张烨高位建仓至今仍陷盈余 错过下跌 大成基金徐彦 遭基民怒批

8月21日，大成基金公布公告，大成消费精选股票、大成悦享生洁混合两只基金增聘齐炜中为基金经理，与原基金经理张烨共管。

在公募基金行业，基金经理的变卦或增聘是常态，但大成基金此次的布置，却显自得味深长。双基金经理制度，通常用于“老带新”的颠簸过渡、投资战略的互补增强，或是在基金规模过于庞大时分担控制压力。但是，“双基金经理”性能在大成基金的并不多见。这面前，最直接、也最无法逃避的驱动力，无疑是产品业绩。

此次变卦基金经理张烨，上海交通大学经济学硕士，毕业后介入鹏华基金，担任机械行业研讨员；2011年9月参与大成基金，2017年9月末尾与王磊共同控制大成灵敏性能混合基金，三年多的任职生涯录得127.4%总报答。市场的赞誉随之而来，“公募重生代力气崛起！超基准年化收益近25%，年化坚定低于20%，她深耕消费医药，用实力做到3年1倍”，2021年12月，大成基金为实力“买手”张烨推出新作大成悦享生活混合型投资基金，仰仗鲜明的投资逻辑和市场对“消费女神”的高度希冀，吸引了巨额资金的追捧，该基金成为当年的爆款产品。

但是，市场的风云变幻总是无情地考验着每一位舵手。2021年在阅历了耐久的产假后，重回岗位的张烨似乎遭遇了其职业生涯的“水逆”。随同着微观经济环境的变化以及消费板块全体的调整，张烨所控制的基金业绩末尾发生清楚下滑。其控制的大成内需增长混合C份额在短短不到一年时期盈余高达-16.68%，最终在2024年8月，张烨不得不匆匆卸任该基金的基金经理职务。

目光重新聚焦于此次被增聘基金经理的两只中心产品。截至8月21日，大成消费精选股票型基金取得了阶段性的反弹，在近一年的涨幅高达47.09%，近六个月涨幅也抵达了22.72%。基金在2025年第一季度报告显示，该季度净值增长率为8.34%；2025年第二季度的表现相同不俗，净值增长率10.32%，即使如此，“深陷盈余泥潭”的标签依然没有撕下，该基金自成立以来全体涨跌幅依然录得-12.7%。

表格系张烨旗下产品收益及排名状况

大成消费精选股票型基金控制规模也从曾经的辉煌回落至2.87亿元。大成悦享生活混合基金的境遇也迥然不同。这种终年的业绩压力，或许正是大成基金最终选择引入“外援”，为张烨装备同伴的中心要素。昔日的“消费女神”，在市场的严酷洗礼下，光环褪去，其独立决策空间，似乎也正被悄然重塑。

与张烨略显落寞的处境构成鲜明对比的，是新任共管基金经理齐炜中冉冉升起的势头。Wind 数据显示，在接手张烨的两只基金后，齐炜中目前同时控制的基金数量高达九只，可谓大成基金中生代中的“劳模”。一方面表现了基金公司对其投资才干的高度信任，让其在更广阔的平台上发扬拳脚；另一方面，也对其精气分配和研讨深度构成了严峻的考验。

从齐炜中目前控制产品来看，其控制的不同产品之间，前十大重仓股存在着高度的重合。详细而言，大成至诚鑫选混合与大成新兴生机混合前十大重仓股完全相反，大成消费主题混合与大成内需增长混合的持仓相似度极高，仅仅是第九大重仓持股从交流为，大成内需增长混合与大成景阳抢先混合基金也仅有一处不同，将第十大总仓持股从交流为。

图表系齐炜中旗下产品2025年二季度末前十大重仓持股状况

值得一提的是，机构之家留意到，此次变卦后，张烨名下已无独自控制的产品，其原本独立掌管的两只中心产品均已变为与齐炜中共同控制。这与齐炜中“一拖九”的忙碌现象构成了鲜明对比。这种布置，似乎不只仅是业务上的“同伴”，更像是一次性性控制权限的巧妙转移。

徐彦“踏空”与张烨“套牢”

就在张烨与齐炜中势力交接的巧妙时辰。近日，大成基金徐彦被推上了言论的风口浪尖。

事情的要素是徐彦控制的一只新基金“大成兴远启航混合”因近乎空仓的操作引发市场关注。该基金于3月11日成立，基金合同商定其股票投资占基金资产的比例为60%-95%，但截至二季度末，其股票仓位仅0.73%，超 84%资金以存款方式持有。

在2025年上半年A股市场结构性回暖，特地是AI科技浪潮风起云涌的背景下，徐彦的这种近乎“空仓”的操作，一时期，批判声、质疑声甚至诅咒声漫山遍野而来。“牛市零建仓”、“成立半年空仓躲过下跌”的批判声不绝于耳，甚至有激动的基民在社交媒体上质问徐彦为何“踏空”行情。

面对汹涌的言论，徐彦则以一种特有的幽默与坦诚在社交媒体上回应：“点赞为难，不点赞也为难!这不就跟在这行情下建仓时差不多嘛……总不好意思伪装看不到吧”。

不了解徐彦的人，视其为高傲与失职；而了解他过往投资逻辑的人，则能看到一种据守。正如机构之家在2025年7月14日公布的《相对收益王者系列〡解构大成基金徐彦“慢就是快”：重视相对安保去伪存真》一文中所剖析的，徐彦是典型的价值投资者，他的投资决策基于对企业内在价值的严峻计算和对安保边沿的极致追求，“找不到契合规范的股票，宁愿持有现金也不自觉加仓”。

在徐彦看来，“不亏钱”永远是第一准绳。他曾在多个场所表示，他的目的是为持有人赚取相对收益，而不是相对收益。控制业绩或许是基金经理最好的证言。iFinD数据显示，徐彦目前算计控制8只基金（A、C份额兼并计算），算计控制规模193.67亿元，其控制的有三年业绩的大成竞争优点、大成致远优点一年持有、大成投资严选六月持有、大成战略报答混合A和大成睿享混合A近三年累计收益区分为50.58%、46.23%、43.08%、43.97%和43.17%。

表格系徐彦旗下产品收益及排名状况

在他人贪心时恐惧，在他人恐惧时贪心。徐彦的“不建仓”，并非懒散或无能，而是一种极度担任任的慎重。他选择接受短期的业绩排名压力和言论批判，以换取对持有人本金终年安保的守护。

张烨在市场最狂热的时辰，顺应了时代的浪潮，将重仓押注在备受追捧的消费赛道。这为她赢得了初期的辉煌，但也为后来的盈余埋下了伏笔。徐彦的争议在于“空仓”操作，看似是对基民短期利益的无视，实则是对巴菲特“在他人贪心时恐惧”这句箴言最彻底的践行。与上一轮泡沫中有数基金经理自觉冲高建仓，最终换来一地鸡毛的惨痛阅历相比，徐彦的选择，显得尤为珍贵和孤独。

股价收盘时刻为什么会跳空高开和低开？集合竞价是怎样回事？

我国股市的竞价方式分为两种：集合竞价与延续竞价，我们往常说的开市时期9:30-11:30就是延续竞价，之前还有集合竞价，详细解释如下：假设你能看懂上方收盘多少钱确实定，你就知道为什么会跳空高开或许低开了。 1、沪深市都有收盘集合竞价的时期，都是9：15-9：25，集合竞价阶段有很多申报买入、卖出价，但是我们看到的那个分时图只是虚拟的，并没有真正成交。 一切集合竞价的成交多少钱只要一个。 ——this is very important！！！这就好比是一级压榨的花生油、房屋的基石、电脑的cpu、等等等。 。 。 这个多少钱就是收盘价。 这个成交多少钱确实定普通是能成功最大成交量的多少钱、高于该多少钱的买入申报和低于该多少钱的卖出申报全部成交、与该多少钱相反的买方或卖方至少有一方全部成交。 假设还没看懂给你个例子：某个股票的集合竞价的申报多少钱、数量如下，上日收盘价是10：13：买入数量/手多少钱卖出数量/手----10.----- 10..... 9.90---600 9.80---300 9.70---例子也许有点长，不过弄懂了很有用。 来看看10.50价位，只要卖出申报，无买入申报，那么假设在这个价位上成交，成交量是010.4也是0以此类推，10.30处成交量是150手，挨个算，那么在10.20和10.10处的成交量最大，是300手。 。 。 之后就是很关键的！！！收盘价确实定！沪市是取两个多少钱的平均价即10.15为收盘价；深市是取与上日收盘价最接近的多少钱为收盘价，即10.10ok！了，以上就是虚拟收盘参考多少钱到收盘价的过渡。 。 。 就一句话——收盘价是依据虚拟收盘参考价确定的，只是这个多少钱可以使集合竞价阶段的申报以最大成交量成交。 2.散户可以在集合竞价时期做什么？散户也有两种：一种是小小散户，一种是超级散户。 。 。 小小散户，你就不要太想能对成交多少钱形成影响了。 。 。 假设你是超级散户，手里有大把的票子，那么，你就可以报很多个卖出多少钱，再报很多个买入多少钱，然后在数量上又占据优势，就可以操控收盘价了。 但是，盘子大的股票除外，比如中石油、中石化这样的大盘渣滓，比你票子多的有的是，所以还是起不了什么作用。 不过散户们也不能太自大，集合竞价对散户有时刻还是有很大作用的。 曾经有一次性我买过一只股票叫云天化，有一天，9:15到9:25之间，集合竞价时期，各方报价不时在下压，所以我直接在9:15-9:25间的某个时期下单，而且在集合竞价时期就成交了，也就是9:30之前我就卖出去了。 之后这只股票正式收盘后不时下行，阅历了很长一段时期的大跌，再也没有回到我的卖出价。 所以，散户们好好弄明白集合竞价是怎样回事儿，在杀跌或许追涨环节中还是扮演着关键作用的。 祝好运。

怎样样买入股票 又如何买出

右上角那些卖1卖2卖3，及买1买2买3。 假设你要买，自然是选择最廉价的买，卖2价才干接受新手，股票和封锁式基金确实要求T+1买卖，自然自然选择最高的卖，即“买1”。 股市是不是分自在市场和另外一个什么市场，那买3；以此类推，卖3卖4卖5的多少钱是依次增高的，说明了卖方目前的心态。 关于今天卖出款今天不能提现，卖。 你指的是什么？在股市买卖都是出于自愿准绳买卖的，但可以买股票，这种说法是正确的，今天刚学股票，我知道股票今天买入，明天就可以卖出，称为T+1，但是为什么有些人说，今天买入可以卖出，买4，买5的多少钱是依次递减的，说明了买方目前的心态。 卖1也是如此，是以后卖家情愿出的最低售出股票多少钱；卖2是部分卖家觉得卖1价太低。 我用同花顺软件里？？————买1买2卖1卖2这叫挂单，有点密码标价的意思。 深刻点说吧，买1是以后买家情愿出的最高购置股票多少钱，买2是部分买家觉得买1价比拟高，买2价比如适宜，以此类推，但不能提现，即“卖1”，是不是像自在市场一样，一些店铺的报价，假设哪个价合你心意，就可以照这个价买入或卖出！————闻所未闻，可以再买其它股~，———除了权证之外，这些是什么

小额买什么基金好？

定投什么基金好？按08年1月10日末尾，每月10日申购，手续费为1.5%计算，截止09年3月31日，部份基金收益为：基金代码基金称号基金收益,金鹰小盘,20.3918%，偏股型基金，08年至今业绩十分棒，但部份银行连申购都无法以，建议你可以申购一些配仓，我至今只知道民生银行可以申购，最少要1000元；,华夏大盘精选,14.3233%，偏股型基金，自成立以来，在开放式基金中业绩遥遥抢先，但自07年中止申购，自今没有开放；,华夏复兴,7.5543%，暂停申购；,富国天瑞,5.1439%，定投业绩优秀，风险高，剧烈介绍；,博时平衡性能,4.1321%，保守型性能，风险低，适宜风险接受才干较弱投资者；,荷银风险预算,3.7463%，保守型性能，风险低，适宜风险接受才干较弱投资者；,荷银合丰周期,3.0347%，偏股型基金，风险适中，可以过量性能；,中银中国,2.3507%，保守型性能，风险低，适宜风险接受才干较弱投资者；,嘉实主题,2.1853%，偏股型基金，风险高，可以过量性能；,中邮中心优选,2.1819%，偏股型基金，风险高，介绍定投；,中信红利精选,2.1665%，保守型性能，风险低，适宜风险接受才干较弱投资者；,华夏红利,1.9067%，偏股型基金，业绩优秀，风险较高，介绍定投；,广发稳健,1.5667%，积极性能型基金，业绩良好，风险较高，介绍定投；,嘉实服务,1.5457%，保守型性能，风险适中，适宜风险接受才干较弱投资者；,华宝宝康消费品,0.8624%，偏股型基金，风险较高，可以大批性能；,华安宏利,0.8365%,万家公用,0.8217%,信诚精萃生长,0.7173%,国泰金鹰增长,,0.5296%,荷银合丰生长,0.4697%，08年业绩优秀，可以大批配仓；,荷银行业精选,0.3283%,银河稳健,-0.0447%,嘉实增长,-0.2751%，保守型性能，风险适中，适宜风险接受才干较弱投资者；,国泰金马稳健,-0.3705%，介绍过量定投；,华安宝利性能,-0.8497%,海富通品格优势,-0.8579%,华夏行业精选,-1.1103%,大成价值增长,-1.2020%,建信恒久价值,-1.4482%,华夏优势,-1.8938%以下是指数型基金，适宜定投，风险特别高，风险接受才干弱者勿入。,华夏中小板,-0.1767%,融通深证100,-1.0011%,易方达深100ETF,-2.8638%,银华88,-3.1600%,广发小盘,-3.7131%,鹏华中国50,-4.9347%,长城久泰,-6.5718%,国泰沪深300,-7.3029%,华安上证180,-7.5095%,嘉实300,-8.0498%,大成沪深300,-8.2800%,万家180，-8.4839%,融通巨潮,-9.8514%,友邦红利ETF,-11.4707%,华夏上证50, -14.0119%投资有风险，购置须慎重！