听说 创新药 行情或许继续3年 本轮 (创新药cxo)

想想也是有点好笑~

我回想了一下往年我对创新药板块的跟踪研讨，发现我早在4个月前就曾经上车，甚至还在2个月前说创新药或许是往年新主线。

结果，尽管上车早，却由于过于慎重的波段操作，最终“起了个大早，赶了个晚集”，在主升浪前卖飞了......

我的心态在这段时期也出现了变化：先是不了解，然后接受(人真的赚不到认知以外的钱)， 如今终于冷静上去多做功课，提高认知。

今天关键就给大家分享2个点：

为什么都说本轮“创新药”行情或许继续3年

分享一个近期挖掘到的小众但更纯的指数“恒生港股通创新药精选指数”

为什么本轮创新药行情，或许继续3年

最近在做创新药功课时，看到一个数字高频出现：3年。

先是看到基金大博主“林奇”发文说他以为 这轮创新药行情的继续时期大约2-3年。

然后我在看研报时，看到本月宣布了一份《创新药行业专题研讨报》，报告的第一句话就是： 2025年为创新药至少3年行情的元年。

为什么是3年？

那就要回到一个更实质的疑问： 为什么创新药板块恰恰在2025年迸发？

我查了一下，国产创新药真正步入正轨的时期是 2021年8月 ，标忘性事情是“”将一款ADC产品授权给美国一家专注癌症治疗药物开发的公司Seagen，达成潜在高达26亿美元的协作，这是国产创新药 初次 以天价BD方式真正。

随后，国产创新药BD方式越发成熟，2023年，中国创新药License-out事情多达58起， 初次 出海数逾越引进数。

也就是说，2021年后，国产创新药的“海外BD方式”才真正迎来迸发式展开。

但是，2021年-2023年，只能算是“耕耘期”。

由于，从“确认协作”到最后“资金到账”，往往要经验3年甚至更长时期。

这里要求给大家再引见一下创新药BD出海流程。

首先，我国创新药企要求在某些范围率先做出研发效果

然后，海外药企看重该效果的潜在价值，签约协作

接着，国际药企将该效果在海外的开发和商业化授权给该跨国药企，双方在已有的研发效果基础上，会进一步推进临床开发。

最后，在海外开收回成品药后，在海外消费制造和销售。

大约就是这个流程，其中触及3笔款项。

首付款： 尽管普通在签约后就会支付，但是依据国际财务报告准绳或中国会计准绳，首付款通常被视为 递延支出 ，需在满足相关履约任务（如技术转让、资料交接等）后，依照履约进度逐渐确认支出。

里程碑款： 在项目抵达特定阶段（如临床实验成功、监管赞同等）时支付的款项。

销售分红。

从中国创新药企业与跨国制药公司签署BD协议到最终成功商业化销售，整个环节通常要求 3至7年 ，（影响进度的要素有：临床实验进度、监管审批效率、市场准入销售等）。

因此，创新药行情在2025年迸发，中心驱动力正是前两年海外授权带来的支出，终于在财报中尘埃落定，引爆了这场“业绩兑现”行情。 而往年(2025年)创纪录的新签约订单，其大部分支出（里程碑款和销售分红）将在未来3年乃至更长时期内继续开释，为本轮创新药行情提供终年支撑。

据澎湃资讯记者不完全统计：2025年1-5月，国产创新药出海BD买卖总金额已达455亿美元！（2024年全年还不到700亿）

尤其是5月20日，“三生制药”将PD-1/VEGF双抗药物SSGJ-707海外权利以 60.5亿美元 授予辉瑞，刷新中国创新药出海买卖纪录！

依据协议，辉瑞将支付 12.5亿美元的 首付款 ，并依据开发、监管和销售等里程碑的达成，最多支付 48亿美元的里程碑款项 。

可见，签约只是最后催化，首付款也只占总金额的小部分，大头支出还在后头。

这还只是“静态”思绪。

从更绝望和更具“前瞻性”的目光来看，别忘了，随着AI技术飞速展开，“AI+创新药”的逻辑还在启动中。

AI赋能创新药研发后，会大幅缩减新药研发时期，减速我国研收回更多全球抢先的创新药。

为什么“恒生港股通创新药精选指数”更好？

在往年2月时，我写了一篇《趁港股回调，我加仓了啥？》的文章，那时我才末尾关注港股创新药，事先知晓的相关指数就3个（国证港股通创新药指数、中证港股通创新药指数、中证香港创新药指数)。

随着近期港股创新药大迸发，我还知道有2个纯度更高的指数：恒生港股通创新药指数、恒生港股通创新药精选指数。

进一步对比剖析后，我以为 “恒生港股通创新药精选指数” 更好。

独一看重“研发开支”的指数。

在一众港股创新药相关指数中，只需“恒生港股通创新药精选指数”在编制规则中明白写到“ 年度研讨开展开支同比增长排名位列最低5%的公司会被剔除 ”。剔除研发投入低的药企，保证了中选样本的研发投入及科技含量，更聚焦于真正的创新药研发中心企业。

前10 大重仓股占比最高。

截至5月末数据，该指数的前10大重仓股占比为比之前给大家安利的“国证港股通创新药指数”集中度更高。

为什么我十分看重这一点？

由于创新药企研发新药要求大批的金钱和人才，尤其随着AI和技术的展开，创新药企的竞争也要拓展到科技军备赛，以提高创新药研发成功率和缩减时期本钱。

万一新药研发失败了，还得接受得住这样的损失。

金钱投入，人才吸引，科技更新，抗风险才干......

这些还得是资金实力雄厚的龙头企业才行。

不过，我在网上搜了一圈，引见“恒生港股通创新药精选”这个指数自身的资料都很少，更别提跟踪的指数基金了。 惟逐一只 被我发现的是一只新发基金 港股通创新药ETF ()，今天（7月7日）正式上市了，大家可以关注一下。

最后再补充2个十分关键的点！

即使往年涨了这么多，港股创新药还在“低估值”区间。

截至6月12日，港股通创新药指数PE估值33.94倍，位于历史17.75%分位。

往年2月的时辰该指数的PE是还是67倍，如今股价涨了这么多，PE反而跌到33倍。

PE=P/E，说明股价P下跌的同时，药企营收E涨得更快，可以一直消化估值！

这也是为什么很多人如今还会继续买创新药的关键要素，毕竟， 如今连估值都还没有修复到合理区间 ，更别说还有牛市前期的“戴维斯双击”行情。

假定真是2-3年的行情，说不定真有或许复制当年“”行情。

源指数从2020年终到2021年末，2年时期，时期最大涨幅超260%！

反观“创新药”行情，在往年才算是真是开启——依据恒生指数官方数据，截至5月末，

假定拿新动力行情做对比，港股创新药往年的涨幅或许还真是才刚末尾。

今天写这些关键是想给大家分享一下我最近get的知识点：终于搞懂为什么创新药往年才迸发，以及分享一只小众港股创新药指数。

最后，千万不要上头。近期港股创新药涨得太急，不扫除会有震荡回调。而且，听说不少被医药套了3年的好友，最近都快熬回本了。

关于5月卖飞港股创新药的我来说，我预备趁回调渐渐上车跟踪“恒生港股通创新药精选指数”的港股通创新药ETF(520880)。

风险提醒：基金有风险，投资需慎重。

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ppr水管是最好的吗？

PP-R管除了具有普通塑料管重量轻、耐腐蚀、不结垢、经常使用寿命长等特点外，还具有以下关键特点：　1、无毒、卫生。 PP-R的原料分子只要碳、氢元素，没有有害有毒的元素存在，卫生可*，不只用于冷热水管道，还可用于纯真饮用水系统。 2、保温节能。 PP-R管导热系数为0.21w/mk，仅为钢管的1/200。 3、较好的耐热性。 PP-R管的维卡硬化点131.5℃。 最高任务温度可达95℃，可满足修建给排水规范中热水系统的经常使用要求。 4、经常使用寿命长。 PP-R管在任务温度70℃，任务压力(P.N)条件下，经常使用寿命可达50年以上；常温下(20℃)经常使用寿命可达100年以上。 5、装置简易，衔接可*。 PP-R具有良好的焊接性能，管材、管件可采用热熔和电熔衔接，装置简易，接头可*，其衔接部位的强度大于管材自身的强度。 6、物料可回收应用。 PP-R废料经清洁、破碎后回收应用于管材、管件消费。 回收料用量不超越总量10%，不影响产质量量。

诺基亚E63、E52、N79哪款好用？

E63总得来说，很超值。 很适宜高中，大在校生左右的人群。 （虽说是商务路途的，但这些小性能能在商务上发扬什么实践的性能呢？其真实价位上，外观上是比拟适宜在校生啦。 ） 优势：屏幕明晰、横屏，所以手机电视啊，看电影啊，阅读网站啊，可以到达满意的效果，感官很好。 水货有wifi性能，享用不要钱高速上网，确实很超值的。 喜欢全键盘的，E63当然很顺眼吧。 耳机插孔是3.5的，可以自在改换各类常用耳机啊，音响啊。 作为商务手机，性能确实很多。 语音播报啊，电子邮箱啊，quick office啊。 最大的优势是，价位低而性能超值的一款。 （前提是水货哦） 缺乏：1.E63的外观设计上，似乎在走时兴路途，可是没方法。 确实不如E71. E71确实有质感得多。 E63相对肿胖了点。 2.戴耳机操作手机时，可以发现，有点低噪音。 N79 再好的手机也能找到缺陷，买不买的关键在于这些疑问能否会让你发生舍弃她的决计。 有人说国行的阉割了3G，我以为割了好，如今中国3G只是名不虚传，光发证没设备，还死贵，一个字“烂”！假设你稍微为关注一下通讯技术的资讯，你就会发现新的通讯技术LTE曾经末尾室外测试了，LTE也就是4G，所以如今想用3G的同胞们还是三思而先行，无妨张望一阵！还有一点很关键，依据如今NOKIA在中国市场的许多新机发布，各地手机多少钱不同，团体建议关于N79这款手机，高出2500就不用买了，不如去思索N86，多少钱也是很关键的！ 优势：1、500W像素，是N7x系列中老大级的了。 就是在NOKIA家族当中也是中流砥柱的参数。 2、屏幕尺寸、分辨率均为主流，满足常人的眼球3、价位适中，我入手的多少钱是2038，雪白心机4、待机时期适中，假设喜欢经常外放，带电时期就难讲了5、虽然我普通不喜欢外放，但是音质还是不错的，戴上一款好耳机，音效更好，谁叫她是3.5mm耳机接口呢，就是优势6、S60V3.2系统，还是很不错的，扩展性很好，适宜爱玩机的人（五花八门的软件、XX、刷机，有的忙呢）7、重力感应，虽然用途不大，但是可以装重力感应游戏，玩过你就知道什么叫“炫”！8、等等等 缺乏：1、还是键盘疑问，虽然改良了N78的牙签（致命的缺陷），但是很多常用键挤在一块儿，有点小家子气。 不过顺应就好，假设你情愿去顺应的话。 2、很多人说多媒体键会掉，至少我入手两个月以来还没掉，估量他们不是国行，哀悼一下。 3、有时会死机，不过我如今刷到30了，很快，简直摆脱了死机。 E5209年5月上市的，网络制式GSM 3G，300万像素，也是S60系统。 对此款手机了解不多。 优势：1.性能挺完全的，比拟适用。 2.速度是相当的快，cpu 600，3.待机时期那是相当的长，估量充溢电，手机玩的比拟多也或许用一个多星期，假设玩的不多，就以打电话发短信为主那就更长时期了! 4.数字按键质感不错，手感也挺好，比拟大。 缺陷：1.多少钱稍微贵了，行货2020元，觉失掉1500的时刻就性价比超高了！2.照相普通，开了闪光灯拍起来觉得有的糊。 3.方向键手不好按，用指甲按好点，关键是两边两个键做的太大而且是突出的，也造成边上两外4个键小了点 不好按。 4.电池盖太薄了，这是优势，但却造成了缝隙不紧，容易翘起，盖边缘摸过去有点划手。 还有就是电池盖的纹理容易藏脏东西！总结：缺陷都是外表的，内在性能还是挺适用。 刚买来让我最遗憾的就是方向键和其他4个键的疑问。 但用多了或许就习气了也没那么大觉得了。 女生适宜用白色的.别的颜色男性化 。 三款手机关键特点就这些，可以自己觉得下！

小强去年在某超市买了3本练习本和5袋食盐，正好用去了5元；前天他又带了5元钱去这个超市买相同的练习本和

法一：2未知数求解 解：令:食盐去年卖X元，练习本去年卖Y元。 由题意可得： （去年）5X+3Y=5 （1） （往年）4（X+0.05）+3（Y+0.1）=5-0.2 （2） 联立（1）（2）式可以解得： X=0.7 ; Y=0.5 所以去年食盐0.7元一袋，练习本0.5元一本。 法二：一个未知数求解： 解：令：去年练习本为X元每本，则去年食盐多少钱为：（5－3X)÷5 往年食盐多少钱为：[5－0.2－3(X+0.1)]÷4 由于往年比去年贵0.05元，所以可得： 往年食盐多少钱－0.05=去年食盐；既 [5－0.2－3(X+0.1)]÷4－0.05=（5－3X)÷5 解之：X=0.5 （5－3X)÷5=0.7 所以去年练习本0.5元，食盐0.7元