蔚来汽车成功11.6亿美元股权发行 (蔚来汽车成功吗)

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蔚来汽车公告，公司已成功11.6亿美元股权发行，其中包括发行1.61亿股美国存托股，每股美国存托股代表本公司一股A类普通股，发行2099.5万股本公司A类普通股，及依据承销商于2025年9月10日悉数行使可额外置办美国存托股的期权发行2727.27万股美国存托股。美国存托股已以每股美国存托股5.57美元的地下发行价出售，A类普通股以每股A类普通股43.36港元的发行价出售。公司方案将所得款项净额用于投资自动电动汽车中心技术的研发、开发旗下品牌的未来技术平台及车型、扩展充网络、进一步强化其资产负债表及用于普通企业用途。

疫情下的汽车人 |新造车企业的三种命运猜想

“在未来的三个月、半年，（创业公司）希冀能融到钱，我觉得是十分难的。 ”纪源资本控制合伙人符绩勋表示。他建议创业公司眼下最关键的是“先保命”，由于“能够在危机中生活上去的就是好汉，就是未来的赢家。 ”

众所周知，跨入2020年，在疫情下很多中小型企业处于生死边缘，汽车行业也不例外。

新造车企业更是危机四伏，一方面是特斯拉国产交付火速末尾，二是传统汽车企业群众、日产等新动力产品陆续上市，三是财政补贴逐渐分开，加上此次疫情带来的市场暂停，缩短了新造车企业的最后黄金时期。

根基不稳、抵抗风险才干孱弱的创业公司，要想保命并非易事。特别是重资本、高投入的新造车权利企业，疫情或许将是压死“骆驼”的最后一根稻草。

“这场疫情关于爱驰汽车这样一家产品刚刚末尾推向市场的汽车初创企业而言，带来的打击，说得严峻一些，无疑是‘致命’的。 ”爱驰汽车结合开创人兼总裁付强表示。

像爱驰一样面临生死压力的不在少数。合众公司结合开创人兼首席执行官张勇表示，这场疫情将让“一些没有实力的公司会被减速淘汰”。

阅历过2019年新动力市场全体下滑的洗礼，新造车权利企业的实力和存活概率，曾经有了较明晰的划分。市场愈发严峻的2020年，将选择新造车企业未来的命运。

生死一搏

从2015年至今，新动力汽车产业从起步到迸发再到向市场化转型，行业培育期曾经完毕。但截止去年年底，曾经量产并上市的新造车企业仅8家，包括蔚来、威马、小鹏、哪吒、新特、云度、零跑、出路。

有产品、有销量的企业，其消费制造、营销渠道曾经步入正轨，但运营本钱也相对较大。面对特斯拉、群众、日产等传统汽车品牌的竞争，要活下去，足够的资金是前提。

但是，从去年末尾资本市场对汽车行业的热情曾经骤降。即使是明星新造车企业蔚来，去年的融资路途也异常坎坷，仅在近日成功2亿美元的融资。其它新造车企业的融资难度更是难以想象。

“用于造车的20亿元资金曾经用完，后续资金将延期1~2个月到账。 ”这是去年9月出路汽车的资金状况，至今出路汽车仍未有新的融资信息。

云度汽车在2018年表示开启融资渠道后，至今未有融资信息传出。新特虽然在去年5月宣布成功B轮融资，但详细金额不时未泄漏。

去年8家企业中，仅威马、合众（哪吒）、零跑和小鹏成功新一轮融资。最高金额为威马和合众取得的30亿元，小鹏取得4亿美元，零跑仅3.6亿元。

虽然少数新造车企业成功了新一轮融资，但资金能撑多久？

去年下半年，蔚来受资金压力末尾“开源节流”，第三季度销售及控制费用同比增加30.3%，即使这样其第三季度销售及控制费用仍高达11.6亿元。研发费用环比降低21.3%的基础上，仍支出10.23亿元。

如今疫情影响下，蔚来经过线上看车、直播卖车等方式自救，但这个季度的支出依然逃脱不了大幅下滑的结局。

其普及全国的22个高租金、高运营本钱的蔚来中心（NIOHouse)和48个蔚来空间（NIOSpace）销售及控制费用很难再降低。此次融资的2亿美金，也支撑不了多长时期。

“由于2019的融资取得严重进度，曾经预备好了过冬的资金，所以以后来看现金流还是安保的。 ”合众公司结合开创人兼首席执行官张勇表示。

而近期没有融资信息的新特汽车，其结合开创人兼CEO先越则表示在“确保现金流安保稳如泰山”时，要“开源节流，增强本钱管控。”

去年11月取得4亿美元融资的小鹏汽车，但其董事长何小鹏表示仍“严密关注资本市场趋向，如今更关键的是做好预备，以便未来更好掌握融资时机。”

显然，新一轮的融资只能撑一时，要活下去依然要靠自身造血，而这8家企业中，仅蔚来、威马、小鹏、合众（哪吒）4家累计销量过万辆，从体量和融资才干看，这4家企业介入市场竞争，争夺最后的入场时机更大。但与特斯拉、群众这些巨头直接竞争，这4家企业往年也将是生死一搏。

新旧造车协作潮

当然，并不是销量不好，或产品还未上市的新造车企业就没无时机入场。

过去5年，在政策的维护下中国传统汽车企业取得开展新动力汽车的黄金期，但目前效果并不理想，仅比亚迪、北汽新动力和上汽集团跻身全球新动力汽车企业销量排名前十。

如今，新动力汽车迎来市场化竞争，传统汽车企业要想不落伍，加快占领新动力赛道，除了自身发力外，对外强强协作将成关键趋向。

去年，丰田与比亚迪协作，共同开发轿车和低底盘SUV的纯电动车型，以及动力电池。显然，在特斯拉、群众末尾发力后，丰田曾经坐不住了，与比亚迪的协作正是为加快切入中国新动力汽车市场。

近日，有信息称吉利汽车将投资3亿美元入股蔚来。虽然双方未置可否，但这种行为并不难解读。

一心追求国际化的吉利，除了买买买优化自身技术、品牌实力外，以资本的方式投资其它汽车企业，也是吸收产业优质资源、扩大品牌和产品矩阵、以及扩展市场掩盖范围的最快方式，吉利投资蔚来或许就是参与在新动力范围的筹码。

因此，与传统汽车企业协作，将是一些有实力的新造车企业，介入市场竞争的另一条出路。

在造车新权利企业中，拜腾、蔚来在这方面均有尝试。蔚来与广汽集团的合资企业广汽蔚来，在春节前曾经推出首款产品，目前正在招兵买马树立营销渠道。

拜腾2018年与一汽集团正式达成战略协作，尔后一汽曾领投为拜腾注资。目前，拜腾曾经在中、美、欧推进销售网络规划，首款产品将在2020年年中上市。

“传统车企和造车新权利融合的趋向会越来越强。 ”在拜腾和一汽集团协作时，全国乘用车联席会秘书长崔东树曾表示。由于，传统汽车企业有资金、有营销网络渠道，有完备的供应链体系，新造车企业有创新的形式、更快的市场反应速度，以及更前沿的设计理念等优势。

往年，在特斯拉、群众、日产等跨国品牌的强势进入下，将放慢传统汽车企业与新造车企业的协作。

总结：此前，行业内将2020年称为新造车企业最后的窗口期，显然这场疫情让窗户关得更快了。关于缺资金、无资质，也没有产品和消费基础的新造车企业来说，毫无疑问往年将加快倒下。

市场环境的变化和竞争者的强势进入，蔚来、小鹏、威马和合众这些曾经有些市场和品牌积聚的新造车企业，往年将是面临生死考验之年。其它新造车企业，能否抓住市场革新中的新机遇，将是其存亡的关键。

盈余53亿的蔚来和盈余1.5亿的理想谁更有出路？

继理想汽车发布2020年业绩报告之后，另外一家造车新权利蔚来也于3月2日发布了2020年第四季度和全年未经审计财务业绩报告。截止目前，仅理想和蔚来两家中国造车新权利发布了业绩，无妨将两家公司的业绩启动简易对比。

销量PK

从销量过去看，蔚来2020年Q1-Q4季度，交付量区分为3838辆、辆、辆、辆，算计交付辆，相比2019年同比增长113%；对理想汽车而言，2020年是其第一个完整交付的年度，各季度单季交付量区分为2896辆、6604辆、8660辆、辆，全年合计交付台。

从交付状况来看，两家企业均取得了不错的效果，且环比在不时增长，业绩继续向好。从相对数量来看，拥有3款车型的蔚来显然更占优势。理想的亮点在于仅仅仰仗理想ONE一款产品就在竞争剧烈的市场中稳住了阵脚，不得不对理想汽车精准狙击市场痛点的才干感到叹服。

不过，车型单一也是理想最大的危机所在，李想在财报会上提到：2022年起，理想每年将至少推出和交付 2 款车型，纯电车型将在 2023 年推出。这或许意味着整个2021年，理想没有新车型，依然要求靠理想ONE一款车型苦苦支撑。

相比之下，蔚来拥有新款ES8、ES6和刚刚推出的EC6三款车型，估量往年第一季度的总交付量将到达辆以上，全年交付量或超8万辆。依照目前的态势来看，蔚来将在两个月后抢先理想和小鹏，率先达成累计交付10万辆的小目的。随着ET7等后续产品的陆续上市，蔚来也很或许成为国际造车新权利中最先成功年销10万目的的企业。

另外一家造车新权利小鹏也将在往年推出自己的第二款纯电智能轿车，若理想2021年全年依然靠现款理想ONE强行支撑，不扫除会有在三家头部新权利中落伍的或许。此外，将于往年第三季度正式上市交付的岚图首款车型FREE采用了与理想一样的增程式技术，这无疑将给理想的市场表现带来更大的不确定性。

财务PK

依据理想汽车发布的数据，理想全年成功总支出94.6亿元，全年毛利率16.4%，2020 年净盈余为1.517亿元，截至2020年底的现金储藏到达近300亿元。

蔚来2020年的总营收约162.57亿元，其中，来自汽车销售的支出为151.82亿元；全年毛利为18.7亿元，较2019年-11.9亿元增长了30.7亿元，全年净盈余53亿元。公司毛利率优化至11.5%，汽车业务毛利率优化至12.7%。截至2020年12月31日，现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资合计425亿人民币（65亿美元）。

从中可以看出，蔚来虽营收清楚高于理想，但理想汽车的本钱管控愈加出色。 2020年四季度，理想成功了初次季度盈利，全年盈余1.5亿，距离盈亏平衡只要一步之遥。

但值得一提的是，理想四季度汽车销售毛利率环比Q3下滑2.7个百分点至17.1%，蔚来的汽车销售毛利率不时坚持稳如泰山上升态势，四季度环比下跌2.7个百分点至17.2%，反超理想。

蔚来CEO李斌将毛利率的增长归功于继续增长的交付量、坚硬的平均成交价、不时改善的物料本钱和制造费效。关于毛利率的降低，理想在其公告中表述为：“车辆利润率降低关键是由于收到的供应商一次性性返利较2020年第三季度增加。 ”

虽然在营收上与蔚来存在一定差距，但仰仗对本钱的出色控制，理想依然无时机成为国际首家到达盈亏平衡的造车新权利。

值得留意的是，在资本市场，投资者对两家公司的业绩似乎都并不感到满意，理想业绩披露今天，股价下跌近10%，蔚来业绩发布今天股价下跌13%。截至目前，蔚来和理想的市值区分为679亿美元和214亿美元。

潜力PK

2020年的销量和财务数据表现的只是过去的表现，要决胜未来还得看开展潜力。

从研发投入来看，2020年理想全体研发投入11亿元，占销售额的11.6%。 2021年理想的全体研发费用估量为30亿元以上，未来3年将逐渐到达每年60亿元的规模。

蔚来2020年的研发投入为24.9亿元，是理想的2倍以上，占销售额的15.3%。 2021年的研发投入估量将参与一倍，到达50亿人民币左右。

无论是从相对值还是营收占比上，都能看出蔚来的研发投入更大。新的一年，两家企业的投入重点都将集中在智能驾驶等技术上，只不过蔚因由于采用换电体系，在三电、超充和换电技术上的投入要比采用增程式技术的理想高得多。

在产品方面，蔚来与理想的产品数目前是3:1，但依照理想的方案，从明年末尾，每年将推出和交付2款车型，理想以后的战略是增程式和纯电车型同步开发，后续将有两种类型的产品供消费者选择，若真能成功这以目的，理想将逐渐减小产品矩阵上的劣势。

新产品和新技术的研发是企业久远开展的基础，但要在基础上取得市场上的成功还离不开支售和服务网络的树立。目前，蔚来已有23个蔚来中心和203个蔚来空间，掩盖中国121个城市，2021年，蔚来方案再增设20个蔚来中心和120个蔚来空间。

理想已有60家批发中心，掩盖47个城市，2021年的目的是门店数参与到200个，掩盖100 个城市，勉强追上蔚来以后的进度。

在产能方面，蔚来目前可以到达7500辆/月的全供应链产能，与江淮的协作项目曾经启动了扩建任务，方案到往年年底成功单班15万，双班30万的年产能，为ET7和后续产品消费做好预备。

理想汽车常州工厂设计产能为20万辆/年，除了常州工厂外，理想还曾于2019年宣布在重庆两江新区投资110亿元树立年产40万辆整车的消费基地。目前，两家企业的产能规划均能满足各自的需求。

无论是蔚来还是理想，从以后的销量表现来看，都在新动力汽车市场取得了阶段性认可。在此基础上，如何控制好新品推出的节拍，在确保现金流不出疑问的前提下，加大研发投入、减速产品上市显得尤为关键。作为三家头部造车新权利中最“抠门”的理想若不能在新产品投入上“大手大脚”起来，势必会影响后续产品的推出，与蔚来的差距继续拉大也是有或许的。

此外，由于理想常年以来采用的是增程式技术，想要进军纯电范围，就不得不加大对纯电技术的投入。届时采用“两条腿走路”的理想一方面要在增程式技术上坚持投入以抵抗岚图这样的新对手；另一方面要重整旗鼓，开发纯电技术，规划补能网络，这无疑将大幅参与理想的本钱支出。与聚焦纯电技术、换电体系的蔚来相比，理想在本钱上的优势将越来越不清楚。久远来看，盈余额是理想汽车 30倍以上的蔚来后续的市场表现将愈加稳如泰山，业绩表现更值得被等候。