申万宏源初次掩盖赤子城科技 强调股价具有两重催化剂 (申万宏源初面)

近日，研讨所公布赤子城科技(9911.HK)研报，初次掩盖即给予 "买入" 评级。研报指出，赤子城科技作为社交文娱头部公司，股价表现有两重：公司孵化的新产品数据超预期，以及公司位于生终年的产品运营数据超预期。

多维度构建社交生态，AI 赋能开拓增长新途径

研报指出，赤子城科技构建 "产品 + 国度" 复制展开途径，构成以 MICO、YoHo、TopTop、SUGO、HeeSay 等为代表的社交产品 "灌木丛"，经过多元产品矩阵、AI 技术赋能、本地化运营成功业务的稳健增长。

在泛人群社交范围，公司产品矩阵结构清楚：直播文娱社交平台 MICO 集成多种场景，在中西南非、西北亚等地域积聚大批稳如泰山用户；多人语音社交平台 YoHo 以主题语音房、匿名聊天等特征性能下降生疏人社交门槛，经过本地化运营(如中东市场特征主题房间)增强用户粘性；社交平台 TopTop 经过 Jackaroo、Ludo 等休闲游戏和语音房构建社交 UGC 生态，2024 年支出同比增长超100%；陪伴社交平台 SUGO 以高效婚配为优点，叠加 AI 深度赋能，ARPU 值2024年年末较年终优化20%。

此外，LGBTQ + 群体具有高支出、高消费特征且规模继续增长。公司旗下产品 Blued 深耕国际市场十余年，市占带抢先；海外品牌 HeeSay 作为全球第二大 LGBTQ + 社区，掩盖 70 多个国度和地域，截至2025年5月份，累计成功超4000万次成功婚配，正加快拓展全球市场。

研报指出，在推进社交业务的同时，公司继续投入精品游戏、社交电商等创新板块：2024 年精品游戏全年总流水达 7.05 亿元，同比增 80.4%；电商业务方面，围绕隐私瘦弱范围的互联网社区平台荷尔瘦弱，已生长为国际头部平台。

研报显示，AI 赋能产品运营，促进商业化效率优化已有成功案例。自研多模态模型 Boomiix 精准识别用户偏好，推进 SUGO ARPU 值清楚增长；创新 AI 产品 Aippy，定位"0代码的内容创意社区"，支持用户轻松生成网站、小游戏、社交运转、饭店控制系统、模拟WinXP、模拟物理现象等。Aippy 中的创意内容有望为公司提供创新灵感，并赋能部分 UGC 生态，与公司主业构成协同效应，构成公司外部的 AI 飞轮。

中西南非基本盘稳如泰山，全球化战略纵深展开

研报中还必需了赤子城科技在中西南非市场的微弱展开势头。赤子城科技经过打造"社交+"产品矩阵、以组织才干叠加产品运营深耕本地，深化洞察细分市场并继续丰厚矩阵。以公司泛人群社交支出地域结构来看，2021 年以来，中西南非地域占比继续增长。2024 年下半年，公司在沙特利雅得设立了中西南非区域总部，成为首家在该地域取得沙特投资部颁发区域总部容许证 (RHQ License)的全球化社交文娱公司。

研报表示，中西南非市场 "有钱有闲" ，社交消费潜力较高。据了解，中西南非地域社交媒体市场前景广阔：年轻人口结构与完善的互联网基础设备奠定坚实基础，年轻一代对社交媒体接受度高，热衷社交互动、信息失掉与文娱消费；海湾六国 2023 年人均 GDP 均超 2 万美元，消费力微弱。

同时，该区域多国将作为战略转型中心：卡塔尔依附 "2030 国度愿景"，结合华为打造自动媒体园区；沙特以 "2030 愿景" 推进数字媒体与电商融合，成为区域标杆；阿联酋、科威特等国亦将数字化归入国度愿景重点，借助 5G 与深化运转，助力社交媒体业态更新。此外，受宗教文明习俗影响，线下社交文娱受限，线上市场需求旺盛、潜力微小。

以中东为根基，赤子城科技减速迈向全球化展开。目前，公司已树立超 20 个全球运营中心，掩盖 150 多个国度和地域，积聚超 10 亿用户，构成 "中西南非中心 + 西北亚支点 + 北美日韩增量" 的全球化展开体系，为商业扩张提供坚实支撑。

综合以上，申万宏源研讨所初次掩盖赤子城科技，并估量赤子城科技2025-2027年归母净利润区分为 9.5/12.5/15.3 亿元。

申万宏源指出，思索到中东"世俗化"市场红利背景，公司社交产品份额优化潜力较大，创新业务和 AI 赋能提效值得等候， ROE 水平相对较高，参考可比公司估值，给予赤子城科技 2025 年目的 PE 16x，初次掩盖，给予"买入"评级。

此外，申万宏源高度必需了开创人增持出现的积极影响，以为"开创人屡次增持股份，彰显终年展开决计。"

网球王子的剧情是什么？？

全国大赛青学胜比嘉中不二创出 浮游掩盖 击败对手青学胜冰帝海棠熏与乾双打 海棠使出 龙卷蛇球 制胜越前对迹部 抢七打到八十几平手 最后迹部体力不支被越前剃了头发青学胜四天宝寺不二初次在单打竞赛中输了，对手是 圣书 白石,时期不二的三种回击球统统退化 白龙 麒麟 凤凰还巢同时创出了第五种回击球无奈为了大局 最终惜败桃城和海棠双打苦战之后 胜利手冢和乾双打 反倒变成了手冢单打 在手冢接连使出两重 极致 之后白石无技可施 青学胜河村单打 应战动摇球石田的哥哥 重伤之后失利青学胜三场 晋级决赛 统一海大可四天宝寺的远山金太郎缠着龙马跟他比一场两人一球打了近一个小时 最终平手球落在场内 裂开 一人一半两人同时接近 天衣无缝青学胜立海大（我预测的，那简直是一定的）如今出到362单打三 手冢VS真田

宿建德江表达了诗人怎样的思想感情？

1、这首诗写作者对官场的绝望和隐居山林之乐，表现出作者恬静恬淡、乐山乐水的情怀。 2、山水之乐是无法言传的，只要亲身尝试才干懂得穷困和通达的道理，领悟人生的真理。 诗人经过写暮宿建德江畔所见之景，抒发自己的孤寂情怀。 全诗的艺术特征 ：此诗写羁旅愁思，情形相生，风韵天成，富有艺术美。

谁会写关于母爱的小片段啊？急用啊

生长中那些不同的阅历，折射出相反的关爱。 普通人的故事里，父爱母爱是一样的伟大。 本书中所精选的一个个暖和心灵的亲情故事，是每团体对父爱母爱的深情回想。 你能感受浓浓的亲情、对父母的深深谢意、对父母的愧疚，或许有太多来不及说的话……为你生长付出代价的是，父母悄然变白的黑发和日益衰老的面庞。 不是每团体都有幸及时听到他们抚慰和奖励的话，不是每团体都能时时有他们陪在身边。 不要让还未成功的报答成为遗憾。 假设我学得了一丝一毫的好脾气，假设我学得了一点点待人接物的和气，假设我宽恕人，体谅人——我都得感谢我的慈母。 ——胡适《我的母亲》作为男人的永世，是儿子也是父亲。 前半生儿子是父亲的影子，后半生父亲是儿子的影子。 ——贾平凹《关于父子》而有一天，她的羽衣不见了，她换上了人世的粗布——她曾经选择做一个母亲。 ——张晓风《母亲的羽衣》在那一刹那里，我才发现，原来，原来人世的一切的母亲都是这样容易受骗和容易满足的啊！在那一刹那里，我不由流下泪来。 ——席慕容《生日卡片》岁月在不经意间从身边划过，在每个匆忙的身影面前，父亲关爱的目光越来越远，母亲熟习的话语渐渐淡忘，在你身心疲惫的时刻，驻足上去，读一读书中的温情故事，你会有感动的心跳。 内容提要：“慈母手中线，游子身上衣。 ”天下父母之爱，其实都在一针一线、一封家书、一件大事之中。 母爱是暖和的外衣，时时关爱着你的身体；父爱是贴身的背心，刻刻包围着你的心。 父爱母爱是你身上的两重衣，无时无刻不围绕着你的前后，无论你远隔千山万水，还是在天涯海角，父爱母爱都在你身上紧紧缠绕。 生长中那些不同的阅历，折射出相反的关爱。 普通人的故事里，父爱母爱是一样的伟大。 本书中所精选的一个个暖和心灵的亲情故事，是每团体对父爱母爱的深情回想。 你能感受浓浓的亲情、对父母的深深谢意、对父母的愧疚，或许有太多来不及说的话……为你生长付出代价的是，父母悄然变白的黑发和日益衰老的面庞。 不是每团体都有幸及时听到他们抚慰和奖励的话，不是每团体都能时时有他们陪在身边。 不要让还未成功的报答成为遗憾。 目录：亲亲的一家人父亲的志向我的母亲父爱等候父亲的笑我们是一家人陪母亲吃饭哑父只要你会欣赏我母亲的话秘密母亲的名字美丽的流言前半生 后半世爱无距离生日卡片关于父子感情的碎片玻璃匠和他的儿子母亲的姿态汤水永世母爱宽容雪落无痕，真爱无声一加一的父爱故事爱的另一种方式有一个地址是不会变的当爱成为习气爱的方式爱的力气芭蕉花我的母亲母亲的羽衣北风乍起时美丽的大脚父亲的脚一碗馄饨无须证明的父亲逾越生命的爱乌鸦反哺母爱的力气深爱无痕父爱没有力学爱不用羞于启齿……想念，让我心痛的爱来自心灵的暖和陪伴永世的爱爱要怎样说出口一次性在火车上，说到关于孩子的话题时，我与同行中一位男士出现了争论：我坚信母爱最伟大，他以为父爱更深沉；我称誉母爱的无私，他觉得父爱更利于子女生长……我明明知道这个疑问不具有可讨论性，我俩说的也并不矛盾抵触，且又是见仁见智的事情，但我们已被争论的气氛掩盖，两人就越发各持一端，故意当一次性偏执狂。 旁边一个不知名的先生插话了。 他说有一个小故事可以协助你们说明父爱母爱之不同。 上方就是他说的这件大事。 有一个规范的三口之家，夫妻二人带着4岁的小男孩住在一个院子里，生活安静而幸福。 这天爸爸在屋里看书，妈妈在厨房做饭，小男孩则在大院里快乐地蹬着小三轮车。 小车继续不时地收回吱吱嘎嘎的响声，响声当然传到了屋里。 这对夫妻对此发生了不同的反响：当母亲的在厨房手上忙活着，耳朵听着儿子弄出的声响，心里感到特别甘美特别踏实；而父亲一边翻着书，一边皱起了眉头，显然噪音影响了他。 接着，他看法到儿子的车出缺点了，应该修缮修缮，于是他起身去取工具，招呼儿子过去给他修缮了一下。 小三轮修好后，男孩再蹬时便悄无声息了。 父亲满意而忧心肠回到屋里，他可以专心肠看他的书了。 但这时厨房的母亲却觉得不适了，由于在她听来，儿子小三轮吱吱嘎嘎的响声似乎天籁，没有这声响的伴奏，她做事不得劲。 不知名的先生说，就这件大事，你们二位能剖析出什么来？我首先发言：小三轮的声响，母亲觉得是音乐，父亲却以为是噪音——母爱更暖和更理性，父爱更严厉更理性。 男士则指出：母亲看法不到小车出了缺点，父亲起身取工具——父爱更多一份责任心。