续列药明康德为CXO首选股 维持 评级 增持 小摩 (明药康德是什么公司)

摩根大通公布研报称，继续列为中国CXO行业的首选股，指出该公司是中国支出规模最大的合同研讨开发与消费组织，看好其业务基本面，以为小分子CRDMO范围竞争相对平和，同时药明TIDES业务增长动力继续微弱，维持“增持”评级，目的价138港元。

小摩日前介入药明康德的2025年投资者日，适逢美国总统特朗普宣布方案自10月1日起对出口品牌药及专利药征收100%关税，除非相关药厂已在美国开工兴修消费设备。小摩预期这次药品关税政策对药明康德等中国CDMO企业不会造成直接影响，因客户通常担任支付关税，而且药明康德正在扩展其美国产能，以满足客户对本地化消费的需求。

药明康德的中报预示全球CXO行业将面临更为严峻的应战，但同时也包括着新的开展机遇。 首先，从药明康德的中报可以看出，虽然公司营收总量坚持增长，但增速已清楚放缓，这反映了全球CXO行业的竞争日益剧烈。 同时，一些传统的CXO业务，如新冠相关项目，已逐渐分开市场，被新的业务如多肽等替代。 这意味着CXO公司要求不时创新和调整业务结构，以顺应不时变化的市场需求。 其次，全球CXO行业的竞争环境正在出现变化。 随着创新药研发的难度和本钱不时参与，药企对CXO服务的需求也在出现变化。 他们更倾向于选择具有全方位服务才干和形式创新的CXO公司。 例如，药明康德提供的“全方位、一体化、端到端”的新药研发和消费服务形式就遭到了市场的普遍认可。 这种服务形式不只提高了研发效率，还降低了本钱，为客户提供了更大的便利。 最后，虽然全球CXO行业面临着诸多应战，但其中也包括着新的开展机遇。 随着全球医药研发需求的继续增长，以及新兴市场的崛起，CXO行业的市场规模有望进一步扩展。 同时，随着技术的不时提高和新兴业务的开展，CXO公司也无时机开拓新的业务范围和市场。 例如，多肽市场的加快开展就为CXO公司提供了新的增长点。 综上所述，药明康德的中报反映了全球CXO行业未来的开展趋向：既面临着严峻的应战，也包括着新的开展机遇。 CXO公司要求不时创新和调整业务结构以顺应市场需求的变化，并积极探求新的业务范围和市场以寻求更大的开展空间。