中信建投 股息报答水平仍具吸引力 电信运营商业绩增长稳健 (中信建投股息率)

媒体得知，宣布研报称，展望下半年，电信运营商业绩增长稳健，以后股息报答水平仍具吸引力，全球算力产业链景气派继续优化，海外云厂商资本开支指引绝望，国际多方需求继续拉动，物联网与控制器板块下游需求也已逐渐恢复。

中信建投关键观念如下：

回想2024年上半年通讯板块行情，在红利股、AI算力基础设备等板块的带动下，通讯指数表现较好。展望下半年，电信运营商业绩增长稳健，以后股息报答水平仍具吸引力，全球算力产业链景气派继续优化，海外云厂商资本开支指引绝望，国际多方需求继续拉动，物联网与控制器板块下游需求也已逐渐恢复。

1、电信运营商业绩增长稳健，股息报答水平仍具吸引力。三大运营商业绩增速维持良好水平， 2023年末尾资本开支降低，估量会继续到下一次性性技术迭代(6G)之前，进一步带来折旧摊销降低，协助利润开释。运营商关于派息指引积极，、三年内将优化派息率至75%以上，股息报答良好。

2、全球算力产业链共振，行业景气周期继续向上。受AI基础设备树立投资驱动，各家云厂商对未来资本开支指引坚持绝望。明年800G光模块需求继续上修，超出市场预期，1.6T光模块等网络配件需求也有望加快优化。硅光技术和以太网计划的浸透率优化，将给行业竞争格式带来肯定结构性变化。随着国产芯片才干、大模型才干的优化、人工智能运转的展开，国际算力基础设备需求估量将继续被拉动。随着国际自研AI芯片供应才干的逐渐优化，国际算力基础设备树立蓄势待发，国产算力产业链自身基本可以成功闭环，国际公司将集中受益。

3、物联网与控制器需求回暖，静待降息周期开启。2023年智能控制器和物联网模组行业遭到全球经济动能有余、经济供应链终止后的库存调整、通胀压力等影响，行业需求承压。以后来看，随着库存调整的完毕、全球经济活动的逐渐复苏，叠加5G RedCap、端侧AI、V2X、智能化等新技术浸透，相关公司业绩出现向好态势，板块增速逐渐修复。

4、综上，除电信运营商外，我们再优选12家公司重点引见。此外，我们也倡议关注算力、控制器、物联网模组板块中其它多家相关公司。

5、风险提醒：国际环境变化;人工智能展开不及预期;市场竞争加剧;汇率坚定;数字经济展开不及预期;下游需求削弱等。