高端母婴消费科技第一股！不同集团 06090.HK 启动招股 (中高端母婴)

港股打新盛宴正酣，资金涌动。依据WIND数据显示，往年以来多只新股取得超额收益，赚钱效应继续引爆市场热情。

在这场资本盛宴迎来高光时辰——在母婴赛道中“不同集团”（06090.HK）正式启动招股，强势登陆港交所舞台。集团将成为“高端母婴消费科技第一股”，其发行引发市场高度聚焦。

依据招股布置，不同集团将于9月15日至9月18日地下招股，发行价区间为62.01-71.20港元/股，每手入场约7191.8港元，市值估量介于56.27亿至64.61亿港元，并方案于9月23日正式挂牌上市。BeBeBus在本次发行中共引入三名基石投资者——信庭基金、华泰资本最终投资客户和Great Praise区分认购500万美元。此前，BeBeBus还已取得天图投资、高榕、经纬创投和泰康人寿的投资。

图表一：不同集团招股书节选

港股IPO继续升温，投资收益率可观

往年以来，港股IPO市场继续升温，交投生动。

WIND数据显示，自7月以来，已有18家企业成功登陆港交所，其中14家于上市首日录得正收益，占比靠近八成。统计显示，这批新上市企业的首日平均涨幅达39.63%，上市以来累计平均涨幅为49.13%，反映出港股市场对新股的积极认可和较高的资金介入热情。

图表一：7月以来港股IPO表现状况

从保荐机构的历史业绩来看，其专业才干和市场影响力亦为新股表现提供有力支持。

据WIND统计，在过去两年内共介入保荐27家企业，其中24家于上市首日成功下跌，首日平均收益率达31.27%；海通国际同期保荐的10家企业中，7家首日收涨，平均收益为11.05%。出色的保荐业绩为其后续项目提供继续信誉背书，有望继续为企业资本市场之路保驾护航。

差异化竞争，锚定终年价值

那么，在港股新股热浪中，如何看待不同集团?笔者以为，可以从多个维度，来启动考量。

不同集团作为港股市场稀有的“高端母婴消费科技第一股”，其 稀有性 体如今赛道定位、产品矩阵及技术壁垒三大维度 经过差异化竞争构建深沉护城河。

首先， 定位精准 切入 中高端 育儿市场 抢占差异化赛道

据弗若斯特沙利文数据，2024年中国中高端育儿产品市场规模达340亿元，占整儿市场的23.6%，估量2029年将抵达509亿元。自2019年创立以来，不同集团旗下品牌BeBeBus已迅速崛起，2024年GMV位居国际中高端耐用型育儿品牌首位，确立其高端市场指点位置。

其次， 产品 共同， 全场景掩盖+科技赋能，构建 中心 竞争力

BeBeBus产品矩阵完整掩盖出行、睡眠、喂养、护理四大场景，不只涵盖婴儿推车、儿童安保座椅、婴儿床等高客单耐用产品，还扩充至纸尿裤、湿巾等快消品类，构成“耐用+快消”双轮驱动。其产品规划广度与附加值清楚高于同类品牌，有效规避低端多少钱竞争，投资稀缺属性突出。

最后， 渠道融合，高复购私域体系稳如泰山

截至2025年6月30日，公司已建成片面渠道网络：线上掩盖天猫、京东、抖音等9大电商平台，设14家自营店及2家平台运营店，私域会员规模达350万人；线下拥有155家分销商，掩盖超3400个第三方门店。2025年上半年全体复购率达40.23%，用户黏性微弱。

与此同时，集团 确定性 强， 政策 需求 盈利三重保证，未来增长途径明晰

一方面， 行业需求确定：政策西风+消费更新双驱动 育儿需求确定

人口政策继续优化，多地育儿补贴相继出台，构生终年利好。同时，中国度庭育儿消费仍处更新通道。沙利文数据显示，2024年中国0-5岁儿童在耐用型育儿产品的人均支出仅为美国的31.8%，消费型产品为美国的41.6%，预示微小增长潜力。估量中高端市场规模将于2029年抵达509亿元，年均复合增长率超8%。

另一方面，集团 盈利确定性：财务表现亮眼，增长可继续

集团盈利才干强健，2025年上半年成功营业支出7.26亿元，同比增长24.7%；2022–2024年支出复合增长率达56.9%。2025上半年净利润为4850.7万元，同比大幅增长72.14%，2022–2024年经调整净利润复合增长率更高达236.8%。盈利质量相同出色，2025上半年毛利为3.59亿元，同比增长22.6%，2022–2024年毛利复合增长率为61.3%，显示业绩兑现才干突出。

值得关注的是，创新确定：技术壁垒坚实，全球化规划拓展天花板

截至2025年6月30日，集团已拥有200项注册专利、17项国际专利，以及603项国际商标和104项国际商标，构建起扎实的知识产权体系。

详细来看，产品研发坚持“用户中心+科技驱动”，经过前瞻性洞察才干和真诚原创的共异性，融合汽车、航空、等多跨范围阅历，推出一系列创新产品，如自动儿童安保座椅（支持360°旋转、自动感应、APP提示）、获国际脊骨神经迷信会认证的婴儿推车与枕头，并运转汽车级Cobra记忆棉、航空锻等高端材质，继续优化品牌生命周期与盈利连续性。

小结

在高端品格、母婴赛道深耕与科技浪潮赋能的三重强力交织下，一个足以改写商业规则、引领行业革新的“新物种”正蓬勃崛起。

当下，精致育儿不再是单一诉求，它与家长对自我生活质量的悦己追求深度融合，碰撞出全新的需求火花，催生出史无前例的需求生态。这种共同生态所包括的竞争壁垒，让不同集团在港股市场这片资本热土上，分发着无独有偶的魅力。

随着IPO进程推进，集团仰仗成熟的商业方式，搭建起稳如泰山的市场桥梁，精准对接多元需求；瘦弱的财务报表，终将转化为资本市场认可的终年价值。这或许正是全明星投资者选择押注的深层逻辑。

关于不同集团而言，上市并非终点，而是新征程的终点。未来，公司有望一直探求家庭消费科技的更多或许性，带来更多“不同”，值得等候。