指数继续新高面前的隐忧 (指数新高什么意思)

深市指数再创新高，信息面仍将选择短线途径。

深市各关键股指再度下跌创新高，深综指C浪距离等长目的还差40余点，同时也靠近3年前的三角形整理高点强阻力。假定后市继续上冲至这左近，遇阻回落的或许性很大。指也终于发生减速（总觉得应该来一下，只不过没出信息就延迟来了），这相似于此前的深综指，震荡下跌再减速后，应是赶顶的环节。假定接上去连拉阳线，反倒是风险信号。

尽管近几日深市指数继续新高，但下跌家数并没有很多，基本是五五开，今天则是有3000余股下跌，这表示市场曾经末尾发生分化，不少个股很或许率先见顶了。此外，银行股继续下跌，曾经跌近10%了。此前是靠银行股拉指数出货，如今似乎是翻过去了。此前剖析过，银行股这波是月线级别的顶部，中期仍很难加快止跌上升，银行继续跌、指数继续涨的背叛现象是难以耐久的。

指数还会上冲，能涨多高看信息面。从大盘的表现来看，可以为市场预期曾经很绝望，那么假定发生利好，再度超预期的或许性就偏低了。最终，借利好拉高出货的或许性则会更大。总之，指望前面几个月一路下跌不回头是不理想的，短线继续冲高后，回调就快要发生了。（公 号“中产投资”）

(北大医药)指数分化VS心情躁动 资金流向成“风向标”

北大医药指数分化与心情躁动中，资金流向成为关键“风向标”。

综上所述，资金流向在北大医药指数分化与心情躁动中起到了至关关键的作用，投资者应亲密关注资金的流向和市场的量能变化，以做出更为明智的投资决策。

美国五月002311：制造业PMI创16个月新低

美国5月制造业PMI初值创16个月新低，关键状况如下：

阿里一夜飙涨超4000亿！如何看待反垄断下科技股的危与机？

近期我国的电商和云计算龙头公司阿里巴巴终于迎来了久违的大涨。

昨日阿里巴巴-SW在恒生指数下跌的环境下逆势大涨超6%。而到了晚间美股时段，阿里巴巴股价更是涨幅进一步扩展至超越9%，一夜之间总市值增长了613亿美元（约合人民币4017.5亿元）！

终究是什么利好促使了阿里巴巴股价的暴跌呢？这或与其反垄断监管的“靴子”落地有关。

在4月10日国度市场监视控制局就强迫“二选一”等垄断行为对阿里巴巴处以182.28亿元的罚款，然后续阿里巴巴也表示会积极整改，阿里巴巴CEO张勇表示估量182.28亿元的反垄断处分不会形成严重影响。

在4月13日阿里巴巴进一步发布公告，蚂蚁集团将全体申设金融控股公司，成功金融业务全部归入监管。

无机构以为至此，市场关于阿里巴巴此前监管的不确定性曾经较大水平消弭，而常年来看阿里巴巴作为我国最大的电子商务平台，其长线开展前景依然十分失望。

幽默的是被罚款的阿里巴巴股价成功了暴跌，但是其他并未遭到反垄断处分的 科技 巨头却纷繁股价继续堕入调整。

比如腾讯控股从2月18日创下股价新高的775.5港元后，截至4月13日盘中股价曾经跌至614港元，调整幅度超20%。

而互联网生活服务龙头美团-W从2月18日的股价高位460港元到目前的281港元水平，累计调整幅度更是接近40%。

包括京东集团-SW、拼多多等互联网平台型公司都在近2个月股价出现了较大幅度的下跌。 市场上也有关于反垄断后续将对互联网平台型公司生长性和盈利才干有所影响的担忧，一定水平上压制了上述 科技 股的估值。

终究反垄断对这些 科技 公司会有多大影响，面前包括的是风险还是时机呢？我们来看看。

一、以美 科技 巨头为例，反垄断对常年影响较小

美国互联网 科技 起步较早，在此轮中国开启对 科技 公司反垄断之前，美国早曾阅历了对平台型 科技 公司反垄断的环节。

从中美互联网平台经济反垄断法对比，中国《反垄断指南》与美国反垄断法在基本准绳上存在较大分歧性，因此关于脸书、谷歌、亚马逊等反垄断案例的剖析可以值得国际自创。

2020年10月6日，美国国会众议院的反垄断小组委员会发布了《数字市场竞争调查》。 这份调查报告以128万份文档和通讯记载、38位证物证词、近2000页听证记载和240多个市场介入者的调查为依据。

《数字市场竞争调查》发现这些大型 科技 平台公司能够做到垄断最大的要素都是他们有极强的生态，生态越大，所触及的业务越片面，有越强的溢价才干。

比如谷歌、亚马逊、苹果和脸书四大巨头的生态均依赖自己的中心硬核技术，谷歌经过算法树立了搜索引擎系统；苹果经过IOS的非开源框架直接从运行商收取费用；亚马逊的仓储体系让用户有极难的转换本钱；Facebook也在全球有近45%的市占率。

在弱小的护城河下，巨头通常会出现的垄断疑问包括第一是庞大的数据安保疑问，第二是对小企业的不友善坑害，第三是捆绑销售，第四是弱小到简直无法抹去的转换本钱。

机构申万宏源以为依据回溯反垄断对互联网巨头影响，诉讼风浪短期影响最大的是公司股价表现，但是这个影响的时期十分的短。

依据数据统计，比如IBM、微软、谷歌以及苹果在反垄断调查初期都阅历了不同水平的股价下跌，但在反垄断一年后股价涨幅相较于标普500指数，均成功了超额收益，其中有部分甚至成功了40%-50%的超额收益。

其次就是大额罚单或许公司业务等调整会对短期的利润发生影响，但是常年影响最大的是公司的估值，公司在反垄断中估值中枢要求未来长时期的业绩消化，常年而言在反垄断的限制下，公司的资本扩张收买并购等行为是会遭到影响。

但是最关键的是，我们可以看到公司未来的生长更多的还是取决于自己的硬核 科技 的开展。

虽然阿里巴巴的处分和整改落地，但反垄断关于腾讯、美团、拼多多等中国 科技 巨头，就如“悬在头上的达摩克利斯之剑”。

那么关于投资者而言应该如何看待当下 科技 股的危与机呢？我们来看看机构中信关于这些公司有或许整改的方向以及影响预测。

首先是美团-W，美团的外卖业务自2020年终以来就已取消和独家商户之间绑定，佣金费率方面提供较大的活动空间。 同时外卖业务平台不要钱很大水平是对应于提供配送服务的相关费用，并非单纯买卖佣金。

即使以后外卖业务规模和市场格式下，美团外卖1P （美团配送）业务仍处在盈余阶段（2020年四季度盈余约0.09元/单）。

从 社会 责任方面，美团相比其他互联网平台承当更多务工和线下商户运营的扶持，因此判别遭到反垄断监管处分的或许性低。 关于骑手控制优化，估量大约率将转移为对灵敏务工人员提供更多柔性保证（骑手工商责任险等方式）。

其次是拼多多，截至2021年一季度，依据调研数据拼多多市场认可的品牌数量约6,500个，GMV占比约20%，但品牌商品供应关键由品牌经销商和中小品牌构成。 “二选一”取缔后，头部品牌官方折扣供应链的引入有望提速。

另一方面，市场关于拼多多面对的两大监管隐忧均处于可控范围。

首先是平台无序补贴扰乱市场定价： 百亿补贴栏目曾经从早期大单品的大额现金补贴逐渐转为品牌折扣商家在追求“高周转”下的主动降价，而社区团购也从早期依赖补贴的野蛮生常年迈入精细化运营阶段，后续补贴将趋于合理和规范。

其次用户数据深度开掘、各类 游戏 玩法有侵犯隐私、诱导分享之嫌： 估量强监管下平台将细化用户信息权限失掉通知、显性化展现 游戏 类玩法细则，在更透明的运营环境下继续追求人货婚配效率的优化。

腾讯的C端产品商业形式，关键是去中心化的社交网络和流量，经过增值服务如 游戏 、广告赚取利润，这一点与中心化平台应用平台优势启动业务展开的商业形式有所不同。

比如大摩以为本次对阿里巴巴的罚款金额仅占其以后净现金的6%，而在市场消弭顾忌后，阿里巴巴依然作为中国最大的电商和云计算公司，具有极强竞争力和长线投资价值，目的价给到300美元。

关于芒格的这笔投资，你又怎样看呢？

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