从烧钱到造血新股前瞻极飞科技闯关港股讲述农业机器人差异化生活故事

admin1 13小时前阅读数 2 #财经

9月25日晚，无人机独角兽企业极飞科技正式向港交所递交招股书，这是其继2021年开放撤回后的第二次IPO尝试。

依据招股书，极飞在全球农业无人机市场中位列第二，与行业巨头大疆共同占据近八成的市场份额。2024年，公司营收打破10亿元，成功扭亏为盈，净利润达7040万元。这一效果单相比2021年的延续盈余无疑更具吸引力.

从盈余到盈利的困难转身

依据此前招股书显示，极飞科技的财务数据反映了其从“烧钱扩张”到“开源节流”的战略转变。2018年至2020年，公司营收虽从3.2亿元增长至5.3亿元，但净盈余继续扩展，从671.7万元增至6084.6万元。2021年科创板IPO撤回后，极飞进入深度调整期。2022年至2024年，营收从6亿元跃升至10.66亿元，盈余则从2.5亿元收窄至1.3亿元，并在2024年终次成功净利润7041万元。2025年上半年，公司营收7.45亿元，同比增长2%；期内利润1.3亿元，同比大增49.1%，毛利率稳如泰山在34.3%。

这一扭亏为盈的面前，是极飞对本钱控制的强化和销量的优化。例如，极飞经过供应链优化和产品规范化降低了消费本钱，同时扩展海外市场销售渠道，推进规模效应显现。但是，招股书也警示，未来随着研发投入和运营开支介入，公司或许再次面临盈余风险。

剖析其2022至2025年现金流量数据，可见一个明晰的V型反转曲线。2022年，极飞运营活动现金流净流出2.4亿元，印证了此前招股书披露的巨额盈余；而到2024年，这一目的转为净流入1.9亿元，与其宣称的“扭亏为盈”相互印证，显示主营业务初步具有了自我造血才干。

但是，2025年上半年的数据提示了这种好转的软弱性。运营活动现金流再次转为净流出5367万元，打破了继续改善的势头。这种重复标明，公司的盈利基础尚不结实，或许遭到时节性要素、市场竞争加剧或本钱控制压力的影响。

更值得关注的是现金流结构的变化。2024年之前，公司投资活动继续出现净流入，暗示经过资产处置回笼资金；而2024年起投资活动转为净流出，显示公司重新末尾为未来投资。与此同时，融资活动继续净流出，反映外部融资渠道收窄，公司不得不更多依赖自身运营建血。

从现金贮藏看，公司现金余额从2022年终的3.77亿元坚定至2025年中的3.45亿元，全体坚持相对稳如泰山，为业务转型提供了必要的安保垫。但这种“三负”现金流方式若继续，将一直消耗现金贮藏，要挟公司财务瘦弱。

从业务分类来看，极飞的支出高度依赖农业无人机业务。2024年，农业无人机奉献了87.8%的支出，而无人车、农机自驾仪等新业务占比仍较低。这种单一业务结构使其面临产品集中风险。虽然公司正积极扩展农业产品线——如2023年推出的无人车可成功果园精准施药，农机自驾仪则瞄准传统拖延机革新——但新业务的商业化尚需时期。

全球农业机器人市场为极飞提供了增长空间。依据弗若斯特沙利文报告，该市场规模估量从2024年的89亿元增长至2029年的749亿元，年复合增长率达53.3%；中国市场更将增长至200亿元。驱动要素包括农业休息力充足、精准农业需求优化，以及各国政府对“”的政策支持。但是，行业仍处于商业化早期阶段，技术成熟度和用户接受度是关键瓶颈。极飞需在研发上继续投入，以安全其在智能喷洒、收获、测绘等场景的技术优点。

与行业巨头的差异化博弈

极飞科技面临的最大应战来自行业龙头大疆。2024年，大疆在农业无人机范围的全球市占率逾越50%，而极飞仅为17.1%。大疆仰仗消费级无人机的品牌效应和供应链优点，在多少钱和渠道上构成压制。例如，大疆的T系列无人机在中国乡村地域已树立普遍分销网络，而极飞则更重视高端市场，其无人机单价较高，主打精准化和智能化性能。

为应对竞争，极飞选择差异化途径：一是聚焦全程无人化处置方案，经过“无人机+无人车+”组合优化客户黏性；二是深耕海外市场，避开国际红海竞争。招股书显示，2022年至2024年，极飞境外支出从1.5亿元增至3.7亿元，占比升至34.8%。日本、韩国等市场对农业智能化需求旺盛，成为其增长引擎。但这一战略也带来新风险——国际贸易环境变化或许直接冲击业务。若未来政策收紧，极飞的利润率将承压。

极飞科技此前经验多轮融资，投资方包括高瓴、百度资本、软银愿景基金等知名机构。IPO前，彭斌持股29.01%，软银持股12.86%，广州持股1.43%。2025年7月，胡润研讨院将极飞估值列为73亿元。此次赴港上市，被视为其打破资金瓶颈的关键一步。

农业科技范围要求终年资本投入。极飞2022年及2023年研发开支均占营收20%以上，关键用于、AI等外围技术开发。上市融资将助力其扩展消费规模、减速海外渠道树立，并应对潜在的多少钱战。但投资者需关注两大疑问：一是农业机器人报答周期长，市场教育本钱高；二是极飞能否在上市后平衡短期盈利与终年战略投入。

未来，极飞科技的增长取决于三大变量：其一，技术迭代速度，农业机器人正从单一工具向系统化处置方案演进。极飞需在智能驾驶、AI决策等范围坚持创新，否则或许被后来者跨越。其二，规模化才干，农业机器人需经过降价普及成功规模效应。极飞若无法控制本钱，或许堕入“高投入、低报答”循环。其三，政策环境，中国“乡村复兴”战略和空中经济政策为行业提供西风，但全球贸易维护主义升温或许制约步伐。

综上，极飞科技此次IPO，是中国农业科技范围的一次性性关键试水。其扭亏为盈的财务表现和全球市场潜力构成吸引力，但单一业务结构、巨头竞争压力及国际贸易风险仍是隐忧。成功上市后，极飞需证明其不只能“活上去”，还能在农业机器人赛道上继续开释增长动能。

股票买卖时期中什么是集合竞价时期，延续竞价时期？

集合竞价：是对之前一段时期的委托启动集中启动撮分解交，只出现一个成交价。延续竞价：是对目前一切有效的委托启动延续地撮合买卖。上海：9:15-9:25是集合竞价时期（其中9:20-9:25分之间，买卖主机不接受撤单的申报） 9:25-9:30是集合竞价的撮合买卖时期（能启动委托申报、但买卖主机不对委托申报启动处置） 9:30-11:30、13:00-15:00之间是延续竞价时期。深圳除尾盘收盘时是集合竞价（无法接受撤销委托的申报）14:57-15:00以外，与上海均相反。