国泰君安国际 估量上半年净利润飙升161% 01788.HK (国泰君安国际app下载)

媒体7月10日丨国泰君安国际(01788.HK)发布，集团截至2025年6月30日止六个月的控制账目之初步审阅，预期集团截至2025年6月30日止六个月的净利润为5.15亿港元至5.95亿港元之间，较2024年6月30日止六个月的净利润约1.97亿港元飙升161%至202%。

该预期增长关键由于集团、企业融资、资产控制及买卖及投资等外围业务支出大幅上升。

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子不语再次递表港交所

子不语再次递表港交所

子不语再次递表港交所，2021年6月底，子不语曾在港交所递交招股书，但在当年年末因开放到期失效。 当下对子不语来说，是个比拟适宜的上市机遇，子不语再次递表港交所。

子不语再次递表港交所1

跨境电商公司子不语集团有限公司在港交所递交上市开放资料，联席保荐人为华泰国际、农银国际。

招股书显示，公司已成功延续三年的稳步增长，截至2021年12月31日，子不语的营收为23.47亿元，年度利润达2亿。 2021年，子不语已获康煦投资2100万美金和Aloe Tower 500万美金的投资，证明其前景可期。

实践上，这并非是子不语第一次性冲刺IPO。

去年6月30日，子不语就曾向港交所提交上市开放书，后因开放到期而失效。 而在更早的2017年1月，子不语曾延聘中介辅导启动上市方案，但后来也不了了之。

如今，子不语再次冲刺港股，能否真的做好了预备？

跨境服饰鞋履赛道的头部玩家

地下资料显示，子不语集团是中国最大的跨境电商公司之一，关键经过第三方电商平台启动服饰及鞋履产品销售。

依据弗若斯特沙利文的资料，按2020年经过第三方电商平台销售的服饰及鞋履产品的GMV计，子不语集团在中国跨境出口B2C电商服饰及鞋履市场的一切平台卖家当中排名第三。

招股书显示，2019年至2021年，子不语集团支出稳步增长，从14.29亿元增长至23.47亿元，净利润从8110.9万元增长至2.01亿元。

在业绩记载时期内，子不语新客户已达3260万人，平均日处置订双数量达50,000单以上。 截至2021年12月31日，子不语在过去12个月的平均月度GMV达2.32亿元，其中该月的平均GMV为3.08亿元。

从目前发布的信息看，子不语在北美地域的业绩更为亮眼。 假设按2020年于北美地域发生的GMV计，子不语集团在中国跨境出口B2C电商服饰及鞋履市场的一切平台卖家当中排名第一。

而这一品类在跨境出口B2C电商市场中的市场份额正在逐年增长，数据显示，按GMV计算，服饰及鞋履的市场份额由2016年的14.6%增长至2020年的25.2%，是2020年中国跨境出口B2C电商市场的最大组成部分，预期将于2025年进一步增长至29.5%。

由此不美观出，在此高速增长的赛道上发力的子不语未来仍有增长空间。

但子不语“把鸡蛋放在一个篮子里”的形式仍需警觉，单一的产品结构带来的风险犹存。

虽然近年来子不语也末尾提供不同类型的其他产品，如电子产品、文具及体育用品等，但比起占大头的服饰和鞋履，其他产品奉献的支出缺乏10%。

而在服饰鞋履品类中，由于对时兴感的把控要求较高，子不语业务成功与否很大水平上取决于对未来时兴潮流、消费者偏好及市场需求的预测才干，一旦落伍，收益则再难保证。

依赖单一市场，亚马逊等第三方平台销售占比过大

目前，子不语关键依赖亚马逊、Wish、eBay及全球速卖通等第三方电商平台销售渠道。

从其销售及分销开支中也可以看出，2019至2021年，子不语光向第三方电商平台支付的佣金费用和服务费就占到总额的30.9%、26.8%和31.7%。

其中，亚马逊平台成功了迸发式增长。 2021年，集团来自亚马逊发生的支出由2020年的6.15亿元参与至2021年的16.72亿元，同比增长172%，占到总支出的71.3%。 继续拓展亚马逊渠道，使得子不语的热销产品及透过亚马逊推出的新产品销量参与。

亚马逊支出飙升的同时，子不语另一关键平台 Wish 遭遇缩水。

来自Wish的支出由2020年的人民币841.1百万元减至2021年的人民币304.1百万元，订双数量及生动用户数量也大幅降低。

子不语表示，关键是由于增加了透过Wish启动的低利润率产品的销售，并战略性地愈加专注于透过其他第三方电商平台（尤其是亚马逊）启动销售。

值得留意的是，虽然亚马逊上的订双数量和销售支出逐年参与，但生动用户数量却从2019年的236.3万降低至2021年的137.5万，退货率也由2020年的17.1%参与至2021年的19.8%。

对此，子不语解释称，录得较少的生动用户关键是由于缺乏选择FBA形式的客户数据；退货率参与则由于易因鞋码疑问出现退货的鞋履产品支出占比的上升，以及亚马逊平台更灵敏的退货政策。

虽然子不语启动多渠道销售，并设有自营平台，但和亚马逊和Wish所占份额相比略显微乎其微。 数据显示，2019至2021年，子不语经过亚马逊及Wish销售发生的总支出区分约为12.29亿元、14.56亿元及19.77亿元，区分约占同年总支出的86.0%、76.7%及84.2%。

子不语表示，在可预见的未来，经过亚马逊及Wish启动的销售将继续占总支出的绝大部分。

此外，虽然子不语的生意普及全球，其终端客户散布于全球超越80%的国度及地域，包括美国、德国、法国及日本。 不过，美国市场是子不语集团最大的销售市场。

2019年、2020年及2021年，集团向美国销售发生的支出区分约为8.4亿元、13.1亿元及人民币20.1亿元，区分占同年总支出的58.8%、69.0%及85.5%。

同单一的渠道一样，单一的市场也使得美国市场的变化将会对整个集团财务发生严重影响。

目前来看，子不语集团方案经过结合第三方电商平台及自营网站启动销售，积极开拓西北亚及欧洲市场，逐渐增加对美国市场的依赖。

因此，集团的盈利才干、财务表现及财务状况依赖于第三方电商平台（尤其是亚马逊和Wish）与集团之间继续稳如泰山的业务相关，假设第三方电商平台修正协议条款而使其对集团不利，产品的盈利才干或许会遭到严重不利影响。

子不语再次递表港交所2

子不语集团有限公司（下称“子不语”）再次向港交所递交招股书，预备赴港上市。 这是八个月以来，子不语第二次递表。 而在更早前的2017年，子不语曾启动过上市方案，但尔后这一方案被放置。

在子不语预备上市这几年中，跨境电商行业不时有新玩家涌入，也不时有同行分开。此次子不语再次递表，它面临的外部环境出现了怎样的变化？依赖第三方平台的`它，又能否要求从外部启动自我反派？

近八成营收靠服饰

据《华夏时报》记者了解，2021年6月底，子不语曾在港交所递交招股书，但在当年年末因开放到期失效。 艾媒咨询CEO张毅对《华夏时报》记者表示，当下对子不语来说，是个比拟适宜的上市机遇。 “一年前或更早前，出口跨境电商这个概念不算太火，资本关注度不高，它上市后取得的市值或许不会太好。 另外，事先出口电商关键依赖的还是亚马逊，但如今的环境，除了亚马逊以外，像TIKTOK、速卖通等平台，也会有一些想象空间。 ”

起家于浙江的子不语成立于2011年，关键经过亚马逊、Wish等第三方电商平台向欧美等海外市场销售服饰、鞋类等产品。

招股书显示，2021年子不语23亿元的营收同比增长23%，但2.5亿元的运营利润较上年同比增长近八成。 而在上一年，它这两项目的的增速都不到40%。 在更早的2019年，这两项目的都是个位数增长。

子不语的营收规模在整个跨境电商行业中并不算大。 2020年时，与它同年成立，主营消费电器产品的跨境电商企业安克创新，营收就到达93亿元。 地下资料还显示，相同出海卖女装的SHEIN同期营收也已接近100亿美元。

据《华夏时报》记者了解，子不语成立之初，定位在国际市场，事先它关键从杭州四季青服装市场进货，再经过淘宝出售。 这与SHEIN最后从广州十三行服装批发市场进货相似。

但在被以为是跨境电商元年的2014年，子不语末尾将目的转向海外，将自身业务片面转变为跨境电商业务，并经过第三方平台销售服饰类产品。 2016年，它末尾将品类拓展至鞋履产品。

要求提及的是，子不语最后售卖的两大品类至今仍是它的关键支出来源。 招股书显示，2021年，它的服饰品类支出占比到达近八成；鞋类产品支出占比近两成。 它较为单一的产品结构也被外界以为存在一定风险。

张毅对《华夏时报》记者剖析以为，“与其它品类相比，服饰类产品变化十分快，企业稍有不慎或许就会落伍，所以它在创新速度上或许存在风险。 未来它要求做的，是愈加精细化的运作，并坚持市场抢先的水平。 ”

内外隐忧

除了产品上押宝服饰及鞋类，子不语的销售渠道也颇为依赖第三方平台。 与SHEIN成立起便自建独立站不同，子不语销售渠道仍以亚马逊等第三方平台为主。 2021年，它有超越七成的营收来自亚马逊平台，9%的营收来自Wish。

这被业内人士以为它缺乏独立性和自主性。 国泰君安在去年10月的研报中表示，子不语公司和第三方电商平台的相关终止及布置条款的不利变化或许会对其业务和运营业绩发生严重不利影响。 一个例子是，去年亚马逊的封号潮曾经让不少卖家损失沉重。

虽然为了降低第三方平台依赖风险，子不语已拓展了如eBay、全球速卖通、TikTok等其它电商平台，并且自2018年起，就末尾运营自营网站。 不过从招股书来看，这些渠道的营收奉献仍较为有限。 2021年，它的自营网站支出占比不到11%，且较上年降低8个百分点；而除亚马逊、Wish两大平台之外的其它第三方电商平台支出占比仅为3%。

鞋服行业独立剖析师程伟雄对《华夏时报》记者剖析以为，自建独立站与平台卖家各有优劣。 自建平台不只要链接国际供应链，也要链接国外用户，要求十分大的投入，能够像SHEIN这样的跨境电商跑出来的并不多。 他表示，在跨境电商企业在开展初期，会选择第三方平台，但前期想要扩展规模，自建平台是必要求开展的一个渠道。

张毅则对《华夏时报》记者表示，关于子不语来说，自建网站的这条路，走起来会十分困难。 “自营网站并不困难，难的是如何失掉流量、如何保证支撑独立站的品类数量，而子不语的产品数量远远不够支撑网站或APP。 ”另外他以为，巨头夹攻之下，面临剧烈的竞争，子不语并不具有相对竞争力。

另外，市场介入者数量增多、竞争的加剧也让它接受着更大的外部压力。 2020年以来，跨境电商行业进入增长迸发期。 企查查数据显示，2021年跨境电商相关企业数量增幅到达72%，这也是过去6年来的最高增速。 除此之外，还有阿里、京东、字节等互联网巨头的规划，敦煌网、至欧科技、三泰股份等中小玩家也在去年先后递交招股书。

依据子不语援用的弗若斯特沙利文数据，依照2020年经过第三方电商平台销售的服饰及鞋类产品的GMV计算，子不语位居行业第三。 不过，这个市场开展至今仍极为分散，同期在这个规模达4611亿元的市场中，子不语仅占据0.4%的份额。

张毅表示，在竞争剧烈的跨境电商行业，选择性要素是企业的供应链才干。 “关于跨境电商来说，整个供应链的整合才干在未来出口跨境电商里将扮演一个十分关键的角色。 ”

3月10日，《华夏时报》记者就产品结构及行业竞争等状况以电话及邮件方式咨询子不语，但截至发稿，暂未失掉回复。

子不语再次递表港交所3

杭州跨境电商大卖场子不语集团有限公司（以下简称“子不语”）向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。 华泰国际、农银国际担任联席保荐人。 在此之前，其曾于2021年6月30日向港交所递交招股书。

说起子不语，外界对其并不生疏，这家电商平台关键经过亚马逊、Wish、eBay及全球速卖通等第三方网站以及自营网站，向全球各国售卖自主设计的服饰、鞋履及其他产品。

财务上，2019年-2021年，该公司区分成功营业支出为14.29亿元、18.98亿元、23.47亿元，对应拥有人应占年度利润及片面收益总额位8110.9万元、1.14亿元、2.01亿元，业绩全体出现出上升趋向。

其中，于报告期内，第三方电商平台销售发生的支出区分约为13.13亿元、15.06亿元及20.52亿元，约占公司同期总支出的91.9%、79.3%及87.5%。

而亚马逊和Wish则是最大奉献者，该两大平台发生的总支出区分约为12.29亿元、14.56亿元及19.77亿元，约占公司同年总支出的86.0%、76.7%及84.2%。

毫无疑问，这有点把“鸡蛋放在同一个篮子”的意味。

参考去年亚马逊大规模封号事情，有棵树被“封店”后，上半年录得净盈余7.4亿元，面前的上市公司天泽信息在信息披露后，股价跌幅到达24.84%；星徽股份旗下RAVPower、Taotronics、VAVA三个品牌触及的部分店铺于2021年6月16日被亚马逊平台暂停销售，6月17日星徽股份收盘大跌20%。

子不语显然也看法到相关风险，近几年着重拓展及提高自营网站业务，2019年-2020年，自营网站奉献的营收占比从7.68%优化至19.1%，但2021年又降低至10.97%。

总的来说，有亚马逊大规模封号的前车之鉴，子不语还是要做好多手预备。

股票中的市盈率是什么意思啊

市盈率是股票市价和每股盈利之比，以股价是每股盈利的整数倍来表示。 市盈率可以粗略反映股价的上下，标明投资人情愿用盈利的多少别的货币来购置这只股票，是市场对该股票的估值。 您可以经过行情软件检查股票的市盈率状况，比如广发证券软件“广发易淘金”，市盈率（动）为灵活市盈率，市盈率（静）为静态市盈率，市盈率（TTM）为最近十二个月市盈率。