高光勇如何 山外山净利润降低63%后迎4%减持！技术失密风险高悬 创新包围 (高光勇山外山年后好久招人)

5月7日，重庆血液污染技术股份有限公司（以下简称“山外山”）公布公告称，其分歧执行人股东湖南湘江大瘦弱创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“大瘦弱”）与湖南湘江力远健鲲创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“力远健鲲”）方案自2025年5月30日起三个月内，经过集中竞价或大宗买卖形式减持不逾越1285.26万股，占公司总股本的4%。减持多少钱将依照减持实施时的市场多少钱确定，减持要素为自身资金需求。

以当日收盘股价13.45元计算，估量套现总额约1.73亿元。此次减持正值公司2024年净利润同比骤降63.55%、中心财务目的继续承压的敏感节点，市场对其技术研发风险及股东决计变化高度关注。

遭 股东连环减持

截至本公告披露日，大瘦弱持有山外山股份 3552.16 万股，约占公司总股本的比例 11.06%；力远健鲲持有公司股份 388.66 万股，约占公司总股本的比例 1.21%；大瘦弱和力远健鲲在公司上市前已签署《分歧执行协议》，系分歧执行人，算计持有公司股份 3940.82 万股，占公司总股本的比例12.26%。上述股份来源于公司初次地下发行前股份及资本公积转增股本取得，且已于 2023 年 12 月 26 日起上市流通。其中，大瘦弱作为投资期限超60个月的创投基金，适用《减持特地规则》，减持比例不受限制；而力远健鲲因投资期限有余36个月，在延续90日内经过集中竞价减持的股份不得逾越总股本的1%。

值得关注的是，山外山自2022年12月上市以来，已屡次遭遇股东减持。例如，2月13日，持股5.92%的股东珠海岫恒方案在接上去的三个月内减持2.92%的股份，这是珠海岫恒继2024年1月减持0.81%股份后的第二轮撤离。

净利润暴跌63%，高毛利产品支出回归常态

地下资料显示，山外山关键从事血液污染设备与耗材的研发、消费和销售，并提供连锁血液透析医疗服务。作为血液污染设备范围的龙头企业，其于2022年12月登陆科创板，距今上市尚不满三年。

2024 年年报显示，山外山成功营业支出 5.67 亿元，同比降低 17.80%；归属于上市公司股东的净利润 7088.63 万元，同比降低 63.55%；扣非净利润为 5717.79 万元，同比降低 67.53%。

关于业绩下滑，山外山表示，2024 年，公司继续推进血液污染设备和耗材的市场推行任务，成功了血液污染设备及耗材销量的稳步增长，但受产品销售结构变化及市场竞争加剧影响，其产品综合毛利率同比有所降低；此外，继续加大研发投入，研发费用较上年同期介入 2022.86 万元，同比增长 38.44%。多关键素形成2024 年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期降低。

值得留意的是，自上市以来，山外山业绩就出现了较大坚定。2022 年，其成功营业支出 3.82 亿元，归母净利润为 5923.75 万元。2023年，营收、净利润区分大增 80.66%、228.34%，区分抵达6.90 亿元、1.94 亿元。但到了2024 年，公司业绩又出现大幅下滑，营收、净利润均回到上市首年水平。

二级市场上，山外山5月8日股价下跌6.54%，报收12.57元，总市值为40.39亿元。其发行价为32.34元/股，目前股价较发行价仍下跌61.11%。

技术风险与行业应战：研发周期长、人才流失要挟中心竞争力

作为血液污染设备范围的龙头企业，山外山面临多重技术风险。其一，新产品研发周期长、投入大，且需经过严峻的三类医疗器械注册审批。若研发方向倾向或未能满足临床需求，或许形成数亿元投入付诸东流。其二，中心技术人员流失风险居高不下。血液污染行业高度依赖阅历丰厚的研发团队，而市场竞争加剧或许引发人才争夺战，削弱公司技术壁垒。

技术迭代亦形成潜在要挟。以后，山外山产品关键服务于终末期肾病患者和多器官衰竭重症患者，若未来预防性新药或器官移植技术取得打破，其设备需求或许大幅萎缩。此外，下游客户对设备安保性、操作简易性的要求继续优化，若公司无法坚持技术抢先优点，市场份额或遭竞争对手蚕食。

山外山董事长高光勇曾表示：“科技是第永世产力，创新是我们跨越竞争对手的一个关键武器。科技创新会让山外山走向全球，是山外山成为全球一流品牌最中心的武器。”但是，在年报中，公告特地提及，山外山存在中心技术失密风险。一旦专利技术暴露或被侵权，将直接冲击其市场位置。虽然山外山已树立保密制度，但在外部控制破绽或外部恶意攻击下，技术安保仍面临考验。