规模 影响与未来等候 三大国际投行解读中国育儿补贴新政 (影响规模经济的因素有哪些)

近日，中国全国性育儿补贴政策正式落地，引发市场普遍关注。瑞银、野村、摩根大通（小摩）三大国际投行先后发布报告，对政策细节、潜在影响及未来方向启动了解读。政策中心：3600 元 / 年掩盖一切 3 岁以下儿童，2025 年起失效

三家投行均指出，此次新政的中心内容高度分歧：对一切 3 岁以下儿童，每年发放 3600 元补贴，从 2025 年 1 月 1 日起正式失效。

值得留意的是，政策掩盖范围不只包括 2025 年及之后出生的儿童，2025 年前出生的 3 岁以下儿童也能享用 "按剩余月龄折算" 的补贴。例如，2023 年 12 月出生的孩子，可累计支付 7200 元（野村测算）。

补贴资金由中央与中央分担：中央政府对东部、中部、西部地域区分承当 85%、90%、95% 的补贴金额，中央政府可依据自身财力额外追加（小摩）。

规模测算：年支出约 1000 亿元，占 GDP 比重 0.07%-0.1%

关于补贴总规模，三家投行测算结果靠近：

瑞银估量，每年补贴总额为 950-1000 亿元，约占 GDP 的 0.1%；

野村与小摩则更准确地指出，按以后约 2800 万 3 岁以下儿童计算，年支出约 1000 亿元，占 GDP 的 0.07%（野村以 2024 年 GDP 为基数，小摩参考 2024 年人均 GDP9.57 万元测算）。

从国际视角看，小摩特地提到，中国此次补贴金额占人均 GDP 的 3.8%，处于全球 2.4%-7.2% 的 "合理区间"，但仍有优化空间。

影响剖析：短期抵消费和生育率拉动有限，终年是关键信号

虽然政策方向积极，但三家投行均以为，仅靠以后补贴规模，短期影响相对有限：

对生育率：野村明白表示，由于补贴金额相对家庭育儿本钱仍偏低，"难以清楚优化生育率"，估量政策对生育志愿的拉举措用微弱；瑞银则以为，这是 "无意义的终点"，至少向社会开释了 "奖励生育" 的明白信号。

抵消费：野村指出，补贴资金中 "真正转化为家庭新增消费的比例或许有余 100%"，财政乘数效应小于 1，对全体消费的提振有限；瑞银补充道，补贴或小幅拉动育儿、教育等相关范围消费，但规模可控。

对行业：小摩提到，、等行业或许间接受益（如家庭可支配支出介入或许带动相关服务需求），但市场反响已显平淡 —— 政策发布后，相关概念股早盘冲高后回落，反映出市场对 "单一政策效果" 的理性预期。

未来等候：配套政策是关键，需整合育儿、教育、住房等多范围措施

三家投行分歧以为，要真正改动低生育率趋向，需更多配套政策：

瑞银强调，需同步推进 "增加教育内卷" 等措施，下降家庭育儿焦虑；

野村指出，以后政策未处置 "国际需求疲软" 的中心疑问，需结合消费抚慰、务工保证等微观政策；

小摩则参考韩国阅历，倡议未来可介入 "带薪育儿假、住房补贴、教育减负" 等组合拳 —— 例如韩国父母可享用 1 年带薪产假，首尔、釜山等城市还提供住房租赁补贴，多维度下降生育本钱。

总体来看，三大投行均认可此次育儿补贴是 "积极的第一步"，但也提示，要成功 "提振生育、开释消费潜力" 的终年目的，还需更系统的政策组合。未来，市场将继续关注后续配套措施的出台。

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全国首个！这一城市官宣：给二、三孩家庭每月每孩发500元！

四川攀枝花：生育二、三孩家庭

每月每孩发500元补贴

今天，一则攀枝花发布全国首个二孩、三孩生育补贴政策的信息令市场高度关注。

7月28日，21世纪经济报道记者从攀枝花举行的资讯发布会上得知，未来攀枝花将实施生育扶持政策，对生育二孩、三孩的家庭，每月每孩发放500元育儿补贴金，至幼儿三周岁为止。

也就是说，多生一个孩子，可支付1.8万元的生育补贴。

这是攀枝花日前发布的《关于促进人力资源聚集的十六条政策措施》（下简称《十六条措施》）中的关键内容。

人力资源被以为是这座资源型城市转型开展环节中的关键保证。

攀枝花市人民政府秘书长申剑表示，总体目的是到2025年攀枝花的人口总量从目前的121万人参与到150万人。 因此出台生育扶持措施，参与人口基数，出台人才引进措施，参与休息力资源，是关键之举。

据悉，四川攀枝花是全国首个也是目前唯逐一个发放育儿补贴金的城市。

三孩概念股下降

图 / 图虫

值得留意的是，今天A股和港股市场上三孩概念曾经下降。

据Wind数据，7月28日，A股三孩概念板块短线调整后继续走强，收盘大涨4.14%，涨幅仅次于光模块概念板块。 板块内掀起涨停潮，西部牧业、博晖创新双双收获20%涨幅的涨停板。

港股市场上，截至收盘，锦欣生殖涨超13%，中国飞鹤涨近7%。

光大证券建议投资者关注两条主线：一是短期来看，三孩政策落地会释放前期被压制的生育需求，重生儿数量有望增多，建议关注辅佐生殖、医药、婴幼儿消费等方向投资时机；二是常年来看，中国老龄化逐渐加深，养老产业、医疗康养、老年旅游、产业智能化等方向存在常年投资时机。

“一老一小”疑问制约经济开展

依据攀枝花市第七次人口普查数据，2020年全市常住人口共121.22万人，与2010年第六次全国人口普查相比，增加了0.19万人。

21世纪经济报道记者留意到，在四川省的21个市州中，攀枝花的常住人口仅高于阿坝州和甘孜州，列倒数第3位。

同时，依据七普数据，攀枝花全市0—14岁人口为16.97万人，占外地人口的14.00%，较六普的比重降低2.78个百分点，60岁以上人口则继续提高。

外地政府表示，“一老一小”疑问将对全市人口平衡开展和经济社会开展带来更大应战。

而此次实施的生育扶持政策，是该市发布的《十六条措施》中的内容之一，即从生育端处置疑问。 包括对生育二孩、三孩的家庭，每月每孩发放500元育儿补贴金，对在该市乡镇卫生院及以上医疗保健机构分娩的攀枝花户籍产妇，提供住院分娩不要钱服务，在用人单位、产业园区等独自或结合设置婴幼儿照护服务机构，为职工提供福利性婴幼儿照护服务。

理想上，攀枝花市于2017年已出台了《攀枝花人才新政七条》并配套了相应实施细则，但该套政策关键面向高层次、高学历、高技术人才。 而此次出台的《十六条措施》，不只参与了生育扶持政策，还就“聚集高层次人才来攀开展”、“支持创新创业人才在攀开展”、“奖励大中专及以上毕业生和技艺人才来攀任务”等方面提出进一步的相关补贴措施。

以高层次人才的待遇奖励措施为例，攀枝花将对高层次人才提供不要钱家庭医生签约服务；其自己、配偶及双方父母年满60 周岁且在攀寓居的，享用每户每月2小时、为期3年的不要钱居野生老上门服务，入住经本市民政部门容许或备案养老机构的，享用每人每月200元~2000元、为期3年的入住服务补贴。

推进人口增长为下半年重点任务

攀枝花市位于四川省西南山区，为“老三线城市”，因外地矿产资源丰厚，钢铁业成为自上个世纪60年代后，延续40余年的外地支柱性产业。

但传统产能过剩、空气污染对该市后续开展带来拖累，外地末尾探求资源型城市的转型之路。 其中包括推进钢铁消费向钒钛资源的深加工转移，应用外地夏季气候暖和优势，推进养老产业开展。 目前，在成都与攀枝花之间，已构成“留鸟式”群体，少量的老年人夏季来此避寒。

近年来，作为资源型城市，攀枝花的转型开展取得外界必需，但人口总量规模偏小、老龄化减轻的疑问，却成为该市后续开展中面临的疑问之一。

依照外地“十四五”规划，其目的是树立攀西国度战略资源创新开发实验区、现代农业示范基地和国际阳光康养旅游目的地，以及川西南、滇西北区域中心城市和四川南向开放门户。

就此，攀枝花市人民政府秘书长申剑表示，人力资源是成功上述目的的保证，到2025年攀枝花的人口总量需从目前的121万人参与到150万人，其中主城区的常住人口到2025年将参与约20万、总数要到达100万。

这也成为了2021年下半年攀枝花的重点任务之一。

21世纪经济报道记者留意到，7月25日召开的攀枝花市委十届十三次全体会议中，攀枝花市委书记张正红提出，要突出抓好聚焦聚力强支撑稳增长、统筹城乡稳基础提水平、想方设法增人口扩规模等7个方面的重点任务。

在增人口扩规模疑问上，张正红说，要依照“增量产业增量企业增量务工增量人口”的逻辑，以招引人才、聚集人口、优化人气为主线，落实一对夫妻生育三个子女的政策，谋划实施愈加迷信精准的人口开展战略，推出更开放、更灵敏的人口聚集机制，构成人力资源充沛聚集、生机要素竞相迸发的滚雪球效应。

延缓人口“负增长时代”

2021年5月31日，三孩政策正式推出。

在人口老龄化趋向愈显严峻的当下，如何有效提振生育率，或将成为未来两三代中国人无法逃避的社会议题。

5月11日，我国第七次全国人口普查结果发布。

数据显示，2020年全国人口共万人，与2010年（第六次全国人口普查数据）的万人相比，参与7206万人，增长5.38%，年平均增长率为0.53%，比2000年到2010年的年平均增长率0.57%降低0.04个百分点。

数据标明，我国人口10年来坚持低速增长态势。

虽然和第六次人口普查数据相比，我国人口近10年的平均增长率降幅不大，但是最近数年的数据显示，我国人口出生率在加快降低。 依据中国统计年鉴，2017年，我国人口出生率尚有12.43‰，这一数字到2019年曾经降低到10.48‰。

中国社会迷信院人口与休息经济研讨所副研讨员杨舸杨舸指出：

实施一对夫妻可以生育三个子女政策的背景，与第七次人口普查数据亲密相关。

数据显示，虽然最近10年人口总量继续低速增长，但较第六次人口普查的人口数据，第七次人口普查的出生人口数据出现了清楚的下滑，相应的生育率下滑趋向也十分清楚。

依据第七次全国人口普查数据标明，2020年我国育龄妇女总和生育率为1.3，曾经处于较低水平。

总和生育率是指该国度或地域的妇女在育龄时期，每个妇女平均的生育子女数，普通来讲假设总和生育率小于2.1，重生人口是缺乏以补偿生育妇女和其伴侣数量的，也就是说会出现人口世代更替的增加。

同时，另一个关键的时期节点——中国总人口负增长的时期点，也有或许由于出生率的一路走低而更快到来。

依据中国统计年鉴，我国自然人口增长率下跌速度很快，曾经从1999年的8.18‰下跌到2019年的3.34‰。 目前，很多城市面临自然人口负增长的局面。

“从目前的人口增量来看，我们可以发现，由于生育率的降低，此前预测的人口负增长节点（2027年前后），有或许会提早到来。 因此开放生育政策，让更多有生育需求的家庭能够生育，这是防止人口负增长过早到来的一个手腕。 ”杨舸说。

南财快评：完善实施三孩生育配套支持措施，促进人口常年平衡开展

日前，《中共中央国务院关于优化生育政策促进人口常年平衡开展的选择》（以下简称《选择》）发布，作出实施三孩生育政策及配套支持措施严重决策，开启我国人口开展新阶段。

此次发布的《选择》将实施三孩生育政策及配套支持措施的严重意义概括为四个“有利于”：

有利于改坏人口结构，落实积极应对人口老龄化国度战略；

有利于坚持人力资源禀赋优势，应对全球百年未有之大变局；

有利于陡峭总和生育率降低趋向，推进成功过度生育水平；

有利于安全片面建成小康社会效果，促进人与自然谐和共生。

应该说，片面概括了三孩生育政策的战略意义。

奖励和促进提高生育率是一个艰辛且系统的工程，很多家庭不敢生，更不敢多生，关键要素是经济担负重、儿童无人照料，以及女性难以平衡家庭与任务的相关。 这表现为相关经济社会政策措施不配套、不衔接，制约了家庭生育养育志愿。 这种政策供应缺乏的疑问关键是前期方案生育阶段的任务目的与促进生育一模一样而发生的，要求片面完善实施三孩生育配套支持措施，减轻家庭的后顾之忧，从而更好地释放生育潜能，推进成功过度生育水平。

《选择》在配套支持政策方面关键表现了两个关键方向，一是开展普惠托育服务体系，二是降低生育、养育、教育本钱，这两个疑问也是影响家庭生育志愿的中心要素。 开展普惠托育服务体系相对容易尽快实施和完善，由于只要求投入就可以成功目的，重点是政策引导和控制。 《选择》提出会经过完善土地、住房、财政、金融、人才等支持政策，引导社会力气积极介入，加大专业人才培育力度，培育托育服务、乳粉奶业、动画设计和制造等行业民族品牌。

也就是说，托育可以作为一个新兴行业，起到抚慰内需、提供务工的作用，并且能够以此为平台开展民族相关产业。 这种产业属性以及幼儿照护自身的安保性要求，对政府监管提出了更高要求。 相关部门不只仅要树立规范规范体系，还要实施监管，增强灵活控制，以免出现疑问引发信任危机。

相关于照护孩子，奖励生育的难度更大。 《选择》提出要完善生育休假与生育保险制度，增强税收、住房等支持政策，推进教育公允与优质教育资源供应，保证女性务工合法权益等奖励措施和政策目的，但详细细则的制定并未成功。

首先，落实产假、哺乳假等制度或会遇到一些应战，由于理想中，一些企业或许以非地下的方式增加雇佣女性。 因此，既要保养女职工产假、哺乳假等权益，也要谨防用人单位歧视女性，同时完善生育保险制度方面，有关部门在政策制定时应该思索周全，防止留下疑问。

其次，在税收、住房、教育支持政策方面要做到具有吸引力，尽力防止奖励政策起不到奖励作用的现象。 比如制定3岁以下婴幼儿照护费用归入团体所得税专项附加扣除政策，假设依照每月1000元扣除，关于不用交纳个税家庭而言未必能发扬政策成效，关于交纳个税的家庭，其能提供的收益与生育本钱相比则简直可以疏忽不计。 比如目前普惠性幼儿园掩盖率亟需优化，尤其是大城市公立幼儿园数量还有待参与，假设不能成功全掩盖，普通城市家庭或许很难支撑3个孩子的托育和幼儿园本钱。

因此，在奖励生育的税收、住房、教育支持政策以及保证女性务工合法权益方面，一定要站得更高，看得更远，力务实效，防止因缺乏有效的奖励作用而发生政策“挤牙膏”现象。 毕竟住房疑问曾经成为一些家庭生活压力之源，再养育两到三个孩子，更要求一定的勇气与底气。

全国各省市育儿补贴金额 国际上育儿补贴效果好吗

截止目前，全国不少地域都推出了育儿补贴政策，不过大部分地域只要二、三孩有补贴，一孩并不在补贴范围内。 详细补贴金额和补贴方法等信息，欢迎各位来详细了解下。 全国各省市育儿补贴金额依据人口研讨智库“育娲人口”发布的《中国育儿补贴报告2023版》得知，到目前为止，中国已有25个地域(包括省、市、县(区))出台的育儿补贴措施，目的对象关键为二孩三孩家庭(尤其是三孩家庭)，只要宁陕县、深圳市、温州市等少数地域把一孩也归入育儿补贴的范围，概略可以看下表：国际上育儿补贴效果好吗《中国育儿补贴报告2023版》梳理国际阅历发现，全体看，育儿补贴和生育率正相关，其中法国和北欧国度的家庭福利支出占比高，生育率维持较高水平;南欧国度补贴力度缺乏，堕入“低生育率圈套”。 依据OECD(经合组织)的数据，2019年意大利、西班牙、希腊等南欧国度的家庭福利开支占GDP的比重区分为1.87%、1.48%、1.77%，总和生育率区分为1.27、1.23、1.34;瑞典、挪威、丹麦等北欧国度的家庭福利开支占GDP的比重区分为3.32%、3.28%、3.31%，总和生育率区分为1.70、1.53、1.70。 法国是近年来欧洲生育率最高的国度，2019年到达1.86。 依据OECD数据，2019年法国的家庭福利支出占GDP比重为3.44%。 目前法国已树立比拟完善、多样化的津贴制度，涵盖幼儿出生、养育、托幼、对父母支出损失的补贴等多个环节，包括出生奖金、基本津贴、共享教育福利和自在选择儿童保育的补助(教育福利和保育补助不能同时支付)，补贴金额依据家庭支出和孩子数量等存在清楚差异。 生育保证开展滞后，生育支持性能缺乏也是制约生育志愿的关键要素。 因年轻家庭职业开展上升期与生育时期堆叠，健全家庭福利和生育保证对年轻家庭生育支持作用清楚，对介入休息务工女性的生育行为影响更大。 但目前，我国社会保证和福利体系中，育儿保证支持性能单薄，特别是广阔灵敏务工人员因任务不稳如泰山、务工竞争压力大，制约了其生育志愿。 (界面资讯)