人形机器人赛道进入Alpha阶段 买故事不如买订单 谁能先跑出商业闭环 (人形机器人赛道再迎政策利好)

7月26日，2025全球大会（WAIC）在上海拉开帷幕，资本市场也再度迎来了AI+机器人概念的炽热。

回望整个上半年，机器人概念行情火爆，特地是宇树科技的H1亮相央视春晚，把“人形机器人”推至风口。而在经验2、3月份的狂飙后，市场心境逐渐回归理性，然后续随同特斯拉Optimus进度不及预期等信息扰动，板块迎来回调。

如今进入下半年，板块心境底的出现，“难有大的下跌基础”业已成为市场共识，风险偏好修复之下，叠加一系列商业化利好密集落地，有望对板块后续表现构成强有力的催化。

假定将2025年的AI、器人赛道比作一场从“实验室”走向“消费线”的接力赛，显然一场从“讲故事”到“交作业”的硬核淘汰赛曾经拉开。对投资者而言，上半年是“Beta行情”，买赛道即可，下半年则是“Alpha厮杀”，只需能把概念兑现为真成功金流的公司才干享遭到市场真金的喜爱，取得估值溢价的机遇。

当故事讲到“兑现”这一集，镜头天然要聚焦到行业中能拿出合同、跑出产能的主角。

催化“热潮”将至，“智能智造反派”引领行业下一站

AI、机器人概念作为往年的主线行情，其继续热络的面前，政策层面显然也为市场加了一把火。

通常上，自工信部等十五部门结合印发《“机器人+”运转执行实施计划》末尾，近年来政策层面不时坚持推进具身智能和人形机器人产业展开的衔接性。2025年，政府任务报告中明白提出“培育生物制造、、具身智能、等未来产业”，将具身智能定位为国度重点展开的前沿技术方向。而就在7月28日，全国工业和信息化主管部门担任同志座谈会在京召开。其中也提到，启动促进工业新兴产业展开培育壮大新动能执行，完坏人形机器人、、高端等产业展开政策。

政策西风之下，技术路途也在多点开花。人工智能、、驱动系统等范围的不时打破，让机器人在运动控制、环境感知与只能交互上取得清楚进度。场景侧相同也迎来继续打破。从制造业的柔性消费，到服务业的无人商业体，再到极端环境的高危岗位替代，银发经济的居家暖心守护。

跨场景、规模化落地的才干内行业蓬勃展开的势头下继续失掉验证，而“人形机器人第一股”优必选可以算是这场“百花齐放”中的领跑者，其正在把人形机器人从“展演明星”变成“产业工人”，继续收获商业化价值红利。

与只能在舞台或直播间炫技的文娱展演不同，工业场景对节拍、良率、稼动率有硬目的，只需真正跑通产线，才干证明“人形”具有“人效”。优必选正是由于率先逾越这道分水岭的行业标杆，其不只率先将人形机器人带入制造业工厂车间，更经过短期内加快的迭代更新，实践优化效率和牢靠性，对行业起到了坚实的引领作用。

就在此前7月18日，优必选科技还以9051.15万元中标觅亿（上海）汽车科技有限公司机器人设备推销项目，创下目前业内单笔中标金额最高纪录。目前，优必选也已与多家汽车制造商树立协作相关，其人形机器人在、西风柳汽、奥迪一汽等车厂介入智能搬运、智能分拣、智能质检等义务。而在往年4月，其还签下全球首份工厂场景小批量人形机器人推销合同。

教育科研范围相同展现出微弱需求。7月13日，优必选官方表示，用于教育科研范围的天工行者已收获百台订单，估量全年仅教育科研范围的天工行者人形机器人交付就将逾越300台。

值得一提的是，7月23日，优必选还重磅宣布推出面向场景的全尺寸工业人形机器人WalkerS2，其采纳了全球首创人形机器人热插拔自主系统，在不要关机的前提下可成功3分钟内的自主换电，让人形机器人具有了7×24小时不延续任务才干，为智能制造构建“永不停机的”打造了坚实的基础。

很显然，政策给了方向，技术给了肌肉，场景给了跑道，优必选正用一张张合同把“概念”翻译成“产能”，兑理想真真实的现金流。从样机到实训，从示范到量产，它已越过火水岭，把“人形”写进中国制造的节拍器，也把行业的下一个里程碑悄然往前挪了一大步。

三大看点，看Walker S2的历史开创性

重点来看此次优必选推出的最新工业人形机器人Walker S2，其针对智能制造场景的设计包括多项开创性打破，其中心价值可以说体如今三小气向。

首先是成功全球首例人形机器人自主换电才干，这打破了制约潜能的关键限制——能量依赖和作业间歇性。这不只仅是让机器人“更耐久”，更是让机器人具有了作为独立、牢靠、高效消费力的基础，开启了7×24小时、无人干预、大规模部署、智能协作的智能化新纪元，减速了“机器人无时不在、无处不在”的美妙愿景成为理想。

如落到详细的运转场景，自主换电才干协助机器人能成功真正无人值守的延续运转，消弭传统人工换电形成的停机等候；支持机器人在偏远无人区（如深山基站、远洋船舶）、高危环境（如站外部、爆炸物处置现场）、或人类难以抵达区域（如大型管网外部）独立执行终年义务；大幅扩展作业范围，使机器人在广阔场景（如大型智慧农场、）打破往复固定的距离束缚；优化消费效率并下降人力本钱；以及在多机器人系统中成功自主协调充换电，为群体智能协同提供基础保证。

Walker S2的另一大创新是群脑网络2.0+Co-Agent智能体，这一系统不只是一项“技术”，而是一个具有自退步才干的智能消费力系统。它处置了限制AI大规模落地的三大瓶颈：单体智能无法协同、预设程序无法泛化、孤岛系统无法退步。

群脑网络2.0结合Co-Agent智能体构建的AI双循环协同范式，推翻传统单体机器人范式，经过云端"超级大脑"与本地"本体智能"的配合构成散布式智能系统，使多台机器人成为共享智能的消费力单元。同时，其成功认知才干的飞跃，具有义务分解与规划才干（如指挥搬运智能体移障后由分拣智能体接力操作），并优化跨场景泛化才干，下降工厂、中心等复杂场景的部署门槛。此外，它还构建全局优化与闭环自学习机制，经过全群执行数据的继续反响驱动AI模型退步，处置传统智能化"部署即落后"的缺点。

Walker S2的打破性还体如今配件软件强耦合特征之上。

其拟人步态行走与精细操作才干、高强度设计，使人形机器人能够胜任更多复杂的工业义务，如精细装配、零部件加工等，进一步拓展了人形机器人在工业范围的运转范围，满足不同行业、不同场景下的多样化需求。同时，Walker S2是国际首个头部采纳纯RGB双目视觉计划的人形机器人，这一计划使人形机器人能够更准确地感知周围环境，成功更精准的物体识别、定位和避障。

优必选经过在分歧的软配件架构下过二者深度耦合正在重塑人形机器人的才干边界与运转范式。软件优化可加快适配配件特性，配件更新亦能同步激活潜力。此外，软硬协同的实质是构建分歧才干底座，成熟后的软硬一体计划可大幅增加终端部署的调试本钱。开发者无需从零了解机械设计，即可调用规范化API开发运转，吸引长尾开发者进入，这意味着中小企业无需专业团队即可加快启用。

简而言之，优必选Walker S2经过自主换电、群体协同、硬软件强耦合等方面的创新打破，系统性攻克人形机器人商业落地的中心阻碍，并在工业场景成功永不停机的高效消费力。这不只重构了人形机器人才干边界，更以完整技术计划确立中国在该范围的全球抢先位置。

资本市场“用脚投票”，介入史上“最大机器人”配售

摩根士丹利最新研讨标明，中国将在2025年下半年掀起“人形机器人热潮”，且此次浪潮与上半年存在实质差异——上半年属于行业认知普及期，关键表现为机器人供应链企业初次亮相资本市场、新概念标的继续扩容、投资者初步树立行业知识框架；而下半年则进入实质性的概念验证阶段。该机构在报告中明白断言：“中国行将迸发人形机器人运转浪潮”，并强调对中国市场在该范围的抢先前景持绝望态度。摩根士丹利进一步预测，人形机器人技术将在往年下半年于中国市场“被普遍采纳”，未来中国与美国等国度的技术代差将继续扩展。

这种差距或将表现为：中国企业已在技术打破（如优必选Walker S2的拟人步态控制）和场景落地速度上树立优点，而曾被寄予厚望的特斯拉Optimus仍受困于工程化技术瓶颈。

与此同时，资本市场已“用脚投票”，押注中国技术与商业化领跑者。

就在近期，优必选成功了港股历史上最大规模的人形机器人上市公司股票配售，此次操作共配售3015.545万股，募集资金总额达24.1亿港元（约合3.15亿美元）。这一金额不只逾越该公司前四次配售融资总和，更打破港股市场“配售必大跌”的定律。特地值得留意的是，认购需求远超配售额度数倍，且配售股份关键由长线机构投资者承接，包括国度主权基金、关键产业资本、公募基金及资管等。

这种现象在港股市场具有标忘性意义：港股配售机制虽在性能上与A股“定向增发”相似，但市场反响如出一辙。A股定增通常被视为利好，常触发股价延续涨停；而港股因配售执行节拍快（可T+1成功）、无锁活期强迫要求，且普遍采纳折让市价的发行方式，短期内会摊薄每股收益，形成投资者出现猛烈厌恶心境。历史数据显示，港股配售公告后股价跌幅往往远超基本面调整需求，关键源于对无锁活期股份立刻兜售的恐慌及流动性虹吸效应。

优必选此次配售打破常态，尤其是史上最大规模配售需消耗巨额承接资金，其股价不跌反涨的走势极为稀有。市场剖析人士解读称，资金偏好反映对商业化领跑者的共识：“当行业仍处早期时，能验证可继续盈利方式的企业将收割流动性溢价。优必选在教育、工业场景的订单闭环，使其成为目前独一可量化的投资标的。”

但优必选的设想空间或许更大。

横向对比更能凸显其价值洼地。据悉，Figure AI正在洽谈以395亿美元估值（约合人民币2874亿元）启动15亿美元新一轮融资，而优必选以后市值仅为Figure AI估值的13%。花旗在最新研报中将优必选对标2010-2011年的特斯拉。事先特斯拉年交付量仅1500辆，市销率高达24-25倍，而依据花旗做出的2025年营收预期，目前优必选的市销率仅约为15倍。这无疑证明了优必选具有较大的价值重估空间。

除了下跌空间差距外，优必选还应享有先行者溢价。7月28日，摩根大通公布研报，初次掩盖“人形机器人第一股”优必选并予以“增持”评级，目的价135港元。

摩根大通研报指出，优必选作为人形机器人产业的先发企业，构建了深沉的客户基础，其中不乏比亚迪、富士康、吉利汽车、西风柳汽、北汽等多家头部企业。经过这一系列协作，优必选已取得肯定数量确实认订单，在人形机器人这一加快展开的产业中已成为领跑者。研报还预估，优必选的人形机器人业务在2025年至2027年间的营收年复合增长率有望抵达260%，并将于2027年抵达公司营收占比的60%，助力优必选于2027年成功约50亿元的年营收并成功盈亏平衡。

结语

在此次WAIC大会上，有“AI教父”之称的杰弗里·辛顿在演讲中坦言：我们正发明比自己更聪慧的AI，这就像在家里养一头老虎当，指望“消弭它”是不理想的。如何训练比人类更聪慧的“好AI”，将是全人类的终年课题。

很显然，面对这一终年课题，优必选如今曾经用合同金额、交付数量、技术迭代和群体智能，把“人形机器人”行业带到来一个新的里程碑。尤其是工业场景率先跑通带来的可复制性、可扩张性和可信度，将是选择其内行业“百花齐放”中坚持“一骑绝尘”中心驱动力。

资本市场向来情愿用订单说话，用现金流投票。在AI+机器人的马拉松里，那些曾经用订单合同把“故事”翻译成“真金白银”，率先冲过商业化终点线的，才干享用下一轮估值升维。（全文完）

当中国互联网末尾规划海外新兴市场，这意味着什么？有什么优势？

国务院也在《关于积极推进“互联网+”执行的指点意见》中指出，“奖励企业抱团出海”。 除了政策扶持，企业出海还有三大优势。

首先，海外人口基数大，对互联网需求时切实际实存在的。 张一鸣表示，中国互联网人口只是全球互联网人口的五分之一，要争夺剩下的五分之四，必要求选择出海。

其次，全球移动医用市场规模不时增长，开展中国度消费更新正在催生新的商业时机，比如印度和南非市场。 全球互联网人口红利逐渐转移到西北亚、南非等地域，国际互联网环境竞争剧烈，新兴企业在海外拥有更大的开展空间。

最后，传统企业+互联网的出海创业时代片面来临。 中国互联网企业经过多年的沉淀，已积聚了一定的资本基础，国际移动互联网成熟，并逐渐构成引领全球之势。 茄子科技成功出海海外新兴市场。

湖南商学院有专科院校吗？

湖南商学院北津学院我就在那里建议你就不要去了。 学费1万多一年，3本。 那里中央偏远学校环境很差……出去一趟要2个多小时，只要一辆公交车，还不一定会准时有。 冬天风大冷得要死有没有热水。 教员方面由于都是从本部来的，基本没有教员住在这边，教员上完课就走。 没有教员会专心管这里的在校生。 图书馆早晨都不开门想去自习都没中央。 上次我去看学校外面的招聘会就是大多是招保安，前台应酬的。 假设你觉得4年大学毕业找到这任务还不错的话那那务工率就是好的。 大少数来这里的同窗都悔恨了。 建议你来之前好好去看一看。

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