鸡肋 ！余额宝祛魅 天弘基金下一步如何走 国民理财神器变 (余额宝 知乎)

虽然在往年6月，余额宝上线11周年引发了网民一波回想潮，但这个“国民理财神器”的光环正在消褪。

2013年6月，余额宝横空出生，首创了货币基金“1元起购、随时可赎回”的方式。这款“出道即顶流”的现象级国民理财富品，简直以一己之力开启了互联网理财时代，在余额宝之后，各种“宝宝类”产品纷繁涌现。

借助余额宝的辉煌战绩，作为控制人的天弘基金控制有限公司（以下简称：天弘基金）进入了展开的快车道。从行业“名不见经传”的小型基金公司，跃升至行业头部。

但随着资管新规、理财新规落地，余额宝平台的开通……自2018年起，天弘余额宝货币基金（以下简称：天弘余额宝）的规模末尾大幅缩水。

更为关键的是，收益率的不时下滑，使曾经的现象级“理财神器”逐渐失去往日风采。受市场收益率全体下行影响，6月底天弘余额宝7日年化收益率跌破1.5%关口。

摆脱对货币型基金的依赖、发力权利类产品、推进多元业务展开，成为这家万亿级公募的燃眉之急。

收益跌破1.5%，

理财神器景色不再

截至7月12日，天弘余额宝7日年化收益率为1.4660%，创出2022年12月20日以来新低。

天天基金网数据显示，6月25日，天弘余额宝货币基金年内7日年化收益率跌破1.5%水平。

图 / 天天基金网

「界面资讯·子弹财经」了解到，往年以来，以余额宝为代表的货币基金全体收益率下滑。 2024年终，天弘余额宝7日年化收益率最高曾抵达2.4530%。尔后收益一路走低，2月跌破2%，6月底再次下滑跌破1.5%。

货币基金是聚集社会闲散资金，由基金控制人运作，基金托管人保管资金的一种开通式基金。货币基金专门投向风险小的货币市场工具，具有高安保性、高流动性、稳如泰山收益性，具有“准储蓄”的特征。

作为投资产品的货币基金涨跌本是常态，天弘余额宝收益的下跌为何如此受市场关注？

其关键要素在于，该基金在推出之时，仰仗低风险、高收益率的特点，一度成为现象级国民理财富品。巅峰时期，天弘余额宝7日年化收益率一度靠近7%。2013年、2014年7日年化收益率不时维持在6%。

但从2015年末尾，天弘余额宝的收益继续走低，7日年化收益率跌至3.5%。2016年至2019年里，继续跌到2.5%左右。2020年至2023年，天弘余额宝7日年化收益率更是跌破2%关口，2022年11月中旬最低甚至抵达1.292%的收益率水平。

2023年年末，余额宝阅历一轮回归再次进入“2%”区间，2024年以来余额宝一路走低，再一次性性进入“1%”区间。

曾经的国民理财神器变得越来越“鸡肋”。

中国企业资本联盟副理事长，IPG中国区首席经济学家柏文喜以为，以后货币基金利率降低关键是受四方面要素影响。

“市场无风险资产收益率走低，形成货币基金的收益也遭到影响；央行经过降准和地下市场操作等手段开释流动性，形成货币市场资金相对富余，进而压低了货币市场利率；经济下行压力下，实体经济的融资需求降低，进一步形成市场资金富余，货币市场利率降低。”柏文喜向「界面资讯·子弹财经」剖析称。

在他看来，监管政策方面的作用也在增强，随着《关键货币市场基金监管暂行规则》的公布，增强了对货币基金的风险束缚，或许形成基金公司主动压降货币基金规模。

虽然天弘基金收益率有所下滑，但依然有资金不时涌入。天天基金网数据显示，截至往年一季度末，天弘余额宝规模为7495.57亿元，相比去年年末介入473.04亿元规模，增幅达6.74%。

柏文喜向「界面资讯·子弹财经」剖析称：“虽然收益率降低，但由于市场风险偏好的降低和银行存款利率的下调，货币基金作为一种相对安保和流动性好的理财富品，其规模或许会继续增长。随着微观经济的企稳上升和市场预期的改善，终年来看货币基金的收益率有望随着市场资金利率的优化而恢复上传。”

控制规模大缩水，

天弘基金营收净利三连降

官方信息显示，天弘基金以后注册资本为5.143亿元。浙江蚂蚁小微金服持有天弘基金股权比例为51%，第二大股东天津信托、第三大股东内蒙君正的持股比例区分为16.8%、15.6%。

天弘基金成立于2004年11月，是经中国证监会赞同设立的全国性公募基金控制公司之一，虽然成立时期较早，但内行业里终年默默无闻，且少数时期处于盈余外形。

这一局面不时延续到2013年。当年6月，天弘基金与支付宝协作，推出了国际首个互联网货币基金产品——余额宝。

自此，天弘基金迅速崛起，2013年基金控制规模便逾越1900亿元。天弘基金也借此完毕了终年盈余的局面，迅速转为盈利。2013年天弘基金成功净利润1092.76万元，营业支出3.54亿元，同比增长逾两倍。

2017年，天弘基金成为国际第一家总规模破万亿的公募机构。天弘余额宝的规模逾越15000亿元，高达15798.32亿元。

与之相对应的，2016年、2017年天弘基金业绩成功迸发式增长，区分红功营收57.83亿元、95.26亿元，区分红功净利15.34亿元、26.5亿元。

关于万亿级别的金融产品来讲，无法防止的要求面对集中渡过高带来的风险，引入更多的金融产品实行分流，无疑成为必需选择。

2018年，余额宝这一现象级的产品，终结了天弘基金一家独大的历史。

中欧、博时、华安、易方达、华夏、嘉实等基金公司相继入驻余额宝，天弘基金原有的产品规模末尾降低。在2018年至2020年这三年里，天弘余额宝控制规模区分为11327.07亿元、10935.99亿元及11908.16亿元。

2021年4月，人民银行、原银保监会、证监会、外汇局等金融控制部门结合约谈蚂蚁集团，对其提出的多项要求中提及“管控关键基金产品流动性风险，主动压降余额宝余额。”

天弘余额宝规模再次迎来大幅度压降，截至2021年年末，该基金规模压降至7491.17亿元，这也形成天弘基金营收和净利也发生下滑。

详细来看，2019年天弘基金营收和净利区分为72.4亿元、22.14亿元，同比区分下滑28.49%和27.86%。阅历2020年的耐久双增后，天弘基金营收净利延续三年下滑。

2021年至2023年，天弘基金区分红功营业支出67.11亿元、54.24亿元、47.07亿元，同比降低19.89%、19.18%、15.23%；成功净利润18.17亿元、15.48亿元、14.08亿元，同比下滑31.27%、14.83%、9.03%。

2023年9月，任职天弘余额宝基金经理曾经逾越10年时期的王登峰，“清仓式”卸任引发市场关注。

天弘基金公告称，王登峰因集团要素卸任该只基金的基金经理，同时卸任了天弘弘运宝、天弘云商宝、天弘现金管家等三只货币市场基金的基金经理。

王登峰是该基金的第一任基金经理。

天天基金网显示，王登峰自2013年5月控制天弘余额宝，任职报答为29.67%；自2021年6月起，天弘余额宝便由王登峰、刘莹、王昌俊三人共同控制，任期报答为3.66%；在2023年6月，新增一位基金经理田瑶，任期报答为0.43%。

以后，天弘基金由王昌俊、刘莹、田瑶担任基金经理共同控制。

补齐权利短板

任重道远

从巅峰时期近1.6万亿到现今的7500亿元，天弘余额宝规模缩水超50%。但为难的是，它依然占据天弘基金控制规模相对的“大头””。

7月13日，Wind数据显示天弘基金以后基金控制总规模为11393.05亿元，在一切基金公司中规模排名第五。剔除天弘余额宝后，控制规模有余3900亿元。

图 / Wind

天弘基金货币类基金规模为8240.68亿元，占比逾越70%，非货币类基金占比有余30%。而股票型基金控制规模767.33亿元，混合型基金控制规模175.45亿元，权利类基金控制规模有余1000亿元，总规模占比不到10%。

近年来，天弘基金不时尝试摆脱余额宝的标签，发力权利类产品。

早在2018年，天弘基金就末尾了投研一体化改造。该公司将主动权利投研体系划分红医药、消费、科技、制造四个投资研讨小组，专注于行业研讨和投资，并实施较长周期的考核机制，以构建更专业化、体系化的投研才干。

不过，依据天天基金网的数据，截至7月12日，天弘基金股票型基金仅有4只，近一年收益率一切为负。

天弘甄选食品饮料股票A、天弘甄选食品饮料股票C近一年跌幅均逾越15%。其中，天弘甄选食品饮料股票C近一年跌幅为15.42%，近3年跌幅为31.54%。

图 / 天天基金网

混合型产品中，天弘永利优佳混合A规模最大为13.91亿元，近一年收益率仅1.11%。且近1年有6只基金跌幅逾越20%，其中天弘周期战略混合C收益率- 28.36%，自成立来盈余逾越30%。

“天弘基金在固收范围已有必需的优点，可以经过固收+战略，逐渐向权利类产品过渡。”柏文喜向「界面资讯·子弹财经」剖析称。

在他看来，继续锻造为投资者发明终年可继续报答的主动投资才干，是公募基金的竞争优点所在。

“权利投资才干的培育和专业投研团队的搭建要求终年间的沉淀，天弘基金应继续投入资源启动团队树立。”柏文喜说。

就在去年，天弘基金原总经理郭树强、副总经理朱海扬均离任。

2023年7月，执掌天弘基金的12年的郭树强卸任总经理一职。万亿级公募总经理突然离任，令业内颇感蹊跷。

更有风闻称，郭树强被有关部门带走。据媒体报道，这很或许与郭树强在天弘前一家公司任职时受牵连的陈年旧案有关。

2023年12月，高阳正式就职天弘基金总经理，天弘基金董事长韩歆毅不再兼任总经理。时隔三个月，天弘基金再次迎来高管级别的人事变化，聂挺进新任天弘基金副总经理。

从过往阅历来看，二人均为在公募圈积聚了长足投研与控制阅历的老将，拥有丰厚的债券、股票投研阅历。

随着新任高管的走马上任，天弘基金能否发扬其固收及“固收+”的传统优点业务，补齐权利短板？「界面资讯·子弹财经」将继续关注。