做多黄金 做空美元 高盛首席经济学 (黄金做空做多是什么意思)

在对其衰退预测重复横跳后，高盛首席经济学家Jan Hatzius正试图经过最新报告挽救公信力。这份典型"两边下注"的报告，既供认Trump疯狂关税方案或许奏效，又强调美国经济韧性——同时迫于建制派PhD们的压力，不得不继续保养现有"自在贸易"体系。

本周Hatzius自愿供认：Trump对华强硬战略或许行将奏效...但万一失败，硬数据与软数据的背叛终将以微观经济解体收场。不过做空美元+做多黄金似乎是他独一确信的买卖...

原文中心观念如下：

Trump政府已末尾硬化最保守的关税政策

在暂停90天"对等报复性关税"、豁免ICT产品关税后，白宫近期修正汽车零部件关税以防止与钢铝税叠加，并部分弥补车企介入的本钱。与部分国度的初步贸易协议或许很快达成。中美谈判气氛改善，我们估量美国对华关税税率将从160%左右加快降至60%（中国对美关税或许同步下调）。

图表1：估量中美关税将从制止性水平降至高位

硬数据韧性提振市场决计

尽管上周优于预期的非农数据采集自4月6-12日（时效性有余），但经纽约学校假期要素调整后的初请失业金数据显示休息力市场仍具韧性（至少裁员端如此）。一季度GDP数据因延迟推销严重失真可疏忽不计。金融条件已大幅宽松，以后FCI水平预示三季度对美国GDP增长的拖累峰值仅0.2个百分点（4月8日预估为1.0个百分点）。

图表2：美国金融条件冲击现已平和负面

但12个月衰退概率仍维持45%

除中美外，估量医药、半导体、电影等范围还将加税，暂缓的"对等关税"仍有失效风险。事情驱动型衰退中硬数据滞后是常态，而延迟推销潮或许延伸滞前期。值得留意的是，软数据（虽有其缺点但不受延迟推销歪曲）已跌超典型事情驱动衰退水平——即使计入4月略超预期的ISM数据后依然如此，尤其是消费者和企业预期目的。

图表3：硬数据滞后于软数据是事情驱动衰退常态

美联储政策前景仍高度不确定

我们将基准预测中的初次"预防性降息"从6月推延至7月（仍维持延续三次25bp降息判别）。Trump的批判不会影响Fed决策——既不会在务工市场好转前延迟降息，也不会在务工疲软时顽固不降（前提是终年通胀预期稳如泰山）。但我们担忧Fed货币政策独立性面临基本性要挟：若白宫取得"无合理理由"罢免主席及FOMC成员的势力（合理理由定义为效率低下、玩忽职守或失职），Fed将成为兴隆国度央行中独立性保证最差的机构。

学术研讨及我们自身剖析标明，独立性降低将造生终年通胀好转。

Hatzius还讨论了欧洲（鸽派）、日本（鸽派）和中国（通缩主导）市场，最终总结：

以后是投资者困难时辰。尽管经济韧性略超预期，但如今庆贺为时过早，风险资产已透支了大部分绝望心境。

若未来数周达成贸易协议，市场或许进一步安闲。但我们的股票、信贷及跨市场战略师正告：内行将到来的物价飙升、供应链终止和失业潮前追高存在风险。

我们最坚决的观念仍是做空美元+做多黄金。此外看好英国利率、铜和美国自然气，但看空原油。

我在1330点时刻买空0.1手外汇黄金，涨到多少点爆仓啊？

黄金现货的利害都是那些？

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美国假设丧失主权债务AAA评级

丧失3A评级或许会影响到美国政府的国际位置，介时美元应该是升值没错。 黄金多少钱应该会大幅优化。 关于罗杰斯的做法我也很不解。 。 。 。