债市再度转弱 债市早报 8月经济增长动能延续稳中见弱势头；资金面略显收敛 (债市暴跌)

【内容摘要】 9月15日，适逢税期，资金面略显收敛；“反内卷”预期再起，债市再度转弱；转债市场关键指数群体收跌，转债个券少数下跌；各期限美债收益率普遍下行，关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

一、债市要闻

（一）国际要闻

8月经济增长动能延续稳中见弱势头 据国度统计局9月15日发布的数据，8月规模以上工业介入值同比通常增长5.2%，前值为5.7%，1-8月累计同比为6.2%，2024年全年累计同比为5.8%；8月社会消费品批发总额同比增长3.4%，前值为3.7%，1-8月累计同比为4.6%，2024年全年累计同比为3.5%；1-8月全国固定资产投资累计同比增长0.5%，前值为1.6%，2024年全年累计同比增长3.2%。总体上看，受出口减速，上年同期促消费政策发力形成基数贬低，以及稳增长政策节拍等影响，8月工业消费、消费、投资同比增速延续上月的下行势头，标明经济增长动能稳中见弱。

【中美就TikTok等经贸疑问在西班牙马德里举行谈判】 据新华社，外地时期9月14日至15日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特以及贸易代表格里尔在西班牙马德里举行谈判。双方以两国元首通话关键共识为引领，就双方关注的经贸疑问启动了坦诚、深化、富有树立性的沟通，就以协作形式妥善处置TikTok相关疑问、增加投资阻碍、促进有关经贸协作等达成了基本框架共识。双方将就相关效果文件启动商量，并实行各自国际赞同程序。

【国度统计局：下阶段要增强重点行业产能控制，促进多少钱合理上升】 国度统计局资讯发言人付凌晖在9月15日召开的国新办发布会上表示，8月份居民消费多少钱同比降低，但扣除食品和动力后的中心CPI同比下跌0.9%，涨幅比上月扩展0.1个百分点，延续4个月涨幅扩展。可以看出，多少钱的积极变化在继续累积。中心CPI同比涨幅扩展，关键是工业消费品多少钱和服务多少钱上升带动。也要看到，市场供求相关仍较突出，居民消费多少钱运转仍处于低位。下阶段要继续扩展国际需求，实施好提振消费专项执行，继续扩展有效投资，纵深推进全国分歧大市场树立，增强重点行业产能控制，促进多少钱合理上升。从前8个月的状况来看，受国际外情势变化影响，市场尽管有所坚定，但是商品房销售和住宅多少钱同比降幅还是在收窄，去库存的成效在继续显现，房地产市场依然朝着止跌回稳的方向在迈进。

【央行主管媒体：地下市场业务一级买卖商考评方法的调整将理顺利率传导】 9月12日，央行发布公告，宣布调整优化地下市场业务一级买卖商考评方法。日前，央行主管的《金融时报》刊文称，地下市场业务一级买卖商考评方法的调整优化将进一步理顺利率由短及长的传导。也有利于增强国债收益率曲线的基准性。货币市场传导方面，既调查机构融出的量、价、掩盖面，又着重强调市场坚定时期的稳市表现，引导一级买卖商更好发扬资金融通“大动脉”的作用，是对原有目的的承袭和展开；债券市场做市方面，调查机构报价、成交状况以及债市坚定时期的稳市表现，则是照应了此前货政报告提出的“树立健全做市商与地下市场业务一级买卖商联动机制”。

（二）国际 要闻

【 美国国会预算办公室：关税让通胀高于预期，但终年看赤字有望严重逆转 】9月15日，美国国会预算办公室（CBO）主任菲利普·斯韦格表示，特朗普的关税政策让通胀水平高于CBO剖析师最后的预期，尽管不是很多，但足以显现出来。斯韦格表示，CBO的剖析显示，自往年1月以来，美国经济已发生走弱，他本估量这会对通胀施加下行压力。依据上周CBO出炉的报告，CBO估量2025年美国经济将增长1.4%，低于1月份时1.9%的预测；按美联储偏好的通胀目的计算，通胀率将升至3.1%，高于之前的预测2.2%；失业率将在往年年底抵达4.5%的高点，之前预测为4.3%。不过，CBO估量，这些关税将在未来十年经过为联邦财政注入资金，从而使美国预算赤字增加4万亿美元。这其中包括3.3万亿美元的支出，以及7000亿美元的债务本钱节省。这将是赤字方面的一次性性严重逆转。

（三）

【 国际 原油多少钱下跌 国际多少钱下跌 】9月15日，WTI 10月原油期货收涨0.97%，报63.30美元/桶；布伦特11月原油期货收涨0.67%，报67.44美元/桶；COMEX期货涨0.93%，报3720.70美元/盎司；NYMEX自然气多少钱收涨3.05%至3.045美元/盎司。

二、资金面

（一）地下市场操作

9月15日，央行以固定利率、数量招标形式展开了2800亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，招标量2800亿元，中标量2800亿元。Wind数据显示，当日有1915亿元逆回购到期，因此单日净投放资金885亿元。

（二）资金利率

9月15日，适逢税期，资金面略显收敛。当日DR001上传4.94bp至1.414%，DR007上传2.57bp至1.483%。

三、债市灵敏

（一）利率债

1.现券收益率走势

9月15日，受市场“反内卷”预期再起影响，债市再度转弱。截至北京时期20:00,10年期国债生动券250011收益率上传1.05bp至1.8000%，10年期国开债生动券250215收益率上传0.80bp至1.9430%。

债券招标状况

（二）信誉债

二级市场成交异动

9月15日，5只产业债成交多少钱偏离幅度超10%，为“H0中骏02”跌超83%，“H1龙控01”跌超17%；“H1碧地04”涨超20%，“H1碧地02”涨超218%，“H1碧地01”涨超605%。

9月15日，2只城投债成交多少钱偏离幅度超10%，为“19凉都农投债”涨超10%，“18黔南停车场债01”涨超14%。

信誉债事情

旭辉集团： 公司公告，一切公司债重组方案均获经过，“HPR旭辉1”等6只公司债9月16日起停牌。

佳兆业集团： 公司公告，境外债务重组估量将于9月15日前后失效。

正商实业 ：公司公告，鉴于公司目前面临的流动性压力，未能按期偿付ZENENT 7 09/12/25，票据已到期除牌。

南京江 宁迷信 园展开： 公司公告，由于市场发生坚定，关闭发行“25江宁迷信MTN006”。

肥西乡投 ：中诚信亚太基于商业要素，撤销肥西乡投“BBBg”的终年信誉评级。

北京燃气 标普应公司要求，撤销北京燃气集团“A-”终年发行人信誉评级

昆明城投 结合资信公告，昆明城投新增或恢复执行3笔被执行信息，执行标的算计9.4亿元。

公司公告，控股股东所持公司3000万股股份将被司法拍卖，占其所持股份的17.05%，占公司总股本的3.35%。

（三）可转债

权利及转债指数

【权利市场三大股指涨跌不一】 9月15日，A股冲高回落，延续强势，CRO、、板块涨幅居前，指数收跌0.26%，成指、创业板指区分收涨0.63%、1.51%，全天成交额2.3万亿元。当日申万一级行业少数下跌，下跌行业中，设备涨超2%，、农林牧渔、汽车、涨超1%；下跌行业中，综合、通讯、国防跌逾1%。

【转债市场关键指数群体收跌】 9月15日，、上证转债、深证转债区分收跌0.72%、0.85%、0.52%。当日转债市场成交额797.18亿元，较前一买卖日缩量118.73亿元。转债市场个券少数下跌，437支转债中，68支收涨，358支下跌，11支持平。当日下跌个券中，洛凯转债、微导转债、亿田转债涨超8%；下跌个券中，海泰转债跌停20%，嘉泽转债跌逾8%。

转债跟踪

9月15日，汇通转债公告董事会提议下修转股多少钱。

（四）海外债市

美债市场

9月15日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至3.54%，10年期美债收益率下行1bp至4.05%。

9月15日，2/10年期美债收益率利差扩展1bp至51bp；5/30年期美债收益率利差坚持在105bp不变。

9月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上传1bp至2.37%。

欧债市场

9月15日，关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.70%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率区分下行1bp、4bp、6bp和4bp。

3.中资美元债每日多少钱变化（截至9月15日收盘）

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8月18号债市行情

8月18号债市行情较为复杂，不同类型债券表现各异。

国债方面，收益率出现出一定动摇。 部分国债种类收益率有所上升，这或许与市场资金面的变化以及微观经济预期调整有关。 当市场资金供应相对紧张时，国债的吸引力会遭到一定影响，造成收益率上升。 而一些常年国债收益率的变化，还或许反映了投资者对未来经济增长和通胀预期的重新评价。

企业债市场则分化清楚。 一些大型优质企业发行的债券表现相对稳如泰山，其信誉资质良好，投资者对其决计较高。 但是，部分中小企业发行的债券面临一定压力，收益率有所攀升。 这是由于中小企业运营风险相对较高，在以后经济环境下，投资者对其债券的风险溢价要求参与，从而推进收益率上升。 此外，行业要素也对企业债行情发生影响，如一些周期性行业企业债的表现与行业景气度亲密相关。

8月1日债市行情

8月1日债市行情出现区间整理态势，涨势清楚回缩。

国债期货方面：

银行间现券收益率方面：

转债市场方面：

海外市场方面：

资金面方面：

机构观念方面：

8月19号债市行情

8月19日债市行情出现小幅回暖的趋向。

国债期货方面：

银行间关键利率债收益率：

中证转债指数：

海外市场方面：

资金面方面：

全体市场状况：