钴矿闸门 多家上市公司回应 引入配额制 再拧紧！刚果 金 仍在评价应对措施 (钴矿开采)

9月21日，全球最大钴消费国刚果（金）战略矿产市场监管控制局(以下简称“ARECOMS”)公告，将延伸钴出口禁令至10月15日，并自10月16日起实行出口配额制度。

据悉，在2025年剩余时期内，矿企被支持出口至少1.81万吨钴，而2026年和2027年的年度配额则为9.66万吨。

9月22日，（300618.SZ）、（301219.SZ）等多家在刚果（金）从事钴产业的上市公司向时代周报社记者表示，由于该配额制度的细则尚未出台，公司仍在评价应对措施及影响。

目前，配额失掉条件与分配细则尚未发布。ARECOMS表示，基础配额将按企业历史出口量比例分配（EGC与STL除外）；战略配额由ARECOMS控制，用于国度战略项目；未经常经常使用的基础配额智能转入战略配额；若市场严重失衡，配额将按季度调整。

同日，富宝钴行业剖析师魏凯莉向时代周报记者表示，这意味着供应缓和成为新常态。过去几年供过于求的局面出现基本性改动，供应链的稳如泰山性和可预测性降低，全球买家将进入一个终年争夺有限资源的阶段。

供应缓和将成新常态

为遏制国际市场钴金属供应过剩引发的多少钱继续下跌，往年2月份，刚果（金）宣布暂停钴出口四个月，此举被市场视为该国初次经过行政手段干预钴市场平衡。

受刚果（金）钴出口禁令影响，往年钴市场供需格式清楚改善，钴价触底上升。自2月初次禁令以来，MB规范级钴价已从低点（约10美元/磅）经验大幅下跌，目前（截至9月下旬）维持在16~17美元/磅的高位区间。

魏凯莉通知时代周报记者，目前的出口禁令和未来将要实施的配额制，管制对象简直涵盖了一切从刚果（金）出口的钴制品，包括氢氧化钴、碳酸钴、钴精矿等两边品，以及电解钴等精炼钴产品。

目前，配额失掉条件与分配细则尚未发布。ARECOMS表示，基础配额将按企业历史出口量比例分配（EGC与STL除外）；战略配额由ARECOMS控制，用于国度战略项目；未经常经常使用的基础配额智能转入战略配额；若市场严重失衡，配额将按季度调整。

ARECOMS还在公告中提到，契合以下条件的公司可以豁免此政策：2024年钴出口量低于100吨的（EGC除外）；拥有钴精炼厂但在过去五年内没有运营自己的钴矿的；以及钴矿储量枯槁的。并且ARECOMS保管依据市场变化及氢氧化钴本地化加工进度调整的权益，并有权依法收买企业超配额季度的钴库存，也可以撤回分配给任何公司的初始配额。

2024年，刚果（金）消费了22万吨钴，全球占比高达76%。采访环节中，有钴业剖析师通知时代周报记者：“终年来看，按此次公告配额的量是不够用的。”

魏凯莉也向时代周报记者表示，在新的政策环境下，供需将进入“紧平衡”的新阶段。“配额或许推高原料推销的溢价和合规本钱。加之供应链各环节为保证供应会介入库存，这些要素都将固化到钴产品的本钱中，推进终年多少钱中枢系统性上移，低价竞争方式难再现。”

企业将减速寻求多元化供应

目前，在刚果（金）投资铜钴产业的中资企业有（603993.SH/3993.HK）、（603799.SH）、寒锐钴业、腾远钴业、（600711.SH）、中国（01258.HK）等，少数为采选冶一体方式。

上半年，受该禁令影响，多家中资企业的钴销量出现降低。其中，盛屯矿业旗下科立鑫的钴类产品销量较去年同期降低27.8%；中国有色矿业旗下刚波夫矿业消费氢氧化钴含钴260吨，同比降低34.7%。其表示，刚波夫矿业正调整钴消费方式，降低钴产量。

8月25日，全球最大钴矿商洛阳钼业董事长刘建锋在半年报业绩说明会上表示，目前公司产量占全球钴消费的40%以上。在当今的地缘政治格式下，相关国度对关键金属的管制已成为普遍现象。就钴的消费而言，公司未来将结合外地的政策通常，妥善地做资源开释，以成功钴价值的最大化。

关于刚果（金）新政对中资企业的影响，魏凯莉向时代周报记者剖析称：“对头部一体化龙头企业是利好，它们身处产地，手握资源，不只能保证自身原料供应，还或许因钴价下跌而受益。应战在于如何顺应并满足外地的出口配额政策，但其议价才干和抗风险才干最强；而对拥有弱小供应链和渠道的企业来说，它们拥有成熟的推销、和贸易网络，能更好地失掉稀缺的配额原料，并经过长协等方式稳如泰山供应。”

在其看来，对缺乏抢先资源保证、依赖现货市场推销原料的国际冶炼厂而言，或将面临“无米下锅”的困境。企业原料失掉难度和本钱大幅介入，利润被严重腐蚀，停产、增产甚至分开市场的风险急剧升高。

“终年来看，全球电动汽车和市场的加快展开，是驱动钴需求的基本动力。为降低对刚果（金）的依赖，下游电池制造商和车企将减速寻求多元化供应。印尼（作为镍钴伴消费品的新兴供应地）、回收钴（二次原料）和其他国度的项目将取得更多关注和投资，将带来供应链重构与多元化减速”，魏凯莉说。