港股创新药优点继续显现 马君 医药周周观 CXO超预期修复 (港股创新药优选股票)

4月21日至30日，全指医药卫生指数下跌2.08%，上证综指下跌0.07%，医药大幅跑赢上证综指。从行业板块看，此时期中信一级行业中，汽车、计算机、机械、轻工制造、家电、传媒、电力设备及新动力、电子、基础化工、纺织服装、医药等行业大幅跑赢上证综指。

上两周A股震荡整理，振幅极小，成交量也较四月中旬持平。国际微观政策方面，4月制造业PMI回落至收缩区间，供需两端同步收缩，企业推销量指数环比降低较多，或标明消费端对未来美国高关税之下市场需求预期转弱。五一假期出行量同比增长，有望创下历史同期新高，但电影市场表现不佳。海外方面，中国方面5月2日商务部表示，中方正在评价与美贸易谈判，美国近期屡次主意向中方传递谈判信息，中美关税有望紧张。日本方面，5月2日美日完毕第二轮谈判，但未取得清楚进度。

上两周医药大幅跑赢大盘，振幅清楚高于大盘全体，尤其是在创新药及器械板块，坚定较大但总体还处于偏绝望区间。四月份全指医药卫生指数基本与上证综指收益率持平，但是创新药，尤其是港股创新药大幅跑赢全A。年报季报披露终了后，四月后半段全体医药行情除围绕业绩启动外，创新药照旧是市场关注的子范围，表现好于预期。从子行业来看，4月21日至30日时期，CXO、药品、药店、化学原料药等大幅跑赢全指医药卫生指数。而从整个四月份来看，药店、药品、医美、中药、血制品跑赢全指医药卫生指数。四月份对市场影响最大的要素莫过于特朗普关税政策，尽管CXO的基本面并不受关税的影响，但从股价来看CXO对绝望预期反响十分充沛。投资者惧怕美方再次拟定相似24年《生物安保法案》（未经过）的政策，四月上半月在股价上预期较为绝望，而下半月则又随着关税政策紧张及CXO龙头一季报业绩再次超预期，股价缓慢上升。相对理性的市场中，政策扰动带来的绝望预期会在股价上充沛归结，而基本面带来的绝望预期除业绩自身外，也要求产业景气派的配合，国际CXO尤其是CDMO公司还处在缓慢复苏环节中，而市场心境目前相对抑制，估值也在合理区间坚定。

A股全体上市公司财报看，A股利润24年四季度偏弱，25年一季度偏强，一季度财报显示总量增速上升转正，科技生长业绩占优。创新药业务是医药行业的高科技业务，创新药板块是医药行业皇冠上的明珠。国际创新药公司有传统仿制药企转型创新药业务，仿创结合的Pharma公司，也有纯创新药业务的Biotech公司。各家Pharma的创新药业务占比各不相反，龙头Pharma的创新药业务占比曾经逾越50%。全体财报数据来看，Biotech公司中，A股代表公司2024年总支出同比大幅介入，扣非归母净利润总和同比大幅减亏。H股代表公司2024年总支出总和同比小幅介入，而扣非归母净利润总和同比大幅增长。全体制剂pharma标的2024全年与25年一季度营收总量同比基本持平，龙头pharma标的2024年营收同比略好。从利润看龙头pharma标的2024年及25年一季度归母净利润区分逾越20%和10%，清楚高于Pharma全体，关键来源于龙头Pharma创新药业务大幅增长。

4月29日到上海“模速空间”大模型创重生态社区调查，重点聚焦“人工自动、科技创新”这一关键战略抓手。AI医疗、AI制药是AI的关键运转也是刚性运转。AI优化制药效率，提供更多成药的或许性，拓展人类医药认知的边界。往年以来创新药尤其是港股创新药失掉市场关注的行情来源于AI制药，但更多的还是行业基本面逐渐进入收获期的景气派趋向。继续四年积聚的多项管线出海、与海外MNC严重协作，产品管线临床数据继续超预期，国际商业化逐渐兑现业绩，从全产业链到商业医疗保险等全方位支持政策的逐渐落实，都是看好创新药的坚实逻辑支撑，创新药方面照旧有ASCO会议的临床数据披露值得等候，我们继续关注，等候产业继续的基本面利好，以后时点可以经过 创新药 ETF（）、港股创新药ETF（） 启动规划。

【关联产品】

创新药 ETF（159992）

港股通医药

港股创新药 ETF（159567）

中药

（指数过往表现不代表基金未来收益）

马君履历：硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金控制有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金控制股份有限公司，曾担任研讨员及基金经理助理职务。曾担任银华中证中原资源指数分级（2012.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A（2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安保指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华自动汽车量化股票发动式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发动式（2017.11.9-2021.2.25）、银华稳健增利灵敏性能混合发动式A/C（2017.12.15-2024.9.26）、银华中小市值量化优选股票发动式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、银华信息科技量化优选股票发动式A/C（2020.9.22-2022.8.9）、农业50ETF（2020.12.10-2022.6.29）基金经理。

现控制基金如下：银华医疗瘦弱量化优选股票发动式A/C（2017.11.9起）、5GETF（2020.1.22起）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通讯主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济ETF（2020.9.29起）、银华中证5G通讯主题ETF联接C（2021.1.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业ETF发动式联接A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发动式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、科创100ETF（2023.9.6起）、港股创新药ETF（2024.1.3起）、中证500生长ETF（2024.4.25起）、A500ETF（2024.9.26起）、银华中证A500ETF发动式联接A/C/I（2024.11.13起）、银华中证A500ETF发动式联接Y（2024.12.13起）、 银华国证港股通创新药ETF发动式联接A/C（2025.4.16起）。

本基金的过往业绩及其净值上下并不预示其未来业绩表现，基金控制人控制的其他基金的业绩并不造成对本基金业绩表现的保证。

新手进股市要怎样看

留意这样几个方面：1：你是不是了解这家公司2：你对这家公司未来的开展是不是看好3：你计划持有这家公司股票多长时期4：你对未来或许给你带来的收益和风险如何评价（假设挣钱了预期收益自己理想的是多少，假设亏钱了能承当最大的损失是多少）5：你对这只股票的走势是不是了解，单从图表能不能看懂它未来的趋向6：你一旦作出选择了能否坚决贯彻下去能否了解你自己这只股票目前走势不错 继续持有

为什么家庭装修周期只要7~8年？重新装修要求改造哪些部分？

这与主人的喜好有关。 普通家庭更会少于7~8年就装修一次性。 要素在于有墙体质量降低、家具老旧等等。 重新装修要求改造电力线路系统，墙体粉刷，等等。

孕38周能到刚装修好的ktv吗

有点影响，怀孕了就不要四处瞎跑，为孩子担任，也为自己担任