盈利才干继续承压 房地产存款不良率达7.44% 九江银行科技创新债券评级 (盈利胜人)

近日，中证鹏元公布九江股份有限公司2025年科技创新债券信誉评级报告，给予该行主体信誉等级AAA、债券信誉等级AAAsti，评级展望稳如泰山。不过，报告同时重点指出，九江银行在资产质量、盈利水平等方面存在多项值得关注的风险。

不良存款率继续上传，相关风险暴露介入

报告显示，九江银行不良存款率已延续三年上升。截至2024年末，该行不良存款率为2.19%，较2022年末的1.82%上升0.38个百分点；同期拨备掩盖率从173.01%降低至154.25%，风险缓冲才干有所削弱。

报告提醒关注九江银行房地产相关存款风险。受行业下行影响，该行房地产存款、业存款及住房按揭存款风险暴露有所介入。截至2024年末，房地产存款不良率达7.44%，较2022年末上升5.37个百分点；修建业存款不良率1.61%，较2022年上升0.29个百分点；住房按揭存款不良率1.23%，上升0.58个百分点。上述三类存款的关注类占比也区分较2022年上升18.40、6.44和0.55个百分点。

此外，该行关注类存款、逾期存款占比区分从2022年的4.29%、1.90%升至2024年的6.03%、2.93%；展期存款和无还本续贷存款占比区分为4.47%和3.37%，思索到此类业务风险暴露存在滞后性，后续质质变化需继续跟踪。

投资资产方面，截至2024年末，该行投资资产账面价值算计1,507.96亿元，较2022年末小幅增长1.19%；其中安保性较好的政府债券、政策性金融债券和商业银行债券算计占比69.72%；基金投资占比10.68%，以债券基金为主；及资管方案占比10.56%，底层资产关键为类信贷资产；公司债券占比8.13%。从三阶段划分状况来看，截至2024年末，该行投资资产中分类为第二阶段、第三阶段的资产规模区分为54.18亿元和94.55亿元；对投资资产计提减值预备55.67亿元。未来仍需关注投资资产的资产质质变化状况。

盈利规模大幅缩水，盈利才干继续偏弱

2023年成为九江银行盈利表现的“分水岭”。受息差收窄及大规模信誉减值损失计提影响，当年净利润较2022年大幅降低55.64%，仅为7.45亿元；总资产收益率和净资产收益率区分降至0.15%、1.28%，较2022年区分降低0.21、3.24个百分点。

2024年该行净利润虽小幅增长2.16%至7.62亿元，但盈利才干未获实质性改善，总资产收益率仍维持0.15%，净资产收益率微降0.06个百分点至1.22%。报告指出，该行未来仍面临较大信誉风险管控及拨备计提压力，盈利前景待观察。

客户集中度上升，资本补充依赖外部融资

客户集中度方面，2023年以来九江银行对部分制造业企业大额授信介入，截至2024年末，最大单一客户存款余额与资本净额比例升至6.05%，较2022年上升1.83个百分点；前十大客户存款余额算计占比28.18%，较2022年上升0.45个百分点，集中风险有所仰望。

评级报告指出，作为上市银行，九江银行资本补充渠道较为迟滞，2023年以来在增发新股、业务结构优化等要素带动下，资本补充压力有所缓解。

九江银行盈利才干较弱，内源性资本补充才干较弱，近年来关键依托增发新股补充资本。2023年7月和9月，该行区分红功7,500万股H股和3.65亿股内资股发行，募集资金39.29亿元，带动实收资本增至28.47亿元，截至2023年末，该行一切者权利算计409.57亿元，较2022年末增长12.47%。增发成功后，该行中心一级资本补充压力失掉肯定缓解，截至2023年末，该行中心一级资本充足率为8.64%，较2022年末上升0.71个百分点。

2024年以来，该行风险权重相对较低的中央政府债券和中小微企业存款占比上升，业务结构有所优化，同时受益于新资本控制方法的适用，风险加权资产规模有所降低，截至2024年末，该行风险加权资产余额算计3575.15亿元，较2023年末降低3.70%；中心一级资本充足率和资本充足率区分为9.44%和13.17%，区分较2023年末上升0.80个百分点和1.16个百分点。此外，2025年5月九江银行召开第一次性性暂时股东大会，审议经过了发行不逾越70亿元无固活期限资本补充债券的议案并方案在2025年内成功发行，相关债券发行成功后，该行资本补充压力有望失掉进一步缓解。

中证鹏元表示，将在债券存续期内对九江银行展开活期及不活期跟踪评级，继续关注上述风险要素对其信誉状况的影响。