愈加故步自封 中信证券 本轮 反内卷 政策相对上一轮供应侧改造或愈加平和 (愈加之词)

文｜ 杨帆 玛西高娃 李想

2025年7月1日中央财经委会议再次强调“控制企业低价无序竞争”的疑问，市场对本次会议能否开释出供应侧改造2.0的信号坚持高度关注。2015-2016年的供应侧改造，关键经过严禁新增产能、淘汰落后产能、推进企业合侧重组、推行企业错峰消费等四种形式启动产能压降，行政手段主导，企业自发介入的志愿也较高，结合需求侧棚改货币化等政策的协同推进，最终成功助力企业走出“低多少钱-低利润-高资产负债率”的运营困局。

经过多维行业层面微观，我们以为，本轮“反内卷”与上一轮供改关键存在三重差异：一是行业掩盖面更广，二是抢先企业运营状况相对更好形成企业自发介入增产志愿相对偏弱，三是本轮供需失衡的部分新兴行业民企占比更高、吸纳的务工人数更多，若采纳行政化去产能的形式或更容易带来结构性失业压力。

本轮“反内卷”政策相对上一轮或愈加平和、愈加故步自封，针对不同行业或许采纳不同的政策发力形式。详细而言：动力、公用事业、公共服务等国度多少钱管控范围的顺价或许继续启动，国央企占比拟大的供需失衡行业或许择机经过行政性调控的形式压降产能；民营企业占比拟大的供需失衡行业或许更偏向于采纳政策奖励、行业自律协会发力等市场化机制奖励行业成功供需平衡。

中央财经委（前身是中央财经指点小组）会议规格较高，关键聚焦于经济政策的中期取向，2025年7月1日中央财经委会议再次强调“控制企业低价无序竞争”的疑问，引发市场高度关注。

2024年7月30日的政治局会议上，“反内卷”的概念被初次提出，时隔1年，中央财经委第六次会议再次强调反内卷的疑问。与之相似的是，在上一轮供应侧改造中，2015年11月中央财经指点小组第十一次性性会议上初次提出“供应侧结构性改造”的概念，彼时PPI同比曾经延续45个月为负（本轮目前是延续32个月为负），部委牵头下后续、、、、石化等行业的纾困计划渐次出台，助力深陷供需失衡的行业走出低多少钱、低利润、高资产负债率的困境。以史为鉴，市场对本次会议能否开释出供应侧改造2.0的信号坚持高度关注。

▍回想2015-2016年供应侧改造的特征，关键经过严禁新增产能、淘汰落后产能、推进企业合侧重组、推行企业错峰消费等四种形式启动产能压降，并内行业层面表现出清楚差异。

政策驱动下，2015年12月后PPI同比和工业企业利润同比增速末尾上传，本轮周期中工企利润增速的峰值出如今2017年9月。综合比拟上一轮供应侧改造中各行业的表现，煤炭、钢铁、建材等行业去产能均出现于供需失衡较为严重的时期，产品多少钱、行业利润一度探至历史底部，去产能难度相对更大，并且压降产能后更容易反弹。以钢铁行业为例，在各项产能压降政策的共同发力下，钢企阶段性增产成功，2016年-2017年成功利润扭亏为盈、继续增长，但后续随同利润下跌再次激起了企业扩产能的动能，故从当下的视角来看钢铁企业依然存在不低的供需失衡压力。相比拟而言，电解铝的去产能出现内行业供需错配的早期阶段，由头部企业牵引，设置新增产能天花板，不只在事先加快改动行业利润，并且这一较为瘦弱的供需格式不时延续至今，可谓成功了更有效、更耐久的去产能。

▍同上一轮供应侧改造相比，本轮“反内卷”存在三个典型的不同之处。

1）行业掩盖范围不同。结合产能运行率、PPI和利润率的角度启动结合观察，本轮内卷式竞争压力较大的行业关键包括以下三类：一是与地产、基建亲密相关的抢先原资料行业（包括煤炭、钢铁、水泥等传统行业）；二是部分与行业高度堆叠的装备制造行业（包括汽车制造业、电气机械制造业、计算机通讯和其他电子设备制造业等）；三是部分下游消费品范围（包括医药、食品制造业等）。这一现象与2016年供应侧改造时期抢先原资料行业主导（关键包括煤炭、钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝、）的状况存在清楚差异。但从政策着力点的角度来看，本轮反内卷政策的发力重心或许愈加聚焦于“新三样”。

2）抢先企业的盈利位置和资产负债率水平不同，继而形成企业自发介入增产的志愿不同。上一轮供应侧改造中，虽有政策之手的强力推进，但无法无视的是，企业自身压降产能、群体增产的志愿也较高，中心要素在于事先抢先原资料行业中的许多企业都曾经面临了较为严重的运营艰难。2015年煤炭、钢铁行业上市公司的净利润率一度降至-0.1%、-6.4%，均为历史最低分位数；资产负债率一度攀升至54.6%、67.5%，均为历史最高分位数。在微小的运营压力和偿债压力下，相关企业介入增产的志愿较为旺盛。反观当下，煤炭、钢铁企业尽管相同面临供需失衡的压力，但净利润率、资产负债率等财务目的的水平依然相对瘦弱，企业自发介入压降产能、增产的志愿相对偏弱。

3）“新三样”行业中民企占比更高、吸纳的务工人数更多，继而造本钱轮“反内卷”政策实操性难度或高于上一轮、相对更容易带来结构性失业压力，故或难以采纳行政化去产能的形式强迫行动。本轮供需失衡的新兴行业中，计算机、通讯、电子、设备及、汽车等行业国央企占比拟低，区分为25.2%、28.5%、23.0%、24.4%、21.3%，绝大部分行业内企业均为民营企业，采纳行政手段去产能的可行性相对更低。从务工层面看，本轮内卷集中度较高的三大新兴行业电子设备制造业、电气机械和制造业、汽车制造业吸纳的务工规模在一切规模以上工业企业中排名前三，从业人员占比区分录得11.9%、7.9%、6.0%，共吸纳靠近2000万从业人员，清楚高于抢先原资料行业的状况，采纳行政化形式去产能更容易构成结构性失业。

▍微观经济运转跟踪：PMI景气改善关键由抢先行业推进，地产数据延续偏弱。

6月制造业PMI出现环比上升，景气改善关键由抢先行业推进，要素在于近期国际油价一度清楚下跌、煤焦钢矿和非金属建材多少钱止跌回稳，这也是PMI指数与EPMI、BCI指数等其他景气指数表现有所偏离的关键要素。从行业看，景气派上升较多的关键是、化学原料、非金属矿物等抢先行业和医药行业，对出口依赖较多的中下游行业景气有所下滑。6月非制造业PMI较历史同期差距收窄，关键是业景气改善较多，餐饮、住宿、运输等服务业景气降低相对较多。市场方面，本周商品房和二手房成交同比读数降幅扩展，一线城市房价降幅收窄。本周市场关注国际PMI数据和房地产市场的边沿变化，下周重点关注中国6月物价与金融数据。

▍风险要素：

美国加征关税变化超预期；国外交策落地或实施效果不及预期；外需恢复不及预期；地缘政治风险峻化；海外经济衰退超预期。

本文节选自研讨部已于2025年7月6日公布的《一周微观专题述评（第一百五十三期）—本轮“反内卷”与上一轮供应侧改造有何不同？》报告，详细剖析内容（包括相关风险提醒等）请详见报告。

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从事过2种不同的特殊工种年限能否相加？政策依据是什么？

序号工种称号性质适用范围休息条件备注1石工特繁公路桥梁施工的石工延续从事本任务15年或累计20年1）人工开采石料，人力搬运即使至上百千克的石料，休息强度很大2）作业时的粉尘浓度大，工人只能中矽肺病患者多交通部工资局（86）交劳字958号及（88）劳劳字084号文件区分批复山东省交通厅和第一公路总公司该工种为提早退休工种2铸造工（翻砂工、浇注工）高温特繁从事铸件的配料、装料、浇注铁水、铸锭等任务的工人延续从事本任务15年或累计20年1）铁水温度高达1400℃，工人任务区温度38℃-47℃2)抬铁水，翻砂箱均为手工操作3）终年接触粉尘、铅及硫化物等有毒有害物质交通部工资局（86）交劳字958号3及（88）劳劳字084号文件区分批复山东省交通厅和第一公路总公司该工种为提早退休工种3钢筋工空中从事交通工程中钢筋绑扎、弯曲等任务的工人延续从事本任务15年或累计20年在空中8m的脚手架上绑扎钢筋，并时常在上方启动焊接作业，为二级空中作业交通部休息工资局（88）劳劳字084号文批复第一公路工程总公司该工种为提早退休工种4采石工繁重休息终年在山区野外任务，手工采石、休息强度大，条件艰辛5翻砂铸造工高温高温作业三至四级，休息强度大，同时接触少量粉尘6铆工有毒有害铆锤普通重30磅左右，工人休息强度大，作业环境噪声普通在110分贝左右7铸造工高温翻砂、配砂、热切割、补焊、喷砂、风掺清沙、喷丸清沙在38度以上条件下任务、有烟，粉尘浓度大参照机械部（86）机人字81号第55条序号工种任务性质适用范围休息条件备注8砌砖工（瓦工、泥工）特别繁重体力休息手工操作、一砖两弯腰，露天高处作业、体力消耗大。 经测定平均休息时期率为92.3%；能量代谢率为4.7562大卡每平米，休息强度指数为36.062.大于规则休息强度指数25；属于体力休息强度Ⅳ级9洗濯工有毒有害将蒸好的浆料经洗濯除去残留在浆中的残液，洗濯工用温水40-50度冲洗浆料，由工人操作。 每2-4小时放一锅，三班放6-12锅，放锅时有二氧化硫逸出，工人必需带防毒口罩启动操作，操作现场地温度在35℃-40℃之间不包括碱法造纸企业10抹灰工特别繁重体力休息1）从事室内外抹灰，分手工操作和机械操作两种。 2）手工操作每天要成功850公斤重的灰浆，弯腰600次以上，需蹲下、侧扭、仰面操作必需搭、拆脚手架，上下架子或登高数十次。 3）机械喷涂抹灰，枪头重达10公斤，操作时振动大，要上下左右移动，休息强度大，放射时灰浆反弹，浆水弥浸脸、口腔、鼻腔，污染全身，夏天炎热也需穿防水雨衣和披风帽，汗湿全身体力消耗大。 刮往常工人双手拿刮板随机操作，每工要成功100平方米，紧张繁重。 4）休息强度大，作业场所湿润，操作姿态单一容易疲劳，少数工人容易患手段、手肘和肩周炎、腰肌劳损、腰椎肥大、风湿关节炎、支气管炎等疾病。 11砌石工（采石工、石工）特别繁重体力休息有毒有害1）终年露天手任务业2）每日需搬动石块7000公斤和灰浆2500公斤，砌筑环节中要求弯腰2000-2500屡次，体力消耗大3）加工石块多的是花岗岩，游离二氧化矽浓度高，打凿时矽尘飞扬，危害安康12吊车工空中作业1）任务范围：操纵吊车、吊运、堆放原燃资料、熟料，设备维修及暂时的缺点处置2）休息条件：1.空中作业，距空中20米，跨度为25米以上的吊车作业、维修。 2.高温作业，夏季室内外温差7度左右，休息时期率为57%，属高温作业，分级第四级序号工种工种性质适用范围休息条件备注13混凝土工特别繁重体力休息手工操作：露天作业，休息强度大。 经测定：1.平均休息时期为85%2.能量代谢率为3.7284大卡每分平米3.休息强度指数为28.649：大于规则的休息指数25，属体力休息强度四级，并有噪声危害包括沥青混凝土工14人力起重装卸搬运工繁重体力休息从事车站、仓库、工地等地的物资起重、装卸、搬运、机械化水平低，关键靠人背、肩扛，休息强度大，到达GB3869-83《体力休息强度分级》四级体力休息15石工繁重体力休息终年露天作业，肩扛手打，休息条件差，强度大，到达GB3869-83《体力休息强度分级》四级体力休息16氩弧焊接有毒有害对有色金属焊接、发生氮氧化物、臭氧，等离子切割时在钍、钨极有放射性辐射，对人体有害17铆工产品部件、铁路车辆部件经常使用铆枪启动铆接、任务环节噪声水平危害较高噪声检测结果118db(A)18船舱电焊工有毒有害一、工艺：是用2000-3000A大电流经过焊条和工件之间的短弧放电发生热量人熔接钢材的环节。 二、休息环节：在分段焊接和船体合拢后，焊工在二层底和船舱内无法通风的舱室中焊接，占船舶总焊接量的70%-80%。 加之舱室狭小，工人在焊接时，在舱内爬进爬出，启动卧焊、仰焊。 每班需化焊条15公斤左右。 焊条药皮含有锰、萤石，焊丝含有铬、铅等成分。 施焊时在高温的作用下发生烟尘及气溶胶，其中含有氟化物、氧化铅及锰粉尘。 有的舱室，工人爬出来作业要出来，尚需一工人抬出。 三、有毒物质：二氧化锰、氟化物、氧化铅19人力装卸搬运工特别繁重体力休息担任部件的人工搬运。 船只下水，人工手持大锤打墩和打箱，人工拖船进出船坞。 舰船压载铁的扛运，每块压载铁100余斤，每条船计200吨左右，用人工从甲底搬进搬出序号工种工种性质适用范围休息条件备注20船舱气焊工有毒有害一、工艺：用氧炔焰发生3000℃高温将带漆钢材启动焊接、切割。 二、休息环节：在船舶制造分段，直到分段合拢后的气焊气割任务是在舱室内启动，特别在舱内启动氧化锌管、紫铜排烟管气割、气焊环节中，烟雾大。 另外还担负修船义务，修船气割的钢口大都涂有红丹底漆和富锌底漆，发生铅蒸汽。 三、有毒物质：氧化铅、氧化锌21容器内电焊工有毒有害构件内焊在受压容器内、锅炉本体内在无通风的状况下启动引焊、切割、受烟雾、粉尘危害，有氧化物、氟化物、锰尘等（81）劳总护字3号22手工大锤铆工特繁工人经常用大锤在加热状况下启举措业，休息量大（62）中劳护字第128号23人力装卸搬运工特繁人力装卸搬运物质，休息强度大24手工大锤打铁工特别繁重体力休息终年性作业，担负零星件的毛坯锻打，运用红炉加温，经常使用十几磅的大锤，一人掌钳，1-2人锤打，休息强度很大，尤其普通红炉离占墩较近，工人在红炉高温辐射下操作，在夏季消耗体力很大休息部（62）中劳护字第128号25电焊工有毒有害手工操作的电焊工艺，是经过大电流，在焊条和任务件间短弧放电以熔接金属，焊条药皮含有锰、萤石，焊丝含有铬、铅等成分，任务环境发生的烟尘含有氟化物及锰的呢个有害物质编号产品称号消费方法划入工种称号包括范围休息条件备注1磷化铝铝热法磷化制造工烧制、粉碎、压片、包装赤磷、铝粉尘、磷化氢2氧化铝中和法氧化铝制造工反响、蒸发硝酸、氮氧化物商业系统商业部关于人力装卸搬运工、冷库工退休疑问的通知（78）商计字第115号1978年12月25日各省、自治区商业局、粮食局、服务局，各级推销供应站：国务院国发【1978】104号文件颁发的《国务院关于工人退休、在职的暂行方法》的第一条第二项规则：“从事井下、空中、高温、特别繁重体力休息者或其它有害身体安康的任务，男年满五十五周岁、女年满四十五周岁，延续工龄满十年的”应该退休。 有些地域在试点中以为，应该明白商业部门的人力装卸、搬运工属于特别繁重的体力休息，应按上述规则操持，有的还建议冷库工，任务场所高温，库内外温差大，并兼有搬运工的休息，其退休条件、待遇应对比高温工操持。 我们以为这些意见是合理的，是契合实践状况的，赞同对比上述规则操持。 特此通知。 水产业国度休息总局关于水产业陆地捕捞、养殖业提早退休工种的批复（79）劳总护字4号1979年1月19日国度水产总局：一九七八年八月十一日（78）渔总（计）字第29号来文收悉。 我们赞同陆地捕捞船员、海水养殖工、冷藏速冻工、人力装卸工、潜水员、海水养殖工、冰水捕鱼工、列为特别繁重体力休息工种，享用提早退休的待遇。 国度休息总局关于纺织挡车工提早退休疑问的复函（81）劳总护字37号1981年4月30日广东省休息局：你局[1980]粤劳薪字第890号《关于纺织工人提早退休的请示报告》收悉。 据我们调查，纺织企业挡车工陆续实行“四班三运转”制度后，其休息条件已有一定的改善;同时，在全国其他企业职工中相似纺织挡车工休息条件的工种和人数都较多，范围较广，互有影响，能否提早退休，有待一致研讨。 因此，纺织挡车工以暂不实行提早退休为宜。 此复。 轻工业休息部关于制盐工人退休疑问的复函（62）中劳护字第160号1962年11月15日轻工业部：一九六二年十一月一日（62）轻工干字第779号来文收悉。 我部赞同从事盐业消费工人中的制盐业、人力驳运工（人力拉船工）和人力筑运工为繁重体力休息工种、享用一九八五年二月九日公务员发布的执行的“关于工人、职员退休处置暂行规则”的第二条第二项待遇。 注:《关于工人、职员退休处置暂行规则》第二条第二项:第二条：公营、公私合营的企业、事业单位和国度机关、人民集团（以下简称企业、机关）的工人、职员，契合下列条件之一的，应该退休：第一项：男工人、职员年满六十周岁，延续工龄满五年，普通工龄（包括延续工龄，下同）满二十年的；女工人年满五十周岁、女职员年满五十五周岁，延续工龄满五年，普通工龄满十五年的；第二项：从事井下、空中、高温、特别繁重体力休息或许其他有损身体安康任务的工人、职员，男年满五十五周岁、女年满四十五周岁，其延续工龄和普通工龄又契合本条（一）项规则的；

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昨日，沪综指在小幅放量的状况下，有效上破30日线，击穿了7月中旬以来规范的中短线降低通道上轨，反弹行情向反转行情转变中，那么大盘下一攻击目的

在哪？冰冷观念如下：

一、10月10日，政策底出现，冰冷即断言，市场底一定得跌破政策底，但又不会跌太深。所以，大盘大底必在2319点之下，而又不会跌破2000点，如今这一

条件已具有。 即说中长线大底极有或许已出现。

二、信息面转暖，继汇金增持四大行后，最近二天人民日报延续发文重振投资者决计，这只是末尾，说明2300点处，控制救市的决计。

三、大盘量能稳如泰山加大，继续反弹下跌，其中沪综指于昨日成功上破30日线，标志着超跌反弹向反转行情过度阶段来临。

四、沪综指上破30日线是末尾，将带动深成指、中小板、创业板等指数依次收光大证券软件下载,光大软件下载复30日线。 30日线有多关键？这是大熊市中弱市反弹极强的阻力位，绝大少数反弹碰到此阻力位时，均无功而返。 所以30日线的收复，意味着市场投资者决计有所恢复。

五、季线是牛市来临前的第一道关口。 只要当大盘上破季线时，中长线投资者才或许会积极跑步入场建仓。 当然，牛市能否来临？如今断言尚早，毕竟大盘

得收复年线，才干宣布大牛来临。 而往年线是2778点，深成指与创业板指数也均差不多如此的空间。

综合：上破30日线，大盘继续放量下跌，市场投资者决计有所恢复。 下一目的季线2500点左近光大证券软件下载,光大软件下载，此阻力位选择着大盘能否进入反转行情的第一道关口。

结论：政策底已现，市场底将不远。 即使本轮反弹行情失败，也无须太大的担忧。 毕竟这是大底左近区域，中长线投资者可先行建仓，未来的二年主打创业

板。

中线重点关注：创业板、中小板。

中线重点逃避：银行、保险、券商、钢铁、机械、高速公路、有色金属、煤炭、黄金。

2011年以来，冰冷对大盘中线思绪如下：

一、1月10日转为看平大盘做多个股光大证券软件下载,光大软件下载。

二、1月25日转为看空大盘。

三、9月30日转为看多大盘做多个股。

好不容易经过延续两周的努力打破了“开门黑”的惯性，如今“黑周四”的魔咒似乎又成了最大的拦路虎。不用完全统计也可以看出，八月以来的下跌中周

四就是涨少跌多，这既有周末效应行将要到来的要素，又有周三好日子太过消耗多方，使无暇方自但是然的在下一个买卖日占据优势的缘由。10月13日算是

勉强打破黑周四魔咒的一次性环节，但事先确实是借助了拐点初步构成的西风所在，随着场内资金选择启动“二次探底”笼络更多同伙进场，上周四魔咒不只

再一次性显现，而且可谓是直接构筑了经典补跌潮的末尾。所以不难发现，一到周四多方所碰到的费事就挺大的，不过如今似乎状况又有所不同，本周大盘在

多重利好（如PMI拐点，政策微调契机显现等）的抚慰下曾经收出三根阳线，尤其是昨天在预期不佳的状况下继续收阳让人决计大振。能否借助这种强势的气

氛来化解周四的疑云？

当然还是会有人看淡周四走势的，冷眼一瞧，这都三连阳了，市场也快碰到阻力了，还不得赶忙下跌一下？某高手“股评家”就像模像样的给出了关于

周四A股的三点提示，结果说来说去还是一点，四个字“周四要跌”。那么我们无妨看看，周四出现典型黑色走势的或许性有多大？首先必要求知道三连阳为

我们带来了怎样行情性质的解读：笔者的看法依然是似乎之前一样，反弹周期在周二的放量续阳中就曾经确立，拐点的成立不用多说，如今就是看行情是强

势向上还是隐忍震荡上传的疑问，区分强弱的标志就在于能否加快打破30日均线。一些好友担忧2437的阻力，空头思想一直挥之不去，，理想上2319一线二

次探底成功其意义远远大于2437这个阻力位，其原理在于2437左近并未经过长时期的争夺，时空距离都缺乏以对大盘的反弹发生实质性的压制。假设大盘屡

屡在这个中央受挫或基本无法触及这个位置，我们才可以判别或许构成的双头，在此减仓或清仓才是明智的，但大盘实践的走势是第三天就打破了这个阻力

位，那就只能说明这是一波较大级别的反弹，虽然并未有效站稳，但第三天就刺穿且是今天的回调，此时过多的担忧就没太大必要了，持股待变才是好方法。

并且我们也都看到了，本次下跌不只量能和权重表现方面与之前一光大证券软件下载,光大软件下载阳止有着诸多不同，还有一个中心领头热点：文明传媒板块。 挂着政策金印的它们走势格外凶猛，哪怕是今天普遍调整仍有中文传媒，奥飞动漫以及昨天小栏强调过的一档种类涨幅居前。 其领涨高度将选择本次反弹的高度。 银行和劵商板块曾经初步成功了率领大盘走出底部的历史义务，也将会在前面的一些关键阻力位发扬冲关作用。 假设多方把轮动武器发扬到淋漓尽致的话，空方也很难在一个只是数字起作用的场所能够太过示弱。

既然确立了本轮反弹打破阻力的才干要比之前强一些，那么如今面临30日均线的压力，最或许的走势不是直接认怂回落，而是在此构成“虎视眈眈”之

势，热点生动度不大幅降低，量能也不大幅缩减，维持一个强势震荡的走势。盘前信息其实也支持这一点：欧盟各国首领在布鲁塞尔峰会结合声明中表示，

他们已达成了普遍的战略条款协议。中国将为处置欧债危机提供融资的信息也喧嚣尘上，EFSF债券是信誉评级为AAA的债券，购置这种债券为中国提供了美国

国债之外的选择，似乎看起来是一种“双赢”的结果。在9月中心耐用品订单增幅创6个月新高的利好传来之后，美股收回了收盘由于欧洲情形好转的涨幅，

道指收复了大半周二下跌的失地。 至此美股构成了“连阳——回头——再探头”的经典上传K线组合走势，直接抚慰亚太市场今天再度普涨。 尤其是港股方面

做多浪潮似乎停不上去，国企指数再度涨近3%，而AH溢价指数则继续回调，这就说明A股是“涨得少的”，为周四“不黑”构成了心思支持。

我们还要看到，上一次性四连阳之后的四连阴犹豫不决，是由于之前的阴阳重复使得四连阳“外强中干”，不只量能继续缩减，还使得日线迅速超买带来

了做多的不坚决思想，所以才有了前面的疯狂补跌。如今既然终点是补跌之后满目疮痍的市场，那么三连阳作为必要的修复也是无可厚非的，看起来多方表

现很夸张，但其实并没有抵达超涨的境地（超买的目的只光大证券软件下载,光大软件下载是小周期的，所以昨天尾盘这样一个过度回调是必要的，但这并不标明今天非得延续弱势吧？）。

我们完全可以成功上方最或许的走势，启动一个边喘息边对空方构成压力的举措，实践走势也基本如此，虽然压力还是很清楚：沪市没有突破10月17日的最

高点2452点，深市也没能刺穿30日均线，并且高点比昨天还要低处于弱势。但市场总体的气氛还是“强势”二字，虽然深成指曾经被拖至翻绿，但迅速又形

成了反弹的动机，午盘收市时我们看到的是“四连涨”而不是周四的所谓“黑魔咒”，这是无须置疑的。

由此可见，四连的下跌表现出多方为了强势震荡所预备的一切都比拟到位，量能确实没大幅缩减（还是4字头喔），权重股由于港股的提振也当然还能走

高（树立银行延续神勇走势），最关键的是，热点轮动起来了：今天文明传媒股暂时休息，但又有水利环保，电力，物流等板块群体发力。与信息面自然是

有一定的关联（收评会继续解说），但关键还是补涨的动机十分清楚。四连涨之后的风险当真在于回调压力愈来愈繁重么？不，交叉验证目的显示短线继续

走强，如再延续大涨或有小调整，但短中线将会继续往上。 光大证券软件下载,光大软件下载终究哪天会启动小调整只能依据盘面的走势确定，此时踏空的风险远远大于被日线级别的调整，从这个目的来讲，大的调整暂时不用担忧。 因此如今最大的风险实践上是你低估了目前反弹的实力，没有抓准个股进而出现了踏空，等到猛然醒悟再去追高的时刻，那或许真的就踏入了行将回落的圈套！（细心想一想，6月底的反弹是不是也在气氛最热烈是戛但是止？）留意我说的风险既不是如今或许的回落，也不是踏空自身，而是由于意志不坚决造成踏空后的追高惹起的高位站岗风险。 那么我们在操作战略上必需明白规律：大前提是市场维持这种强势整固，上攻愿望剧烈的格式不用多说（假设连阴那就思索撤离了），关于曾经兜底的强势个股我们还是采取见好就收的方式稳如泰山住可以失掉的利润，而关于还持有大批资金的投资者来说，此时去追高曾经兑现的题材如文明，水患概念（硬盘，稻米）等等意义不大，甚至或许引调整之火烧身。 就算不想等到大盘过度回调时再介入（买跌是最好的），正确的择股方案应该是选择滞涨性质的个股，尤其是超跌路途较长，不时在前面极熊市道中没有什么太好表现的种类。 要知道既然是比拟大型的反弹周期，那么个股理应是都会有表现时机的（除非利空或许基本面极差的个股），前瞻抓先机比后知后觉必要求好很多。