险资获入场券！债券通有哪些新等候扩容南向通 (险资进场)

admin1 7小时前阅读数 7 #财经

机构取得债券“南向通”入场券。

7月8日，中国人民金融市场司副司长江会芬在“债券通周年论坛2025”上表示，将完善债券通“南向通”运转机制，支持更多境内投资者走出去投资离岸债券市场，近期将扩展境内投资者范围至券商、基金、保险、理财等4类非银机构。

剖析人士指出，关于非银机构而言，介入债券通“南向通”可以更好地满足多元化投资需求，优化资产性能，分散单一市场风险；对香港债券市场而言，则有助于引入更多元化的投资需求，提高市场生动度和流动性。

运转势头良好

债券通是指境内外投资者经过香港与中原债券市场基础设备机构衔接，买卖两个市场买卖流通债券的机制布置。

2017年7月，债券通“北向通”率先“通车”，为海外资金进入中国境外债券市场提供了新渠道。颠簸运转4年多后，债券通“南向通”于2021年9月上线，支持境内投资者经过该机制投资于香港债券市场，标志着我国债券市场正式成功“南北双向”的互联互通。

三年多来，债券通“南向通”运转势头良好，交出了一份亮眼的效果单。上海清算所数据显示，截至2021年9月末，经过金融基础设备互联互通方式托管“南向通”债券35只，托管余额55.25亿元；截至2025年5月末，经过金融基础设备互联互通方式托管“南向通”债券918只，余额5329.4亿元，债券托管量和数量清楚增长。

汇丰中国副行长兼资本市场及服务部联席总监张劲秋表示，“南向通”的成功运转，为中原投资者提供了更多介入国际金融市场的机遇，也进一步扩展了香港离岸人民币资金池，有助于安全香港国际金融中心肠位。与此同时，“南向通”的控制机制也被证明是稳步推进境内外资金双向有序流动的有效通常。

在非银首席剖析师刘欣琦看来，相较于中原债券市场，香港债市具有发行货币多元、利率中枢较初等特点，投资机构经过“南向通”可以构建跨市场、跨币种的多元化资产组合，有利于进一步优化资产性能，改善终年投资表现。

要求留意的是，债券通“南向通”对投资者类型及经常经常使用额度有着较为严峻的限制。刘欣琦指出，目前，只需两类投资者可以经过“南向通”展开境外债券投资：

一是经中国人民银行认可的部分地下市场业务一级买卖商，包括2020年度地下市场业务一级买卖商中的41家银行类金融机构（不含非银行类金融机构与乡村金融机构）；二是QDII（合格境内机构投资者）/RQDII（人民币合格境内机构投资者）。

此外，债券通“南向通”实行限额控制，现阶段资金净流出的年度总额度为5000亿元等值人民币，每日额度为200亿元等值人民币。

扩容至非银机构

去年以来，将债券通“南向通”扩容至非银机构的呼声日益高涨，政策的一举一动也备受市场关注。

往年1月，中国人民银行与香港金融控制局宣布六项深刻两地金融协作新举措，其中一项举措是“进一步优化扩容债券通‘南向通’的布置”，详细措施包括延伸基础设备联网下的结算时期，支持基础设备展开人民币、港币、美元、欧元等多币种债券结算，以及后续将扩展合资历境内投资者范围。

据江会芬引见，目前，支持境内投资者更便利置办多币种债券、延伸结算时期、介入托管行等措施均已落地。

随后，往年3月，香港金融控制局总裁余伟文在汇丰全球投资峰会上走漏，中国人民银行已准绳上赞同将债券通南向买卖扩展到非银行金融机构。

“合格投资者的介入，将使中国的资产控制公司和保险公司能够置办全球债券，以满足多元化需求。”余伟文说。

紧接着，4月底，公布第八届董事会第十五次会议决议公告，其中一项为《关于展开“南向通”债券及香港互认基金投资的议案》。在业内人士看来，这或是在为展开相关投资作预备。

对外经济贸易大学创新与风险控制研讨中心副主任龙格在接受记者采访时指出，保险公司介入债券通“南向通”一方面有利于拓宽投资渠道，缓解境内利率下行压力，经过投资离岸人民币债券、美元债等高收益种类补足收益缺口；另一方面有助于直接运行香港市场流动性，下降对稀缺QDII额度的依赖，优化资产性能灵敏性。

“与此同时，险资作为终年资金入市，能够增强香港债市的流动性，助力人民币国际化及香港金融中心树立。”龙格称。

民生证券研讨院非银金融首席剖析师张凯烽表示，“南向通”介入机构扩容后，非银机构可经过“南向通”置办香港债券市场的多币种债券，满足多元化需求。投资标的范围拓宽，有助于优化非银机构债券投资弹性，进一步优化自营投资收益率。

香港金融控制局公布的《2024年香港债券市场概略》显示，截至2024年末，香港债券市场中，港元债、离岸人民币债、G3货币债（以美元、欧元或日元计价的债券）未偿余额区分为1955亿美元、1732亿美元和5656亿美元。

当然，保险公司介入债券通“南向通”也有肯定的风险。龙格剖析称，一是汇率风险，境外债券需对冲汇率坚定，防止收益受外汇市场冲击；二是信誉风险，需慎重评价境外债券发行主体资质，防范违约风险；三要留意流动性控制，关注市场买卖生动度，确保资产可及时变现；四要亲密跟踪两地监管灵敏，防止跨境政策变化形成的合规风险。

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“债券通”北向通日均买卖量超30亿元，未来有望扩展至南向通。

债券南向通是什么

债券南向通是一种跨境债券投资渠道。

详细解释如下：

债券南向通是“债券通”机制下的南向通道，属于金融市场互联互通的机制之一。 “债券通”是衔接中国中原和香港两地的债券市场，促进两地的债券买卖和投资活动的方便化。该机制包括北向通和南向通两个部分，北向通指的是中原资金经由相关渠道赴港投资香港债券市场的投资活动，而南向通则是指香港等境外投资者投资中原债券市场的渠道。因此，债券南向通的实质是为境外投资者提供一个愈加方便、高效的途径来投资中原债券市场。经过这种方式，国际投资者可以更好地介入中原的债券投资，促进中原债券市场的开放和国际化进程。这不只要助于推进我国金融市场的深度开展，也为全球投资者提供了更多投资时机。同时，经过债券南向通，也有助于增强中原与香港乃至国际间的金融协作与咨询。

总之，债券南向通作为衔接中原与香港乃至全球债券市场的关键桥梁，关于推进我国金融市场的开放和国际协作具有关键意义。