巴菲特 加仓消费股 大手卖出银行股 (巴菲特加仓消费多少)

行将于往年年末退任CEO的巴菲特，往年的投资表现备受关注，由于这将是他的收山之作。不过，受关税和特朗普其他政策不确定影响，巴菲特的投资旗舰 伯克希尔（BRK.B.US） 往年还是以持币为主。

从伯克希尔2025年3月末的业绩可以看出，巴菲特又介入了现金的持仓比例。2025年3月31日，伯克希尔的现金、现金等价物及美国国库券持有量由2024年末的2,125.91亿美元，进一步介入至2,198.98亿美元，占其保险业务投资组合的比重2024年末的42.77%进一步扩展至44.29%，见下图。

与惯例保险公司投资组合重视投资固活期限投资以婚配现金流久期的做法不同，仰仗巴菲特的选股专长，伯克希尔“艺高人害怕”，多年来都将包括保费在内的浮存金，大比例地投资于股权，尤其美股。

但是从伯克希尔保险业务投资组合的散布可以看到，最近两个季度其股权投资的比重发生降低趋向，2025年3月末，其股权投资的占比由2024年末的52.98%进一步降低至51.64%，见下图，部分要素或与美股回落令持仓市值有所缩减有关，但最关键的要素还是伯克希尔正有选择地减仓以增持现金。

2025年第1季伯克希尔对美股仓位的调整或可为市场带来启示。

无新建仓，但清仓花旗和Nu

2025年第1季，伯克希尔没有建仓股票，但是比拟值妥留神的是，清仓了花旗（C.US）和巴西数字银行Nu Holdings（NU.US）。我们留神到，伯克希尔在2024年第4季就末尾大幅减持花旗，并从2024年第3季末尾减持Nu。

大手笔减持银行面前的逻辑是什么？

更关键的是，伯克希尔于2025年第1季还在继续大手减持曾经的巴菲特“爱股”美国银行（BAC.US）。在2024年上半年，美银是伯克希尔的第二大持仓股，仅次于苹果（AAPL.US），但是从2024年下半年末尾，伯克希尔就末尾大手减持美银。

美国进入降息周期，银行利息参与或损害其所依赖的利息业务支出或是关键的要素。特朗普上前之后，对美联储施加压力，加上政策的不确定性，或放慢降息速度，更关键的是，有或许令美国经济堕入衰退，从而令银行风险介入，这很或许是伯克希尔继续减持银行股的逻辑。

除了银行股之外，伯克希尔于2025年第1季还减持了医疗设备供应商德维特（DVA.US）、第一资本信贷（COF.US）、美国电信运营商T-Mobile US（TMUS.US）、美国有线电视供应商特许通讯（CHTR.US）、自在媒体旗下从事一级方程式赛事运营的Liberty Media-Liberty Formula One（FWONK.US）。

大手增持消费股

相关于减持的仓位，伯克希尔增持的股份不算多，但比拟值得关注的是，仓位介入幅度较多的是消费类股，尤其上个季度已在增持的 星座品牌-A（STZ.US） ，为美国最大的啤酒和烈酒供应商，有逾越八成的支出来自墨西哥啤酒出口，2025年第1季介入的持仓是其之前持仓的一倍有多，以后该股为其第15大持仓股。

2024年第3季建仓 达美乐比萨（DPZ.US） 后，伯克希尔这两个季度都在大手增持该公司的股票，于2025年3月末，伯克希尔于达美乐比萨的持仓占其美股总持仓的0.47%。

伯克希尔于2025年第1季还大幅增持了全球最大的游泳池用品批发商Pool（POOL.US），增持幅度比其原来的持仓介入1.4倍。

此外，伯克希尔期内还继续增持西方石油（OXY.US），虽然其于西方石油的股权投资或已发生账面盈余，但伯克希尔仍能经过其持有的优先股锁定8%的股息收益。

其他增持的股票还包括美国最大的无线运营商威瑞信（VRSN.US）、美国卫星广播公司天狼星XM（SIRI.US）、有航天军工概念的海科航空A类股（HEI.A.US）。

结语

虽然伯克希尔于2025年第1季仍有加仓的行为，但是对比加仓幅度与其清仓和减持的幅度，这家投资公司仍以防卫为主，加仓的股份也以在跌市中有肯定进攻才干的消费股为主。其第1季业绩也显示，股权投资比重在降低，持有的现金量在介入，或暗示巴菲特关于以后市场不确定性的担忧，毕竟在特朗普政策的影响下，美国经济前景迷雾重重，降息周期下银行股的昏暗以及经济衰退风险的攀升，都让投资环境充溢应战。

展望未来，随着特朗普政策的继续发酵，市场坚定或许会进一步加剧。伯克希尔在这样的环境下，能否会继续调整投资组合，进一步增持现金，或是寻觅新的投资机遇，值得市场亲密关注。

股票和基金的定义

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