砍研发 大幅涨薪 支出承压下实控人洪卫东仍减持套现 拿走高额分红 裁员换利润 银行IT龙头宇信科技拟赴港IPO (最近研发)

近期，（300674.SZ）向港交所提交招股书，方案在香港主板上市，由华泰国际与法国巴黎银行结合保荐。

该公司为国际银行IT范围龙头，于2018年在深交所上市。若此次成功登陆港股，公司将构建起“A+H”双资本平台。宇信科技表示，推进此次上市旨在深刻全球战略，放慢海外业务展开，进一步增强公司资本实力，优化国际品牌笼统。

但是，该公司以后正面临营收下滑的应战，对银行客户的深度依赖也使其业绩增长继续性承压。在此背景下，实控人折价减持套现、大幅涨薪并拿走高额分红的行为引发市场关注。此外，公司一边缩减现有研发开支，一边筹谋赴港募资加码技术研发，其募资的用途及合理性也难免惹起质疑。

三大中心业务营收均出现下滑

地下资料显示，宇信科技成立于1999年，关键为金融机构提供全栈科技处置方案，业务涵盖银行科技处置方案、非银科技处置方案及创新运营服务三大类。

近年来，公司营收坚定较为清楚：2021年和2022年净利润区分同比下滑12.60%和36.09%。2024年和2025年一季度营收区分同比增加23.94%和12.57%。

分业务来看，公司的三大业务支出在2024年均出现不同水平下滑：银行IT处置方案支出34.61亿元，同比降低25.78%；非银IT处置方案支出3.71亿元，同比降低1.98%；创新运营业务支出1.22亿元，同比降低22.36%。

按行业划分，2024年来自银行客户的支出占总营收的80.59%，同比降低21.19%；非银金融机构支出占比5.34%，同比降低29.22%；其他范围支出占比14.07%，同比降低35.06%。全体而言，公司各关键业务范围均面临增长压力。

砍研发、裁员支撑利润表现

在营收下滑的同时，宇信科技经过调整时期费用成功了净利润的正向增长。

2024年和2025年一季度，公司区分红功归母净利润3.80亿元和0.58亿元，区分同比增长16.62%和81.09%。这一业绩表现与销售费用、研发费用的缩减直接相关。

2024年，公司研发费用为4.3亿元，同比降低24.33%；2025年一季度研发费用0.31亿元，同比降低27.49%。公司的研发人员规模也同步缩减，2024年末研发人员数量为1357人，较2023年增加526人，降幅抵达27.93%。从人员结构看，30岁以下研发人员增加52.21%，硕士学历人员增加11.43%，本科及以下学历人员缩减比例均超25%，年轻且具有基础研发才干的团队正在渐渐流失。

此外，公司的销售费用也清楚增加，2024年及2025年一季度，公司的销售费用区分为1.24亿元和1305万元，区分降低23.21%和35.16%。

宇信科技增加研发人员或与行业需求变化相关。过去十年，银行在数字化转型中将部分基础IT任务外包。但是，受银行息差收窄、盈利承压等要素影响，科技投入更注重精准提效，形成人力外包需求降低。作为关键承接方的宇信科技难免遭到影响。但研发投入的继续收缩，无疑会削弱公司在范围的技术积聚，降低其中心竞争力。

客户 集中度 较高，海外业务占比仍较低

虽然宇信科技经过降本成功了盈利增长，但业绩增长的继续性依然存疑。

作为国际银行业IT处置方案的中心供应商，宇信科技的客户掩盖了中国人民银行、三大政策性银行、六大国有商业银行及12家股份制银行等数百家机构。

从客户结构来看，公司对大客户依赖度较高：2022年至2024年，宇信科技来自前五大客户的支出占比区分为45.3%、44.5%、42.3%，且关键为银行客户；同期来自最大客户的支出占比区分为18.9%、25.4%、20.4%。

该公司也在招股书中提及，若关键客户的运营状况或协作相关出现变化，或许对营收出现影响。

而宇信科技关键依赖于银行的业务结构也选择了，银行IT预算的投入将直接影响公司的业绩状况。

从行业展开现状来看，状况并不绝望。

受市场利率继续下行、存量按揭存款利率下谐和继续让利实体经济等要素影响，2024年银行净息差进一步收窄。报告显示，上市银行平均净息差为1.52%，较上年降低17个基点，已延续五年降低。

受此影响，银行业IT处置方案增量需求出现放缓趋向。依据IDC公布的报告，2024年业IT处置方案市场规模为713.05亿元，同比仅增长2.9%，而2023年的同比增幅则抵达6.8%。

为丰厚业务幅员，宇信科技自2019年起陆续在印尼、新加坡等地设立子公司，并于2024年5月中标某跨国银行香港及国际分行的中心系统项目。

虽然公司以“落实全球战略”为由推进港股IPO，但从支出规模看，2022年至2024年，公司国际业务支出区分约为1071.8万元、1204.5万元、905.1万元，占总营收的比重均有余1%，且在2024年出现了同比25%的下滑。海外市场拓展进程相对缓慢，尚不能对公司的业绩增长提供有效支撑。

供应商推销 金额披露数据存在清楚差异

值得关注的是，宇信科技在A股年度报告与香港招股说明书中所披露的前五大供应商推销数据存在清楚差异。

以2024年为例：A股年报显示，公司对前五大供应商的推销额占总推销额的41.79%，其中最大供应商推销额为6955.64万元人民币；但港版招股书披露的相关占比则为46.4%，而最大供应商推销额变成了1.09亿元人民币。

图源：宇信科技2024年财报

图源：宇信科技港股招股书

再看2023年。A股年报中记载的第三大供应商推销金额为9113.85万元人民币，而港版招股书所载的供应商F推销金额则为5999.6万元人民币。

此外，宇信科技存在关联买卖状况，触及向关联方支付费。2022年至2024年间，公司区分向珠海宇诚信物业控制有限公司（下称“宇诚信物业”）支付费用338万元、362万元及438万元，累计金额达1138万元。

宇信科技及宇诚信物业的实控人均为洪卫东。宇诚信物业的其他股东包括井家斌（现任宇信科技副总经理），以及王燕梅、欧阳忠实（二人此前都曾担任宇信科技董事及副总经理职务）。

现金流富余， 募资 用途 存疑

依据招股书，宇信科技拟将此次IPO募集的资金用于减速全球业务扩张、推进前沿技术（）在金融科技范围的研发与运转、战略协作与投资、销售渠道树立及营运资金补充等方面。

从资金状况看，截至2025年一季度末，公司资产负债率为22.56%，货币资金占总资产比重约36.22%，流动比率3.41，速动比率2.44，现金比率1.65，现金流富余，并不存在清楚的资金缺口。而在研发投入上，公司一边缩减现有研发开支，一边方案募资加码技术研发，逻辑上似乎难以自洽。此外，虽然公司宣称定位为“AI驱动的金融科技企业”，但中心产品的AI浸透率缺乏量化披露，技术转型成效尚待检验。

业绩承压下 实控人 减持套现，其妻薪酬5年翻了近5倍

在业绩面临压力的关头，实控人洪卫东折价减持股份套现的行为引发关注。

2025年5月28日，宇信科技披露《股东询价转让方案书》。本次询价转让的出让方为珠海宇琴鸿泰创业投资集团有限公司（下称“宇琴鸿泰”），该公司持有宇信科技的26.81%股份，其不只是宇信科技的控股股东，公司实控人、董事长洪卫东与其分歧执行人还经过宇琴鸿泰直接持有宇信科技的股份。宇琴鸿泰此次方案转让的股份总数为10,560,855股，占公司总股本的比例为1.54%，转让要素为自身资金需求。

本次询价转让最终确定的多少钱为18.28元/股，转让股份数量为10,560,855股，对应的买卖总金额为193,052,429.40元。值得留意的是，宇信科技在转让前一个买卖日的收盘价为21.4元/股，这意味着实控人此次的股份转让属于折价买卖。

宇信科技董事长洪卫东图源：宇信科技官方

地下资料显示，洪卫东出生于1966年9月，中国国籍，无境外终身居留权，清华大学硕士学历。1999年6月至2006年6月任北京宇信鸿泰科技展开有限公司CEO，2006年10月至今任宇信科技董事长兼首席执行官。洪卫东的妻子吴红自2020年至今担任宇信科技副总经理、董事。

近五年来，洪卫东、吴红夫妻二人的集团薪酬均成功加快下跌。2020年-2024年，洪卫东的薪酬区分为130.3万元、150.4万元、150.4万元、239.4万元与363.3万元，涨幅达178.8%；吴红的薪酬区分为72.80万元、99.60万元、99.60万元、195.6万元和349.2万元，2024年的薪酬较2020年直接翻了4.8倍。

图源：Choice数据

近三年分红4.14亿元，超1亿元进实控人腰包

2022年-2024年，宇信科技区分派息9800万元、1.37亿元及1.79亿元，算计为4.14亿元，占公司三年净利润的42.81%。

截至各期末，宇琴鸿泰在宇信科技的持股比例区分为26.88%、25.93%、26.17%，而洪卫东持有宇琴鸿泰99.99%的股份，因此他在三年间拿到的分红金额区分为2634.24万元、3557.59万元、4676.58万元，算计约为1.08亿元。

今天大盘会破3000点吗

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做股票要求学习什么？

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