2025美股半年报 (2025美国大满贯赛程表)

2025年上半年，美股交出了一份亮眼的效果单。标普500指数和纳斯达克一直刷新历史高点，在6月底双双创下年内新高。尤其是纳指，自4月低点以来反弹幅度逾越38%，标普500也下跌了28%。

虽然上半年全球贸易情势曾一度紧张，特朗普提出重启高关税政策，引发市场对全球供应链重构和本钱上升的担忧。但随着加拿大撤回数字服务税、欧盟开释和解信号，市场预期“贸易战”不会立刻迸发，叠加AI科技绝望心境，政策预期的托底以及微观数据的平和配合，市场逐渐回暖。

一、2025上半年关键指数表现（截至2025年6月30日）

标普500：+5.5%

纳斯达克综合：+5.5%

道琼斯工业平均：+3.6%

标普400中盘股：-0.6%

罗素2000小盘股：-2.5%

值得留意的是，虽然标普和纳指走势微弱，但全体下跌更多来自少数科技权重股拉动，表现分化清楚，说明市场的“宽度”仍偏窄。

市场下跌的关键力气

1、苹果扑灭AI行情再更新

6月底，彭博社报道称苹果正思索借助外部AI力气更新新版Siri，这一信息迅速带动股价从200美元左近拉升至207.39美元，单日下跌逾2%。苹果市值庞大，其一举一动对指数影响深远。该信息不只激起了科技股的买盘，也再度强化了市场对“AI 赋能巨头”的决计。

2、政治利好：减税+加杠杆

美国参议院经过了一项关键程序性投票，为《One Big， Beautiful Bill》的片面投票扫清阻碍。该法案包括延伸并终身化2017年减税措施、提高SALT扣除下限、介入5万亿美元债务下限等外容，全体被市场解读为财政宽松利好企业盈利的积极信号。

虽然美国国会预算办公室估量法案将新增3.3万亿美元赤字，但债券市场反响颠簸，长短端美债收益率双双下行，缓解了市场对加息和通胀的担忧。

3、大型经过压力测试

美联储于6月底发布的年度压力测试结果显示，一切大型银行均顺利过关，为银行股回购与派息扫清阻碍。高盛股价创下历史新高，金融板块成为今天表现最强的板块之一，反映出市场对银行资产质量与资本报答才干的决计优化。

下半年展望：降息预期成为最大看点

展望2025年下半年，美联储能否启动降息将是主导市场心境的中心要素。高盛最新预期显示，美联储或将在9月末尾降息，并在10月和12月继续跟进三次25个基点的下调。

若这一途径兑现，将进一步缓解融资本钱、改善企业盈利预期，利多科技、金融和地产等利率敏感型板块。

不过，市场仍需警觉以上风险要素：

全球地缘风险仍存，尤其是中东、亚太地域情势紧张；

美股估值处于历史高位，若盈利增长无法兑现，高估值板块或许面临回调压力。

二、2025上半年行业风云榜 | 金融领涨，消费承压

在2025年上半年，标普11大板块中有8个成功下跌。其中金融、公用事业和基础资料板块领涨，涨幅均逾越8%，而消费类板块则相对低迷，特地是消费类周期板块下跌近6%。在美联储降息预期升平和企业财报普遍超预期的背景下，进攻类和高分红行业取得资金喜爱，科技虽涨但未列前茅，而和医疗板块表现则受限于利率与政策影响。

金融（ ：

在2025年上半年，美联储降息预期升温，市场估量9月起启动宽松周期。短端利率先行回落，长短利差从倒挂外形修复，银行净息差清楚改善，叠加大银行压力测试一切经过，股东报答方案启动，金融板块成为上半年表现最强的行业。

公用事业 & 基础资料

这两个板块通常被视为进攻性板块，在通胀放紧张增长放缓中吸引了资金避险。基础资料也受益于全球制造业活动的平和复苏，比如铜、铝等涨价。

工业（

和制造业相关，遭到AI基础设备树立、政府基建支出和航空恢复带动，特地是国防和运输设备类企业表现微弱。

消费 类周期板块

高利率+消费者信贷收紧对非必需消费支出（如汽车、家居、电商）构成清楚克制，特斯拉、耐克、亚马逊等在上半年并不强势。

三、2025上半年股票风云榜

涨幅抢先的超大型股（市值 > 2000亿美元）

AI与类公司（如PLTR、META、ORCL）领涨清楚，受益于基础设备和大模型部署的继续推进。

工业与高端制造（如GE、IBM）也有微弱表现，与美国制造业回暖、基础设备投资有关。

烟草、医药等进攻型股票（如PM、NVS）相同表现稳健，在不确定的微观环境下取得资金性能喜爱。

涨幅抢先的大盘股（$100亿＜市值＜$2000亿）

1）AI基础设备迸发式增长 —— CoreWeave、SMR、HIMS都紧扣AI中心逻辑；

作为AI提供商的“明星新贵”，CoreWeave（+307.65%）被普遍以为是“AI基础设备的台积电”，取得英伟达支持、并与OpenAI传出协作风闻。

2）科技金融重估 —— Robinhood、Circle；

3）动力与资源安保再定价 —— KEP、AU；

4）小众生长赛道迸发 —— ASTS（卫星通讯）、TEM（）。

表现最强的中盘股（$20亿＜市值＜$100亿）

美股三大股指期货全部暴跌是真的吗

是的，在2025年4月9日和4月11日都出现了美股三大股指期货全部暴跌的状况。 4月9日（周三）美股盘前，美股三大股指期货齐跌，截至发稿，道指期货跌1.91%，标普500指数期货跌1.82%，纳指期货跌1.55%。 此外，今天德国、英国、法国等欧洲关键指数均有不同水平下跌，WTI原油和布伦特原油也大幅下跌。 此次暴跌或许与市场等候美联储会议纪要、特朗普4月2日抛出全球关税方案、鲍威尔讲话转向鹰派等要素有关，这些要素使得市场格式出现剧变，投资者担忧经济衰退。

4月11日，美元指数突然暴跌，美股三大指数期货盘后全线跳水，截至发稿均跌超1%。 前一日（外地时期4月10日），美股三大指数群体收跌，纳指跌4.31%，标普500指数跌3.46%，道指跌1014.79点，跌幅2.5%，超5000只股票下跌，大型科技股群体下挫。 摩根大通报告称美国经济衰退或许性高达60%，其经济学家以为美国政府在贸易和财政政策上的混乱打击了股市和消费者决计。

美国三大股指期货走势

2025年4月9日周三美股盘前，美国三大股指期货齐跌，截至发稿，道指期货跌1.91%，标普500指数期货跌1.82%，纳指期货跌1.55%。

近期市场格式因特朗普4月2日抛出全球关税方案出现剧变，美股应声大跌，多位经济学家预警年内或许出现经济衰退。 鲍威尔4月4日讲话转向鹰派，买卖员将年内降息预期上调至四次。 美国国债市场也出现猛烈动摇，近万亿基差买卖受影响，对冲基金的高杠杆操作构成恶性循环，市场心情好转。

摩根大通模型测算美国经济衰退概率近八成，多个资产类别拉响经济衰退警报。 前美国财政部长劳伦斯·萨默斯正告，美国或许因关税政策走向衰退，或有200万人失业。 全球经济剖析公司BCA Research全球首席战略师Peter Berezin预测标普500将跌至4450点，以为股市和经济仍有下行空间。

美股为何大涨

美股大涨要素多样，以2025年4月9日和4月12日清晨两次大涨为例：