债市延续震荡 上交所试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务；资金面继续改善 债市早报 (债市延续震荡格局)

媒体、西方金诚结合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时债市信息。

【内容摘要】 5月21日，央行延续3日地下市场净投放，资金面继续改善；债市延续震荡走势；转债市场关键指数涨跌互见，转债个券少数下跌；各期限美债收益率普遍上传，关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍上传。

一、债市要闻

（一）国际要闻

【八部门发文多措并举破解小微企业融资难】 5月21日，金融监管总局等8部门公布了《支持小微企业融资的若干措施》，从介入融资供应、下降综合融资本钱、提高融资效率、提高支持精准性、落实监管政策、强化风险控制、完善政策保证、做好组织实施等8个方面，提出23项详细举措，做好普惠金融大文章，进一步改善小微企业、群体工商户融资状况。本次公布的《措施》触及金融监管总局、央行、证监会、国度发改委、工信部、财政部、税务总局、市场监管总局8个部门。对此，金融监管总局指出，这是要着重发扬监管、货币、财税、产业等各项政策合力。

【上交所试点公司债券续发，优化债券市场流动性】 5月21日，上交所公布通知称，试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务。此举旨在规范公司债券（含企业债券）续发行和资产支持证券扩募业务活动，满足市场主体合理融资需求，进一步优化债券市场流动性。通知称，发行人可以经常经常使用有效期内的地下发行注册文件或许非地下发行无异议函向上交所开放发行备案，介入续发行业务。在市场人士看来，债券续发有利于运行已有批文，增加重复开放，可清楚提高债券发行便利性。

【中国—东盟自贸区3.0版谈判片面成功】 5月20日，中国-东盟经贸部长特地会议以线上形式举行，双方经贸部长共同宣布片面成功中国-东盟自贸区3.0版谈判。商务部指出，中国-东盟自贸区3.0版包括数字经济、绿色经济、供应链互联互通、规范技术法规与合格评定程序、海关程序与贸易便利化、卫生与植物卫生措施、竞争和消费者维护、中小微企业、经济技术协作等9个新增章节，有利于双方在新情势下推进更宽范围、更深层次的区域经济一体化，将有力促进双方产供链深度融合，具有关键开创性意义。

（二）国际 要闻

【 20年期美债拍卖惨淡，得标利率打破5% 】5月21日，美国财政部拍卖160亿美元的20年期国债。尽管不像本周早些时辰日本20年期国债拍卖那样灾难性，但美国20年期国债的最新拍卖，简直是该期限自五年前推出以来表现最差的结果之一。本次拍卖的最终得标利率为5.047%，这是第二次20年期美债拍卖的收益率打破5%大关。此次得标的收益率比4月的4.810%高出24bp。此次拍卖的得标收益率较预发行利率5.035%高出约1.2bp，创下去年12月以来的最大尾部利差。本次拍卖的招标倍数为2.46，表现也不佳，是自2月以来的最低水平，4月时为2.63。市场最关注的是拍卖外部数据，外部数据显示的状况稍显紧张：直接认购比例为69.02%，尽管低于上月的70.7%，但仍高于67.2%的近期均值。直接竞标者通常由本国央行等机构经过一级买卖商或经纪商介入竞标，是权衡海外需求的目的。直接认购比例为14.1%，高于上月的12.3%。直接竞标者包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和集团在内，是权衡美国国际需求的目的。作为承接一切未置办供应的“接盘侠”，一级买卖商本轮获配比例为16.9%，略低于上月的17.0%。

（三）大宗商品

【 国际原油期货多少钱继续下跌 国际自然气多少钱转跌 】 5月21日，WTI 7月原油期货收跌0.74%，报61.57美元/桶;布伦特7月原油期货收跌0.49%，报64.91美元/桶;COMEX黄金期货涨1.01%，报3317.80美元/盎司;NYMEX自然气多少钱收跌1.84%至3.357美元/盎司。

二、资金面

（一）地下市场操作

5月21日，央行以固定利率、数量招标形式展开了1570亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，招标量1570亿元，中标量1570亿元。Wind数据显示，当日有920亿元逆回购到期，因此单日净投放资金650亿元。

（二）资金利率

5月21日，央行延续3日地下市场净投放，资金面延续改善。当日DR001下行0.77bp至1.509%，DR007下行1.47bp至1.571%。

三、债市灵敏

（一）利率债

1.现券收益率走势

5月21日，资金面改善但国债期货突然跳水，多空要素影响下，债市延续震荡走势。截至北京时期20:00,10年期国债生动券250004收益率上传0.80bp至1.6740%，10年期国开债生动券250205收益率上传0.35bp至1.7380%。

债券招标状况

（二）信誉债

二级市场成交异动

5月21日，5只产业债成交多少钱偏离幅度超10%，为“H0融创03”跌超44%，“H1融创03”跌超43%，“H1融创01”跌超34%；“H1碧地02”涨超14%，“H1碧地01”涨超113%。

信誉债事情

山西建投： 召集人公告，“20晋建01”、“20晋建02”减速清偿、豁免条款议案均未获经过。

延安新区投资开发树立： 公司公告，因树立工程合同纠纷被判决支付工程款1.021亿元。

召集人公告，“21山河自动ABN002次”持有人会议已召开，审议经过终止信托合同等议案。

清镇城投 西方金诚公告，地下渠道查询显示，清镇城投往年1月存在1笔被执行记载，执行标的为606万元。

公司公告，参股子公司亚美大宁已停产，复产时等候定。

：公司公告，控股股东及通常控制人5月21日卖出公司股票111万股，占公司总股本的0.29%。

浙江证监局公告，众泰汽车及相关人员被浙江证监局出具警示函，因财报披露不准确。

泛海控股： 公司公告，境外美元私募票据兑付延期至2025年11月23日。

（三）可转债

权利及转债指数

【权利市场三大股指群体收涨】 5月21日，A股震荡攀升，北证50刷新历史新高，上证指数、深证成指、创业板指区分收涨0.21%、0.44%、0.83%，全天成交额1.21万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，下跌行业中，煤炭、有色金属涨超2%，电力设备涨超1%；下跌行业中，美容护理跌逾1%，电子、传媒等行业小幅收跌。

【转债市场关键指数涨跌互见】 5月21日，转债市场有所分化，当日中证转债、上证转债区分收涨0.13%、0.23%，深证转债收跌0.01%。当日，转债市场成交额552.01亿元，较前一买卖日缩量27.07亿元。转债市场个券少数下跌，471支转债中，207支收涨，256支下跌，8支持平。当日下跌个券中，天路转债涨超4%，银轮转债涨超3%；下跌个券中，中宠转2跌逾7%，利扬转债、京源转债跌逾5%。

数据来源：Wind，西方金诚

转债跟踪

5月21日，中装转2将转股多少钱由5.14元/股下修至4.80元/股；声讯转债、海顺转债、天创转债、精工转债公告估量触发转股多少钱下修条件。

5月21日，博俊转债公告不延迟赎回，且在未来6个月内（2025年内5月22日至11月21日），若再度触发延迟赎回条件，亦不选择延迟赎回；法兰转债公告或许满足延迟赎回条件。

（四）海外债市

美债市场

5月21日，各期限美债收益率普遍上传。其中，2年期美债收益率上传3bp至4.00%，10年期美债收益率上传10bp至4.58%。

5月21日，2/10年期美债收益率利差扩展7bp至58bp；5/30年期美收益率利差扩展4bp至93bp。

5月21日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率坚持在2.35%不变。

欧债市场

5月21日，关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍上传。其中，德国10年期国债收益率上传4bp至2.64%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率区分上传5bp、3bp、4bp和5bp。

3.中资美元债每日多少钱变化（截至5月21日收盘）

---

教员，黄金如今怎样看

黄金昨日走势重复震荡，早盘低开后，小幅拉高，随后再度堕入了继续回落，短线遇到1280一线支撑位置以后，弱势反弹至1287一线，笔者提示放空黄金，然后黄金逐级下行至1277一线，完美获利，晚间黄金多头再度进场小幅推高黄金上传至1290一线，显示1277-80一线具有一定支撑。 今天以低多思绪为主。 全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较上日参与0.1%，至908.77吨。 美国10年期基准国债多少钱下跌15/32，其收益率则涨5.2个基点，创一个月最大单日涨幅，报1.670%。 30年期美债多少钱下跌28/32，其收益率则涨4.2个基点，报2.472%。 全球债市遭遇兜售，受制于英国退欧紧张心情弱化。 美元：

买基金有没有分月份的?

买基金是随时都可以买卖的，只需是买卖日就不分月份，那一个月买都可以。买基金假设是契合分红条件，只需你在除权前买入，都可以享用分红，契合分红条件的基金是必需是净值在面值1元以上的基金，并在当年赚有利润才可以分红，所以，你选择基金的时刻就要留意必需选择面值在1元以上的基金！

我国国债市场的开展历程

应用国债启动投资是政府有方案的性能闲置资源，是在内需缺乏和出口乏力的微观经济情势下支持国度坚持较高水平的投资，筹集树立资金，扩展树立规模，并使经济结构的调整顺利启动的关键前提条件；国债发行是政府补偿财政赤字、调整结构、调理货币流通、影响外汇收支、促进供求平衡的调控微观经济的关键手腕；国债提供的信誉工具，在启动投资的同时，提供了地下市场操作业务理想的工具，进一步推进了证券与金融市场的革新，国债所发扬的作用对微观经济的片面平衡和稳如泰山开展有着无法低估的意义。 1981年1月，我国公布了《中华人民共和国国库券条例》，财政部末尾发行国债。 经过25年的开展，我国的国债市场有了天翻地覆的变化，表如今以下方面：1. 发行规模迅速增大这些年来，我国国债的发行规模加快参与。 如下图。 2. 发行种类较多我国国债的发行种类包括凭证式和记帐式两种，前者针对社会群众，后者关键针对机构投资者。 前者流动性较差，然后者可以在银行间债券市场或许买卖所市场买卖。 从期限上讲，1年以下的国债在2005年以前是没有的，从2006年末尾发行了真正意义上的短期国债。 常年债券的发行也很少，例如，在2001年7月31日，财政部发行了2001年第七期记账式国债，期限为20年。 3. 国债发行方式越来越合理 虽然还存在一些疑问从1981-1990年，我国国债的发行基本上是依托行政分摊的方法成功的。 1991年，财政部第一次性组织国债发行的承购包销，这标志着国债一级市场初步树立起来。 承销制是一种协议性的市场发行制度，这种发行方式有两个特点：一是由承销合同确定发行人与承销人的权益义务相关，二是承销人向投资人分销，而分销不出去的部分由承销人自己认购。 自1999年第九期记账式国债末尾，中国的国债市场发行基本上采用招标机制。 从招标的标的物来看，阅历了交款期招标、多少钱招标和收益率招标的方式；从竞标规则来看，财政部先后在短期贴现国债发行中采用了荷兰式单一多少钱拍卖方式，在中常年国债和附息债券的发行中采用了多重多少钱拍卖方式。 2004年总共14期记账式国债中，只要4期依照单一多少钱拍卖方式，而剩余14期都是多价竞价。 在我国，只要国债承购包销团成员才区分有权参与记账式国债拍卖活动，包括竞争性招标和非竞争性招标。 其他机构投资者或团体只能够参与凭证式国债的购置，或向介入国债招标的承销商认购国债。 为了启动必要的招标挑选，财政部在国债拍卖前通常不只规则最低、最高招标量限制，还通常设置一定的招标多少钱区间。 这一措施也会增加独立招标人的数量，奖励小规模投资机构和团体启动招标和并，从而发生招标环节中非竞争性行为的效果。 比如，2001年7月31日，财政部发行了2001年第七期记帐式国债，招标区间定在4.25％和5.25%,期限是20年。 由于市场普遍以为发行利率较高，所以在发行区间鼎力追捧，大批自营商拆借资金购置国债，并且该国债在上市之后多少钱迅速上升了20％以上。 这说明，假设设置了一个错误的多少钱区间，会给市场带来冲击，或许影响国债的发行，或许影响国债财政担负。 4. 国债买卖市场生动 买卖手腕灵敏国债买卖包括现货买卖、回购置卖，也包括2005年6月份和2006年2月份推出的远期和利率互换相续出现。 国债的期货买卖也有望恢复。 在1997年之前，国债买卖基本上都是现货买卖。 1997年银行间债券展开质押式回购业务。 在国债市场上，质押式回购量不时大于现券买卖量，质押式回购为投资者短期融资提供了一个很好的途径。 2004年，我国又推出买断式回购。 这一方式有助于债券的流通，也有助于在市场中成功套利，进而有利于债券的定价。 我国债券买卖市场包括银行间市场和买卖所市场。 这两个市场的买卖规模都有了长足的开展。 以银行间市场为例。 2006年全年的买卖规模为亿元，而2001年才亿元。 4年的时期，买卖量增长了近8倍。 在我国，银行间买卖规模要远远大于买卖所市场。 如下表。 注： （1）2004年以来的回购置卖数据包括质押式回购与买断式回购；（2）现券成交金额只计算买入或卖出数据；（3）回购成交笔数与回购成交金额均为首期数据。 数据来源：中国债券信息网。 在银行间市场中，7天质押式回购的买卖规模所占比重最大，占全部质押买卖规模的将近75%。 5. 中央银行的地下市场业务得以展开1998年5月，中国人民银行恢复了地下市场业务，有力地促进了银行间债券市场的开展。 央行经过地下市场操作，来调控和引导一级买卖商在市场的买卖，并传递和影响银行间债券市场债券买卖结算业务；央行地下市场操作的债券回购利率，成为银行同业间债券回购利率的指点性利率。 6. 买卖机制愈加完善，市场买卖主体扩展，介入者增多2000年4月，全国银行间债券市场债券买卖控制方法出台，下列机构可成为全国银行间债券市场介入者，从事债券买卖业务：(1）在中国境内具有法人资历的商业银行及其授权分支机构；(2）在中国境内具有法人资历的非银行金融机构和非金融机构；(3）经中国人民银行同意运营人民币业务的本国银行分行。 2002年4月15日将银行间债券的准入制度由审批制改为备案制。 实行准入备案制，向一切可以投资国债和金融债的金融机构以及各类投资资金开放了全国银行间债券市场，在一定水平上处置了银行间债市买卖主体成分不够的疑问。 2002年6月17日起，商业银行柜台记账式国债买卖末尾试点，将团体投资者纳人银行间市场。 2002年10月29日，银行间债券市场向非金融机构开放。 2004年2月16日，银行间债券市场向外资银行开放。 2006年，在中央国债公司直接或直接开立一级托管账户的投资者共6439个。 在总体上看，投资者的类别相当普遍，基本掩盖了简直一切种类的投资者群体在买卖机制上，由过去的单边报价过渡到双边报价。 双边报价，实践上就是国外的做市商制度。 这一制度关于生动债券买卖，更好地发现债券多少钱十分有利。