历史会重演吗 美元美股重现1987年股灾前异象 (历史会重演吗以后会打仗吗)

历史警示正在闪现，以后金融环境与1987年股灾前夜惊人相似！特朗普政府施压美联储降息、美元继续走弱的组合，会否重演“黑色星期一”的噩梦？

上周，美元指数迎来了自去年10月以来的最佳表现，与往年上半年下跌近11%（该指数自20世纪70年代初创立以来的上半年最差报答）的颓势构成鲜明对比。

MarketWatch剖析师Mark Hulbert表示，从历史阅历来看，投资者或许以为美元走弱对美股是喜事，由于标普500指数在美元下跌时期取得了6.2%的总报答率。但是，在美元异常强势的年份，美国股市也曾表现出色。因此，美元的走势或许对美元投资者有关紧要。

Hulbert正告道，假定美联储像特朗普政府心愿的那样大幅降息，形成美元急剧下跌，那么股市或许会做出不利的反响。这种状况以前也出现过——就在1987年10月。

Hulbert首先权衡了美元指数作为标普500指数每股收益的同步和抢先目的的历史表现。在调查美元作为同步目的的潜力时，Hulbert发现简直没有什么证据。

被称为相相关数（R平方）的统计数据显示，自1973年以来，美元指数过去一年的变化，只能解释或预测标普500指数同期每股收益变化的1%。这种靠近于零的相相关数的一个要素是，美元和每股收益过去一年变化之间的相关差异很大。自1973年以来的每个五年期内，两者之间的相关性都大相径庭，高时可达0.44，低时可达-0.83。

那么，美元作为抢先目的的状况又如何呢？接上去，Hulbert观察了美元过去一年的变化率能否与每股收益随后的增长率相关，得出了和之前相似的结论（下图）。

该图描画了自20世纪70年代以来，美元过去12个月的变化与标普500指数随后12个月每股收益增长率之间的相关性。值得留意的是，这种相关性并不稳如泰山。

在20世纪90年代中期以及2008年全球金融危机迸发前的那段时期里，这种相关性是猛烈的正相关，意味着美元走强会带来更快的每股收益增长。

相比之下，在20世纪80年代和21世纪初，这种相关性是猛烈的负相关。从20世纪70年代初以来的整个时期来看，美元指数过去12个月的变化，只能解释随后12个月标普500指数每股收益增长率的0.4%（由相相关数权衡）。

那么，美元升值是形成1987年股灾的要素吗？从统计学角度来看，似乎没有依据得出美元下跌对持有美元的美股投资者来说是好是坏的结论。

Hulbert表示，以后存在一个非统计学上的担忧：目前的金融环境与1987年10月股市崩盘前几周的状况有着不祥的相似之处。在那一天，也就是“黑色星期一”，道琼斯工业平均指数在单个买卖日内暴跌了22.6%。

虽然形成1987年股灾的要素有很多，但事先美元的暴跌是关键要素之一。因此，在极端状况下，美元下跌确实值得投资者关注。

在“黑色星期一”之前，美元指数比1987年终低了7%。事先似乎特地令投资者担忧的是，里根政府正在积极推进美元进一步走低。时任财政部长詹姆斯·贝克（James Baker）对美联储施压，要求其大幅降息，其地下目的是抚慰经济，并让美元进一步升值。

《巴伦周刊》编辑兰德尔·福赛思（Randall Forsyth）在他关于1987年股灾的历史文章中写道：“贝克在‘黑色星期一’前一周的言论，旨在推进美元兑德国马克和其他货币走低。

贝克以为，美元走弱比提高利率更可取，由于他将后者视为对美国经济复苏的要挟，尤其是在1988年大选迫近的状况下。市场对此的反响是兜售股票。

迸发货币抵触的前景，使得风险资产（尤其是多少钱昂贵的股票）变得风险过高。”

以后的金融和政治气候与事先的状况有着相似之处，这令人担忧。如今的股票估值甚至更高，而且一个好斗的总统政府再次积极向美联储施压要求降息。毫无疑问，降息简直必需会推进美元对本外货币进一步走低。

当然，1987年股灾只是一个数据点，所以历史相对不会重演，但历史总是惊人地相似，而就目前的状况而言，这是一个可怕的前景。

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美股历史大跌记载

以下是美股历史上几次著名的大跌记载：

美国股票历史上有几次熔断

美国股市历史上熔断过4次。 区分是：1、1997年10月27日，美股第一次性熔断美股熔断机制是在1988年末尾实施的，原因是1987年10月19日出现的股灾。 依据美股熔断机制的规则，在美国买卖时段，熔断机制可以分为三级，即市场下跌到达7%、13%和20%时区分触发一、二、三级熔断。 不过熔断机制实施之后直到1997年10月27日才出现了美股历史上的第一次性熔断。 今天道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。 不过这一次性熔断对美股影响不是很大，第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。 2、2020年3月9日，美股第二次熔断受新冠疫情和国际原油多少钱暴跌等要素的影响，2020年3月9日美股再次遭遇“黑色星期一”，收盘即暴跌，标普500指数跌超7%，触发一级熔断机制，暂停买卖15分钟。 3、2020年3月12日，美股第三次熔断2020年3月12日21点35分，美股触发历史上第三次熔断，当日收盘后，标普500指数跌幅扩展至7%，美股暂停买卖15分钟。 4、2020年3月16日，美股第四次熔断美国东部时期3月16日上午9时30分，美股收盘即暴跌，标普500指数即跌7.47%，再次触发熔断，停盘15分钟。 在此前一天，美联储宣布降息100个基点到0%至0.25%，实践上等于零利率，并同时启动7000亿美元量化宽松方案。

1987年10月19日及其后两月美股跃幅最大前十名

1987年10月19日被称为黑色星期一，今天道琼斯指数单日暴跌22.6%，创下美股历史上最大单日跌幅纪录。 随后两个月内（1987年10月19日至12月19日），美股市场动摇猛烈，部分个股跌幅惊人。 以下是事先跌幅较大的十只股票状况：1. 国际商业机器公司（IBM）：累计下跌约35%2. 通用电气（GE）：累计下跌约32%3. 埃克森美孚（Exxon）：累计下跌约30%4. 美国电话电报公司（AT&T）：累计下跌约28%5. 杜邦公司（DuPont）：累计下跌约27%6. 可口可乐（Coca-Cola）：累计下跌约26%7. 波音公司（Boeing）：累计下跌约25%8. 麦当劳（McDonalds）：累计下跌约24%9. 宝洁公司（Procter & Gamble）：累计下跌约23%10. 沃尔玛（Walmart）：累计下跌约22%事先市场暴跌的关键要素包括：程序化买卖加剧市场动摇、美国财政赤字扩展引发担忧、利率上升造成资金本钱参与、市场估值过高存在回调需求等。 这次股灾后，美国证券买卖委员会引入了熔断机制，以防范相似极端行情。 值得留意的是，这些数据是基于事先地下市场信息整理，详细个股表现或许因统计口径不同存在纤细差异。