国信证券 首予古茗 优于大市 公司基本面稳如泰山 评级 (国信证券首席投资官)

公布研报称，截至2024年，古茗（01364）是国际规模第二大的现制茶饮品牌，仅次于蜜雪集团（02097）。该行以为公司基本面稳如泰山，增长点包括单店商品买卖总额（GMV）改善及门店扩张。初次掩盖予“优于大市”评级。

该行预期2025、26及27年，古茗门店将区分净增2100、2350及2450间；并估量成熟加盟店年均GMV约为234万元人民币，净利润率19.1%，新店回本周期约为16.5月，平台补贴助力加上推出新品类等驱动，估量2025、26及27年单店GMV区分同比增8.5%、4.5%及3.8%。该行亦估量古茗2025、26及27年的经调整归母净利润为20.1亿、25.2亿及30.8亿元人民币，同比介入30.1%、25.6%及22.2%。

本周在一轮轮洗礼中，A股IPO再有1家公司被否2家公司暂缓，而这三家公司均出如今了实行注册制的科创板，也是科创板第二次出现被否公司，也使得过会数据周环比骤减。 下周，据地下信息，将再有20家公司按方案上会，能否顺利过关，有待考验。 本周，11月24日和25日先后两场审议，合计6家公司带着一身喜庆，跻身创业板俱乐部，虽然在上会时，监管层问询重重。 下周，创业板上市委方面还是只布置了两场审议会议，不过数量上相对多了点，合计8家公司上会。 其中，11月30日召开的第52次创业板上市委审议会议上，将有广州华立 科技 股份有限公司（下称华立 科技 ）、浙江嘉益保温 科技 股份有限公司、迈拓仪表股份有限公司、华润化学资料 科技 股份有限公司这4家公司亮相。 华立 科技 是一家能带给消费者欢乐的公司，其关键从事 游戏 游艺设备的设计研发和消费销售以及运营，目前该公司已取得了多款IP在 游戏 游艺设备范围的全球或区域代理权，包括《奥特曼》、《马里奥》、《光环》、《变形金刚》、《古墓丽影》、《巨兽浩劫》、《头文字D ZERO》等。 另一场布置在12月3日，监管层将审议广东奇德新资料股份有限公司、厦门东亚机械工业股份有限公司（下称东亚机械）、江苏扬电 科技 股份有限公司、山东隆华新资料股份有限公司这4家公司的首发。 其中的东亚机械，是以紧缩机主机自主研发设计、消费为中心，并启动空气紧缩机零件以及配套设备的研发、消费与销售的综合性紧缩空气系统处置方案提供商。 公司关键产品为“捷豹 JAGUAR”空气紧缩机系列及相关配套设备，包括螺杆式空压机、活塞式空压机及配套设备等系列300多种型号，产品普遍运行于装备制造、 汽车 、冶金、电力、电子、医疗、纺织等工业范围，终端用户包括中国中车、比亚迪、金牌橱柜等众多知名企业 。 受理这厢，上周23日新披露了宁波天益医疗器械股份有限公司的申报稿， 24日新亮相的有厦门唯科模塑 科技 股份有限公司、国能日新 科技 股份有限公司、江苏通行宝智慧交通 科技 股份有限公司，25日和27日再有东莞市凯格精机股份有限公司和江苏海力风电设备 科技 股份有限公司取得受理。 本周科创板上会状况，就不那么喜庆了，合计8家公司退场，最终结果是5家过会1家被否2家暂缓。 被否的公司是11月26日上会的长沙兴嘉生物工程股份有限公司（下称兴嘉生物），其保荐机构为西部证券，该公司方案的融资额为3.29亿元。 据悉兴嘉生物是一家为客户提供高质量的矿物微量元素平衡营养方案的公司，已拥有氨基酸络（螯）合物、羟基氯化物、复合微量元素、微平衡生态无机肥四大类产品，代表用户关键有荷兰皇家帝斯曼（Royal DSM）、美国嘉吉集团（Cargill）、史密斯菲尔德（Smithfield，全球规模最大的生猪消费商及猪肉供应商）、美国泰森（Tyson Foods，全球最大的鸡肉、牛肉、猪肉供应商及消费商）、温氏集团、海大集团、新希望六和集团、大北农集团、康地集团等全球知名饲料及养殖消费企业。 而暂缓的两家一个是11月23日上会的金冠电气股份有限公司（下称金冠电气），一个是11月25日上会的深圳市鼎阳 科技 股份有限公司（下称鼎阳 科技 ）。 金冠电气常年服务于以特高压为主干网架、各级电网协调开展的坚强智能电网树立，关键为用户提供交、直流金属氧化物避雷器及智能配电网系列产品，产品包括避雷器和智能配电网设备两大类。 在审议中，监管层曾要求金冠电气进一步说明实控人2014年出现变化后，董事会构成状况、股东会和董事会的决策程序以及樊崇作为实践控制人的证据；以及光大财务等为席春迎代持股权时期，金冠电气董事会和运营控制机构的构成及与席春迎之间的相关，金冠有限在光大财务等代持时期相关的董事会及运营控制决策程序，席春迎能否实践控制金冠有限。 鼎阳 科技 的保荐机构为国信证券，公司专注于通用电子测试测量仪器的开发和技术创新，研收回具有自主中心技术的数字示波器、波形和信号出现器、频谱剖析仪、矢量网络剖析仪等产品，具有国际先进通用电子测试测量仪器研发、消费和销售才干。 鼎阳 科技 自主品牌“SIGLENT”曾经成为全球知名的通用电子测试测量仪器品牌，产品销往全球80多个国度和地域。 于上会时，监管层质疑其需投入超2亿的募资项目：高端通用电子测试测量仪器芯片及中心算法研发项目。 监管层要求公司说明项目详细内容、实施方案、商业合理性、必要性、可行性；以及相应的技术才干及执行才干，相关技术和人员储藏状况。 下周科创板上市委方面，12月1日将审议苏州上声电子股份有限公司、深圳市正弦电气股份有限公司这2公司的首发；12月3日则有上海霍莱沃电子系统技术股份有限公司、国泰新点软件股份有限公司、青岛中加特电气股份有限公司、苏州纳微 科技 股份有限公司共4家公司先后亮相。 受理方面，本周有5家公司披露申报稿，区分是博创智能装备股份有限公司、中钢集团马鞍山矿山研讨总院股份有限公司、亚洲硅业（青海）股份有限公司、浙江国祥股份有限公司、中科微至智能制造 科技 江苏股份有限公司。 本周11月26日，证监会第十八届发审委的2020年第169次发审委会议上，审议的5家公司首发悉数取得经过，这其中就包括了周杰伦代言的电动车公司爱玛 科技 。 至于下周，发审委将在12月3日再召开一场审议，上会的公司包括了成都立航 科技 股份有限公司、浙江泰坦股份有限公司、佳禾食品工业股份有限公司（下称佳禾食品）、山东百龙创园生物 科技 股份有限公司、宁波世茂动力股份有限公司、广东三和管桩股份有限公司合计6家。 这其中的佳禾食品，由东吴证券保荐，该公司关键从事植脂末、咖啡及其他固体饮料等产品的研发、消费和销售业务。 据佳禾食品引见，该公司植脂末已成为国际外奶茶、咖啡等范围具有较高知名度的原料产品，下游客户不只包括香飘飘、一致、娃哈哈、结合利华、TORABIKA（印尼）等知名食品工业企业，也不乏“CoCo 都可”、“85 C”、“沪上阿姨”、“古茗”等消费者耳熟能详的食品饮料连锁店；公司的“晶花”商标及品牌区分被江苏省工商局、江苏省商务厅评为“江苏省著名商标”、“江苏省重点培育和开展的国际知名品牌”，公司植脂末业务在市场上已取得较强的竞争优势。 至于佳禾食品的咖啡业务，2016-2018年，其咖啡品类产品的销售量区分为486.84吨、962.53吨和2488.28吨，销售规模呈逐年上升趋向。