阿里巴巴盘中涨超3%续刷近4年新高 长城证券维持买入评级 (阿里巴巴盘中涨幅扩大至10%)

阿里巴巴盘中涨超3%，拙见156.80港元，续刷近四年新高。月内股价累涨近35%。截至发稿，股价下跌2.91%，现报155.50港元，成交额132.15亿港元。

9月12日，阿里巴巴通义千问公布下一代基础模型架构Qwen3-Next，并开源了基于该架构的Qwen3-Next-80B-A3B。与Qwen3的MoE模型结构相比，该架构成功了多项中心改良，涵盖混合留意力机制、高稀疏度MoE结构、一系列利于训练稳如泰山的优化举措，以及能优化推理效率的多token预测机制。

以为，阿里巴巴同时具有芯片、、大模型以及下游运转的AI全方位规划，技术以及生态优点清楚。公司即时批发以及电商主站协同效应清楚，进一步加码“大消费平台”规划，同时云业务有望继续受益于AI运转以及AIAgent商业化放量，兼具科技+消费属性，维持“买入”评级。