薪资高企 降息进入倒计时！英国央行该如何应对通胀预期升温 (企业降息)

虽然 6 月份消费者多少钱通胀率已升至靠近央行 2% 目的的两倍，但市场普遍估量英国央行将于周四将基准利率从 4.25% 下调至 4%，并在年底前再次下调利率。

但政策制定者关于潜在多少钱压力缓解的水平，以及假定不进一步降息，休息力市场放紧张经济增长乏力能否会形成通胀在中期内低于目的水平，存在对立。

以下图表展现了政策制定者在周四决议前或许讨论的部分议题。

全球背景与展望

2022年俄乌抵触后，英国通胀飙升幅度逾越欧元区和美国，峰值达11.1%，部分源于其对供暖发电的高度依赖。2023年通胀大幅回落，2024年9月触底1.7%，但尔后反弹力度强于美欧。

5月英国央行预测通胀最早2027年终才干回归目的。6月通胀率升至3.6%（2024年1月以来最高），部分经济学家估量将很快打破4%。相比之下，欧洲央行估量欧元区通胀将维持在略低于2%的水平。

通胀预期升温

少数英国央行官员将企业和家庭通胀预期考察视为未来物价走势、薪资要求乃至央行公信力的关键目的。

这些目的过去一年继续攀升：花旗/YouGov终年预期指数靠近2022年底（事先全体通胀达两位数）以来最高，央行自身考察也创2019年以来新高。

但有官员以为这些考察更多反映对近期通胀的反响，而非未来行为的预测。

国际通胀黏性清楚

虽然全体通胀在2023年大幅回落后再度仰望，两项权衡终年国际多少钱压力的关键目的不时维持高位：受休息力本钱影响清楚的服务业多少钱通胀，以及剔除坚定要素的中心CPI均继续高于全体通胀。

此外，对群众通胀感知影响微小（尤其对低支出群体）的多少钱正减速下跌。

薪资增速放缓但仍处高位

私营部门年化惯例薪资增速已从两年前超8%的峰值降至略低于5%，但仍较疫情前水平高出约2个百分点，远高于政策制定者以为与2%通胀目的婚配的3%基准。

央行及受访雇主均估量未来18个月薪资增速将进一步放缓至3%，但过去一年降幅并不颠簸，失业率上升与职位空缺增加未必能确保薪资如预期般加快降温。

PMI显示本钱压力上升

标普全球7月推销经理人指数显示英国企业正“微弱”降价。虽然较2022年有所回落，考察显示以后涨价幅度仍高于疫情前水平。

过去一年服务业和制造业本钱清楚上升，若转嫁给消费者将推高物价。

英镑兑欧元表现不佳

英镑兑欧元表现不佳，关键有以下要素：

CPI数据不及预期，金价稳如泰山上升

CPI数据不及预期与金价稳如泰山上升的要素及后续展望如下：

一、CPI数据不及预期对金价的影响

二、金价稳如泰山上升的其他要素

三、金价后续展望

欧洲央行宣布降息

欧洲央行宣布降息，基准利率下调25个基点

欧洲央行今天宣布了一项历史性决策——降息。 详细而言，央行将基准利率下调了25个基点，从原先的4%调整至3.75%，这一举措契合市场的普遍预期。 以下是对此次降息决策的详细剖析：

综上所述，欧洲央行此次降息决策是在综合思索通胀前景、经济增长预期以及货币政策传导有效性等多方面要素后作出的。 虽然降息或许对市场发生一定影响，但未来经济和通胀数据的变化以及美联储等其他央行的政策走向将选择这一影响的深度和广度。 投资者要求亲密关注这些变化，以制定合理的投资战略。