汽车等行业运营优秀 A股抗风险才干清点 电子 过半企业2024年存货周转天数降低 (汽车等行业运行情况)

2024年，复杂多变的微观环境给上市公司带来考验。在这一背景下，企业面临抉择：是押注业绩高速增长，还是优先筑牢财务防线、规避潜在风险？市场通常标明，唯有具有弱小抗风险才干的企业，才干在剧烈的竞争中成功可继续展开。

在众多可以表现企业抗风险才干的财务目的中，存货周转天数是权衡上市公司运营效率的关键目的，它代表了企业从推销存货到销售变现所需的平均时期。一旦这一目的出现攀升，往往意味着企业在消费、销售、推销等环节存在破绽。比如消费方案与市场需求脱节、销售渠道受阻、原资料过度推销等，这些疑问不只会拉低企业运营效率，还会削弱企业的市场竞争力。

从数据来看，2024年逾越四成（45.06%）的上市公司存货周转天数介入，1310家企业的存货周转天数更是创下近五年新高。这些数据面前，折射出企业运营中潜藏的风险。

钢铁等行业库存压力较大，电子、汽车等行业表现优秀

在剔除银行、非银金融板块后，剩余5284家上市公司中，有2381家公司2024年存货周转天数出现下跌，占比达45.06%。从行业散布来看，存货周转天数下跌的企业集中在机械设备、医药生物、电力设备等范围，这与上述行业上市公司数量较多有肯定关联。

从反映数量占比的角度来看，在剔除银行、非银金融行业后，剩余29个行业的企业在2024年出现出这样的特点：平均而言，存货周转天数增长的企业数量占所内行业企业总数的比例抵达47.98%。其中，钢铁、修建装饰、公用事业三个行业疑问尤为突出，存货周转天数下跌的企业占比区分高达77.78%、66.46%和57.14%。

详细来看，钢铁行业45家企业里，有35家存货周转天数有所攀升，成为表现最差的行业（占行业比重约77.78%）。2024年，钢铁行业面临严厉情势，由于房地产、基建等关键用钢行业展开放缓，市场对钢铁产品的需求锐减。这直接形成钢铁企业销售艰难，产品积压，存货周转天数介入。

以为例，其2024年存货周转天数增长43.85%，抵达40.23天；毛利率仅0.95%，反映出企业产品溢价才干弱，市场竞争力有余；归母净利润更是大幅下滑93.41%。

表：钢铁行业存货周转天数攀升幅度前10企业

美的集团、、等1310家企业存货风险创5年新高">

与之构成鲜明对比的是，轻工制造、汽车、电子等行业存货周转天数下跌的企业占比相对较低，区分为36.59%、34.43%和29.50%。标明这些行业全体市场需求相对旺盛，企业在供需平衡方面表现出色。

以电子行业的为例，公司在2022年底成功重整后，恰恰赶上算力市场迸发。奥瑞德迅速规划算力范围，投入数亿元树立三期算力集群，仰仗“在手算力”抢占市场先机。2024年，奥瑞德存货周转天数降至78.61天，同比降低66.04%；归母净利润增长74.62%，毛利率更是优化了20.62个百分点，运营状况改善。

表：电子行业存货周转天数下滑幅度前10企业

1310家企业存货周转天数创5年新高

数据显示，在扫除银行、非银金融等行业后，2024年有1310家企业的存货周转天数创下近五年新高，占对应上市公司总数的24.90%，这并非市场向好的信号，往往反映出企业消费运营存在潜在疑问。

从行业散布来看，这些企业关键集中在修建装饰、环保和国防军工范围，区分占对应行业上市公司总数的46.95%、34.31%和33.80%。与之构成对比的是，综合、家用电器、汽车等行业中，存货周转天数创5年新高的企业占比相对较低，区分为15.79%、13.59%和11.45%。

即使是加快消费品范围，往往存货周转天数相较于其他行业较低，但像东鹏饮料、、美的集团等千亿市值企业，存货周转天数于2024年创出了5年来新高，正面印证了消费市场全体疲软的现状，肯定水平形成企业的存货压力加大。

此外，在2024年存货周转天数创出5年新高的25家千亿市值上市公司中，也不乏高生长性的科技企业。以半导体范围的寒武纪为例，2024年其存货周转天数抵达684.41天，同比增长76.35%，创下近五年新高。这一现象与产品研发周期长、市场推行难度大以及客户需求存在时节性坚定等要素亲密相关。

另一家半导体企业则因“战略备货”形成存货规模上升。虽然这是应对市场需求的积极举措，但也需警觉市场需求变化和技术加快迭代带来的风险，防止因存货积压影响企业运营效益。

表：存货周转天数创出5年新高的20家千亿市值企业

资产周转状况目的能否就是营运才干目的？

是的. 1、变现才干比率 变现才干是企业发生现金的才干，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。 （1）流动比率 公式：流动比率=流动资产算计 / 流动负债算计 意义：表现企业的归还短期债务的才干。 流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债才干越强。 剖析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。 普通状况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的关键要素。 （2）速动比率 公式 ：速动比率=（流动资产算计-存货）/ 流动负债算计 保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债 意义：比流动比率更能表现企业的归还短期债务的才干。 由于流动资产中，尚包括变现速度较慢且或许已升值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以权衡企业的短期偿债才干。 剖析提示：低于1 的速动比率通常被以为是短期偿债才干偏低。 影响速动比率的可信性的关键要素是应收账款的变现才干，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定十分牢靠。 变现才干剖析总提示： （1）参与变现才干的要素：可以动用的银行存款目的；预备很快变现的常年资产；偿债才干的声誉。 （2）削弱变现才干的要素：未作记载的或有负债；担保责任惹起的或有负债。 2、资产控制比率 （1）存货周转率 公式： 存货周转率=产品销售本钱 / [（期初存货+期末存货）/2] 意义：存货的周转率是存货周转速度的关键目的。 提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现才干。 剖析提示：存货周转速度反映存货控制水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。 它不只影响企业的短期偿债才干，也是整个企业控制的关键内容。 （2）存货周转天数 公式： 存货周转天数=360/存货周转率 =[360*（期初存货+期末存货）/2]/ 产品销售本钱 意义：企业购入存货、投入消费到销售出去所要求的天数。 提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现才干。 剖析提示：存货周转速度反映存货控制水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。 它不只影响企业的短期偿债才干，也是整个企业控制的关键内容。 （3）应收账款周转率 定义：指定的剖析时期内应收账款转为现金的平均次数。 公式：应收账款周转率=销售支出/[（期初应收账款+期末应收账款）/2] 意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。 反之，说明营运资金过多凝滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债才干。 剖析提示：应收账款周转率，要与企业的运营方式结合思索。 以下几种状况经常使用该目的不能反映实践状况：第一，时节性运营的企业；第二，少量经常使用分期收款结算方式；第三，少量经常使用现金结算的销售；第四，年末少量销售或年末销售大幅度降低。 （4）应收账款周转天数 定义：表示企业从取得应收账款的权益到收回款项、转换为现金所要求的时期。 公式：应收账款周转天数=360 / 应收账款周转率 =（期初应收账款+期末应收账款）/2] / 产品销售支出 意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。 反之，说明营运资金过多凝滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债才干。 剖析提示：应收账款周转率，要与企业的运营方式结合思索。 以下几种状况经常使用该目的不能反映实践状况：第一，时节性运营的企业；第二，少量经常使用分期收款结算方式；第三，少量经常使用现金结算的销售；第四，年末少量销售或年末销售大幅度降低。 （5）营业周期 公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 ={[（期初存货+期末存货）/2]* 360}/产品销售本钱+{[（期初应收账款+期末应收账款）/2]* 360}/产品销售支出 意义：营业周期是从取得存货末尾到销售存货并收回现金为止的时期。 普通状况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。 剖析提示：营业周期，普通应结合存货周转状况和应收账款周转状况一并剖析。 营业周期的长短，不只表现企业的资产控制水平，还会影响企业的偿债才干和盈利才干。 （6）流动资产周转率 公式：流动资产周转率=销售支出/[（期初流动资产+期末流动资产）/2] 意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对浪费流动资产，相当于扩展资产的投入，增强企业的盈利才干；而延缓周转速度，需补充流动资产参与周转，构成资产的糜费，降低企业的盈利才干。 剖析提示： 流动资产周转率要结合存货、应收账款一并启动剖析，和反映盈利才干的目的结合在一同经常使用，可片面评价企业的盈利才干。 （7）总资产周转率 公式：总资产周转率=销售支出/[（期初资产总额+期末资产总额）/2] 意义：该项目的反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售才干越强。 企业可以采用薄利多销的方法，减速资产周转，带来利润相对额的参与。 剖析提示：总资产周转目的用于权衡企业运用资产赚取利润的才干。 经常和反映盈利才干的目的一同经常使用，片面评价企业的盈利才干。 3、负债比率 负债比率是反映债务和资产、净资产相关的比率。 它反映企业偿付到期常年债务的才干。 （1）资产负债比率 公式：资产负债率=（负债总额 / 资产总额）*100% 意义：反映债务人提供的资本占全部资本的比例。 该目的也被称为举债运营比率。 剖析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，失掉利润的才干也越强。 假设企业资金缺乏，依托欠债维持，造成资产负债率特别高，偿债风险就应该特别留意了。 资产负债率在60％—70％，比拟合理、稳健；到达85％及以上时，应视为收回预警信号，企业应提起足够的留意。 （2）产权比率 公式：产权比率=（负债总额 /股东权益）*100% 意义：反映债务人与股东提供的资本的相对比例。 反映企业的资本结构能否合理、稳如泰山。 同时也标明债务人投入资本遭到股东权益的保证水平。 剖析提示：普通说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。 从股东来说，在通货收缩时期，企业举债，可以将损失和风险转移给债务人；在经济兴盛时期，举债运营可以取得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以增加利息担负和财务风险。 （3）有形净值债务率 公式：有形净值债务率=[负债总额/（股东权益-有形资产净值）]*100% 意义：产权比率目的的延伸，更为慎重、保守地反映在企业清算时债务人投入的资本遭到股东权益的保证水平。 不思索有形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值，它们不一定能用来还债，为慎重起见，一概视为不能偿债。 剖析提示：从常年偿债才干看，较低的比率说明企业有良好的偿债才干，举债规模正常。 （4）已获利息倍数 公式：已获利息倍数=息税前利润 / 利息费用 =（利润总额+财务费用）/（财务费用中的利息支出+资本化利息） 通常也可用近似公式: 已获利息倍数=（利润总额+财务费用）/ 财务费用 意义：企业运营业务收益与利息费用的比率，用以权衡企业偿付借款利息的才干，也叫利息保证倍数。 只需已获利息倍数足够大，企业就有充足的才干偿付利息。 剖析提示：企业要有足够大的息税前利润，才干保证担负得起资本化利息。 该目的越高，说明企业的债务利息压力越小。 4、盈利才干比率 盈利才干就是企业赚取利润的才干。 不论是投资人还是债务人，都十分关心这个项目。 在剖析盈利才干时，应当扫除证券买卖等非正常项目、曾经或将要中止的营业项目、严重事故或法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变卦带来的累积影响数等要素。 （1） 销售净利率 公式：销售净利率=净利润 / 销售支出*100% 意义：该目的反映每一元销售支出带来的净利润是多少。 表示销售支出的收益水平。 剖析提示：企业在参与销售支出的同时，必要求相应失掉更多的净利润才干使销售净利率坚持不变或有所提高。 销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售本钱率、销售时期费用率等目的启动剖析。 （2）销售毛利率 公式：销售毛利率=[（销售支出-销售本钱）/ 销售支出]*100% 意义：表示每一元销售支出扣除销售本钱后，有多少钱可以用于各项时期费用和构成盈利。 剖析提示：销售毛利率是企业是销售净利率的最后基础，没有足够大的销售毛利率便不能构成盈利。 企业可以按期剖析销售毛利率，据以对企业销售支出、销售本钱的出现及配比状况作出判别。 （3）资产净利率（总资产报酬率） 公式：资产净利率=净利润/ [（期初资产总额+期末资产总额）/2]*100% 意义：把企业一定时期的净利润与企业的资产相比拟，标明企业资产的综合应用效果。 目的越高，标明资产的应用效率越高，说明企业在参与支出和浪费资金等方面取得了良好的效果，否则相反。 剖析提示：资产净利率是一个综合目的。 净利的多少与企业的资产的多少、资产的结构、运营控制水平有着亲密的相关。 影响资产净利率上下的要素有：产品的多少钱、单位产品本钱的上下、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小。 可以结合杜邦财务剖析体系来剖析运营中存在的疑问。 （4）净资产收益率（权益报酬率） 公式：净资产收益率=净利润/ [（期初一切者权益算计+期末一切者权益算计）/2]*100% 意义：净资产收益率反映公司一切者权益的投资报酬率，也叫净值报酬率或权益报酬率，具有很强的综合性。 是最关键的财务比率。 剖析提示：杜邦剖析体系可以将这一目的分解成相咨询的多种要素，进一步剖析影响一切者权益报酬的各个方面。 如资产周转率、销售利润率、权益乘数。 另外，在经常使用该目的时，还应结合对“应收账款”、“其他应收款” 、“ 待摊费用”启动剖析。 5、现金流量剖析 现金流量表的关键作用是：第一，提供本企业现金流量的实践状况；第二，有助于评价本期收益质量，第三，有助于评价企业的财务弹性，第四，有助于评价企业的流动性；第五，用于预测企业未来的现金流量。 流动性剖析 流动性剖析是将资产迅速转变为现金的才干。 （1） 现金到期债务比 公式：现金到期债务比=运营活动现金净流量 / 本期到期的债务 本期到期债务＝一年内到期的常年负债＋应付票据 意义：以运营活动的现金净流量与本期到期的债务比拟，可以表现企业的归还到期债务的才干。 剖析提示：企业能够用来归还债务的除借新债还旧债外，普通应当是运营活动的现金流入才干还债。 （2）现金流动负债比 公式：现金流动负债比=年运营活动现金净流量 / 期末流动负债 意义：反映运营活动发生的现金对流动负债的保证水平。 剖析提示：企业能够用来归还债务的除借新债还旧债外，普通应当是运营活动的现金流入才干还债。 （3）现金债务总额比 公式：现金流动负债比=运营活动现金净流量/ 期末负债总额 意义：企业能够用来归还债务的除借新债还旧债外，普通应当是运营活动的现金流入才干还债。 剖析提示：计算结果要与过去比拟，与同业比拟才干确定高与低。 这个比率越高，企业承当债务的才干越强。 这个比率同时也表现企业的最大付息才干。 失掉现金的才干 （1） 销售现金比率 公式：销售现金比率=运营活动现金净流量 / 销售额 意义：反映每元销售失掉的净现金流入量，其值越大越好。 剖析提示：计算结果要与过去比，与同业比才干确定高与低。 这个比率越高，企业的支出质量越好，资金应用效果越好。 （2）每股营业现金流量 公式：每股营业现金流量=运营活动现金净流量 / 普通股股数 普通股股数由企业依据实践股数填列。 企业设置的规范值：依据实践状况而定 意义：反映每股运营所失掉的净现金，其值越大越好。 剖析提示：该目的反映企业最大分派现金股利的才干。 超越此限，就要借款分红。 （3）全部资产现金回收率 公式：全部资产现金回收率=运营活动现金净流量 / 期末资产总额 意义：说明企业资产发生现金的才干，其值越大越好。 剖析提示：把上述目的求倒数，则可以剖析，全部资产用运营活动现金回收，要求的时期长短。 因此，这个目的表现了企业资产回收的含义。 回收期越短，说明资产获现才干越强。 财务弹性剖析 （1） 现金满足投资比率 公式：现金满足投资比率=近五年累计运营活动现金净流量 / 同期内的资本支出、存货参与、现金股利之和。 取数方法：近五年累计运营活动现金净流量应指前五年的运营活动现金净流量之和；同期内的资本支出、存货参与、现金股利之和也从现金流量表相关栏目取数，均取近五年的平均数； 资本支出，从购建固定资产、有形资产和其他常年资产所支付的现金项目中取数； 存货参与，从现金流量表附表中取数。 取存货的增加栏的相反数即存货的参与；现金股利，从现金流量表的主表中，分配利润或股利所支付的现金项目取数。 假设实行新的企业会计制度，该项目为分配股利、利润或偿付利息所支付的现金，则取数方式为：主表分配股利、利润或偿付利息所支付的现金项目减去附表中财务费用。 意义：说明企业运营发生的现金满足资本支出、存货参与和发放现金股利的才干，其值越大越好。 比率越大，资金自给率越高。 剖析提示：到达1，说明企业可以用运营失掉的现金满足企业扩大所需资金；若小于1，则说明企业部分资金要靠外部融资来补充。 （2）现金股利保证倍数 公式：现金股利保证倍数=每股营业现金流量 / 每股现金股利 =运营活动现金净流量 / 现金股利 意义：该比率越大，说明支付现金股利的才干越强，其值越大越好。 剖析提示：剖析结果可以与同业比拟，与企业过去比拟。 （3）营运指数 公式：营运指数=运营活动现金净流量 / 运营应得现金 其中：运营所得现金=运营活动净收益+ 非付现费用 =净利润 - 投资收益 - 营业外支出 + 营业外支出 + 本期提取的折旧+有形资产摊销 + 待摊费用摊销 + 递延资产摊销 意义：剖析会计收益和现金净流量的比例相关，评价收益质量。 剖析提示：接近1，说明企业可以用运营失掉的现金与其应获现金相当，收益质量高；若小于1，则说明企业的收益质量不够好。 参考资料：财务控制

会计中营业周期是什么意思？

企业消费运营活动的一个完整环节所需的时期，即从购置原资料、消费用物资，到组织人员启动消费并消费出产品，再到将产品销售出去取得支出所阅历的全部时期，也就是成功一次性供、产、销的时期。 从资金运动的角度来看，营业周期也就是资金循环的时期。 企业营业周期的长短是由其所处的行业、消费产品的特点及企业运营控制的水平所选择的。 营业周期长的企业，资金周转慢，资金占用量较大；营业周期短的企业，资金周转快，资金占用量较小。

企业净资产收益率公式

流动比率=流动资产/流动负债 速动比率（酸性测试比例）=（流动资产－存货）/流动负债 保守速动比率（超速动比率）=（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）/流动负债 营业周期=存货周转天数＋应收账款周转天数 存货周转率（存货的周转次数）=销售本钱/平均存货 存货周转天数=360/存货周转率 原资料周转率=耗用原资料本钱/平均原资料存货 在产品周转率=制形本钱/平均在产品存货 应收账款周转率=销售支出净额/平均应收账款（含应收票据，减除坏账预备） 应收账款周转天数=360/应收账款周转率 流动资产周转率=销售支出/平均流动资产 总资产周转率=销售支出/平均资产总额 资产负债率（举债运营比率）=（负债总额/资产总额）*100% 产权比率（债务股权比率）=（负债总额/股东权益）*100% 有形净值债务率=[负债总额/（股东权益－有形资产净值）]*100% 已获利息倍数（利息保证倍数）=息税前利润/利息费用 销售净利率=（净利润/销售支出）*100% 销售毛利率=[（销售支出－销售本钱）/销售支出]*100% 资产净利率=（净利润/平均资产总额）*100%＝销售净利率*资产周转率 净资产收益率（净值报酬率、权益报酬率、权益净利率）=净利润/平均净资产*100%＝资产净利率*权益乘数＝销售净利率*资产周转率*权益乘数