向（）以特别的掌声，其最近三年的分红是多少？109.8亿！三年分红109.8亿，不是发行爆款100亿，也不是累计分红100亿，这是何等的出色！！！

第五部分 Smartbeta

Smartbeta因子，在我看来，只要两种，红利因子和非红利因子。

从投资的角度，红利组合可以提供继续的现金流。一个年利5%的债券，取走利息以后本金是升值的，假定CPI 3%，有效利息只要2%。一个股息5%的红利组合，取走股息以后本金的常年效应是升值的，有效利息则至少是8%。红利投资的价值效应十分庞大，具有相对的优势。

控制一个红利组合很琐碎，以低风险为目的，肯定要适当分散化。假设以基金取代组合，不是一切的基金都可以。这就造成分红型的红利基金跟不分红的基本不在一个维度空间里。

上方一共七只基金，共分为三个小组。第一小组，工银深红利（）、嘉实深证F120（），自始自终的优秀，不只收益出色，费用也低，买卖费尤其低，但是，都不爱分红。

第二小组，富国中证价值ETF（），华泰红利低波（），华宝标普红利基金（）。华泰红利低波相对古典款的华泰红利ETF，富国中证价值相对富国中证红利都有一定优势。我们也看到，他们相对深红利、F120差距清楚。这类基金不分红，我想不出来投资者为什么不买深红利和F120。

华宝红利基金是一位教员，我得说，她仔细教了我们Smartbeta应该留意的一些事情。我想红利君也不容易，这得自己去体会了。

第三组，南边银行基金（），华宝银行ETF（）。红利基金是个坑，银行ETF则是精品，控制优秀，费用是这个系列里边最低的。尔后发行的科技龙头承袭了标普中国红利时机指数的优势，同时，克制了其缺陷。

第六部分行业基金

这是权益基金的最后一部分，第七是商品，关键是黄金，有一点油气，第八是债券。

我前面说到，余海燕的控制登峰造极，易方达沪深300却不是最顶级的ETF。人家做得那么好，我那样讲一定会有下文。最顶级的ETF依然出自她之手，易方达中概互联50ETF（）。由于沪深300不是一个地道的投资指数，HS300ETF不是顶级ETF。 MSCI A股指数是地道的投资指数，但是，中国最好的公司，至少可以说有一部分，不在A股，MSCI China Index以及SP China BMI才是顶级宽指。中概互联50算是中国版的纳斯达克指数，随着Alibaba回归香港，QDII的外汇阻碍降低，优秀的控制加上优秀的指数，是顶级ETF。

易方达中概互联50ETF（），0.6%控制费+0.25%托管，2019年平均费用开支0.714%，指数（多少钱收益）跟踪误差-0.6%，指数股息率0.3%，运营费用0.7%，运营收益0.114%，在QDII里边无与伦比。相当于说，扣除控制费、托管费用、买卖费、其他基本费用开支，零误差，她把QDII基金做到了HS300ETF的级别。

易方达沪深300医药ETF，收益才干以及控制水准都逾越了汇添富中证医药、广发全指医药，运营费用只要0.25%，奇观。余海燕手下没有一个基金是次品。最近，由于医药向生物制药及创新药倾斜，更为片面的广发医药，以及新出现的细分行业医药基金，比如生物制药和创新药，更有投资价值。

这是行业基金与宽基不一样的中央，做得好的宽基可以继续持有，行业基金即使做到极致，也只会在要求的时刻持有。而且，行业基金总是面临优势细分行业基金的应战，生物制药相对医药、白酒相抵消费、半导体相对电子，细分行业、行业、宽基的三级平衡是投资的关键技巧。

消费类基金规模众多，汇添富中证消费ETF（）是王牌。医药要求创新，消费不用，我希望贵州茅台永远不要创新。这样，只需汇添富坚持优秀的控制，继续是这个方面最优秀的行业基金。

消费行业异乎寻常，它具有跨越周期的属性，优秀的消费基金，可以不时持有，除非市场进入了极端形态。

信息科技方面，南边中证500信息技术ETF（）令人惊讶，业绩以及控制费用，片面逾越了广发全指信息，而广发信息曾经牛逼得让科创潮的小字辈找不到北，那些挑挑选选的，大多不如这个什么都要的老大哥。

下半年的行业基金剖析会分为：消费、医药、信息及电信、泛科创，至少四个类别。

第七部分商品基金& 债券基金

商品基金很多，债券基金也十分多，每家基金公司都有几只债券基金，黄金ETF也有遍地开花的趋向。非优秀基金我不剖析，这两个方向上的优秀基金的差异要用加大镜看，所以，我只是确认我投资的基金岁月静好。

这两类基金有一个共同的特点，规模越大，风险收益控制得越好。规模最大的华安黄金ETF跟踪效果最好，其次，博时黄金，其次国泰黄金基金，其次易方达黄金ETF，国泰黄金例外没有易方达黄金ETF规模大。

债券也是如此，能投资100亿以上的，不投资10个亿级别的。

关于黄金债券投资，有两个重点：

第一，前面已有论述，信誉债、高息债相对高股息组合片面落后，但是，国债的硬核属性无法替代。假设选择高股息权益投资，肯定要接受高回撤、浮动高风险。假设不能承当这些风险，必需性能国债或许黄金，这引出了第二点，环环相扣。

第二，黄金和国债都是负利息资产。这儿的黄金指的是黄金ETF，年年有0.7％的开支，这还是控制良好的ETF，而黄金的价值扣除CPI以后不会增长。这儿的国债指的是国债基金，扣除费用以后的净收益比货币基金好不了多少。国债虽有利息，扣除CPI以后能做到零利息曾经很不错了。

这意味着，常年静态持有黄金ETF及国债ETF无法取。投资组合中性能黄金国债，一定要在灵活对冲中把收益抓回来，性能了这些资产就是为了打运动战。

也就是说，投资者要么承当回撤风险，要么打运动战。

第八部分投资组合

最后总结一下，我们的目的是投资优质资产，基金只是载体。当载体合格，也就是说基金的控制合格以后，一只基金能否进入组合，关键是它的投资组合，而投资组合的方向是我的选择，永远是基金以后的投资契合我们的方向而被采用或许继续持有，而不是由于它的历史数据如何牛逼而被持有，它的历史数据只证明了它曾经是合格的。

第九部分三只锚

我们的目的是投资优质资产，基金只是载体。当载体合格，也就是说基金的控制合格以后，一只基金能否进入组合，关键是它的投资组合，而投资组合的方向是我的选择，永远是基金以后的投资契合我们的方向而被采用或许继续持有，而不是由于它的历史数据如何牛逼而被持有，它的历史数据只证明了它曾经是合格的。

基金投资有三只锚：

第一只，基金控制。基金控制不行，一票否决。指数基金在控制合格的状况下，盈亏与基金控制有关，剖析指数基金，一定要先看守理，后看盈亏。先看盈亏很容易站在高高的山岗上，尤其是行业基金。

第二只，基金以后的投资组合。这是ETF的相对优势，大少数指数的成分股是地下的，比如中证、上证、深证、国证、标普，有些没法，没法的算了。由于这层透明相关，虽然这些指数基金不是专门为我们而开设，经过适宜的基金选择，能到达相同的效果，而且——廉价。透明度是ETF的生命。

补充一点，我们无法知道主动基金的组合，等到发布年报早已过了万重山。但是，一定要熟习基金经理的品格，并且经过年报确认其品格在继续。

主动基金的剖析要难一点，剖析指数基金本钱和误差比剖析主动基金的品格容易多了。

第三只，最关键的，自己的投资目的，我们相对不是为了买基金而买基金，也不是由于一只基金优秀而买，我们由于它可以达成一定目的而买。就算为了亏钱而买基金，我觉得这可以作为理由，也比为买而买出色一万倍。

基金投资抓住这三只锚就可以了。

这种疑问没法回答，清楚是货币基和纯债基的最稳，假设是股票型的必需是医药基最稳，和什么经理没多大相关。

刘格菘如何？

约翰伯格

全球上规模最大的公募基金——先锋领航集团的开创人，最受人尊崇的基金经理，创立了全球上第一只指数基金，先锋领航集团也是全球最大的指数基金控制人。约翰伯格是全球级的投资巨匠，是指数化主动投资的奠基人和开创者。

约翰伯格同时是:《共同基金知识》和《博格谈共同基金》的作者，这两本书被奉为投资者的圣经。

沃伦巴菲特十分推崇约翰伯格和指数基金。巴菲特曾经有过一次性“世纪赌局”:应战全华尔街的基金经理，十年之内无论你怎样做主动控制和投资组合，相对跑不赢标普五百ETF，赌注一百万美金。果真在第六年，基金经理们认输，巴菲特完胜。

你去看看各种知名美股的前十大股东，先锋领航集团都赫然在列。

经济学家们做过屡次统计，80%左右的专业机构跑不赢指数基金。

前海开源曲扬

这个疑问自身就没有答案，基金稳不稳如泰山跟基金的品格有相关，全体上说，货币基金>债券基金>股票基金，所以说没有基金经理稳不稳如泰山，只要基金稳不稳如泰山，而且是同类型基金比拟得出来的，我们不能拿股票基金跟货币基金比稳如泰山性。假设想了解基金稳如泰山性，可以去了解“近一年最大回撤”和“夏普比率”，要综合来看，近一年最大回撤相反的状况下，夏普比率越大越好，这样承当相同风险的状况下，取得的收益就越高，详细可以在银行app或支付宝的基金概略外面了解相关数据。

基金调仓意向

4月25日，2023年公募基金一季报终于披露终了。

在市场低迷的背景下，一季度公募基金权益类资产全体市值缩水，九成权益类基金一季度盈余。部分基金产品仓位有所调整，龙头公司、抢手赛道持股集中度降低，大金融、医药、稳增长行业仓位上升。

公募基金规模缩水。

统计显示，截至2023年一季度末，全市场公募基金9536只，资产净值算计25.3万亿元，较2021年四季度末增加4992.66亿元，环比增加1.94%。

天相谷数据显示，剔除货币市场基金后，基金总规模环比降低5%，其中股票型基金规模近三年来初次降低。同时，基金规模环比降低，公募行业马太效应清楚。少数头部基金占据了大部分市场份额，而少量其他公司占总份额不到9%。

要求指出的是，市场下滑是规模萎缩的关键要素。一季度，公募基金增加了股票资产的性能。一季度末，股票市值6.04万亿元，降低13.96%，性能占净值的24.38%，环比降低3.85%。

截至一季度末，基金公募前十大重仓股区分是贵州茅台、时代安普、药明康德、隆基股份、招商银行、五粮液、泸州老窖、迈瑞医疗、西方财富、山西汾酒。其中药明康德大幅增持，五粮液大幅减持。

基金经理换岗换血。

看了公募基金的全体状况之后，我们可以看一看“顶流”基金经理的详细操作。面对2023年一季度的震荡调整，各大基金经理的应对方式各不相反。有的人据守初心，无所作为，有的人主动换位置，换血。

详细来看，“公募一哥”张坤控制基金的股票仓位基本稳如泰山，只是调整了却构，参与了医药、科技等行业的性能，增加了金融等行业的性能。以其控制的蓝筹精选为例。与去年底相比，2023年一季度末，仅有安康银行分开前十大重仓股，美团进入前十大重仓股。

刘崧也选择坚持下去，他的立场没有太大变化。与去年底相比，其控制的一季度末前十大重仓股一季度增持了金朗科技，成为广发小盘生长中的第八大重仓股，BOEA和高德红外分开前十大重仓股。

当然，也有基金经理选择大幅调仓。

此外，有“半导体一哥”之称的蔡松松也进入了“东算西算”的范围。到一季度末，其前十大重仓股区分是伟世通、启天科技、数证股份、京北股份、新都股份、浪潮软件、数据港、克兰软件、普联软件、宝蓝股份。与2021年底相比，前十大重仓股“面目一新”。

还有6000亿资金可用。

面对市场的震荡调整，基金经理地下发行股票是一种应对方式。当然，也有人增加了规模，在等候重新进入。

银河证券基金研讨中心发现，公募基金仍有少量“子弹”可用。

首先，依据2023年一季度披露的股票方向基金现有持股比例与基金合同商定的股票持股比例下限的差额，可以计算出一季度末这些基金可用于买入a股的剩余资金约为5926.98亿元。

其次，往年2、3月份募集的股票方向基金尚未发布季报，其总资产a

天富基金经理胡新伟表示，继续看好中国消费行业的投资时机。在他看来，2023年第一季度，中国消费表现总体颠簸。短期要素不影响中国消费行业继续稳如泰山增长的潜力，更不影响消费继续更新的大趋向。

就是金融，房地产等。在大盘股里。

我们以为房地产的常年需求仍在，中短期也是稳增长的组成部分。随着房地产政策的调整和金融资源的支持，系统性风险会降低。这类公司抗风险才干更强，外延扩张的或许性高，即使估值极低，未来房地产市场仍有良好的报答潜力。

二是动力、资源类公司。

行业中常年需求依然稳如泰山且继续增长，同时受国际外诸多要素影响，此类公司被视为周期性资产，估值极低，现金流良好，资本支出低，股息率高，对应以后多少钱预期收益率高。

三个是中小盘价值股和生长股。

是在宽广的制造业中具有共同竞争优势的细分龙头企业。不只包括传统制造业，还包括新资料、零部件等有技术壁垒的制造业。疫情迸发以来，我国制造业优质产能优势进一步拉大，竞争优势的树立和深化仍在启动，有望提高制造业的盈利才干和质量。所以在宽广的制造业中开掘性价比高的公司还是有希望的。

本文来自证券之星。

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