易控智驾冲击港股IPO！专注于矿区无人驾驶 3年亏9亿 (易控智驾融资)

往年以来，智能驾驶作为AI运转的一个分支，与一样遭到了海外外投资人的关注。

继小马智行、文远知行后，近期，又有一家智驾公司冲刺IPO。

媒体得知，易控智驾科技股份有限公司(简称“易控智驾”)于6月25日向港交所递交了招股书，由海通国际担任独家保荐人。

易控智驾的注册位置于福建龙岩上杭县，是一家L4级无人驾驶技术运转公司，关键专注于矿山运输范围。

公司所处的智驾赛道前景较好，但是所需研发投入较大，目前尚未盈利，面临较大的现金流压力。

江西财大校友延续创业，从跨界智驾，助力

易控智驾成立于2018年5月，由蓝水生和刘冬梅夫妇兴办，2025年3月成功股改。

截至2025年6月18日，蓝水生、张磊、刘冬梅、嘉兴志韬、宁波御英及宁波众英算计持有公司49.79%的权利，共同形成一组控股股东。

往年44岁的蓝水生毕业于江西财经大学，获控制学学士学位。大学毕业后，蓝水生就末尾延续创业，曾兴办过广州易申游商务咨询有限公司、广州易幻网络科技有限公司等。

了解游戏行业的人对易幻网络肯定不生疏，这家公司自成立以来一共发行了逾越200款游戏，在全球近20个国度都有发行。2016年，易幻网络被A股上市公司(300031.SZ)收买了。

往年5月，易幻网络携魔幻MMO《雅典娜:血色双子》回归欧美市场，游戏上线首日新增用户打破16万，上线一周横扫全球9个地域RPG榜前十，惹起了不小的惊扰。

说回易控智驾，目前蓝水生在易控智驾担任CEO，关键担任集团的全体战略规划及组织架构控制。

由于蓝水生并没有智驾相关的技术背景，因此由工科背景的张磊任行动董事兼董事长，担任公司的全体战略、业务展开及市场战略。

张磊往年38岁，郑州轻工业大学工学学士，在介入易控智驾前，张磊曾在郑州股份有限公司担任智能化技术研讨工程师。

易控智驾在资本市场上也是备受注目，就在递表前一天，公司还成功了D+轮融资，估值约为48亿元。公司过往吸引了宁德时代、蔚来资本、、厦门猎鹰等多家投资机构。

易控智驾是一家专注于矿区L4级无人驾驶处置计划的公司。

截至2025年6月18日，易控智驾的处置计划在中国12个最大露天煤矿中的7个都有部署。

易控智驾构建了完全自主开发全栈式、专为采矿作业量身定制的L4级无人驾驶技术栈。公司的才干涵盖智能感知、预测、规控等外围范围，以及灵敏的软件定义驱动架构，可在最复杂的矿区环境中成功高度自顺应、可扩展和稳如泰山的部署。

在矿区无人驾驶处置计划的交付方式方面，公司可以提供两种商业方式：

第一种是TaaS（持车）方式，即由易控智驾拥有并运营无人驾驶车队，并提供全生命周期支持，包括部署、日常运营、保养及技术更新等。这种方式比拟重资产。

第二种是ATaaS（不持车）方式，即矿卡由客户置办或租赁，而易控智驾只提供矿区无人驾驶技术、软件支持及辅佐服务。这是一种轻资产的方式。

在早期阶段，易控智驾以持车方式为主导，不过目前正在向不持车方式过渡。

这种转变在支出结构上表现得比拟清楚，2024年，ATaaS占公司总支出的46.0%，而2023年为41.7%，2022年为零。

3年累计盈余9.4亿元，账面现金面临较大的压力

过去几年，得益于矿区无人驾驶处置计划规模的加快扩展，易控智驾的支出有所增长。

财务数据方面，2022年、2023年及2024年（报告期），公司的总支出区分为5990万元、2.71亿、9.86亿元。

不过，易控智驾尚未成功盈利，报告期内区分出现盈余2.16亿元、3.34亿元、3.9亿元，3年累计盈余9.4亿元，并预期短期内将继续出现净盈余。

由于继续盈余，报告期内公司的运营活动现金净额均为负值，区分为-7450万元、-2.51亿元、-7.13亿元。

截至2024年年末，公司的现金及现金等价物仅4602.7万元，假定不能加快上市融资，公司将面临较大的的压力。

报告期内，易控智驾的毛利率区分为-29.5%、-18.6%、7.6%，有所优化。这一转变关键是由于公司正在从持车方式向不持车方式过渡所致。

公司出现净盈余的要素还在于研发投入较高。报告期内，公司的研发开支区分为1.09亿元、1.77亿元、2.08亿元，区分占同期总支出的182.1%、65.4%及21.1%。

不过，巨额研发支出存在固有风险。开发活动自身就具有不确定性，公司的投资或许无法取得预期报答或技术打破。

易控智驾的关键客户包括矿业集团及其总承包商，目前公司拥有11家终端客户集团，包括国度动力集团、国度电投、、紫金矿业、首钢集团及宝武集团等公司运营的24个矿场。

报告期内，公司来自前五大客户的支出占比区分为99.9%、94.4%及83.7%。其中，其中最大客户的占比为51.8%、41.7%及54.5%。

值得留意的是，易控智驾面临着应收账款违约的信誉风险。各报告期末，公司的贸易应收款项及应收票据区分为2950万元、1.15亿元、6.2亿元，占当期总支出的比重区分高达49%、42%、63%。

行业竞争剧烈，易控智驾的市场份额约18.2%

近几年，无人驾驶行业备受关注。

依据SAE分类，无人驾驶分为L0级（无）到L5级（完全智能化）。目前来看，在公共路途上成功完全无人驾驶，特地是L5级(完全智能化)在短期内依然很难成功。

但在矿区、、工厂等受控环境中，目前曾经能够成功L4级无人驾驶，在这些环境中，车辆可于特定条件下在无需人类干预的状况下运转。

矿业已成为无人驾驶商业化落地最成熟的运转之一。依据弗若斯特沙利文的资料，矿业在一切细分赛道中商业化进程最为抢先。无人驾驶矿卡增加了对人类操作员的依赖，优化了风险环境中的安保性，已成为改造性工具。

从产业链来看，矿区无人驾驶处置计划行业的价值链涵盖零部件供应、系统集成和矿区作业。

国际市场方面，2024年中国矿区无人驾驶处置计划的市场规模抵达20亿元，2021年至2024年的复合年增长率为204.7%，终年潜在市场总规模达1850亿元。

全球市场，市场规模估量将从2024年的7亿美元介入至2030年的81亿美元，复合年增长率为51.0%。仅澳大利亚市场，2030年矿区无人驾驶处置计划按支出计的市场规模就有望打破27亿美元。

不过，易控智驾所处的行业竞争剧烈，中国L4级无人驾驶的介入者还包括萝卜快跑、小马智行、文远知行等公司。

2024年，中国L4级无人驾驶处置计划市场中，前三大介入者的算计市场份额为36.8%。易控智驾的市场份额在一切L4级无人驾驶处置计划提供商中排名第一，占全体市场的约18.2%。

值得留意的是，由于易控智驾的技术用于矿区无人驾驶，这些场景自然存在形成严轻损伤（包括致命异常）的风险。假定未来出现相关异常，公司也或许会面临索赔的责任。

总体而言，易控智驾所处的智驾赛道前景较好，但是目前所需研发投入加大，公司仍处于盈余阶段，且应收账款较高，面临较大的现金流压力。未来，公司能否继续绑定中心客户、提高运营效率，媒体将坚持关注。