关联买卖构成内循环正副董事长及面前家族全盘控股大明电子IPO 曾清仓式分红 (关联买卖构成犯罪吗)

admin1 7小时前阅读数 1 #股票

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7月18日，大明电子股份有限公司（简称：大明电子）向证监会提交沪市主板IPO注册。但是，从以往招股说明书等资料来看，大明电子出现出正副董事长所代表的两大家族成功100%控股的情形，且在相对高负债的状况下，IPO前（2020至2022年）竟累计分红2.53亿元，分红占累计归母净利润比值逾越70%，以及研发费用占比继续走低，这些疑问惹起了市场普遍关注。

两大家族持有 100%股权，张氏家族企业终年为第一大供应商

大明电子成立于1989年，是一家专业从事汽车电子电器控制系统设计、开发、消费及销售，并能提供综合处置计划的供应商。从2022年至2024年运营表现来看，大明电子区分红功归母净利润1.51亿元、2.05亿元和2.82亿元，出现双位数增长的良好态势。

但从股权结构来看，该公司的家族特征十分凸显。董事长周明明率领的周氏家族，与副董事长张晓明率领的张氏家族，算计持有公司100%的股权。

再从大明电子董监高的任职状况来看，周、张两大家族也占据了关键位置。周氏家族中，周明明担任董事长，其妻子吴贤微、儿子周远区分担任副总经理，周远还兼任董事会秘书，弟弟周招会担任总经理。张氏家族中，张晓明担任副董事长，女儿张霓担任董事。若剔除独立董事以及2025年6月新上任的职工董事张小平，在张小平上任之前，公司的非独立董事席位均被周、张两大家族成员占据。

关于这一情形，从股权及公司控制结构方面剖析，大明电子由周、张两大家族100%控股，没有外部机构股东介入，这种状况在资本市场较为少见，同时也存在较大的控制权集中风险。

除此之外，湖北《长江商报》曾刊发题为《大明电子背债4.46亿分红2.31亿掏空公司张晓明家族低价入股兼大供应商涉利益保送》的报道。该报道指出，张晓明家族控制的企业终年是大明电子的第一大供应商，市场质疑公司被两大家族“掏空”。

据招股书披露，2019年至2022年上半年，大明电子的第一大供应商不时是四川润光、润美迪、重庆驰野这三家公司。而这三家公司通常上是由张晓明的兄弟张洪权及其配偶杨四兰控制的，属于大明电子的关联方。在这时期，大明电子向上述供应商的推销金额，占公司当期年度关联推销的比重区分为67.32%、79.27%、77.18%和68.65%。

此外，大明电子的供应商洪玉宇是由张晓明的兄弟张洪武及其配偶周琼控制的企业；百发浩则是由张晓明的兄弟张小洪控制的企业，相同属于关联方。张洪武、张洪权还区分将洪玉宇、重庆驰野的部分股权委托他人代持。而且，大明电子还向张晓明的姐妹张凤控制的如露亦推销餐饮服务。

依据大明电子最新版招股书，在2023年、2024年这两个会计年度里，张氏兄弟控制的上述三家公司，照旧区分位居大明电子第一、第二大供应商之列。

对此，大明电子在问询回复中表示，与张氏家族控制的这些企业出现关联买卖是必要且合理的，要素在于这些企业距离较近，能够下降沟通和运输本钱。

2020至2022年 现金分红占比逾越 70%，研发费用占比继续下行

在上市公司追求高质量展开的当下，新“国九条”以及证监会出台的相关监管规则，明白要求限制上市前的突击“清仓式”分红行为。

从大明电子2020年至2022年的运营状况来看，这三年间公司的平均资产负债率高达73.15%，短期借款金额区分为1.34亿元、0.75亿元和0.89亿元。这些数据明晰地标明，公司过前面临着肯定水平的负债压力。

但是，大明电子在这三年间的现金分红金额却区分为1.05亿元、1.72亿元和0.02亿元，累计现金分红逾越2.5亿元。而同期这三年公司成功的归母净利润为3.46亿元，现金分红占归母净利润的比例逾越了70%。大明电子被周氏家族和张氏家族全盘控股，尤其是2020年和2021年的现金分红，大部分都落入了这两大家族的口袋。

与此同时，再从研发投入来看，行业是一个要求继续投入创新、不时研发新技术以坚持竞争力的范围。大明电子在2024年的研发费用抵达了1.19亿元，同比增长4.62%，出现出稳步增长的态势。

不过，大明电子研发费用占营业支出的比例状况却不容绝望。2024年这一比例为4.37%，且出现逐年下滑的趋向，2022年为5.77%，2023年为5.30%。与同行可比公司相比，、的研发占比区分抵达8.17%、7.52%。由此可见，大明电子在研发投入方面还有很大的优化空间。