招股启幕 02631.HK 乘AI数据中心与AI眼镜西风 天岳先进 英伟达概念股 (启动招股后多久上市)

全球行业的领军企业——（02631.HK）已正式启动了招股。

此次招股于2025年8月11日至8月14日启动，估量8月15日为定价日，出售价下限为每股42.80港元，股份将于2025年8月19日在香港联交所末尾买卖。据了解，天岳先进拟全球出售4774.57万股H股，其中包括238.73万股香港出售股份和4535.84万股国际出售股份，并设置约15%的超额配股权。

天岳先进此次港股IPO的基石投资者阵容较为亮眼，涵盖了多家国际长线资金和产业投资者。其中，国能与作为和AI电源中心供应商，直接绑定天岳在、数据中心碳化硅器件的下游需求；未来资产和山金资产等国际长线资金的参与，证明了看好其终年投资价值。

碳化硅（SiC）作为的中心资料，正以高速重构全球半导体产业幅员。据国际声威机构Yole及弗若斯特沙利文预测，2024年至2030年全球SiC功率器件市场规模将以35.2%的年复合增长率扩张，2030年市场规模将打破197亿美元；在功率半导体全体市场的浸透率也将从6.5%跃升至22.6%。

这意味着下游需求确实定性与扩张斜率都相当可观。

2024年全球SiC产业出现戏剧性分化：内行业周期性多少钱回调与库存再平衡的背景下，国际巨头堕入增长困局。Wolfspeed年营收从2023年的3.65亿美元缩水至3.46亿美元，同比下滑5%；Coherent营收亦从1.79亿美元降至1.68亿美元，降幅达6%。与之构成鲜明对比的是，中国抢先的碳化硅衬底企业天岳先进逆势成功营收17.68亿元人民币，同比增长41.4%，毛利率优化至24.6%，并初次扭亏为盈，净利润达1.79亿元。尤其值得关注的是海外市场的打破：2024年公司境外支出达8.45亿元，同比增长104%，占总营收比重升至47.8%。

罗姆在2025财年一季度营业利润大幅下滑并下修资本开支，并地下供认“中国制造商在SiC基板性能方面已抵达顶级水平”，这既是对中国供应链质量的认可，也正面映射了抢先资料话语权的变化。

这种业绩分野不只折射出行业格式的灵敏重构，更宣告全球产业重心减速东移。

弗若斯特沙利文数据显示，2024年天岳先进以16.7%的全球衬底市场份额位列前三；在导电型细分范围，公司更以22.8%的市占率居全球第二。

但肯定留意的是，在这样的行业坐标系里，天岳先进的中心投资逻辑并非“地道的赛道β”。

天岳先进的技术护城河的构筑与产能扩张支持，为其α奠定了基础。

在SiC范围，晶圆尺寸直接选择单片芯片产出效率，是产业价值链重构的关键变量。公司不只是全球少数成功8英寸导电型衬底量产的企业，更于2024年率先推出12英寸衬底，成功6/8/12英寸全系列产品掩盖。这一里程碑事情被视为标忘性打破。值得一提的是，Yole将其列为能向开通市场“少量量交付8英寸晶圆”指点者。此外，Yole还将天岳先进与英飞凌、意法半导体等国际巨头并列为全球五大中心玩家剖析名单。

此外，Yole旗下知识产权机构数据显示，天岳先进专利总量跻身碳化硅衬底专利范围全球前五。公司还仰仗衬底技术创新取得日本《电子器件产业资讯》“半导体电子资料”类金奖，这是中国企业在日本半导体声威奖项的初次打破，标志着技术才干已获国际顶级体系认可。

产能也是天岳先进度开的关键支点。2023年5月，其工厂启动少量量消费，带动8英寸晶圆产能加快放量。目前公司已构成“济南+临港”双基地规划，总年产能打破40万片，未来还方案扩张至100万片/年，进一步安全全球抢先位置。鉴于其过往较高的执行力，置信该扩张方案并非仅逗留在纸面上。

随着产能的逐渐爬坡，天岳先进估量将继续扩展其在全球市场的影响力，并继续增强在新动力汽车等多个范围的浸透率。

依据招股书与地下资料，天岳先进作为关键资料供应商，其运转场景正从功率半导体向范围裂变式延长，在新动力、电源、AR光学显示三大战场同步成功商业化打破。

随着800V高压平台的普及，碳化硅器件在电驱系统中的浸透率一直优化，为新动力汽车的高效力和长续航提供了关键支持。天岳先进与英飞凌、博世等全球厂商坚持终年协作，仰仗规模化供应与质量稳如泰山性，成功站稳了车规级资料的中心环节。

截至2025年3月31日，公司已与全球前十大功率半导体厂商（按2024年支出）中一半以上树立业务协作。这些头部客户验证链条长、切换本钱高，一旦进入其供应体系，天岳先进将能够在更长周期内享用份额与产品更新的协同效应。

假定说新动力相关业务是基本盘，第二增长曲线来自AI相关场景，既包括数据中心电源系统、也包括AI/AR眼镜等消费电子。

AI数据中心侧，扩张叠加能耗束缚，PSU/DC-DC等环节的能效诉求为SiC提供确定性浸透途径，高功率密度与高效率电源成为“刚需”，对应的高质量导电型衬底需求将继续开释。据悉，天岳先进现已进入英伟达供应链，大部分英伟达的碳化硅相关供应商都是天岳先进的客户。

这意味着天岳先进是AI算力产业链与股。

更值得注重的是，在AI/AR眼镜这一迸发前夜的赛道，天岳先进曾经在这一范围取得了抢先的技术打破。

碳化硅在眼镜显示技术中的运转，尤其是光波导技术，能清楚优化显示效果和设备。依据弗若斯特沙利文的报告，估量到2030年，的出货量将抵达6590万副，碳化硅资料的运行将极大推进这一范围的展开。

天岳先进在这一范围的延迟规划，使其有望在未来的市场竞争中占据有利位置。目前公司已与舜宇光学子公司OmniLight达成战略协作，推进碳化硅光波导镜片的产业化。产业研讨亦称天岳的碳化硅光波导衬底已获国际外客户订单，具有率先量产出货的潜力；同时有市场信息称，公司已与多家全球消费电子指点者协作，探求AI眼镜与自入手机方向。

有剖析师指出，天岳先进战略卡位AR眼镜中心光学——光波导环节，其价值占比超30%。该剖析师还进一步测算，若公司抵达600万副眼镜的出货规模，相关业务将有望发明约50亿元的支出空间。AI/AR业务有望成为公司微弱的增长引擎。

综合行业β与公司α，天岳先进的投资价值更多来自“高增长+高兑现”的结构性确定性。

投资者应关注以下三大关键要素：一是产能扩张及技术提高对公司业绩的推进作用，特地是从8英寸到12英寸衬底的颠簸过渡；二是公司与车规级客户及AI/AR范围的深度协作及订单量开释；三是在多少钱周期坚定中，经过规模效应、技术更新及本钱控制成功的竞争优点。

若上述三条主线得以继续兑现，内行业东移与多场景放量的结构性红利之上，天岳先进的估值锚有望由“供应稀缺溢价”逐渐转向“规模化龙头溢价”。

魅族手机好用么？？？

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从现金支付到POS机，再到扫码支付，刷脸支付的开展态势如何?

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