红利受关注 高质量 七家上市险企上半年豪掷3200亿增配高息股 (红利概念)

2025年以来，险资对高股息资产的性能出现出力度更强、结构更精细的趋向，同时亦末尾直面估值攀升带来的新应战。这标志着，红利投资战略正从“买入持有”向“精挑细选、灵敏平衡”的更高阶段演进。

与传统不同， 红利质量指数采纳共同的 红利+质量 双因子挑选机制 ，聚焦既具有低估值特征、又拥有高质量基本面的优质企业。截至2025年8月29日，该指数的全收益版本自基期以来累计涨幅达502.27%，清楚高于同期红利低波全收益指数（325.43%）和中证红利全收益指数（304.89%）的表现。

目前，全市场独一跟踪该指数的ETF产品—— 中证红利质量ETF（） ，为投资者提供了一键规划这类“高质量红利”资产的简易工具。

险资继续加大高股息功才干度

在低利率的市场环境下，保险资金仍面临性能压力，并继续加大对高股息股票的投资力度。

2025年上半年，7家上市保险公司清楚介入了高息股的性能。其中，计入“FVOCI”（以公允价值计量且其变化计入其他综合收益）类别的股票平均性能比例较年终优化1.3个百分点，抵达4.2%，增配规模约0.32万亿元。同时，计入“FVTPL”（以公允价值计量且其变化计入当期损益）的股票性能比例也发生小幅上升。

这一增配趋向其实从2024年上半年就已显现，保险公司事先便末尾加大对FVOCI股票的性能（这类股票通常视作高息股）。到2025年上半年，这一势头仍在连续，反映出险资在低利率环境下对稳如泰山收益资产的偏好。

剖析以为，险资性能红利股的要素关键包括两方面：

稳如泰山现金收益率： 代表现金收益（利息、股息和大批租金）的净投资收益率（NIY）是险资投资收益的中枢和压舱石， 2023年以来的利率较快下行对险资带来较大压力，红利股有助于增厚股息奉献，稳如泰山净投资收益率。

2 ）降低利润坚定： 新会计准绳下，保险公司利润关键由承保和投资表现造成，其中承保表现相对稳如泰山，投资表现是利润坚定的关键要素。而投资表现中，资本利得是投资表现坚定的关键要素 。与生长股相比，红利股自身坚定性相对较低，有利于降低投资业绩坚定和利润坚定。

高质量 红利受关注

在过去一年多的行情中，以为代表的高股息板块涨幅清楚，进入2025年后甚至发生减速下跌态势。随着股价加快下跌，板块估值一直优化，股息率随之，为以险资为代表的长线资金性能带来了新的应战。

过去一年银行板块涨幅清楚：

从相关表现来看，目前市场支流包括中证红利指数、红利低波指数、红利质量指数等，虽然都指向高股息资产，但底层资产散布和表现有所不同。截至8月底， 中证红利质量全收益指数年内涨13.12%， 同期中证红利全收益指数、红利低波全收益指数涨3.59%、6.97%。

解构收益来源，往年银行股在传统红利指数中占据了相对主导位置，奉献了红利低波指数62%的涨幅及中证红利指数近40%的涨幅。 中证红利质量指数的收益结构更多元，其年内涨幅关键得益于、、等生长板块的驱动

机构以为，以后，险资的红利战略或许已从单纯“买入持有”的1.0阶段，进入愈加复杂的2.0阶段。它要求在“失掉稳如泰山股息”和规避“资本”之间慎重衡量——既不能丢弃终年规划红利资产的目的，又要防止高位接盘。

从中终年视角看，红利资产仍属于以后市场中具有较高性能性价比的方向。 红利+质量 战略则立足于高质量、低拥堵度的赛道 ，以后市场环境下或具有更优性能价值，终年表现亦更出色。

在产品设计上， 中证红利质量ETF 控制费与托管费算计仅0.20%，处于全市场最低水平，终年持有本钱优点清楚。此外，该ETF采纳月度分红评价机制，有助于更好地满足投资者对现金流的需求，优化持有体验和资金效率。

风险提醒：文中提及的指数成份股仅作展现，个股描画不作为任何方式的投资倡议。任何在本文发生的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、目的、实际、任何方式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主选择的投资行为担任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金控制人控制的其他基金的业绩并不造成基金业绩表现的保证，基金投资须慎重。